Iqtisodiyotda m1 nima. Pul massasi va pul agregatlari
Birinchi "bepul" pul paydo bo'lganda, men uni qaerga investitsiya qilish haqida o'ylay boshladim. Axir, passiv daromad har qanday muvaffaqiyatli odamning orzusidir. Investor vaziyatni tushunishi kerak moliya bozori mamlakatlar. Bu maqolada muhokama qilinadi. Men sizga davlat moliyaviy xavfsizlik darajasini qanday aniqlashini va qanday prognozlar qilish mumkinligini aytib beraman.
pul massasi- mamlakatdagi barcha to'lov vositalari, naqd va naqdsiz.
Pul agregatlari- pul toifalarining umumlashtirilgan nomi.
pul massasi- bu pul agregatlarining yig'indisi.
Quyidagi pul agregatlari ajratiladi: M0, M1, M2, M3.
pul yig'indisi M0- bu naqd pul. Banknotlar va tangalar, korxonalarning kassalarida (banklardan tashqari) va aholi qo'lida.
Boshqa davlatlar amaliyotida M0 transport cheklarini, chek depozitlarini o'z ichiga oladi.
M1 M0 va talab qilinadigan hisobvaraqlardagi mablag'larni o'z ichiga oladi. Talab hisobvaraqlari joriy hisobvaraqlardir shaxslar, korxonalarning hisob-kitob hisobvaraqlari, sug'urta kompaniyalari mablag'lari.
"Tor ma'noda" M1 agregati - bu pul, ya'ni keyingi almashinuv uchun mablag'lar.
AQShda M1 hali ham kichik (100 000 dollargacha) muddatli depozitlarni o'z ichiga oladi.
M2 M1 va muddatli depozitlar (depozitlar) bo'yicha pullarni o'z ichiga oladi.
Muddatli depozitlar uchun bank ma'lum saqlash muddatini belgilaydi, bu muddat tugagunga qadar omonatchi mablag'lardan foydalana olmaydi. Muddatli depozitlar "kvazi-pul" deb ham ataladi va QM bilan belgilanadi. QM jismoniy shaxslar uchun "muzlatilgan" mablag'lar va yuridik shaxslar, “kvazi-pul”larni bir zumda ishlatish mumkin emas, ular bank tizimi ixtiyorida, muomaladan chiqariladi.
"Keng ma'noda" pul - bu M2 pul agregati. Ular to'lovlar uchun ishlatilishi mumkin, lekin tejash maqsadida ko'proq saqlanadi.
Ba'zan kengaytirilgan pul massasining oraliq ko'rsatkichini ajratish zarurati tug'iladi. U M2 va xorijiy valyutadagi muddatli depozitlarni o'z ichiga oladi.
M2 va davlat qimmatli qog'ozlari (sertifikatlar va davlat obligatsiyalari) yig'indisidir M3.
Rossiyadagi M2 birligi pul massasini aniqlash uchun ishlatiladi. Boshqa mamlakatlarda, masalan, AQShda to'rtinchi ko'rsatkich - M4 ajralib turadi va pul massasining qiymati sifatida ishlatiladi. U M3 va davlat kreditlari miqdoridan iborat.
Agregatlar orasidagi nisbat
M2 M1 dan katta bo'lishi kerak, keyin iqtisodiyotda muvozanat paydo bo'ladi.
Ushbu natijaning mustahkamlanishi, agar M3 va M2 yig'indisi M1 agregatidan katta bo'lsa, erishiladi.
Agar bu nisbat buzilgan bo'lsa, narxlarning oshishi, banknotlarning etishmasligi.
M0 va M2 o'rtasidagi nisbat naqd pulning iqtisodiyotdagi rolini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, shunchalik yomon: bu holat rivojlanmagan iqtisodiy tizim uchun xosdir.
M0 va M1 nisbati to'lovlarda naqd pulning rolini ko'rsatadi va bir xil qoidaga bo'ysunadi: ko'rsatkich oshdi - bozordagi vaziyat yomonlashdi.
Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining 2019 yil fevral oyidagi so'nggi ma'lumotlariga ko'ra, M2 tarkibida M0 19,66%, M1da aholi omonatlari - 48,75%, tashkilotlar - 31,59%. M1 M0 dan katta, ijobiy tendentsiya.
2019 yil fevral oyi uchun M2 45 000 million rublni, M1 - 20 748,3 million rublni tashkil etdi. M2 M1 dan katta.
Pul balansi kuzatilmoqda, ammo M2 o'sish sur'ati 2018 yil dekabridan beri 11,9% dan 9,9% gacha kamaydi.
Pul agregatlari: nima uchun ularni hisoblash kerak
Markaziy bank har oyda davlatning toʻlov vositalari bilan taʼminlanganlik darajasini tushunish uchun M0, M1, M2, M3 boʻyicha oʻzgarishlar dinamikasini aniqlaydi.
Davlat M2 kontekstida mamlakat iqtisodiyotining dinamikasini tahlil qiladi.
Hukumat M1 ga dinamikani qanday o'zgartirish kerakligiga qarab, uning o'sishini oshirish yoki kamaytirish orqali ta'sir qiladi. M1ni, masalan, inflyatsiyaning yuqori darajasida kamaytirish kerak.
Davlat obligatsiyalar chiqarishni boshlaydi, natijada pul mablag'lari muomaladan chiqariladi: M1 kamayadi, M3 ortadi.
M1 o'sishini cheklash uchun Markaziy bank bank kreditlari bo'yicha foiz stavkasini oshiradi. Agar shunday vaziyat yuzaga kelsa, bank sektorida depozitlar bo'yicha foiz stavkalari oshadi.
Investor uchun bozordagi bu holat foydalidir: mablag'lar yuqori foiz stavkasida jamg'arma hisobvarag'iga kiritilishi mumkin.
Natijada depozitlar soni ortadi, M1 pul massasi kamayadi, inflyatsiya jilovlanadi.
Boshqa vaziyat: iqtisodiyot tanazzulga yuz tutdi. Davlat M1 ni oshirishdan manfaatdor, depozitlar bo'yicha foiz stavkasi oxir-oqibat pasayadi. Omonatlarga pul qo'yishning hojati yo'q, qo'shimcha daromad olish uchun siz korxonalarning aktsiyalariga e'tibor berishingiz kerak.
Shuningdek, M0 ni boshqa birliklar bilan solishtiring. Agar M0 qiymati boshqa agregatlarga nisbatan foizda oshgan bo'lsa, u holda mablag'lar "uyda yostiq ostida" va bankda saqlanmaydi, mamlakatni kredit mablag'lari bilan ta'minlaydi.
Likvidlik M0, M1, M2, M3
Likvidlik nima ekanligini tushunish uchun pulning funktsiyalarini tahlil qilaylik: to'lov (muomala funktsiyasi), jamg'arma, qiymat (qiymat o'lchovi).
Likvidlik - to'lov vositalarining tez aylanish xususiyati.
Ya'ni, eng likvidli aktivlar biz istalgan vaqtda foydalanishimiz mumkin bo'lgan aktivlardir.
M0 mutlaq suyuq agregatdir. Naqd pulni istalgan vaqtda almashtirish mumkin.
M1 yuqori likvidli aktivdir. M1 yordamida deyarli barcha to'lov operatsiyalarini amalga oshirishingiz va eng likvidli M0 aktiviga osongina o'tkazishingiz mumkin.
M2 likvidligi pastroq. Muddatli depozitlarda saqlanadigan mablag'larni bir shaxsdan boshqa shaxsga to'g'ridan-to'g'ri o'tkazish va operatsiyalar uchun foydalanish mumkin emas.
M3 eng kam likvidli aktiv hisoblanadi. U aylanish uchun emas, balki jamg'arish uchun ishlatiladi.
Asosiy xulosalar
- Pul massasi M0, M1, M2, M3 dan iborat.
- Agregatlarning qiymatlari davlatning mablag'lar bilan ta'minlanganlik darajasini aniqlash uchun ishlatiladi.
- Iqtisodiyotdagi muvozanat M2 M1 dan katta bo'lganda yuzaga keladi va M2 va M3 yig'indisi M1 dan katta bo'lganda mustahkamlanadi.
- M0, M1, M2, M3 likvidlik darajasida farqlanadi (M0 - mutlaq likvidlik, M3 - aktivlarning eng past likvidligi).
Moliyaviy statistikada ma'lum bir sana va ma'lum bir davr uchun pul harakatining o'zgarishi, M0, M1, M2, M3, M4 pul agregatlari qo'llaniladi.
M0 birligi muomaladagi naqd pullarni o'z ichiga oladi: banknotalar, metall tangalar, g'azna qog'ozlari (ba'zi mamlakatlarda). Naqd pulning arzimas ulushini (rivojlangan mamlakatlarda 2-3%) tashkil etuvchi metall tangalar jismoniy shaxslarga kichik operatsiyalarni amalga oshirish imkonini beradi. Odatda bu tangalar arzon metallardan zarb qilinadi. Tangalar ingot shaklida foydali sotish uchun eritilib ketishining oldini olish uchun ularning haqiqiy qiymati nominal qiymatidan ancha past. G'azna qog'ozlari - bu G'aznachilik tomonidan chiqarilgan qog'oz pullar. Asosiy rol banknotlarga tegishli.
M1 agregati M0 agregati va joriy bank hisobvaraqlaridagi mablag'lardan iborat. Hisobvaraqdagi mablag'lar naqd pulga aylantirish yo'li bilan va boshqa hisobvaraqlarga o'tkazmasdan naqd pulsiz to'lovlar uchun ishlatilishi mumkin. Ushbu hisobvaraqlardagi mablag'lardan foydalangan holda hisob-kitoblar uchun ularning egalari to'lov topshiriqnomalarini (Rossiya iqtisodiyotida hisob-kitoblarning asosiy shakli) yoki cheklar va akkreditivlarni chiqaradilar. Yalpi ichki mahsulotni (YaIM) amalga oshirish, milliy daromadni taqsimlash va qayta taqsimlash, jamg'arish va iste'mol qilish bo'yicha operatsiyalarga xizmat ko'rsatadigan M1 birligi.
M2 agregatda M1 agregati, tijorat banklaridagi muddatli va jamg'arma depozitlari, shuningdek, qisqa muddatli davlat qimmatli qog'ozlari mavjud. Ikkinchisi ayirboshlash vositasi sifatida ishlamaydi, lekin naqd pul yoki chek schyotlariga aylanishi mumkin. Tijorat banklaridagi omonat depozitlari istalgan vaqtda yechib olinadi va naqd pulga aylanadi. Muddatli depozitlar omonatchiga faqat ma'lum muddatdan keyin beriladi va shuning uchun jamg'arma depozitlariga qaraganda kamroq likvidlikka ega.
M3 agregati M2 agregatini, ixtisoslashtirilgan kredit tashkilotlaridagi jamg'arma depozitlarini, shuningdek pul bozorida muomalada bo'lgan qimmatli qog'ozlarni, shu jumladan korxonalar tomonidan chiqarilgan tijorat veksellarini o'z ichiga oladi. Qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilingan mablag'larning bu qismi bank tizimi tomonidan yaratilmaydi, balki uning nazorati ostidadir, chunki vekselni to'lov vositasiga aylantirish, qoida tariqasida, bank tomonidan qabul qilinishini talab qiladi, ya'ni. emitent to'lovga layoqatsiz bo'lgan taqdirda uni bank tomonidan to'lash kafolatlari.
M4 agregati M3 agregatiga va kredit tashkilotlaridagi depozitlarning turli shakllariga teng.
Agregatlar o'rtasida muvozanat kerak, aks holda buzilish mavjud pul muomalasi. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, muvozanat M2 > M1 bo'lganda sodir bo'ladi; u M2 + M3 > M1 da mustahkamlanadi. Bunda pul kapitali naqd puldan naqdsiz muomalaga o'tadi. Agar agregatlar orasidagi bu nisbat buzilgan bo'lsa, pul muomalasida asoratlar boshlanadi: banknotlarning etishmasligi, narxlarning oshishi va boshqalar.
Rossiyada umumiy pul massasini hisoblash uchun M0, M1, M2 M3 agregatlari qo'llaniladi. Pul agregatlariga quyidagilar kiradi; M0 - muomaladagi naqd pul; M1, M0 bundan mustasno - korxonalarning banklardagi hisob-kitob, joriy, maxsus hisobvaraqlari bo'yicha mablag'lari, aholining omonat kassalaridagi talab qilib qo'yish bo'yicha omonatlari, sug'urta tashkilotlarining mablag'lari; M2; M1 plyus aholining omonat kassalaridagi muddatli depozitlariga, shu jumladan kompensatsiyaga teng; M3 M2 va sertifikatlardan, davlat obligatsiyalaridan iborat.
Hurmat bilan, Yosh tahlilchi
Muayyan sana va uchun pul harakatidagi o'zgarishlarni tahlil qilish
moliyaviy statistikada ma'lum bir davrda birinchi marta qo'llanila boshlandi
iqtisodiy rivojlangan mamlakatlar, keyin esa bizda (Rossiyani nazarda tutadi. tahr.) pul agregatlari
M0, M1, M2, M3, M4.
M0 agregatiga muomaladagi naqd pul kiradi: banknotalar,
metall tangalar, xazina qog'ozlari (ba'zi mamlakatlarda).
Naqd pulning kichik qismini tashkil etuvchi metall tangalar (in
rivojlangan mamlakatlar 2-3%, jismoniy shaxslarga kichik operatsiyalarni amalga oshirish imkonini beradi.
Odatda bu tangalar arzon metallardan zarb qilinadi. Tanganing haqiqiy qiymati
uchun eritilishiga yo'l qo'ymaslik uchun nominal qiymatdan sezilarli darajada past
quyma shaklida foydali sotish.
G'azna qog'ozlari - emissiyasi amalga oshiriladigan qog'oz pullar
G'aznachilik. Qog'oz pullar endi rivojlanmagan mamlakatlarda ishlamoqda.
Masalan, Jibuti Respublikasida g'azna qog'ozlari muomalada
(500, 5000, 1000 frank nominallari) va emissiyasi bo'lgan tangalar
G'aznachilik tomonidan amalga oshiriladi; g'azna qog'ozlari va tangalar faoliyat ko'rsatmoqda va
Tonga Qirolligida.
Asosiy rol banknotlarga tegishli.
M1 agregati M0 agregati va joriy bank hisobvaraqlaridagi mablag'lardan iborat.
Hisob mablag'lari naqd pulsiz to'lovlar uchun ishlatilishi mumkin,
naqd pulga aylantirish orqali va boshqa hisobvaraqlarga o'tkazmasdan. Uchun
ushbu hisobvaraqlardagi mablag'lardan foydalangan holda hisob-kitoblar, ularning egalari to'lovlarni chiqaradilar
ko'rsatmalar (Rossiya iqtisodiyotida to'lovning asosiy shakli) yoki cheklar va
akkreditivlar. Aynan M1 birligi yalpi daromadni amalga oshirish uchun operatsiyalarga xizmat qiladi
milliy mahsulot (YaIM), milliy mahsulotning taqsimlanishi va qayta taqsimlanishi
daromad, jamg'arma va iste'mol.
M2 agregati M1 agregatini, muddatli va jamg'arma depozitlarini o'z ichiga oladi
tijorat banklari, shuningdek qisqa muddatli davlat qimmatli qog'ozlari.
Ikkinchisi ayirboshlash vositasi sifatida ishlamaydi, lekin ular mumkin
naqd pul yoki chek hisoblariga aylantiring. Jamg'arma depozitlari
tijorat banklari istalgan vaqtda yechib olinadi va naqd pulga aylanadi
Muddatli depozitlar omonatchiga faqat ma'lum muddatdan keyin beriladi
va shuning uchun jamg'armalarga qaraganda kamroq likvidlikka ega
depozitlar. AQShda M2 birligi quyidagilarni o'z ichiga oladi:
M1 - 23% (shu jumladan naqd 7% va chek depozitlari 19%),
jamg'arma va muddatli depozitlar - 74%.
M3 agregati M2 agregatini, jamg'arma depozitlarini o'z ichiga oladi
ixtisoslashtirilgan kredit tashkilotlari, shuningdek qimmatli qog'ozlar;
pul bozorida muomalada bo'lgan, shu jumladan tijorat veksellari;
korxonalar tomonidan chiqarilgan. Qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilingan mablag'larning bu qismi
bank tizimi tomonidan yaratilmaydi, balki uning nazorati ostida, chunki
vekselni to'lov vositasiga aylantirish, qoida tariqasida, bank akseptini talab qiladi;
bular. emitent to'lovga layoqatsiz bo'lgan taqdirda uni bank tomonidan to'lash kafolatlari.
M4 agregati M3 agregatiga va kreditdagi depozitlarning turli shakllariga teng
muassasalar.
Agregatlar o'rtasida muvozanat zarur, aks holda
pul muomalasini buzish. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, muvozanat
M2 > M1 da sodir bo'ladi; u M2 + M3 > M1 da mustahkamlanadi.
Bunday holda, pul kapitali naqd pul muomalasidan o'tkaziladi
naqd pulsiz. Puldagi agregatlar o'rtasidagi bunday nisbat buzilgan taqdirda
muomalaga, asoratlar boshlanadi: banknotlarning etishmasligi, narxlarning ko'tarilishi va boshqalar.
Mamlakatlar pul massasini aniqlash uchun turli miqdorlardan foydalanadilar.
agregatlar (masalan, AQSh - to'rtta, Frantsiya - ikkita). Rossiyada hisoblash uchun
umumiy pul massasining M0, M1, M2 M3 agregatlaridan foydalaniladi
agregatlar kiradi; M0 - muomaladagi naqd pul; M1, M0dan tashqari -
korxonalarning banklardagi hisob-kitob, joriy, maxsus hisobvaraqlaridagi mablag'lari;
aholining omonat kassalariga talab qilib qo'yish bo'yicha omonatlari, mablag'lar
sug'urta kompaniyalari; M2; dagi aholining M1 plyus muddatli depozitlariga teng
omonat kassalari, shu jumladan kompensatsiya; M3 M2 va dan iborat
sertifikatlar, davlat obligatsiyalari.
Pul hammaga (yoki deyarli hammaga) etishmaydigan narsa - odamlar, korxonalar va mamlakatlar. Ammo pul boshqacha. Sizning hamyoningizda banknotalar (ba'zan rubl, dollar yoki hatto yuan) va yaqin atrofda bank (kredit) kartalari mavjud. Va ikkalasi ham pul.
Ammo hammamiz bilamizki, siz hamma joyda (yoki deyarli hamma joyda) banknot bilan to'lashingiz mumkin, va bank kartasi uchun sizga bankomat yoki terminal kerak. Ya'ni, bu pulning mavjudligi (likvidligi) boshqacha. Biroq, bularning barchasi pul ta'minoti. Pul taklifi nima? Aynan shu narsa sizning (va nafaqat sizning) naqd va naqd pulsiz mablag'laringizni birlashtiradi.
Bank kartalari va naqd pul nominallari misolida pullar mavjudligi bilan sezilarli darajada farq qilishini aniq ko'rsatib turibdi. Shuning uchun, moliyaviy va iqtisodiy tahlil ular pul massasi agregatlariga bo'linadi.
Pul agregatlarining turlari odatda M0, M1, M2, M3 (ba'zan M4) deb ham ataladi.
Pul agregati nima ekanligini ko'rib chiqing. Oddiy so'zlar bilan aytganda, pul agregatlari to'plamidir Pul bitta "tur". Masalan, M0 - muomaladagi naqd pullarni o'z ichiga olgan agregat. Ya'ni, bu odamlarning hamyonidagi, banklardagi, do'kon va korxonalarning kassalaridagi "naqd pul". Umumiy pul massasida bunday pullar unchalik ko'p emas. Rossiyada bu umumiy massaning taxminan 20-25%, Evropa va AQShda esa 10% dan kam.
Pul massasi va pul agregatlari butun moliya tizimining barqarorligiga qanday ta'sir qilishini ko'rib chiqing. Shunday qilib, M0-M4 nima:
- M0, yuqorida aytib o'tilganidek, "naqd pul";
- M1 "naqd pul" va "naqd bo'lmagan" ni o'z ichiga oladi ( bank kartalari), banklardagi depozitlar ("talab"), har qanday jismoniy va yuridik shaxslarning hisobvaraqlari, shuningdek cheklar;
- M2 M1, shuningdek fuqarolar va yuridik shaxslarning muddatli omonatlarini o'z ichiga oladi;
- M3 - M2 plyus barcha shaxslar va barcha turdagi jamg'arma depozitlari, shuningdek, banklar va tashkilotlarning sertifikatlari, davlat obligatsiyalari;
- M4 har doim ham ishlatilmaydi va "naqd pul" va banklar tomonidan berilgan kreditlar miqdori va davlat qarzini o'z ichiga oladi.
Shuningdek o'qing: Kreditning to'liq qiymati: bu nima, qanday hisoblash kerak
Ko'rib turganingizdek, har bir keyingi birlik avvalgisini o'z ichiga oladi. Bu nima uchun zarur va har bir agregatning pul massasi tarkibidagi ulushi nimani anglatadi?
Iqtisodiy tahlilda pul massasi va uning agregatlaridan qanday foydalaniladi
Qadimda deyarli butun pul massasi M0 - "naqd pul" (tangalar, keyinchalik banknotalar) xarakteriga ega edi. Hatto 150 yil oldin bu barcha pullarning taxminan 90% edi. Asta-sekin bu ulush kamaydi. 100 yil oldin bu ulush uchdan biriga kamaydi. Ushbu o'zgarishlar iqtisodiy o'sishni rag'batlantirdi. Darhaqiqat, xom ashyo sotib olish yoki yangi zavod qurish uchun "zambil ostidagi" pulni qarzga berish mumkin emas. Boshqa tomondan, “naqd pul” ulushining ortishi aholi va tadbirkorlarning moliya tizimiga ishonchsizligidan dalolat beradi.
Keling, so'nggi 15 yil ichida Rossiyada "naqd pul" (M0) ulushi qanday o'zgarganini ko'rib chiqaylik. 2002 yildan 2017 yilgacha bo'lgan davrda M2 ga nisbatan bu ulush barqaror ravishda 36% dan 20% gacha kamaydi. Shunisi e'tiborga loyiqki, ikkita istisno mavjud edi - 2009 va 2015 yillarda, bu ulush biroz oshgan - 2009 yilda 0,5% va 2015 yilda 0,1%. Bu davrda iqtisodiyot va moliya sohasida qanday jarayonlar sodir bo‘lganini barchamiz yaxshi eslaymiz.
Rossiyada naqd pulning ulushi hali ham Evropaning rivojlangan mamlakatlari va AQShga qaraganda sezilarli darajada yuqori, bu birinchi navbatda naqd pulsiz to'lovlar tizimining rivojlanmaganligi, "kulrang" va soya sektorlarining muhim ulushi bilan bog'liq. asosan "naqd pul" bilan ishlaydigan iqtisodiyot va aholining bank tizimiga ma'lum darajada ishonchsizligi. Axir, bank kartasida maosh olib, naqd pul olish uchun bankomatga yuguradigan ishchilarning katta qismi hali ham mavjud.
22.10.2018 09:16
Pul massasi tushunchasi
Pul massasi - bu rubl ekvivalentidagi davlat pul fondining hajmi bo'lib, pul muomalasini tashkil etuvchi pul oqimlariga xizmat qiladi.
Pul massasi - bu mamlakat iqtisodiyotida ma'lum bir davrda naqd va naqd bo'lmagan, joriy va jamg'arma hisobvaraqlarida muomalada bo'lgan pullar yig'indisidir. Boshqacha qilib aytganda, bu ma'lum bir davrda muomalada bo'lgan umumiy pul miqdori. Shunday qilib, naqd pulsiz va naqd pullar umumiy pul massasiga kiradi.
Kassadagi naqd pulga quyidagilar kiradi:
- kichik tanga;
- qog'oz pullar (g'azna qog'ozlari, banknotalar);
- kredit mablag'lari (cheklar, veksellar).
Naqd bo'lmagan pul massasi hisobga olinadi:
- debet va kredit plastik kartalari bo'yicha;
- depozitlar va depozitlar bo'yicha;
- hisob-kitoblar, joriy hisoblar bo'yicha;
- elektron pullarda.
Qo'llab-quvvatlovchi davlatlar iqtisodiy vaziyat, asosan naqd bo'lmagan pul oqimlariga ega. Fuqarolar va milliy bozorning boshqa ishtirokchilari tomonidan muomaladagi naqd pul miqdori umumiy pul massasining 5 foizidan ko‘p emas. Bank tizimi ishonchliligi past, bozor munosabatlari rivojlanmagan davlatlar hududida naqd pulsiz va naqd pul massasining nisbati tubdan farq qiladi. Kassada naqd pul qancha ko'p bo'lsa, bozor iqtisodiyoti darajasi shunchalik past bo'ladi.
Rossiyaning umumiy pul massasidagi naqd pul ulushining dinamikasi
| Sanada | Pul massasidagi naqd pulning ulushi (M2) |
|---|---|
| 01.01.2009 | 29% |
| 01.01.2010 | 26% |
| 01.01.2011 | 25% |
| 01.01.2012 | 25% |
| 01.01.2013 | 24% |
| 01.01.2014 | 22% |
| 01.01.2015 | 23% |
| 01.01.2016 | 21% |
| 01.01.2017 | 20% |
| 01.01.2018 | 20% |
| 01.01.2019 | 20% |
| 01.04.2019 | 19% |
Pul hajmining tuzilishi o'zgarganiga qaramay o'tgan yillar, va naqd pul nisbati 10% ga kamaydi, Rossiya Federatsiyasida yashirin iqtisodiyot gullab-yashnamoqda, chunki naqd pul darajasi hali etarlicha kichik emas. Aholining bo'sh kapitalni bank hisobvaraqlariga joylashtirishni istamasligi uning, xususan, bank tuzilmasiga, umuman, davlatning kredit-moliya siyosatiga ishonchsizligidan dalolat beradi.
Pul massasining tuzilishi
Pul massasi tuzilmasida iqtisodiy aylanmada bevosita ishtirok etuvchi real pullar hisobidan shakllanadigan faol qismini va hisob-kitob fondlari bo‘lishi mumkin bo‘lgan hisobvaraqlardagi pullar tomonidan shakllanadigan passiv qismini ajratib ko‘rsatish mumkin. Biroq, passiv qismning barcha komponentlarini to'lov vositasi sifatida ishlatish mumkin emas.
M0, M1, M2, M3, M4 pul agregatlari
Pul massasini qurish tamoyili uning tarkibiga kiruvchi aktivlar likvidligining pasayishiga asoslanadi. Naqd pul massasining tarkibi va tuzilishi pul agregatlarini tavsiflaydi. Pul agregatlarining ierarxik tuzilishi har bir keyingi agregat oldingisini o'z ichiga olishini nazarda tutadi. Mamlakatdan mamlakatga, har bir agregatning ta'rifi va tasnifida farqlar bo'lishi mumkin.
Pul agregatlari- likvidlik darajasi (tezda naqd pulga aylanish qobiliyati) bilan farq qiluvchi pul turlari va pul mablag'lari, pul massasi tarkibining ko'rsatkichi. Ular joylashgan hisob turiga qarab, ular pul massasining hisoblagichlari.
Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki M0, M1, M2, M3 pul agregatlarini hisoblab chiqadi.
Pul agregati M0- bu iqtisodiyotda muomalada bo'lgan naqd pullar (qog'oz banknotlar va metall tangalar), bu pul massasining eng likvid qismidir.
M1 pul agregati= M0 (naqd pul) + osonlik bilan naqd pulga aylantirilishi mumkin bo'lgan boshqa naqd pul ekvivalentlari (cheklar, aholining talab qilib olinmagan depozitlari bo'yicha mablag'lari, nomoliyaviy va moliyaviy tashkilotlarning hisob-kitob, joriy va boshqa talab qilib olinmagan hisobvaraqlaridagi mablag'lar (kreditlardan tashqari)) , milliy valyutada ifodalangan.
Pul agregati M2= M1 + qisqa muddatli depozitlar (muddatli depozitlar, aholidan, nomoliyaviy va moliyaviy tashkilotlardan (kreditdan tashqari) jalb qilingan muddatli depozitlar hisobvaraqlaridagi mablagʻlar) milliy valyuta va ayrim pul bozori fondlari. M2 pul massasi Rossiyaning milliy ta'rifida pul taklifi.
M3 pul agregati= M2 + uzoq muddatli depozitlar, davlat obligatsiyalari, g'azna jamg'arma obligatsiyalari, depozit sertifikatlari.
M4 pul agregati Buyuk Britaniya kabi ba'zi mamlakatlarda hisoblangan. Pul agregati M4 = M3 + barcha pul komponentlari va likvidligi past bo'lgan pul surrogatlari, bank bo'lmagan egalariga tegishli davlat qimmatli qog'ozlari portfeli.
Tor va keng pul
qattiq pul- eng likvid asboblarni belgilaydigan atama. Ko'pincha mamlakatga qarab M0 yoki M1 agregatlari bilan tavsiflanadi.
keng pul- to'lovlarni amalga oshirish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan aktivlar yig'indisini belgilaydigan atama. Keng pulning ta'rifi ham mamlakatdan mamlakatga farq qiladi, lekin umuman olganda, bu 24 soatdan ko'proq vaqt ichida kirish mumkin bo'lgan vositalardir.
Yillar bo'yicha Rossiyada pul massasi hajmi
2008-2019-yillar boshidagi pul massasi dinamikasi (M2), II chorak Rossiya Banki (CBR) ma'lumotlariga ko'ra 2019 yil
| Davr | Pul massasi (M2), milliard rubl | shu jumladan: |
|
|---|---|---|---|
| Naqd pul (M0) | Naqd pulsiz mablag'lar |
||
| 2008 | 12869,0 | 3 702,2 | 9166,7 |
| 2009 | 12 975,9 | 3 794,8 | 9 181,1 |
| 2010 | 15 267,6 | 4 038,1 | 11 229,5 |
| 2011 | 20 011,9 | 5 062,7 | 14 949,1 |
| 2012 | 24 204,8 | 5 938,6 | 18 266,2 |
| 2013 | 27 164,6 | 6 430,1 | 20 734,6 |
| 2014 | 31 155,6 | 6 985,6 | 24 170,0 |
| 2015 | 31 615,7 | 7 171,5 | 24 444,2 |
| 2016 | 35 179,7 | 7 239,1 | 27 940,6 |
| 2017 | 38 418,0 | 7 714,8 | 30 703,2 |
| 2018 | 42 442,2 | 8 446,0 | 33 996,2 |
| 2019 | 47 109,3 | 9 339,0 | 37 770,3 |
| 01.04.2019 | 46 140,0 | 8 980,6 | 37 159,5 |
M0, M1, M2 pul agregatlarining 2011-2019 yillar boshidagi dinamikasi, 2-chorak. Rossiya Banki (CBR) ma'lumotlariga ko'ra 2019 yil
| Davr | Bank tizimidan tashqari muomaladagi naqd pullar (pul agregati M0) | O'tkazish mumkin bo'lgan depozitlar | M1 pul agregati | M2 pul agregatiga kiritilgan boshqa depozitlar | Milliy ta'rifda pul taklifi (M2 pul agregati) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2 | 3=1+2 | 4 | 5=3+4 |
|
| 2011 | 5 062,7 | 5 797,1 | 10 859,9 | 9 152,0 | 20 011,9 |
| 2012 | 5 938,6 | 6 818,3 | 12 756,9 | 11 447,9 | 24 204,8 |
| 2013 | 6 430,1 | 7 264,0 | 13 694,0 | 13 470,6 | 27 164,6 |
| 2014 | 6 985,6 | 8 526,3 | 15 511,9 | 15 643,7 | 31 155,6 |
| 2015 | 7 171,5 | 8 170,0 | 15 341,4 | 16 274,3 | 31 615,7 |
| 2016 | 7 239,1 | 9 276,4 | 16 515,6 | 18 664,1 | 35 179,7 |
| 2017 | 7 714,8 | 9 927,6 | 17 642,4 | 20 775,6 | 38 418,0 |
| 2018 | 8 446,0 | 11 062,8 | 19 508,9 | 22 933,3 | 42 442,2 |
| 2019 | 9 339,0 | 12 285,1 | 21 624,1 | 25 485,2 | 47 109,3 |
| 01.04.2019 | 8 980,6 | 11 830,1 | 20 810,6 | 25 329,4 | 46 140,0 |
Pul massasi dinamikasini tahlil qilib, mamlakatning iqtisodiy holatini aniqlash mumkin. 2008 yildan 2019 yilgacha pul massasining o'rtacha 13 foizga o'sishi kuzatildi va 2008 yil inqiroz yilida uning qiymati 1 foizga yaqinlashgan bo'lsa, 2011 yilda bu ko'rsatkich 31 foizni tashkil etdi. 2013-2018 yillar davomida o‘sish sur’ati 12 foizdan 2,2 foizga qisqardi, bu Markaziy bank tomonidan inflyatsiya darajasini pasaytirish choralari ko‘rilganidan dalolat beradi. Boshqa taraf esa mamlakatda inqiroz kuchayib borayotganidan dalolat berishi mumkin.
2018 yil va 2019 yil 1 apreldagi Rossiyaning pul massasi
Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining statistik ma'lumotlariga ko'ra, 2018 yil oxirida M2 agregati = 47109,3 milliard rublni tashkil etdi, bu yil boshidagi qiymatdan 6667,1 milliard rublga yuqori. yoki 11%. 2019-yilning birinchi choragida pul massasi yil boshiga nisbatan 2,1 foizga kamaydi. Biroq, M2 ning yillik o'sishini hisobga olsak, biz 2019 yilda ham o'sishini kutishimiz mumkin.
2018-yilda bank tizimidan tashqari naqd pullarning o‘sish dinamikasi ularning 10,57 foizga oshganidan dalolat beradi. 2019 yilning birinchi choragida naqd pul hajmi (M0) 9 339 milliard rubldan 3,8 foizga (pulda 358,4 milliard rublga) kamaydi va 8 980,6 milliard rublni tashkil etdi.
2018 yilda aholining bank omonatlari ham o‘sdi - 10,87 foiz va 20 643 milliard rublni tashkil etdi. Joriy yilning 1 aprel holatiga ko'ra, bunday depozitlar bo'yicha mablag'lar hajmi biroz - 0,7 foizga kamaydi va 20 857 milliard rublni tashkil etdi.
Statistik ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, pul miqdorida hali ham bank tizimidan tashqarida bo'lgan naqd pullar (M0) ancha katta foizni egallaydi. Pul massasidagi naqd pul ulushi pasayishda davom etayotganiga qaramay, Rossiya Federatsiyasi fuqarolari plastik bank kartalari kabi to'lov vositalarini e'tiborsiz qoldirib, xaridlarga juda ko'p naqd pul sarflashda davom etmoqdalar. Shu bilan birga, depozit mablag‘larining o‘tgan yilga nisbatan ortgani ijobiy ko‘rsatkich bo‘lib, davlat-kredit apparatining pul-kredit siyosati muvaffaqiyatli olib borilayotganidan dalolat beradi.
Monetizatsiya nisbati
Monetizatsiya koeffitsienti iqtisodiyotning pul massasiga bo'lgan ehtiyojini tavsiflovchi ko'rsatkichdir. Iqtisodiy vaziyat ijobiy va inflyatsiyaning minimal foiziga ega bo'lgan davlatda bu ko'rsatkich kamida 50% ni tashkil qiladi. Rossiya Federatsiyasida 2018 yil uchun monetizatsiya darajasi 43,2% ni tashkil etdi, bu bozor iqtisodiyotining etarli darajada rivojlanmaganligini ko'rsatadi.
Turli mamlakatlarda pul taklifi
Pul massasi dinamikasi M2 2008 - 2019 yillar Milliy banklarning veb-saytlariga ko'ra, milliy valyutalarda
| Pul massasi M2, mlrd milliy valyuta |
|||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|
| AQSh, AQSh dollari | 8265,30 | 8550,50 | 8822,50 | 9692,30 | 10500,10 | 11067,30 | 11728,00 | 12416,10 | 13292,60 | 13937,30 | 14473,00 |
| Buyuk Britaniya, GBP | 1842,49 | 1906,96 | 2092,59 | 2047,98 | 2058,13 | 2088,29 | 2086,85 | 2134,84 | 2284,26 | 2347,84 | 2419,58 |
| Germaniya, EUR | 1859,90 | 1849,30 | 1930,50 | 2062,50 | 2220,40 | 2285,20 | 2399,20 | 2605,80 | 2755,90 | 2880,60 | 3019,30 |
| Frantsiya, evro | 1357,77 | 1353,65 | 1456,29 | 1514,03 | 1600,46 | 1645,36 | 1707,73 | 1786,38 | 1880,62 | 2047,61 | 2161,91 |
| Yaponiya JPY | 741700,0 | 764400,0 | 782300,0 | 806900,0 | 827700,0 | 862800,0 | 893100,0 | 920600,0 | 956300,0 | 990600,0 | 1014200,0 |
| Braziliya, BRL | 1086,79 | 1185,87 | 1387,91 | 1649,90 | 1792,89 | 1985,47 | 2186,47 | 2334,14 | 2446,07 | 2581,70 | 2848,57 |
| Hindiston, INR | 11499,91 | 13557,57 | 16205,66 | 17296,53 | 18501,19 | 20296,91 | 22339,79 | 25149,05 | 20883,21 | 29891,20 | 34088,53 |
| Xitoy, CNY | 47516,66 | 60622,50 | 72585,18 | 85159,09 | 97414,88 | 110652,50 | 122837,48 | 139227,81 | 155006,70 | 169023,53 | 182674,42 |
| Janubiy Afrika, ZAR | 1562,43 | 1589,34 | 1678,42 | 1798,93 | 1869,05 | 2049,69 | 2226,54 | 2441,53 | 2601,20 | 2806,03 | 2893,83 |
| Rossiya, rubl | 12 975,9 | 15 267,6 | 20 011,9 | 24 204,8 | 27 164,6 | 31 155,6 | 31 615,7 | 35 179,7 | 38 418,0 | 42 442,2 | 47 109,3 |
Pul massasi dinamikasi M2 2008 - 2019 yillar Milliy banklarning veb-saytlariga ko'ra, rasmiy kurslar bo'yicha AQSh dollarida qayta hisoblangan
| Mamlakat | Pul massasi M2, mlrd AQSH dollari |
||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|
| AQSH | 8265,30 | 8550,50 | 8822,50 | 9692,30 | 10500,10 | 11067,30 | 11728,00 | 12416,10 | 13292,60 | 13937,30 | 14473,00 |
| Buyuk Britaniya | 995,94 | 1214,62 | 1350,06 | 1279,99 | 1294,42 | 1338,65 | 1264,75 | 1395,32 | 1692,04 | 1820,03 | 1819,23 |
| Germaniya | 2734,05 | 2570,53 | 2567,57 | 2866,88 | 2864,32 | 3039,32 | 3190,94 | 2892,44 | 3059,05 | 3255,08 | 3562,77 |
| Fransiya | 1995,91 | 1881,57 | 1936,87 | 2104,49 | 2064,59 | 2188,33 | 2271,27 | 1982,88 | 2087,49 | 2313,80 | 2551,05 |
| Yaponiya | 7173,81 | 8159,69 | 8912,05 | 10124,22 | 10369,58 | 8840,16 | 8446,19 | 7605,12 | 8798,42 | 8832,81 | 9191,59 |
| Braziliya | 465,03 | 681,06 | 832,98 | 879,57 | 877,36 | 847,55 | 823,16 | 597,76 | 750,53 | 780,44 | 735,15 |
| Hindiston | 237,36 | 290,44 | 361,65 | 324,72 | 337,75 | 327,91 | 352,74 | 379,17 | 307,31 | 467,58 | 488,96 |
| Xitoy | 6967,25 | 8875,92 | 10997,75 | 13538,81 | 15636,42 | 18289,67 | 19812,50 | 21485,77 | 22303,12 | 25963,68 | 26551,51 |
| Janubiy Afrika | 167,94 | 215,59 | 253,45 | 221,22 | 220,31 | 195,82 | 192,41 | 156,77 | 190,87 | 228,24 | 200,80 |
| Rossiya | 437,00 | 453,42 | 599,30 | 680,83 | 814,58 | 882,19 | 535,78 | 449,28 | 600,64 | 696,43 | 646,20 |
Barcha mamlakatlarning pul taklifi o'sish tendentsiyasiga ega, ammo hech bir davlat Xitoy kabi o'sishni boshdan kechirmaydi. 2008 yildan buyon bu mamlakatda M2 hajmi 3,8 baravar oshdi va mutlaq ko'rsatkichlar bo'yicha AQShdan ancha oldinda. AQSh pul massasi shu davrda 6 206,7 milliard dollarga yoki 1,75 baravarga oshdi.
Pul ta'minotini nazorat qilish
Qonunchilik darajasida pul muomalasini (naqd bo'lmagan va naqd) tartibga solish Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan amalga oshiriladi.
Pul massasini nazorat qilish siyosatining yo'nalishlari:
- samarali pul-kredit siyosatini olib borish;
- davlat qarzini boshqarish;
- soliq siyosatini amalga oshirish;
- moliya bozorini shakllantirish;
- pul-kredit siyosati jarayonida pul massasini nazorat qilish.
Pul massasini tartibga solish vositalariga quyidagilar kiradi:
Ochiq bozor operatsiyalari tartibga solishning asosiy vositasi sifatida. G'azna veksellarini, davlat obligatsiyalarini va boshqa qimmatli qog'ozlarni ma'lum vaqtdan keyin teskari bitim bilan sotib olish va sotish yo'li bilan tijorat banklari resurslari hajmiga ta'sir qilish orqali qo'llaniladi. Tijorat banklari bunday qimmatli qog'ozlarni sotib olish orqali mijozlarga kredit berish uchun foydalanishi mumkin bo'lgan mablag'lar miqdorini kamaytiradi, bu esa pirovard natijada kredit foizlarining oshishiga olib keladi. Qimmatli qog'ozlarni Markaziy bankka qayta sotishda banklar qo'shimcha resurslarni jalb qiladilar.
Markaziy bank tomonidan sotib olish va sotishdan iborat shior operatsiyalari xorijiy valyuta milliy valyuta kursini ushlab turish, uning keskin tebranishlarini oldini olish va bozor ishtirokchilarining spekulyativ kayfiyatiga qarshi turish maqsadida.
Rossiya bankining depozit operatsiyalari tijorat banklarining ortiqcha likvidligini boshqarish uchun ishlatilgan. Ushbu operatsiyalar Markaziy bankka banklarning bo'sh pul mablag'larini omonatlarga tezkorlik bilan jalb qilish, ularning banklarga bo'lishi mumkin bo'lgan bosimini tezda bartaraf etish imkonini beradi. valyuta bozori, bu orqali milliy valyuta qadrsizlanishi va inflyatsiya o'sishining oldini oladi.
Siyosat chegirma stavkasi(chegirma siyosati), jalb qilingan kreditlar bo'yicha foizlarni tartibga solishdan iborat tijorat banklari Rossiya bankidan. Buxgalteriya hisobi va kreditlash operatsiyalari bo'yicha stavkaning oshishi muomaladagi pul massasini "siqish" orqali inflyatsiya o'sish sur'atlarini cheklash uchun mo'ljallangan.
Markaziy bank tomonidan belgilangan majburiy zahira normasining o'zgarishi. Uning ko'payishi bank mablag'larining muhim qismi Markaziy bank hisobvaraqlarida "bloklangan" va shuning uchun banklar tomonidan kreditlar berish uchun foydalana olmasligiga olib keladi. Natijada muomaladagi pul massasi qisqaradi.
Markaziy bank tomonidan ortiqcha bo'sh pul mablag'larini iqtisodiyotdan olib qo'yish bilan bog'liq chora-tadbirlar majmui deyiladi pul sterilizatsiyasi. Bu pulning bunday ortiqcha miqdori inflyatsiya va mamlakat iqtisodiyotida boshqa salbiy jarayonlarni keltirib chiqarishi mumkinligi sababli amalga oshirilmoqda.