reyting agentliklari. Markaziy bank ikki reyting agentligiga moliya bozoridagi reyting agentliklariga litsenziya berdi
Xalqaro reyting agentliklari tomonidan banklarga berilgan kredit reytinglari ularning kreditga layoqatliligi, moliyaviy barqarorligi, ishonchliligi va obro‘-e’tiborini baholash imkonini beradi. Moliyaviy xizmatlarning oddiy iste'molchilari uchun bu ko'rsatkichlar, ehtimol, hech narsa haqida ozgina gapiradi, ammo kredit tashkilotlarining o'zlari uchun bu baholash juda muhim, bu moliya institutining ishonchliligiga, qarz mablag'larini jalb qilish imkoniyatiga va kredit olish shartlariga ta'sir qiladi. Umuman olganda, reytinglar asosida investorlar o'z qarorlarini qabul qiladilar. Va, pirovardida, bu moliyaviy qarorlar banklar o'z mijozlariga qanday narxda kredit berishini aniqlaydi.
Eng nufuzli xalqaro reyting agentliklari orasida uchta yirik kompaniyani ajratib ko'rsatish kerak: Moody's Investors Service (Moody's), Fitch Ratings va Standard & Poor's (S&P). Ularning har biri milliy va xalqaro miqyosda banklarga o'z reytinglarini beradi: uzoq muddatli va qisqa muddatli kredit reytinglari, bank depozitlari reytinglari, banklarning moliyaviy mustahkamligi reytinglari va boshqalar.
Har bir agentlik o'z reyting shkalasiga ega, unda harf belgilari mavjud, odatda "AAA" dan "D" gacha. Bundan tashqari, agar bank oraliq qiymatlarga tushib qolsa, "+" va "-" modifikatorlari yoki 1, 2 va 3 raqamlari harflar toifalariga qo'shilishi mumkin. Kelajakda reytingdagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni ko'rsatish uchun agentlik prognozidan foydalaniladi. Bu shunday bo'lishi mumkin: "Barqaror" - bu reytingning yaqin ikki yil ichida o'zgarishi kutilmasligini anglatadi; "Rivojlanmoqda" - reyting o'sishi ham, pasayishi ham mumkin; "Salbiy" - pasaytirish mumkin; "Ijobiy" - reytingni oshirish mumkin.
| Moody's uzoq muddatli kredit reytingi | Fitch Ratings uzoq muddatli kredit reytingi | S&P uzoq muddatli kredit reytingi | Belgini belgilash |
| Aaa | AAA | AAA | Kredit xavfi minimal bo'lgan juda yuqori sifatli qarz |
| aa | AA | AA | Qarz majburiyatlarini to'lash qobiliyati juda yuqori |
| A | A | A | Kreditga layoqatlilik darajasi yuqori |
| Baa | BBB | BBB | Kreditga layoqatlilik darajasi qoniqarli |
| Ba | BB | BB | Kredit qobiliyatining etarli emasligi, noqulay iqtisodiy sharoitlar to'lov qobiliyatiga ta'sir qilishi mumkin |
| B | B | B | Qarz majburiyatlari yuqori kredit xavfiga duchor bo'ladi |
| Caa | CCC | CCC | Defolt xavfi, qarzni to'lash qulay iqtisodiy sharoitlarga bog'liq |
| Ca | CC | CC | Qarz majburiyatlarini to'lashda jiddiy qiyinchiliklar, defoltga yaqin. |
| C | C | C | Qarzlarni to'lash davom etmoqda, ammo defolt muqarrar |
| - | - | SD | Shaxsiy majburiyatlar bo'yicha defolt |
| D | D | D | Standart e'lon qilindi |
Reyting hisoblanadi pullik xizmat. Tanlangan reyting agentligi bilan shartnoma tuzgach, bank kompaniya tahlilchilariga uning faoliyati to‘g‘risida barcha zarur ma’lumotlarni taqdim etishi shart. Shundan so'ng kredit tashkiloti rahbariyati vakillari bilan reyting uchrashuvi tashkil etiladi. Barcha olingan ma'lumotlarni baholash asosida reyting qo'mitasi reyting berish to'g'risida qaror qabul qiladi. Agar mijoz rozi bo'lmasa, u qo'shimcha ma'lumot taqdim etgan holda apellyatsiya berishi mumkin. Shuni ta'kidlash kerakki, bank reytingni e'lon qilish to'g'risida qarorni o'z xohishiga ko'ra qabul qiladi.
Reyting agentliklarining bank mavqeini belgilovchi omillarni baholashga turlicha yondashuvlari va o‘ziga xos xususiyatlari borligini hisobga olib, ko‘pchilik kredit tashkilotlari bir vaqtning o'zida bir nechta reyting agentliklariga murojaat qilish. Zero, bankning ichki va xalqaro moliya bozoridagi obro‘-e’tibori ko‘p jihatdan shunga bog‘liq.
Banklar, moliyaviy kompaniyalar, biznes tuzilmalari reytingini tuzayotganda biz ko'pincha nufuzli va hurmatli reyting agentliklari tomonidan e'lon qilingan ma'lumotlarga tayanamiz. Ularning baholari butun dunyoda tinglanadi, ular asosida biznes va siyosiy qarorlar qabul qilinadi.
Bugun taqdim etamiz Top 10 ta eng nufuzli reyting agentliklari, ham xalqaro, ham Rossiya maydonida.
10. Milliy reyting agentligi
Ushbu Rossiya reyting agentligi 2000 yilda tashkil etilgan va Rossiya Moliya vazirligi tomonidan akkreditatsiya qilingan. Banklar, nobank kredit tashkilotlari, sug'urta kompaniyalari va nodavlat pensiya jamg'armalari, shuningdek, boshqaruv va investitsiya kompaniyalariga reyting baholarini berishga ixtisoslashgan.
9:00 Best Company, Inc.
Bu xalqaro reyting agentligi shtab-kvartirasi Nyu-Jersi, AQShning Aldvik shahrida joylashgan. Asosiy mutaxassisligi - Sug'urta kompaniyalari. Baholashning o'ziga xosligi sug'urtalovchining sug'urtalovchilar oldidagi majburiyatlarini qanday bajarishga qodirligini belgilaydigan moliyaviy mustahkamlik reytingini aniqlashdan iborat. Reytingni hisoblash formulasi kompaniyaning mulki hisoblanadi
8. Dominion Bond reyting xizmati (DBRS)
Kredit reytingi agentligi 1976 yilda Kanadada tashkil etilgan. Bugungi kunda u Kanadadagi eng katta RA hisoblanadi. Qisqa muddatli qarz reytinglarining mavjud shkalasi qarz oluvchining qisqa muddatli qarzlar bo'yicha o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajara olmasligi xavfi qanchalik katta ekanligini ko'rsatadi.
7. Moody's Interfax reyting agentligi
Rossiyadagi etakchi reyting agentligi, ular milliy shkala bo'yicha tayinlanadi, bu agentlikning emitentning kreditga layoqatliligi va milliy bozordagi qarz majburiyatlari to'g'risidagi fikrini aks ettiradi. Moody's Interfax reyting agentligi xizmatlaridan Rossiya moliya institutlari, mintaqaviy va shahar ma'muriyatlari, shuningdek, nomoliyaviy sektor kompaniyalari foydalanadi.
6. RA AK&M
Rossiya Moliya vazirligi tomonidan akkreditatsiya qilingan ushbu Rossiya reyting agentligi 1994 yilda tashkil etilgan. Kompaniyalarning reytinglariga qo'shimcha ravishda, RA Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlari va munitsipalitetlarning kredit qobiliyatini baholaydi. AK&M, shuningdek, Rossiya Federatsiyasining yetakchi korxonalari reytingini ham tuzadi.
5. "Ekspert RA"
Rossiyadagi eng nufuzli reyting agentliklaridan biri. Bu Ekspert kompaniyalar guruhining axborot va tadqiqot bo'limi. 1997 yilda tashkil etilgan Agentlik xususiy kompaniyalarning kredit reytinglarini, hududlarning kredit reytinglarini tuzadi va ularning investitsion jozibadorligini baholaydi.
4. Morningstar (NASDAQ: MORN)
Amerika RA investitsiya fondlari to'g'risidagi ma'lumotlarni to'plash va tahlil qilishga ixtisoslashgan. Iste'molchilarga ma'lumotlar bazalari, o'quv kurslari, so'rovnomalar va dasturiy ta'minot taqdim etiladi. Jamg'armani baholash tizimi yulduzlarni belgilashga (1 dan 5 gacha) asoslanadi, bu sizga daromad va xavf nisbati bo'yicha fond barqarorligi to'g'risidagi ma'lumotlarni umumlashtirish imkonini beradi.
3. Standard & Poor's (S&P)
Moliya bozorini tahliliy tadqiq qilish bilan shug'ullanuvchi agentlik. Kompaniya uchta eng nufuzli xalqaro RAdan biridir. Amerika fond indeksi S&P 500 va Avstraliya S&P 200 bu kompaniya tomonidan yaratilgan. Agentlik emitentlarning ham, shaxsiy qarz majburiyatlarini ham baholaydi. Standard & Poor's xalqaro shkalasi turli mamlakatlar emitentlari va majburiyatlarining ishonchliligini solishtirish imkonini beradi.
2. Moody's
Dunyodagi eng nufuzli xalqarolardan biri. PA Moody's korporatsiyasining sho'ba korxonasi hisoblanadi. Agentlik tadqiqot va risklarni tahlil qilish, kredit reytinglarini belgilash bilan shug'ullanadi. Dunyoning 26 mamlakatidagi Moody's ofislarida 4500 dan ortiq xodim ishlaydi.
1. Fitch reytinglari
Ushbu xalqaro diversifikatsiyalangan korporatsiya reyting agentligi sifatida shuhrat qozondi. 1924 yilda Fitch agentligi "AAA" dan "D" gacha bo'lgan reyting shkalasini joriy qildi. Bugungi kunda kompaniyaning vazifasi global bozorlarga mustaqil va kelajakka yo'naltirilgan kredit reytinglari, tushunchalari va tadqiqotlarini taqdim etishdan iborat.
Treyderlarni ForexLabor veb-saytiga xush kelibsiz. Iqtisodiyot, kreditlar, hisob-kitoblar, buxgalteriya hisobi, bularning barchasi nafaqat hamrohlik qiladi oddiy odamlar, masalan, biz siz bilan birgamiz, balki butun davlatlar, faqat keng miqyosda. Biror kishiga bankda kredit berish uchun uning to'lov qobiliyatini baholash uchun u haqida barcha kerakli ma'lumotlar to'planadi. Bank uchun pulni unga qaytarib berish foydali bo'ladi va shu bilan birga, afzalroq foizlar bilan.
Eng yaxshi, mening fikrimcha, broker - kunlik savdo uchun, skalping uchun.
Davlatlar bilan ham xuddi shunday, faqat xususiy investorlar va investitsiya fondlari davlat uchun bankir vazifasini bajaradi. Ammo ular ma'lum bir davlatga ma'lum bir mashaqqat bilan ishlab topgan pullarini sarmoya qilishsa, foyda olish yoki olishlarini qayerdan bilishadi. Biznes yopiladimi yoki ba'zi mamlakatlarda juda real bo'lgan narsa ular milliylashtiriladimi? Ushbu va boshqa ko'plab xavflarni baholash uchun, shuningdek, to'lov qobiliyati darajasi chaqiriladi xalqaro reyting agentliklari .
Reyting agentligi nima?
Uning asosida reyting agentligi muayyan mahsulot ishlab chiqaradigan kompaniya. Tovar - bu jahon bozori iqtisodiyotining u yoki bu sub'ektini baholash, ularning tovari - bu ko'p yillik tajribaga ega bo'lgan yuzlab tahlilchilarning mashaqqatli mehnati bo'lib, ular o'zlarining mansabdor shaxslarini tahlil qilish orqali potentsial bankrotni istiqbolli korxonadan ajrata oladilar va unchalik hisobot bermaydilar.
Reyting agentliklari Garchi ular tijorat kompaniyalari bo'lsa-da, ko'pincha shtatlar ularni yaratish tashabbuskori hisoblanadi. Hammuassislar orasida ko'pincha konsalting firmalari, axborot agentliklari va moliya institutlari mavjud. Reyting agentligi ishini mustaqil qilish uchun uning faoliyati ustidan nazorat ishtirokchilar o'rtasida shunday taqsimlanadiki, ularning hech biri hal qiluvchi ovozga ega bo'lmaydi yoki kompaniya rahbariyatining eng muhim qarorlariga yakka o'zi ta'sir ko'rsatish imkoniyatiga ega bo'lmaydi.
Ushbu mavzuni batafsil ko'rib chiqishdan oldin, agentliklar bergan baholar va reytinglar tadqiqot ob'ektining to'lov qobiliyatining 100% kafolati emasligini darhol aytish kerak. Reyting agentliklari hech qanday kafolat bermang va hech kimga ularning reyting usuli haqida aytmang.
Odatda reyting agentliklari xizmatlariga kim buyurtma beradi? Aksariyat hollarda moliyaviy sohada ishlaydigan turli mamlakatlar va kompaniyalar mijoz sifatida ishlaydi. Taniqli agentliklardan birining reytingining mavjudligi kompaniyalar va mijozlarga potentsial investorlar orasida ko'proq ishonchni uyg'otish va shu bilan ko'proq pul jalb qilish imkonini beradi.
Reyting agentliklari aynan nimani baholaydi?
Qayta-qayta ta'kidlanganidek, reyting agentliklari baholaydi qarz majburiyatlari emitentining to'lov qobiliyati, unga tegishli baho berish. Taxminan aytganda, ular qarzni to'lay oladimi yoki yo'qmi, bir mamlakat yoki kompaniyani tekshiradi. Bundan tashqari, ba'zi reytinglar asosiy qarz va foizlar bo'yicha majburiyatlarning qaytarilishini ko'rsatadi.
Deb ataladigan narsa qanchalik baland kredit reytingi , baholanayotgan ob'ekt unga sarmoya kiritish uchun qanchalik ishonchli bo'lsa. Dunyodagi eng ishonchli qimmatli qog'ozlar AQSh g'aznachilik obligatsiyalari bo'lib, ularga eng yuqori reyting berilgan, tasnifi haqida biroz keyinroq gaplashamiz.
Reyting agentliklarining kamchiliklari
2008 yilgacha belgilang reyting agentliklarining kamchiliklari Bu to'liq mumkin emas edi, chunki xodimlarning malakasiga va xalqaro reyting agentliklari baholarining ishonchsizligiga shubha tug'diradigan pretsedentlar deyarli yo'q edi. Ammo 2008 yil hammasini o'zgartirdi.
Etakchi reyting agentliklari AQShdagi ko'chmas mulk inqirozini va AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat va boshqa ko'plab korporatsiyalarning qulashini oldindan ko'ra olmadi. Bu baholash kompaniyalari obro'siga jiddiy zarba berdi va ularning faoliyatiga bo'lgan ishonchni sezilarli darajada pasaytirdi.
Ushbu inqiroz tufayli reyting agentliklarining asosiy muammosi - sustlik aniqlandi. Baholash ba'zan jadal o'zgaruvchan global iqtisodiy muhitga mos kelmaydi.
Shunga asoslanib, baholanayotgan ob'ekt reyting tayinlanmaguncha ishonchsiz qarz oluvchiga aylanishi mumkin. Yoki, aksincha, kompaniyaning moliyaviy ahvoli yanada jozibador bo'lishi mumkin va u o'rnatilishi kerak bo'lgandan pastroq reytingni oladi, ammo bu avvalgi variant kabi investorlar uchun yomon emas.
Mashhur reyting agentliklari
- Fitch reytinglari;
- Moody's;
- Standard & Poor's;
- Morningstar;
- A.M. eng yaxshi kompaniya.
Har bir kompaniyaning o'ziga xos xususiyatlari va reytinglarini belgilash metodologiyasi mavjud. Ushbu beshta kompaniyadan eng ishonchli va nufuzli sifatida men uchtasini ajratib ko'rsatgan bo'lardim: Standard & Poor's, Moody's va Fitch Ratings. Keling, ular haqida batafsilroq gaplashaylik.
Standard & Poor's
Qisqartma bilan ham tanilgan S&P. Ko'pchilik uni taniydi, chunki bu reyting agentligi AQShdagi S&P 500 va Avstraliyadagi S&P 200 kabi kuchli fond indekslarining asoschisi hisoblanadi.
Ko'pgina jiddiy xususiy investorlar, moliya institutlari va hatto mamlakatlar ushbu kompaniyani eng ko'plaridan biri deb bilishadi 
dunyoda obro'li va ba'zan tanqidiy qarorlar qabul qilishda butunlay o'z tadqiqotlari natijalariga tayanadi.
Standard & Poor's 150 yildan ortiq vaqtdan beri mavjud bo'lib, kredit reytinglari, fond indekslarini tahrirlash va risklarni boshqarish bo'yicha tadqiqotlar bilan shug'ullanadi.
Oxirgi reytinglardan shuni ta'kidlash mumkinki, yaqinda kompaniya Ukrainaning kredit reytingini CCC dan CC ga tushirdi va prognozini barqarordan salbiyga o'zgartirdi. Bu, mohiyatiga ko‘ra, mamlakatda sarmoya kam yoki umuman yo‘q, mamlakatda foiz to‘lash u yoqda tursin, o‘z majburiyatlarini to‘lashga imkoni yo‘q. Shunisi e'tiborga loyiqki, Ukraina iqtisodiy vaziyatni barqarorlashtirish uchun XVF va YeIdan ta'sirchan kreditlar olganiga qaramay, bunday past reyting berilgan.
Moody's
Agentlikda 4500 kishidan iborat doimiy ekspertlar shtabi mavjud. Kompaniyaning 26 dan ortiq vakolatxonalari mavjud turli mamlakatlar tinchlik. O'ziga xos xususiyat kompaniya - baholashni olgandan so'ng, agentlik ma'lum bir kompaniyani ma'lum muddatga boshqaradi, uning muddati shartnoma tuzish vaqtida alohida kelishib olinadi. Ushbu davrdan keyin Moody's yoki ilgari o'rnatilgan reytingni o'zgartiradi yoki uni bir xil qiymatda qoldiradi. 
Agar mijoz kompaniya Moody's bilan birinchi marta hamkorlik qilsa, bu holda ekspert guruhi tahlil qilish uchun zarur bo'lgan hujjatlar ro'yxatini ko'rib chiqish va topshirish uchun mijoz-kompaniya rahbariyati bilan dastlabki yig'ilish o'tkazadi. Ba'zida ba'zi hujjatlar allaqachon mavjud, chunki ular har chorakda boshqaruv uchun tayyorlangan hujjatlardan farq qilmaydi.
Ushbu kompaniya Ukrainani ham baholadi, lekin biroz oldinroq. Moody's 2012 yilda Ukraina obligatsiyalarini pasaytirdi. Buning bir qancha sabablari bor edi: O‘zmilliybank hisobotlarini nashr etishning to‘xtatilishi, Rossiya Federatsiyasi bilan gaz bo‘yicha islohotlar va kelishuvlarda muvaffaqiyat qozonilmagani, oldindan aytib bo‘lmaydigan siyosiy vaziyat va xalqaro Forex bozori faoliyatiga ma’muriy aralashuv. Bu barcha harakatlar va harakatsizliklar natijasida obligatsiyalar reytingi B2 dan B3 ga tushdi.
Fitch reytinglari
Kompaniyaning asoslari 1913 yilda Moliyaviy statistika nashriyoti bilan qo'yilgan. Vaqt o'tishi bilan bularning barchasi mustaqil reyting agentligiga aylandi, uning baholariga butun dunyoda ishoniladi. Hozirda Fitch Ratings dunyoning 50 dan ortiq mamlakatlarida ikki mingga yaqin kishini ish bilan ta'minlaydi. 
Fitch Ratings AQSh Milliy qimmatli qog'ozlar komissiyasi tomonidan tan olingan va NRSRO tomonidan litsenziyalangan birinchi kompaniyadir. Ushbu agentlik, boshqa narsalar qatorida, ikkita juda muhim reytingni chiqarish bilan tanilgan: qisqa muddatli emitent defolt reytingi va qisqa muddatli emitentning standart reytingi (RED).
Mavzuga qisqa muddatli RED beriladi iqtisodiy faoliyat, o'z majburiyatlarini ma'lum bir imtiyozli davrda (1 yildan 3 yilgacha) bajarishi kerak.
Reyting agentliklari reytinglarni qanday belgilaydilar?
Reytingni belgilash murakkab tadqiqot faoliyatidir. Reyting agentliklari ko'plab o'zgaruvchilarni baholaydilar, masalan: moliyaviy barqarorlik, hisob-kitoblarni to'lash qobiliyati, mulkning holati, rentabellik va tadbirkorlik faoliyati.
Ushbu o'zgaruvchilarning har biri yana bir nechtasini o'z ichiga oladi. Aniqlik uchun quyidagi rasmga qarang.
Bu soddalashtirilgan sxema, an'anaviy korxonani baholashning namunasidir. Albatta, yuqorida aytib o'tilganidek, idoralar o'z ish uslubini oshkor qilmaydi. Bundan tashqari, baholash algoritmi maxsus baholangan narsaga qarab farq qilishi mumkin.
Baholash algoritmining o'zi quyidagicha ko'rinadi: reyting agentligi va mijoz kompaniyasi xizmatlar ko'rsatish bo'yicha shartnoma tuzadilar. Bundan tashqari, agentlikning iltimosiga binoan kompaniya barcha kerakli ma'lumotlarni taqdim etadi, bu kompaniya rahbariyati bilan suhbatni ham o'z ichiga olishi mumkin.
Ma'lumot to'plangandan so'ng, tadqiqotlar o'tkaziladi va ular asosida kompaniyaga mijozga dastlabki baho beriladi. Agentlik kompaniyani o'z ishining natijalari to'g'risida xabardor qiladi.
- Mijoz reytingga rozi. Press-reliz e'lon qilinadi, reyting rasmiy nashrlarda e'lon qilinadi.
- Kompaniya natijalar bilan rozi emas. Ma'lumotni oshkor qilmaslik to'g'risidagi shartnoma imzolanadi, hujjatlar hech qachon oshkor etilmaydi.
Reyting tasnifi
Investitsiya reytingi xo‘jalik yurituvchi sub’ektning ishonchli va o‘z qarz majburiyatlarini to‘liq to‘lashga qodirligini bildiradi. Investorlar investitsiya reytingiga ega bo'lgan mamlakatlar iqtisodiyotiga sarmoya kiritishga ko'proq tayyor. Eng yuqori qiymat investitsiya reytingi AAA dir, bunga kam odam ega, masalan, AQSh davlat obligatsiyalari. BBB eng past investitsiya reytingi hisoblanadi, ushbu reyting egalarining investitsion jozibadorligi ancha yuqori, ammo iqtisodiy vaziyat o'zgarishi mumkin, bu esa investor ehtiyot bo'lishi kerakligini ko'rsatadi.
Spekulyativ reyting endi yaxshi emas, hatto eng yuqori BB darajasida ham. Ushbu toifadagi reytingga ega davlatlar va kompaniyalar majburiyatlar bo'yicha yuqori foiz to'laydilar. Bundan tashqari, investitsiya kompaniyalari spekulyativ reytingga ega emitentlarga investitsiya qilinishi mumkin bo'lgan mablag'lar miqdori bo'yicha qat'iy cheklovlarga ega.
Ijobiy prognoz 3 oydan 6 oygacha bo'lgan davrda mavjud vaziyatda yaxshilanish bo'lishi mumkinligini anglatadi.
Barqaror prognoz yaxshilanishlarni kutishning hojati yo'qligini anglatadi, ammo keyingi olti oy ichida vaziyatning jiddiy yomonlashishi ehtimoldan yiroq emas.
Salbiy - o'zi uchun gapiradi, bunday prognozga ega bo'lgan emitent vaziyatni yomonlashtirishi mumkin.
Xalqaro reyting agentliklarining reyting shkalasi
|
Moody's |
Standard & Poor's |
Fitch reytinglari |
Ishonchlilik darajasi |
| AAA | AAA | AAA | Maksimal ishonchlilik |
| AA1 | AA+ | AA+ | Yuqori ishonchlilik |
| AA2 | AA | AA | |
| AA3 | AA- | AA- | |
| A1 | A+ | A+ | Ishonchliligi o'rtachadan yuqori |
| A2 | LEKIN | LEKIN | |
| A3 | LEKIN- | LEKIN- | |
| BAA1 | VVV+ | VVV+ | O'rtacha xavfsizlik darajasidan past |
| BAA2 | VVV | VVV | |
| BAA3 | VVV- | VVV- | |
| BA1 | BB+ | BB+ | Spekulyativ daraja |
| BA2 | BB | BB | |
| BA3 | BB- | BB- | |
| IN 1 | B+ | B+ | Ishonchlilikning yuqori spekulyativ darajasi |
| IN 2 | DA | DA | |
| AT 3 | DA- | DA- | |
| CAA1 | CCC+ | Muhim xavflar | |
| CAA2 | CCC | Ekstremal spekulyativ daraja | |
| CAA3 | CCC- | CCC | Oldindan standart holat |
| SA | SS | ||
| FROM | |||
| FROM | DA | DDD | Standart |
| DD | |||
| D |
Jahon iqtisodiyotida reyting agentliklarining roli
Reyting agentliklari jahon iqtisodiyotidagi eng muhim tashkilotlardan biri hisoblanadi. Siz bu bilan bahslashmaysiz deb o'ylayman zamonaviy dunyo sarmoyasiz amalga oshirish mumkin emas edi. Reyting agentliklari investorlarga ishonchliroq kompaniyalarga sarmoya kiritishda yordam beradi va “axlatdan” ogohlantiradi, shu orqali iqtisodiyotni raqobatdosh bo‘lmagan o‘yinchilardan filtrlaydi va bozorda eng kuchlilarini qoldiradi.
Yangilik manbalaridan investorlar vaqti-vaqti bilan reyting agentligi emitentning reytingini oshirish yoki pasaytirish va oshirish yoki pasaytirish uchun ko'rib chiqish bilan ma'lumot olishadi. Bozorning bunday yangiliklarga munosabati juda zo'ravon bo'lishi mumkin. Shuning uchun har bir treyder reyting agentliklari nima ekanligini va ular nima qilishini tushunishi kerak. Ushbu maqolada biz ikkalasi haqida ham aytib beramiz.
Reyting agentliklarining maqsadi
Reyting agentliklari, nomidan ko'rinib turibdiki, qarz majburiyatlarining alohida masalalari ham, emitentlar - alohida kompaniyalar, munitsipalitetlar va hatto mamlakatlarning kredit xavfi (to'lov qobiliyati) darajasini tavsiflovchi kredit reytinglarini belgilaydi. Ushbu reytinglar reyting agentliklarining yuqori malakali tahlilchilari tomonidan ma'lum matematik modellar yoki tahlilchilarning o'zlari tajribasiga asoslangan ma'lum miqdordagi sub'ektiv mulohazalarni o'z ichiga olgan analitik tadqiqotlar asosida beriladi.
Emitentlar uchun: yuqori reytingga ega bo‘lish (yoki umuman ega bo‘lishi) kapital bozoriga kirishni osonlashtiradi va pastroq foiz stavkasida mablag‘ jalb qilish imkonini beradi.
. Uchun: reytinglar ma'lum bir emitentning investitsiya uchun maqbulligi / nomaqbulligini aniqlashga yordam beradi. Pul Bu omil xalqaro investorlar uchun mamlakatning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda juda dolzarbdir.
. Emitentning qarz qimmatli qog'ozlarini chiqarishni tashkil etuvchi investitsiya banklari uchun: reytingning mavjudligi emissiyani eng kam xarajat bilan amalga oshirish imkonini beradi. Bundan tashqari, ko'plab institutsional investorlar (masalan, fondlar) o'z investitsiyalarini investitsiya deklaratsiyasiga muvofiq amalga oshiradilar, bu ko'pincha ma'lum agentliklarning reytingini talab qiladi.
Reyting agentliklari tijorat tashkilotlari bo'lib, o'z daromadlarini investorlardan ham - ularga ma'lum bir emitent/emissiyaning kredit riski to'g'risida dolzarb ma'lumotlarni taqdim etish uchun, ham ushbu reytinglar berilgan qimmatli qog'ozlar emitentlaridan oladi. Bundan tashqari, reytinglar nafaqat tayinlanadi, balki qayta ko'rib chiqilishi ham mumkin, buning natijasida reytingning "maqomi" o'zgarishi mumkin va bu, o'z navbatida, agentlikdan emitentni doimiy ravishda kuzatib borishini talab qiladi. Ta'kidlash joizki, reyting agentliklari (odatda pullik asosda) o'z obunachilari uchun investorlarni qiziqtiradigan bozorlarda - masalan, obligatsiyalar emitentlarining kredit reytinglari bo'yicha turli tahliliy sharhlar chiqaradi.
"Katta uchlik" reyting agentliklari
Reyting agentligi muvaffaqiyatli ishlashi uchun investorlar unga ishonishlari kerak. Bu o'nlab yillar davomida ishlab chiqilgan ma'lum bir obro'-e'tiborni talab qiladi. Shunday ekan, dunyoda chinakam global va muvaffaqiyatli reyting agentliklari ko'p emas. Ulardan eng yaxshilari S&P Global Ratings, Moody's Investor Services va Fitch Ratingsni o'z ichiga olgan "katta uchlik"ni tashkil qiladi.
Reyting agentliklari tarixini Genri Pur (Standard and Poor's asoschisi) boshlagan, u 1860 yilda ushbu mavzu bo'yicha o'z tadqiqotlarini nashr etgan. S&P Global Ratings hozirda dunyoning 28 davlatida faoliyat yuritadi. Jon Mudi (Moody's asoschisi) o'z tadqiqotlarini dunyoga faqat 1900 yilda taqdim etgan. Hozirda Moody's o'z reytinglarini 110 ta suveren davlatlarga, 11 000 ta korporativ emitentlarga, 102 000 ta qimmatli emitentlarga beradi. Fitch Ratings agentligi o'z tarixini 1913 yilda - Jon Fitch tomonidan Fitch Publishing Company asos solganidan boshlangan. Shundan so'ng agentlik bir qator qo'shilishlar natijasida hozirgi holatiga keldi. Bundan tashqari, tarixan Fitch ham Yevropa ildizlariga ega, shuning uchun uning asosiy ixtisoslashuvi Yevropa va Osiyoda (S&P va Moody's bilan solishtirganda).
Rossiyada ham reyting agentliklari mavjud - RIA Rating, Rus-Rating, Milliy reyting agentligi (NRA), AK&M PA, ammo dunyodagi eng yirik fondlar ushbu agentliklardan olingan ma'lumotlarga kamroq e'tibor berishadi. Shunga qaramay, ushbu agentliklarning reytinglari rus haqiqati uchun ko'proq mos va ixtisoslashgan bo'lishi mumkin.
reyting shkalasi
Reyting agentliklari uzoq muddatli va qisqa muddatli reytinglarni belgilaydilar. An'anaga ko'ra, barcha reytinglar bir-biriga o'xshash va faqat ikkita toifaga bo'lingan: investitsiya va spekulyativ. Bundan tashqari, reytinglar ijobiy, salbiy yoki bo'lishi mumkin barqaror prognoz. S&P agentligi uchun investitsiya toifasi AAA dan BBB- gacha bo'lgan reytinglarni, spekulyativ toifasi esa BB+ dan D gacha bo'lgan reytinglarni o'z ichiga oladi. Bundan tashqari, AA dan CCC gacha bo'lgan reyting gradatsiyasini qo'shimcha elementlar bilan + va - belgilari bilan kengaytirish mumkin. xarakterli.
Moody's uchun investitsiya darajasi reytinglari Aaa dan Baa3 gacha, spekulyativ reytinglar esa Ba1 dan C gacha.
Fitch uchun investitsiya darajasi reytinglari AAA dan BBB gacha, spekulyativ daraja reytinglari esa BB dan D gacha.
Xulosa
Pavel Samiev "Sug'urta atlasi"
Yaqinda FSIS tomonidan e'lon qilingan sug'urta zaxiralarini joylashtirishning yangi qoidalari bank vositalariga investitsiyalar limitini hisoblashda banklarning kredit reytinglaridan foydalanadi. 2006 yil 1 iyuldan sug'urtalovchilar, agar tegishli banklar Stadnard & Poors, Moody's, Fitch yoki Rossiya reyting agentliklarining yuqori reytinglariga ega bo'lsa, sug'urta zaxiralarining umumiy miqdorining 40 foizini bank depozitlariga investitsiyalar bilan qoplashlari mumkin. , depozitlarga investitsiyalar 20% bilan cheklangan.. Joylashtirish qoidalarida o'z mablag'lari, ular ham tez orada tasdiqlanishi kerak, xuddi shunday talablar banklarga investitsiyalarga qo'yiladi. Sug'urtalovchilar va banklar uchun paydo bo'lgan asosiy savol: Rossiyaning qaysi reyting agentliklari FSIS tomonidan tan olinadi va Rossiya va xalqaro agentliklarning shkalalarini qanday taqqoslash kerak.
Bu savollarga javob berishdan oldin, keling, dunyo va Rossiyadagi reytinglar tarixiga murojaat qilaylik va reyting madaniyati bizga yot degan gaplar to‘g‘rimi yoki yo‘qligini, “xalqaro” agentliklarning chinakam xalqaro ekanligini va nihoyat, reytinglar qanday ekanligini tushunishga harakat qilaylik. tartibga solishda foydalaniladi.
Biroz tarix
Oxirgi 20 yil deyarli barcha mamlakatlarda reyting faoliyatining jadal rivojlanishi bilan ajralib turdi. Agar 80-yillarning oxirida. dunyoda o'ttizdan ortiq reyting agentliklari mavjud emas edi va reyting faoliyati aslida faqat AQShda rivojlangan, hozir dunyoda 100 dan ortiq reyting agentliklari mavjud. Asr boshlarida AQShda birinchi reyting agentliklari paydo bo'lganidan beri reyting madaniyati faqat amerikalik xususiyat bo'lib qoldi. Bu mamlakatda emitentlarning reyting olishi odatiy holga aylangan. Evropa mamlakatlarida va Yaponiyada reyting uzoq vaqt ekzotik bo'lib qoldi va asosan xalqaro operatsiyalarga ega bo'lgan eng yirik kompaniyalarga berilgan. Biroq, 1980-yillarning oxiridan boshlab dunyoda reyting faoliyatining jadal rivojlanishi boshlandi, bu so'nggi bir necha yil ichida haqiqiy bumga aylandi. Fitch reyting agentligi tomonidan o'tkazilgan tadqiqotga ko'ra, hozirda dunyo bo'ylab transchegaraviy qarz kapitali oqimining qariyb 80 foizi reytinglar tomonidan nazorat qilinadi. Va bu chegara emas.
“Reyting bumi” moliyaviy bozorlarning globallashuvi, yirik yagona iqtisodiy va valyuta hududining shakllanishi, axborot-kommunikatsiya texnologiyalari rivojlanishining natijasidir. Bundan tashqari, kapital bozorini tartibga solish uchun reytinglar tobora ko'proq foydalanilmoqda. Dunyodagi ko'plab reyting agentliklari, jumladan Expert-RA, nazorat qiluvchi organlarning vakolatli agentlari hisoblanadi. Nihoyat, bank bozorining eng muhim me'yoriy hujjati - Bazel-2 ham aniq qarz oluvchilarning risklarini hisobga olgan holda kapitalning etarliligini hisoblash uchun reytinglardan keng foydalanadi. Turli xil qarz moliyaviy vositalarini standartlashtirish, investitsiya portfelini boshqarish uchun risklarni baholashning adekvat tizimini yaratish zarurati mavjud va kredit reytinglari ushbu ehtiyojni qondirish uchun ishlab chiqilgan. Axir, reytinglar eng qulay va biri hisoblanadi samarali usullar axborot assimetriyasi muammosini hal qilish.
Ma'lum sabablarga ko'ra, Rossiya bu jarayonga boshqa mamlakatlarga qaraganda biroz kechroq qo'shildi. Biroq, hozir ham mamlakatimizda reyting klassik xususiyatlarga ega bo'la boshladi - tayinlashda ham, foydalanishda ham. Hech kimga sir emaski, yaqin vaqtgacha Rossiyada reytingning asosiy vazifasi faqat PR edi. Reytinglar investitsiya qarorlarini qabul qilishda, bitimlar tuzishda kontragentni tahlil qilishda va moliyalashtirishda kredit risklarini baholashda deyarli foydalanilmaydi. Bundan tashqari, har bir moliyachi (iqtisodiy masalalarda tajribasiz fuqarolar u yoqda tursin) reytingni (ishonchliligi va majburiyatlarini bajarish ehtimolini baholash) reytingdan (miqdoriy asosda reyting) ajrata olmaydi.
Amerikalik investorning ko'zi bilan
Albatta, Rossiyada reyting bozori hali ham yomon rivojlangan. Va tez-tez sodir bo'ladigandek, faqat yirik global agentliklar (S&P, Moody's, Fitch) ishlay oladi, degan fikr keng tarqalgan.Bu bayonot, yumshoq qilib aytganda, munozarali. Shimoliy Amerika institutsional investorlaridan qarz oluvchilar va emitentlarga qarashni ifodalaydi.Ular rivojlanayotgan mamlakatlardagi milliy xususiyatlarni yetarlicha hisobga olmaydilar.Shu jihatdan Osiyo valyuta inqirozi jahon reyting amaliyoti uchun eng muhim saboq bo‘ldi, chunki u shuni ko‘rsatdiki. qariyb yuz yillik tarixga ega yirik reyting agentliklari rivojlanayotgan bozorlarda reyting faoliyatiga haqiqatda tayyor emas edi. default".Biroq, bu ma'lumotlar bazalari rivojlangan bozorlarda, birinchi navbatda Amerika Qo'shma Shtatlarida tuzilgan va Osiyo inqirozi haqiqatda tasdiqlandi , bu naqshlar rivojlanayotgan va o'tish davridagi bozorlarda qo'llanilmasligi. Inqiroz davrida global reyting agentliklari reytingidagi xaotik o'zgarishlar uning chuqurlashishiga va boshqa mintaqalarga tezroq tarqalishiga olib keldi.
Reytingdan noto'g'ri foydalanish xavfi xalqaro tashkilotlar tomonidan e'tirof etilgan. Reyting agentliklari faoliyatini tartibga solishning yangi standartlari ishlab chiqilmoqda. Biroq, bu standartlar hali ham ishlab chiqilmoqda va global agentliklarning reyting faoliyati hanuz xavf tug'dirmoqda. Albatta, bu ularning professionalligi yoki etarlicha ehtiyotkorlik bilan tahlil qilinmaganligini ko'rsatmaydi. Bu faqat reytinglarni belgilashda yondashuvning o'ziga xos xususiyatlariga ta'sir qiladi.
Bundan tashqari, global agentliklarning reytinglari tobora yorqinroq siyosiy tus ola boshladi. Ular moliyaviy tizimga ta'sir qilish uchun kuchli vositadir. Bir necha yil oldin Nyu-York Tayms gazetasi jurnalisti o'qishni tamomlagandan keyin shunday deb yozgan edi sovuq urush Dunyoda ikkita super kuch bor: AQSh va Moody's. Qo'shma Shtatlar deyarli har qanday dushmanni harbiy yo'l bilan yo'q qila olsa, Moody's past baho berib, bir davlatni moliyaviy jihatdan yo'q qilishga qodir. Bu, albatta, hazil, lekin unda qattiq haqiqatning katta qismi bor.
Albatta, hech bir Rossiya reyting agentligi, aytaylik, S & P yoki Moody's kabi uzoq ish tarixi bilan maqtana olmaydi, ammo ichki bozordagi hamkorlar bilan ishlash uchun milliy reyting agentliklarining reytinglari yanada adekvat va qulayroq ko'rinadi. Milliy agentliklar reytingining foydalanuvchilari, birinchi navbatda, milliy biznes amaliyotini hisobga olish kerak bo'lgan mahalliy investorlar, G'arb agentliklari reytinglaridan foydalanuvchi esa, atrofdagi korxonalarni baholashga ko'proq odatlangan amerikalik investorlardir. Amerikalik investor uchun, albatta, Rossiya iqtisodiyotining istalgan sohasi, masalan, rangli metallurgiya yoki neft sanoati bo'lsa, o'ta xavfli va sarmoya uchun mos bo'lmagan ko'rinadi.
Boshqa narsalar qatorida, milliy agentliklar reyting bahosi bo'yicha sezilarli ustunlikka ega: ular odatda 3 dan 30 ming AQSH dollarigacha, global agentliklar uchun esa 50 dan 100 ming AQSH dollarigacha. Milliy reyting agentliklari reytingni tayinlangandan keyin saqlab qolishga alohida e'tibor berishadi, bu esa jahon agentliklari amaliyotida kam uchraydi. Milliy agentliklar reytinglardan tashqari keng ko'lamli axborot-tahliliy xizmatlarni taklif etadilar, ya'ni ular alohida mahsulotni sotish maqsadini emas, balki o'zlari faoliyat yuritayotgan moliyaviy bozorlar uchun samarali infratuzilmani yaratish maqsadiga amal qiladilar; global agentliklar ko'proq xalqaro bozorlarga e'tibor qaratib, bu darajada ko'tara olmaydi. Milliy agentliklar o'ziga xos bozorlarning o'ziga xos xususiyatlarini chuqurroq tushunishadi, bu esa ularni ushbu bozorlarda baholash samaradorligini oshirishga olib keladi. Ammo bundan ham muhimi, milliy idoralar o‘z biznesini kengaytirish maqsadida milliy qarz bozorini rivojlantirishdan tubdan manfaatdor va bu ularning baholash sifati va xolisligining muhim kafolatidir.
Birinchi qadamlar
Rossiyadagi birinchi rus reyting agentliklari xususiylashtirish natijasida moliya bozori shakllana boshlagandan so'ng darhol paydo bo'la boshladi. Ularning rivojlanishi 1998 yil inqirozigacha, moliya bozori faollashganidan so'ng, fond bozorlarida ancha katta hajmdagi savdolar bilan muvaffaqiyatli davom etdi. Reyting faoliyatining ahamiyati davlat darajasida e'tirof etildi: Rossiya Federatsiyasi Prezidenti hatto reyting faoliyatini rivojlantirish zarurligi to'g'risida maxsus farmon chiqardi. 1998 yil inqirozidan keyin investitsiya faolligining keskin pasayishi Rossiya kompaniyalari va qimmatli qog'ozlari haqidagi ma'lumotlarga talabning pasayishiga olib keldi. Inqirozdan oldin mavjud bo'lgan ko'plab taniqli reyting agentliklari reyting faoliyatini to'xtatdilar. Biroq, inqirozgacha bo'lgan reytinglar klassik ma'noda kredit reytinglariga o'xshamas edi (xalqaro agentliklar tomonidan berilgan bir nechta kredit reytinglari bundan mustasno). Ko'pgina hollarda, bu reytinglarga yaqinroq bo'lgan reytinglar yoki masofaviy reytinglar (kompaniya haqidagi ommaviy ma'lumotlarga asoslangan), kichik hisoblangan ko'rsatkichlar to'plami bilan.
Klassik ma'noda reyting madaniyati Rossiyada faqat inqirozdan so'ng, real iqtisodiy o'sish boshlanishi va kredit kapitali bozorining o'sishi bilan shakllana boshladi. Faqat shu davrda Rossiya kompaniyalari uchun "korporativ boshqaruv sifati", "axborot shaffofligi", "kompaniya obro'si" kabi tushunchalar haqiqiy ahamiyatga ega bo'la boshladi. Qarz qimmatli qog'ozlari emitentlari va boshqa faol qarz oluvchilar ijobiy shakllanishi haqida jiddiy o'ylay boshladilar kredit tarixi kelajakda moliyalashtirish shartlarini yaxshilash maqsadida (shu jumladan, kelajakda xorijiy investorlarning mablag'larini jalb qilish maqsadida). 2001 yilda Rossiya reyting bozorida bir qator muhim voqealar sodir bo'ldi. Keyin Expert RA reyting agentligi sug'urta kompaniyalariga birinchi kredit reytinglarini berdi, Interfaks reyting agentligi va global Moody's reyting agentligi o'rtasida qo'shma korxona tashkil etildi va Standard & Poor's Rossiyaning EA-Ratings reyting agentligini o'z qo'liga olganini e'lon qildi.
Rossiya reyting agentliklarini (shuningdek, xalqaro) ikkita asosiy turga bo'lish mumkin: bu universal va ixtisoslashgan agentliklar. Umumjahon reyting agentliklari moliyaviy sektorda ham, boshqa sohalarda ham turli kompaniyalarga reyting baholarini chiqaradi va bundan tashqari yana bir qator axborot va tahliliy mazmundagi mahsulotlarni chiqaradi. Bu agentliklar qatoriga Expert RA, Moody's-Interfaks, xalqaro agentliklarning Rossiya bo'linmalari kiradi.Ixtisoslashgan agentliklar ma'lum bir segmentni (aytaylik, bank bozori) tahlil qiladi va ushbu bozor ishtirokchilari uchun reytinglarni belgilaydi (misollar - NAUFOR, RusRating, AK & M). "RusRating" agentligi, chunki ular jamoatchilik ma'lumotlarini tahlil qilishga asoslangan va shuning uchun ularni klassik kredit reytinglariga bog'lash qiyin. Boshqa tomondan, jahon amaliyotida moliyaviy barqarorlikni baholashda aynan shunday yondashuv holatlari kam uchraydi. .
Rossiyada tartibga solish maqsadlarida reytinglardan foydalanishda ikkita asosiy vazifani hal qilish kerak: berilgan reytinglar sonini ko'paytirish (har bir bozorda reyting kompaniyalari ustunlik qilishi kerak) va samarali va vijdonli agentliklarni tanlash. Bu erda biz nihoyat Rossiyaning qaysi reyting agentliklari FSIS tomonidan tan olinishi haqidagi savolga yaqinlashdik. Ko‘rinishidan, Moliya vazirligi qattiq tanlovdan so‘ng agentliklarni akkreditatsiyadan o‘tkazadi. Asosiy printsip bunday tanlov agentlik uchun to'laqonli reyting tahlilini o'tkazish uchun resurslarning yetarliligini, mustaqilligi va professional hamjamiyatdagi obro'sini baholashdan iborat bo'lishi kerak. "Ekspert RA" ushbu jarayonda faol ishtirok etadi, jumladan, reyting faoliyati qoidalari va normalarini ishlab chiqish, FSIS bilan hamkorlik qilish. Ushbu maqolada taklif qilingan reyting shkalasi modellarini taqqoslash turli reyting agentliklarining reyting klasslarini aniqlash metodologiyasini tahlil qilish asosida muallifning shaxsiy fikrini aks ettiradi. Jadvalda har bir agentlik bo'yicha milliy miqyosdagi taqqoslash ko'rsatilgan (suveren reyting hisobga olinmaydi).
| Ilova 1. Turli agentliklarning reyting shkalasini solishtirish | ||||||
| Reytingni talqin qilish | A. M. Eng yaxshi | FITCH | Moody's | Standard & Poor's | vays | "Ekspert RA" |
| Eng yuqori ishonchlilik | A++ | AAA | Aaa | AAA | A+ | A++ |
| Yuqori ishonchlilik | A+, A | AA+, AA, AA- | Aa1, Aa2, Aa3 | AA+, AA, AA- | A, A- | A+ |
| Yetarli | A-, B++ | A+, A, A- | A1, A2, A3 | A+, A, A- | B+, | A |
| ishonchlilik | ||||||
| Qabul qilinadigan ishonchlilik | B+, B | BBB+, BBB, BBB- | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB+, BBB, BBB- | B, B- | B++, B+ |
| Qoniqarli ishonchlilik | B-, C++, | BB+, BB, BB- | Ba1, Ba2, Ba3 | BB+, BB, BB- | C+, C, C- | B, C++ |
| Kam ishonchlilik | C+, C | B+, B, B- | B1, B2, B3 | B+, B, B- | D+, D, D- | C+ |
| Juda past ishonchlilik | C-, D | CCC+, CCC, CCC- | Caa, Ca | CCC+, CCC, CCC- | E+, E, E- | FROM |
| Yomon ishonchlilik / Bankrotlik | E, F | D | C | CC, C, D | F | D |
2-ilova
1. Ob'ektivlik va ishonchlilik. Reyting metodologiyasi tizimli bo'lishi va tarixiy ma'lumotlar asosida tekshirilishi kerak. O'zgarishlarni aks ettirish uchun reytinglar vaqti-vaqti bilan ko'rib chiqilishi kerak moliyaviy holat qarz oluvchi. Baholash metodologiyasi kamida uch yil davomida qo'llanilishi kerak.
2. Mustaqillik. Reyting ballarini belgilash tartibi har qanday tashqi siyosiy ta'sir yoki cheklovlardan, baholanayotgan institutlarning iqtisodiy bosimidan xoli bo'lishi kerak.
3. Ochiqlik va xalqaro kirish. Tekshiruv maqsadlari uchun individual ballar hamma uchun ochiq bo'lishi kerak. Agentliklar bir nechta mamlakatlardagi firmalarni baholashlari shart emas, lekin ularning natijalari rezidentlar uchun bir xil sharoitlarda xorijiy manfaatdor tomonlarga taqdim etilishi kerak.
4. Resurslar. Reyting agentligi mazmunli tahlil o'tkazish, shuningdek baholanayotgan muassasaning yuqori rahbariyati bilan mazmunli doimiy aloqani ta'minlash uchun etarli inson resurslariga ega bo'lishi kerak.