Analiza financijskog i ekonomskog stanja i likvidnosti poduzeća na primjeru JSC Pechersky Bread Factory. Analiza i procjena financijskih rizika poduzeća zajmoprimca od strane poslovne banke A1 a2 a3 osnova povezivanja
Likvidnost bilance- to je stupanj u kojem su obveze poduzeća pokrivene imovinom, čije razdoblje pretvaranja u novac odgovara razdoblju otplate obveza. Solventnost poduzeća ovisi o stupnju likvidnosti bilance. Glavni znak likvidnosti je formalni višak vrijednosti kratkotrajne imovine nad kratkoročnim obvezama. I što je taj višak veći, to je financijsko stanje poduzeća u smislu likvidnosti povoljnije.
Relevantnost utvrđivanja likvidnosti bilance dobiva posebnu važnost u uvjetima ekonomske nestabilnosti, kao i tijekom likvidacije poduzeća zbog njegovog stečaja. Ovdje se postavlja pitanje ima li poduzeće dovoljno sredstava da pokrije svoj dug. Isti problem nastaje kada je potrebno utvrditi ima li poduzeće dovoljno sredstava za plaćanje vjerovnika, tj. mogućnost likvidacije (otplate) duga raspoloživim sredstvima. U ovom slučaju, govoreći o likvidnosti, mislimo na prisutnost obrtnog kapitala u poduzeću u iznosu koji je teoretski dovoljan za otplatu kratkoročnih obveza.
Za analizu likvidnosti bilance poduzeća, stavke imovine grupiraju se prema stupnju likvidnosti - od onih koje se najbrže pretvaraju u novac do onih koje se najmanje pretvaraju u novac. Obveze su grupirane prema hitnosti plaćanja obveza. Tipično grupiranje prikazano je u tablici u nastavku:
Stol. Grupiranje aktive i pasive bilance za analizu likvidnosti
| Imovina | obveze | ||||||
| Grupno ime | Oznaka | Spoj | Grupno ime | Oznaka | Spoj | ||
| Stanje do 2011 | Stanje od 2011 | Stanje do 2011 | Stanje od 2011 | ||||
| Najlikvidnija imovina | A1 | strana 260 + 250 | str. 1250 + 1240 | Najhitnije obaveze | P1 | str. 620 + 630 | stranica 1520 |
| Brzo utrživa imovina | A2 | str. 240 + 270 | stranica 1230 | Kratkoročne obveze | P2 | str. 610 + 650 + 660 | strana 1510 + 1540 + 1550 |
| Sredstva koja se sporo kreću | A3 | str. 210 + 220 - 216 | str. 1210 + 1220 + 1260 - 12605 | Dugoročne obveze | P3 | stranica 590 | stranica 1400 |
| Teško prodati imovinu | A4 | str. 190 + 230 | stranica 1100 | Stalne obveze | P4 | str. 490 + 640 - 216 | str. 1300 + 1530 - 12605 |
| Ukupna imovina | VA | Ukupne obveze | VR | ||||
PAKAO. Sheremet ističe potrebu: oduzimaju se troškovi koji nisu pokriveni fondovima i ciljanim financiranjem te iznos nagodbe sa zaposlenicima za primljene kredite. Troškovi koji nisu pokriveni fondovima i ciljanim financiranjem, kao i višak obračuna sa zaposlenicima po zajmovima koje su primili iznad iznosa bankovnih zajmova, zbog izdavanja zajmova zaposlenicima na teret posebnih sredstava organizacije, smanjuju se kada se od vrijednosti izvora vlastitih sredstava oduzme imobilizacija. Ukoliko se internom analizom utvrdi imobilizacija pod stavkama ostalih dužnika i druge imovine, za njen iznos umanjuje se i ukupna brzo utrživa imovina.(A.D. Sheremet. Sveobuhvatna analiza gospodarske aktivnosti - M.: “Infra - M”, 2009.).
Za ocjenu likvidnosti bilance uzimajući u obzir faktor vremena potrebno je svaku skupinu imovine usporediti s odgovarajućom skupinom obveza.
1) Ako je nejednakost A1 > P1 točna, onda to ukazuje na solventnost organizacije u trenutku sastavljanja bilance. Organizacija ima dovoljno apsolutno i najlikvidnije imovine da pokrije svoje najhitnije obveze.
2) Ako je nejednakost A2 > P2 izvediva, tada brzo unovčiva imovina premašuje kratkoročne obveze i organizacija može biti solventna u bliskoj budućnosti, uzimajući u obzir pravovremene nagodbe s vjerovnicima i primitak sredstava od prodaje proizvoda na kredit.
3) Ako je nejednakost A3 > P3 izvediva, tada u budućnosti, uz pravovremeni primitak sredstava od prodaje i plaćanja, organizacija može biti solventna u razdoblju jednakom prosječnom trajanju jednog obrta radnog kapitala nakon datuma bilance. .
Ispunjenje prva tri uvjeta automatski dovodi do ispunjenja uvjeta: A4<=П4
Ispunjenje ovog uvjeta ukazuje na usklađenost s minimalnim uvjetom za financijsku stabilnost organizacije, dostupnost vlastitog obrtnog kapitala.
Na temelju usporedbe grupa imovine s odgovarajućim grupama obveza, donosi se sud o likvidnosti bilance poduzeća
Usporedba likvidnih sredstava i obveza omogućuje nam izračunavanje sljedećih pokazatelja:
- trenutna likvidnost, koja označava solventnost (+) ili nesolventnost (-) organizacije za vremensko razdoblje najbliže dotičnom trenutku: A1+A2=>P1+P2; A4<=П4
- očekivana likvidnost je predviđanje solventnosti temeljeno na usporedbi budućih primitaka i plaćanja: A3>=P3; A4<=П4
- nedovoljna razina očekivane likvidnosti: A4<=П4
- saldo nije likvidan: A4=>P4
Međutim, treba napomenuti da je analiza likvidnosti bilance provedena prema gornjoj shemi približna, a detaljnija analiza solventnosti se provodi pomoću financijskih pokazatelja.
1. Trenutni omjer pokazuje ima li poduzeće dovoljno sredstava kojima može podmiriti svoje kratkoročne obveze tijekom godine. Ovo je glavni pokazatelj solventnosti poduzeća. Koeficijent tekuće likvidnosti određuje se formulom:
K = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
U svjetskoj praksi vrijednost ovog koeficijenta trebala bi biti u rasponu od 1-2. Naravno, postoje okolnosti u kojima vrijednost ovog pokazatelja može biti veća, međutim, ako je trenutni omjer likvidnosti veći od 2-3, to u pravilu ukazuje na neracionalno korištenje sredstava poduzeća. Vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti ispod jedinice ukazuje na nelikvidnost poduzeća.
2. Brzi omjer, ili koeficijent “kritične procjene” pokazuje koliko likvidna sredstva poduzeća pokrivaju njegov kratkoročni dug. Koeficijent brze likvidnosti određuje se formulom:
K = (A1 + A2) / (P1 + P2)
Likvidna imovina poduzeća uključuje svu tekuću imovinu poduzeća, osim zaliha. Ovaj pokazatelj određuje koji se udio obveza prema dobavljačima može otplatiti korištenjem najlikvidnijih sredstava, tj. pokazuje koji se dio kratkoročnih obveza poduzeća može odmah otplatiti sredstvima na različitim računima, kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i primicima od namire. Preporučena vrijednost ovog pokazatelja je od 0,7-0,8 do 1,5.
3. Koeficijent apsolutne likvidnosti pokazuje koliko dugovanja poduzeće može odmah isplatiti. Koeficijent apsolutne likvidnosti izračunava se po formuli:
K = A1 / (P1 + P2)
Prikazuje koji se dio kratkoročnih obveza može odmah otplatiti sredstvima na raznim računima, kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i primicima od potraživanja. Vrijednost ovog pokazatelja ne smije pasti ispod 0,2.
4. Za sveobuhvatnu procjenu likvidnosti bilance u cjelini preporuča se koristiti opći pokazatelj likvidnosti bilance poduzeća, koji pokazuje omjer zbroja svih likvidnih sredstava poduzeća i zbroja svih obveza plaćanja (kratkoročnih, dugoročnih, srednjoročnih), pod uvjetom da su različite skupine likvidnih sredstava i obveza plaćanja uključene u određene iznose s određenim težinskim koeficijentima koji uzimaju u obzir njihov značaj u pogledu vremena primitka sredstava i otplate obveza. Ukupni pokazatelj likvidnosti bilance određuje se formulom:
K = (A1 + 0,5*A2 + 0,3*A3) / (P1 + 0,5*P2 + 0,3*P3)
Ocjenjuje promjene u financijskom stanju poduzeća sa stajališta likvidnosti. Ovaj se pokazatelj koristi pri odabiru pouzdanog partnera iz niza potencijalnih partnera na temelju financijskih izvješća. Vrijednost ovog koeficijenta mora biti veća ili jednaka 1.
5. Omjer vlastitih sredstava pokazuje koliko poduzeće ima dovoljno vlastitih obrtnih sredstava potrebnih za svoju financijsku stabilnost. Definirano je:
K = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3)
Vrijednost ovog koeficijenta mora biti veća ili jednaka 0,1.
6. Koeficijent agilnosti funkcionalnog kapitala pokazuje koliki je dio operativnog kapitala sadržan u zalihama. Ako se ovaj pokazatelj smanji, onda je to pozitivna činjenica. Određuje se iz relacije:
K = A3 / [(A1+A2+A3) - (P1+P2)]
Prilikom analize likvidnosti bilance svaki od razmatranih pokazatelja likvidnosti izračunava se na početku i na kraju izvještajnog razdoblja. Ako stvarna vrijednost koeficijenta ne odgovara normalnoj granici, tada se može procijeniti njegovom dinamikom (povećanje ili smanjenje vrijednosti). Treba napomenuti da je u većini slučajeva postizanje visoke likvidnosti u suprotnosti s postizanjem veće profitabilnosti. Najracionalnija politika je osigurati optimalnu kombinaciju likvidnosti i profitabilnosti poduzeća.
Uz navedene pokazatelje, za ocjenu stanja likvidnosti možete koristiti pokazatelje temeljene na: neto novčanom toku (NCF - Net Cash Flow); novčani tijek iz poslovnih aktivnosti (CFO - Cash Flow from Operations); novčani tijek iz poslovnih aktivnosti usklađen za promjene obrtnog kapitala (OCF - Operating Cash Flow); novčani tijek iz poslovnih aktivnosti, usklađen za promjene obrtnog kapitala i zadovoljenje investicijskih potreba (OCFI - Operating Cash Flow after Investments); slobodni novčani tok (FCF - Free Cash Flow).
Istodobno, bez obzira na fazu životnog ciklusa u kojoj se poduzeće nalazi, menadžment je prisiljen riješiti problem određivanja optimalne razine likvidnosti, budući da, s jedne strane, nedovoljna likvidnost imovine može dovesti do oba nelikvidnosti i mogućeg bankrota, a s druge strane, višak likvidnosti može dovesti do smanjenja profitabilnosti. Zbog toga suvremena praksa zahtijeva pojavu sve naprednijih postupaka za analizu i dijagnostiku stanja likvidnosti.
Analiza likvidnosti
Likvidnost - mobilnost imovine poduzeća, poduzeća, banaka, što sugerira mogućnost nesmetanog plaćanja na vrijeme kreditnih i financijskih obveza i pravnih novčanih potraživanja. razlikovati likvidnost banke, firme, likvidna sredstva, likvidna sredstva. Za određivanje stupnja likvidnost mnoge zemlje koriste sustave koeficijenata likvidnost kao omjer pojedinih stavki imovine i obveza izrađuju se i usvajaju propisi koji zahtijevaju održavanje utvrđene razine tih omjera. Likvidnost firma - odnos njenog duga i likvidnih sredstava, tj. ona sredstva koja se mogu koristiti za otplatu duga: gotovina, bankovni depoziti, utrživi elementi obrtnog kapitala i sl. Postoji klasifikacija gotovine i financijske imovine prema stupnju likvidnost, tj. brzinom i lakoćom pretvaranja u gotovinu ili druga prihvatljiva sredstva plaćanja; što je viši stupanj likvidnost, u pravilu je niži prinos na određeno sredstvo i obrnuto.
Likvidnost poslovnog subjekta može se saznati po njegovoj bilanci. To u biti znači da će likvidnost bilance poduzeća koje se proučava značiti likvidnost cijelog poduzeća u cjelini.
Likvidnost bilance poduzeća- stupanj u kojem su obveze poduzeća pokrivene njegovom imovinom, čije razdoblje pretvaranja u novac odgovara razdoblju otplate obveza. Likvidnost je određena omjerom iznosa duga i likvidnih sredstava kojima poduzeće raspolaže. Likvidna sredstva su ona koja se mogu koristiti za otplatu dugova (gotovina u blagajni, depoziti na bankovnim računima, vrijednosni papiri, prodajni elementi obrtnog kapitala, kao što su gorivo, sirovine i sl.).
Zadatak analize likvidnosti bilance javlja se u vezi s potrebom procjene solventnosti organizacije, tj. njegovu sposobnost da pravodobno iu cijelosti podmiruje sve svoje obveze. Likvidnost znači bezuvjetnu solventnost poduzeća i pretpostavlja stalnu jednakost imovine i obveza, kako u ukupnom iznosu tako iu ročnosti.
Analiza likvidnosti bilance sastoji se u usporedbi sredstava prema imovini, grupirane prema stupnju svoje likvidnosti i poredane po silaznoj likvidnosti, s obvezama za obvezama, grupirani po datumima dospijeća.
Ovisno o stupnju likvidnosti, tj. stopom pretvaranja u gotovinu, imovina poduzeća podijeljena je u sljedeće skupine.
A1.Najlikvidnija imovina - Do To uključuje sve stavke sredstava poduzeća i kratkoročnih financijskih ulaganja (vrijednosnih papira). Ova grupa se izračunava na sljedeći način:
A1 = Financijska ulaganja + Novac
ili stranica 1240 + stranica 1250.
A2.Brzo ostvariva imovina - potraživanja.
A2 = Potraživanja ili redak 1230.
AZ.Sredstva koja se sporo kreću - stavke u odjeljku II imovine bilance, uključujući zalihe, porez na dodanu vrijednost, potraživanja (plaćanja za koja se očekuju više od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja) i drugu kratkotrajnu imovinu.
AZ = Zalihe + Dugotrajna potraživanja + PDV + Ostala kratkotrajna imovina.
ili stranica 1210 + 1 stranica. 220 + strana 1260
A4.Teško prodati imovinu - Članci u odjeljku 1 bilance aktiva - dugotrajna imovina.
A4 = Dugotrajna imovina ili stranica 1110.
Obveze bilance grupirane su prema stupnju hitnosti plaćanja.
P1.Najhitnije obaveze - Do Ovo uključuje obveze prema dobavljačima.
P1 = Obveze prema dobavljačima ili stranica 1520.
P2. Kratkoročne obveze - To su kratkoročna pozajmljena sredstva, dug prema sudionicima za isplatu primanja i ostale kratkoročne obveze.
P2 = Kratkoročno pozajmljena sredstva + Ostale kratkoročne obveze
ili stranica 1510 + stranica 1550.
PZ.Dugoročne obveze - to su bilančne stavke koje se odnose na odjeljci IV i V, tj. dugoročni krediti i pozajmljena sredstva, kao i odgođeni prihodi, rezerve za buduće izdatke i plaćanja.
PL = Dugoročne obveze + Odgođeni prihodi + Procijenjene obveze
ili stranica 1400 + stranica 1530 + stranica 1540.
P4.Trajne obveze ili stabilne - Riječ je o člancima u dijelu III bilance „Kapital i rezerve“.
P4 = Kapital i rezerve (vlastiti kapital organizacije)
ili stranica 1300.
Za utvrđivanje likvidnosti bilance potrebno je usporediti rezultate zadanih skupina za imovinu i obveze.
Ravnoteža se razmatra potpuno tečno, ako vrijede sljedeće relacije:
Ttekuća likvidnost označava najbližu solventnost (+) ili nesolventnost (-) organizacije vremensko razdoblje u dotičnom trenutku:
TL = (Al + A2)-(P1 + P2);
Pprospektivna likvidnost - Ovo je predviđanje solventnosti temeljeno na usporedbi budućih primitaka i plaćanja:
PL = A3 - PZ.
Razmotrimo glavne vrste mogućih situacija.
1. A1 > P1; A2 > P2; A3 > PZ; A4< П4; А1 >P1; A2< П2; A3 >PZ; A4< П4 при (А1+А2)>(P1+P2).
Normalna, pouzdana solventnost i financijska stabilnost organizacije.
2. A1 > P1; A2< П2; A3 >PZ; A4< П4 при (А1+А2)<(Ш + П2) или А1>P1;A2<П2;АЗ<ПЗ; А4<П4 при (А1+А2)>(P1 + P2).
Povremeno dolazi do nelikvidnosti i financijske nestabilnosti poduzeća.
3. A1 > Š; A2< П2; A3 < ПЗ; А4 < П4 при (А1 +А2)<(П1 + П2) или А1< П1; А2 >P2; A3< ПЗ; А4 >P4 na (A1 + A2)<(Ш + П2).
Dolazi do povećanja nelikvidnosti i financijske nestabilnosti poduzeća.
4. A1< П1; А2 < П2; A3 >PZ; A4 > P4 (A4< П4).
Postoji kronična nelikvidnost i financijska nestabilnost poduzeća.
5. A1< П1; А2 < П2; A3 < ПЗ; А4 >P4.
Postoji krizno financijsko stanje poduzeća, blizu bankrota.
Usporedba likvidnih sredstava i obveza omogućuje vam izračun relativnih pokazatelja. Ovi pokazatelji su koeficijenti likvidnosti poduzeća. Ovi omjeri nam omogućuju da odredimo sposobnost poduzeća da plati svoje kratkoročne obveze tijekom izvještajnog razdoblja. Najvažniji među njima sa stajališta financijskog upravljanja su sljedeći:
Koeficijent opće (tekuće) likvidnosti;
Koeficijent brze likvidnosti;
Koeficijent apsolutne likvidnosti;
Vlastiti obrtni kapital.
Koeficijent ukupne (tekuće) likvidnosti. Daje opću procjenu likvidnosti imovine, pokazujući koliko rubalja tekuće imovine čini jednu rublju tekućih obveza. Logika za izračun ovog pokazatelja je da poduzeće otplaćuje kratkoročne obveze uglavnom na račun kratkotrajne imovine; stoga, ako tekuća imovina premašuje tekuće obveze, može se smatrati da poduzeće uspješno posluje (barem u teoriji).
Koeficijent ukupne (tekuće) likvidnosti izračunava se kao kvocijent kratkotrajne imovine podijeljen s kratkoročnim obvezama i pokazuje ima li poduzeće dovoljno sredstava kojima može podmiriti svoje kratkoročne obveze u određenom roku. Prema općeprihvaćenim međunarodnim standardima, smatra se da bi ovaj koeficijent trebao biti u rasponu od jedan do dva. Donja granica je zbog činjenice da radni kapital mora biti dovoljan barem za podmirenje kratkoročnih obveza, inače će tvrtka biti u opasnosti od stečaja. Višak kratkotrajne imovine nad kratkoročnim obvezama veći od dva (tri) puta također se smatra nepoželjnim jer može ukazivati na neracionalnu strukturu kapitala. Vrijednost pokazatelja može varirati ovisno o industriji i vrsti djelatnosti, a njegov razuman rast u dinamici obično se smatra povoljnim trendom.
To tl = Radna sredstva/Kratkoročne obveze =
Stranica 1200/stranica 1500 – (1530+1540+1430+1550)
Sljedeći na našem popisu je koeficijent hitne (brze) likvidnosti, otkrivajući omjer najlikvidnijeg dijela kratkotrajne imovine (gotovina, kratkoročna financijska ulaganja i potraživanja) i kratkoročnih obveza. Pokazatelj je sličan trenutnom omjeru; međutim, izračunava se na uži raspon kratkotrajne imovine. Njihov najmanje likvidni dio - industrijske rezerve - isključen je iz izračuna. Logika takve iznimke sastoji se ne samo u značajno nižoj likvidnosti zaliha, već, što je mnogo važnije, u činjenici da sredstva koja se mogu dobiti u slučaju prisilne prodaje zaliha mogu biti znatno niža od troškove njihove nabave.
Prema međunarodnim standardima, razina koeficijenta brze likvidnosti trebala bi biti iznad jedinice. U Rusiji je njegova optimalna vrijednost definirana kao 0,7 - 0,8. Potreba za izračunavanjem ovog koeficijenta proizlazi iz činjenice da je likvidnost pojedinih kategorija obrtnih sredstava daleko od iste. Također je potrebno uzeti u obzir osobitosti korištenja ovog pokazatelja u Rusiji, u našim tržišnim uvjetima. Činjenica je da, kao što slijedi iz opisa formule, najlikvidniji radni kapital ovdje uključuje ne samo gotovinu, već i kratkoročne vrijednosne papire i potraživanja. U razvijenom tržišnom gospodarstvu ovakav je pristup potpuno opravdan: kratkoročni vrijednosni papiri po definiciji su visokolikvidna sredstva; potraživanja se, prvo, procjenjuju umanjena za potencijalno sumnjiva potraživanja, odnosno uzimaju se u obzir samo oni dužnici koji su stopostotno sposobni podmiriti svoj dug prema našoj tvrtki. Drugo, poduzeće u razvijenom tržišnom gospodarstvu ima niz zakonski reguliranih mogućnosti kojima može naplatiti dugove od svojih klijenata. Očito je da takvi uvjeti ne postoje u ruskom gospodarstvu. Pri analizi dinamike ovog koeficijenta potrebno je obratiti pozornost na čimbenike koji su odredili njegovu promjenu. Dakle, ako je povećanje koeficijenta brze likvidnosti bilo uglavnom povezano s povećanjem neopravdanih potraživanja, onda to ne može karakterizirati aktivnost poduzeća s pozitivne strane.
K sl = (Novac + Kratkoročna financijska ulaganja + Potraživanja) / Kratkoročne obveze =
Stranica 1260 + stranica 1240 + stranica 1230/stranica 1500
Na temelju gore navedenog, u praksi ruskog financijskog upravljanja, koeficijent brze likvidnosti rijetko se izračunava. Najčešće se koristi koeficijent apsolutne likvidnosti, odnosno likvidnost poduzeća procjenjuje se pokazateljem gotovine koja, kao što znamo, ima apsolutnu likvidnost. Optimalna razina ovog koeficijenta u Rusiji se smatra 0,2 – 0,25. Koeficijent apsolutne likvidnosti (solventnosti) najstroži je kriterij likvidnosti poduzeća i pokazuje koji se dio kratkoročnih posuđenih obveza može odmah otplatiti ako je potrebno. Budući da je razvoj industrijskih standarda za ove koeficijente stvar budućnosti, u praksi je poželjno analizirati dinamiku ovih pokazatelja, nadopunjujući je komparativnom analizom dostupnih podataka o poduzećima koja imaju sličnu orijentaciju svojih gospodarskih aktivnosti.
Cal = Gotovina/Tekuće obveze = Stranica 1250/ strana 1500
Važan pokazatelj u proučavanju i analizi likvidnosti poduzeća je vlastita obrtna sredstva, čija je vrijednost razlika između kratkotrajne imovine poduzeća i njegovih kratkoročnih obveza.
SOS = Radna sredstva – Kratkoročne obveze =
Stranica 1200 – str.1500
Iznos vlastitog obrtnog kapitala karakterizira onaj dio vlastitog kapitala poduzeća koji je izvor pokrivanja njegove tekuće imovine (tj. imovine s obrtom kraćim od jedne godine). Ovaj izračunati pokazatelj ovisi kako o strukturi imovine tako i o strukturi izvora sredstava. Uz sve ostale uvjete, rast ovog pokazatelja u dinamici smatra se pozitivnim trendom. Glavni i stalni izvor povećanja vlastitog kapitala je dobit. Potrebno je razlikovati „radna sredstva” i „vlastita obrtna sredstva”. Prvi pokazatelj karakterizira imovinu poduzeća (odjeljak II imovine bilance), drugi - izvore sredstava, odnosno dio vlastitog kapitala poduzeća, koji se smatra izvorom pokrivanja tekuće imovine. Visina vlastitih obrtnih sredstava brojčano je jednaka višku tekuće imovine nad kratkoročnim obvezama. Moguća je situacija kada je vrijednost kratkoročnih obveza veća od vrijednosti kratkoročne imovine. Financijski položaj poduzeća u ovom se slučaju smatra nestabilnim; potrebne su hitne mjere da se to ispravi.
Vlastiti obrtni kapital daje poduzeću veće samopouzdanje. Uostalom, on je taj koji pomaže poduzeću u najrazličitijim manifestacijama negativnih aspekata tržišta. Na primjer: u slučaju kašnjenja u otplati potraživanja ili poteškoća s prodajom proizvoda, amortizacije ili gubitka obrtnog kapitala. Na financijski položaj poduzeća negativno utječu i manjak i višak neto obrtnog kapitala.
Nedostatak ovih sredstava može dovesti poduzeće do stečaja, jer ukazuje na njegovu nesposobnost da pravodobno otplaćuje kratkoročne obveze. Nedostatak može biti uzrokovan gubicima u poslovanju, povećanjem loših potraživanja, stjecanjem skupe dugotrajne imovine bez prethodne akumulacije sredstava za te namjene, isplatom dividendi u nedostatku odgovarajuće dobiti te financijskom nespremnošću za otplatu dugoročne obveze poduzeća. Značajan višak neto obrtnog kapitala nad optimalnom potrebom za njim ukazuje na neučinkovito korištenje resursa. Primjeri su: izdavanje dionica ili primanje kredita bez stvarne potrebe za gospodarskom djelatnošću poduzeća, neracionalno korištenje dobiti od gospodarske djelatnosti.
Analiza likvidnosti bilance provedena prema gornjoj shemi je približna. Detaljnija analiza solventnosti korištenjem financijskih pokazatelja.
Analiza likvidnosti bilance organizacije javlja se u vezi s potrebom utvrđivanja stupnja solventnosti, tj. sposobnost da u potpunosti i na vrijeme ispuni svoje financijske obveze. Osnovna zadaća procjene likvidnosti bilance je utvrđivanje iznosa pokrivenosti obveza poduzeća njegovom imovinom čije razdoblje pretvaranja u novčani oblik (likvidnost) odgovara dospijeću obveza.
Likvidnost imovine treba razlikovati od likvidnosti bilance, koja se definira kao recipročna vrijednost vremena potrebnog da se ona pretvori u novac. Što je kraće vrijeme potrebno da se određena vrsta imovine pretvori u novac, to je veća njena likvidnost.
Analiza likvidnosti sastoji se od usporedbe imovine, grupirane prema stupnju likvidnosti i poredane prema silaznoj likvidnosti, s obvezama, grupiranim prema dospijeću i poredanim uzlaznim redoslijedom.
Ovisno o stupnju likvidnosti, odnosno brzini pretvaranja u gotovinu, imovina poduzeća podijeljena je u sljedeće skupine:
1. Najlikvidnija imovina A1= Tu spadaju sve stavke novčanih sredstava poduzeća i kratkoročna financijska ulaganja (vrijednosni papiri).
2. Brzo utrživa imovina A2= potraživanja za koja se plaćanja očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja.
3. Imovina koja se sporo kreće A3= stavke u odjeljku II bilance stanja, uključujući zalihe, PDV, potraživanja (plaćanja za koja se očekuju više od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja) i drugu kratkotrajnu imovinu.
4. Teško prodati imovinu A4= nematerijalna imovina i odgođena porezna imovina
Obveze bilance grupirane su prema stupnju hitnosti plaćanja.
1. Najhitnije obveze P1= ovo uključuje obveze prema sudionicima za isplatu prihoda i druge kratkoročne obveze.
2. Kratkoročne obveze P2= to su kratkoročni zajmovi i krediti.
3. Dugoročne obveze P3= uključuje dugoročne obveze.
4. Stalne obveze ili stabilne P4= to su vlastita sredstva organizacije, tj. kapital i rezerve, odgođeni prihodi, rezerve za buduće troškove.
Za utvrđivanje likvidnosti bilance potrebno je usporediti rezultate zadanih skupina za imovinu i obveze. Bilanca se smatra apsolutno likvidnom ako postoje sljedeći omjeri: A1≥P1; A2≥P2; A3≥P3; A4≤P4.
Ako su u danom sustavu zadovoljene prve tri nejednakosti, to povlači za sobom ispunjenje četvrte nejednakosti, pa je važno usporediti rezultate prve tri skupine za imovinu i obveze. U slučaju kada jedna ili više nejednakosti imaju suprotan predznak od onoga zabilježenog u optimalnoj varijanti, likvidnost bilance se u većoj ili manjoj mjeri razlikuje od apsolutne vrijednosti. U tom slučaju manjak sredstava u jednoj skupini sredstava nadoknađuje se njihovim viškom u drugoj skupini u vrednovanju; u stvarnoj situaciji manje likvidna sredstva ne mogu zamijeniti likvidnija.
Usporedba likvidnih sredstava i obveza omogućuje nam izračunavanje sljedećih pokazatelja:
tekuća likvidnost , što označava solventnost (+) ili nelikvidnost (-) organizacije za vremensko razdoblje najbliže predmetnom trenutku: TL=(A1+A2) ≥ (P1+P2)
Opća (sveobuhvatna) likvidnost:
gdje su L1,L2,L3 težinski koeficijenti koji uzimaju u obzir važnost sredstava u smislu vremena primitka sredstava i otplate obveza (L1=1,0; L2=0,5;L3=0,5.)
| Z 2012 = | 218 415 | = 0,7553 | ||
| 289 152,5 | ||||
| Z 2013 = | 267 251 | = 0,6552 | ||
| 407 869,5 | ||||
Za analizu likvidnosti sastavlja se tablica. U stupcima ove tablice bilježe se podaci na početku i na kraju izvještajnog razdoblja iz usporedne analitičke bilance po skupinama imovine i obveza. Usporedbom rezultata ovih grupa utvrđuju se apsolutne vrijednosti viškova ili manjkova plaćanja na početku i na kraju razdoblja. Tako se provjerava jesu li obveze u bilanci pokrivene imovinom čija je konverzija u novac jednaka dospijeću obveza.
| Polazni podaci za analizu likvidnosti i solventnosti | |||||||
| IMOVINA | Početak razdoblja 31.12.2012 | Kraj razdoblja 31.12.2013 | PASIVNO | Početak razdoblja 31.12.2012 | Kraj razdoblja 31.12.2013 | Plaćanje viška ili manjka (+;-) | |
| gr.2 – gr.5 | gr.3 – gr.6 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| A1 | 33 899 | 19 374 | P1 | 186 152 | 307 465 | -152253 | -288091 |
| A2 | 367 785 | 495 174 | P2 | 205 329 | 200 137 | ||
| A3 | 1 247 | P3 | -92 | ||||
| A4 | 3 789 | 3 890 | P4 | 2 058 | 6 671 | -2781 |
Usporedba rezultata skupine I za imovinu i obveze, odnosno A1 i P1 (rokovi do 3 mjeseca), odražava odnos tekućih plaćanja i primitaka. Usporedba rezultata II skupine po aktivi i pasivi, t.j. A2 i P2 (rokovi od 3 do 6 mjeseci), pokazuje trend povećanja ili smanjenja tekuće likvidnosti u bliskoj budućnosti. Usporedba ukupnih iznosa imovine i obveza za III. i IV. skupinu odražava odnos plaćanja i primitaka u relativno dalekoj budućnosti.
A1<П1
U ovom stanju poduzeće ima poteškoća s plaćanjem obveza u vremenskom intervalu do 3 mjeseca zbog nedovoljnog primitka sredstava. U tom slučaju imovina skupine A2 može se koristiti kao rezerva, ali je potrebno dodatno vrijeme da se pretvori u gotovinu. Skupina imovine A2, u smislu rizika likvidnosti, spada u niskorizičnu skupinu, ali se ne može isključiti mogućnost gubitka vrijednosti, kršenja ugovora i drugih negativnih posljedica;
A2 > P2
Ako je nejednakost A2 > P2 izvediva, tada brzo unovčiva imovina premašuje kratkoročne obveze i organizacija može biti solventna u bliskoj budućnosti, uzimajući u obzir pravovremena naselja s vjerovnicima i primitak sredstava od prodaje proizvoda na kredit.
A3 > P3
Ako je nejednakost A3 > P3 izvediva, tada u budućnosti, uz pravovremeni primitak sredstava od prodaje i plaćanja, organizacija može biti solventna u razdoblju jednakom prosječnom trajanju jednog obrta radnog kapitala nakon datuma bilance.
A4 > P4
ako je A4 > P4, onda je to, zapravo, preduvjet za rizik insolventnosti poduzeća, budući da ono nema vlastiti obrtni kapital za poslovanje.
Zaključak
Općenito, analiza financijske i gospodarske djelatnosti kao znanost je sustav posebnih znanja koji se odnose na proučavanje trendova gospodarskog razvoja, znanstveno obrazloženje planova, upravljačkih odluka, praćenje njihove provedbe, ocjenu postignutih rezultata, traženje, mjerenje i opravdavanje vrijednost ekonomskih rezervi za povećanje učinkovitosti proizvodnje i razvoj mjera za njihovo korištenje.
Donošenje informiranih, optimalnih upravljačkih odluka nemoguće je bez prethodnog provođenja sveobuhvatne, dubinske ekonomske analize aktivnosti organizacije.
Analiza Novorossiysk Management Company OJSC pokazuje da je u 2012. poduzeće imalo nestabilnu financijsku poziciju, koju karakterizira kršenje solventnosti, u kojoj ostaje moguće vratiti ravnotežu nadopunjavanjem izvora vlastitih sredstava, smanjenjem potraživanja i ubrzavanjem prometa zaliha.
U 2013. godini zabilježena je apsolutna financijska stabilnost koju karakterizira činjenica da su sve rezerve društva pokrivene vlastitim obrtnim kapitalom, tj. organizacija ne ovisi o vanjskim vjerovnicima. Ova situacija je izuzetno rijetka. Štoviše, teško da se može smatrati idealnim, jer znači da menadžment poduzeća ne može, ne želi ili ne može koristiti vanjske izvore sredstava za temeljne aktivnosti.
Pokazatelj produktivnosti rada je povećan, što ukazuje na učinkovito korištenje resursa rada.
Tijekom analize solventnosti i likvidnosti poduzeća utvrđeno je da je trenutni koeficijent likvidnosti manji od norme, a to je zbog činjenice da je tekuća imovina veća od kratkoročnih obveza.
Analiza likvidnosti bilance pokazuje da se bilanca poduzeća na kraju izvještajnog razdoblja može smatrati nelikvidnom. Poduzeću nedostaju najlikvidnija sredstva za pokriće najhitnijih obveza, položaj organizacije se pogoršao jer imovina koja se brzo unovči na kraju razdoblja ne pokriva kratkoročne obveze. Skupina brzo unovčive imovine dovoljna je za pokriće postojećih kredita.
Da biste poboljšali solventnost i financijsku stabilnost OJSC Novorossiysk Management Company, trebali biste:
Smanjiti potrebu za posuđenim izvorima financiranja, povećanjem vlastitog obrtnog kapitala povećanjem dobiti;
Smanjite iznos kratkoročnih obveza privlačenjem dugoročnih
Bibliografija
1. Griščenko O.V. Analiza i dijagnostika financijskih i ekonomskih aktivnosti poduzeća: Udžbenik. Taganrog: Izdavačka kuća TRTU, 2000.
2. Efimova O.V. Financijska analiza. – M.: Računovodstvo, 2001.
3. Kovalev V.V. Financijska analiza: metode i postupci. – M.: FiS, 2002.
4. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Suchkov E.A. Teorija ekonomske analize: Obrazovno-metodološki kompleks / Ed. prof. N.P. Ljubušina. - M.: Jurist, 2010.
5. Savitskaya G.V. Analiza gospodarske aktivnosti poduzeća: Udžbenik. džeparac. – 7. izd., rev. – Mn.: Nova znanja, 2010.
6. Alekseeva A.I. Sveobuhvatna ekonomska analiza gospodarske aktivnosti | Kushnir I.V. Analiza i dijagnostika financijskih i gospodarskih aktivnosti
7. Kompleksna ekonomska analiza gospodarske aktivnosti: Udžbenik / A.I. Alekseeva, Yu.V. Vasiljev, A.V. Maleeva, L.I. Ushvitsky. - M.: Financije i statistika, 2006. - 672 str.
8. Sveobuhvatna ekonomska analiza gospodarske aktivnosti. Obrazovni i praktični priručnik / Nemchenko V.A. - M.: MSUTU, 2004.
9. http://xn--80auicb5a.xn--p1ai/o-kompanii/svedeniya-o-kompanii.html
Analiza likvidnosti bilance na primjeru Lenta doo
Analiza likvidnosti bilance sastavni je dio metodologije za ocjenu solventnosti organizacije. Solventnost je sposobnost da na vrijeme otplatite svoja plaćanja novčanim sredstvima.
Procjena solventnosti važan je aspekt financijske analize. Procjene poslovnog partnera za stvaranje zajedničkog posla ili provedbu investicijskog projekta, kao i za interno upravljanje financijskim stanjem organizacije.
Procjena solventnosti u bilanci Obrazac 1. provodi se na temelju karakteristika likvidnosti kratkotrajne imovine koja se utvrđuje vremenom potrebnim za pretvaranje iste u gotovinu. Što je manje vremena potrošeno, to je imovina likvidnija.
Analiza likvidnosti poduzeća je analiza likvidnosti bilance i sastoji se od usporedbe imovine za imovinu, grupirane prema stupnju likvidnosti i poredane silaznim redoslijedom, s obvezama za obveze, kombinirane prema njihovim datumima dospijeća u rastućem narudžba.
Bit analize likvidnosti bilance svodi se na provjeru jesu li obveze u pasivi bilance pokrivene njezinom imovinom.
Bilanca se smatra apsolutno likvidnom ako postoje sljedeći omjeri:
A1>=P1; A2>=P2; A3>=P3; A4<П4.
Neispunjavanje jedne ili više nejednakosti ukazuje na povredu likvidnosti bilance.
Tablica 2.5
Rezultati izračuna na temelju bilančnih podataka pokazuju da tijekom dva analizirana razdoblja u Lenti doo usporedba rezultata grupe za imovinu i obveze ima sljedeći oblik:
Tablica 2.6
(Pokazatelji koji odstupaju od norme prikazani su crvenom bojom.)
Na sl. 2.6 možete vidjeti omjer imovine i obveza Lenta doo za 2 izvještajna razdoblja.
Ova analiza je pokazala da poduzeće Lenta doo nije likvidno poduzeće te će, u slučajevima kada je potrebno odmah otplatiti kratkoročne obveze, biti nesolventno poduzeće ili će započeti s prodajom svoje dugotrajne imovine, što je vrlo nepovoljan trend u financijskim aktivnostima poduzeća, kao i da će smanjiti interes investitora i odbiti druge pravne osobe koje su s njim imale poslovne odnose na tržištu, budući da poduzeće neće imati financijsku stabilnost.
Na temelju dobivenih pokazatelja moguće je izračunati platni višak, odnosno manjak sredstava za postizanje standardnog pokazatelja (ako je pokazatelj negativan), kao i postotak pokrića koji pokazuje koliki je udio likvidnosti obrtnih sredstava. poduzeće pruža pod određenim pokazateljem. Tablica 2.7
Tablica 2.7
Na temelju dobivenih podataka stupanj likvidnosti bilance može se okarakterizirati kao nedovoljan.
Nejednadžba A1<П1 свидетельствует о том, что у организации имеется платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Это и второе неравенство А2>P2 označava razinu tekuće likvidnosti. Trenutna likvidnost pokazuje razinu solventnosti odnosno insolventnosti poduzeća i izračunava se pomoću formule.
TL = (A1 + A2)? (P1 + P2).
TL = -7205066,00 (2011. od 2012. ova se brojka još više povećala)
Negativan platni višak ukazuje na prenisku tekuću likvidnost bilance.
Neuspjeh u zadovoljavanju treće nejednakosti (A3<П3) показывает, что перспективная ликвидность (ПЛ) отрицательная. Будущие поступления всего на 0,36% покрывают будущие платежи. Еще немного и она станет отрицательной.
Neispunjavanje četvrte nejednakosti, A4>P4, pokazuje da organizacija ima nedostatak vlastitih obrtnih sredstava, stoga je narušena financijska stabilnost.
bilanca likvidnost solventnost
Ispunjenje prve 3 nejednakosti u ovom sustavu neminovno povlači za sobom i ispunjenje 4 nejednakosti, stoga je praktično bitno usporediti rezultate prve tri skupine za aktivu i pasivu. 4 nejednakost je uravnotežene prirode i istovremeno ima duboko ekonomsko značenje: njezino ispunjenje ukazuje na usklađenost s minimalnim uvjetom za financijsku stabilnost - prisutnost vlastitog obrtnog kapitala poduzeća.
Neispunjavanje bilo koje od prve 3 nejednakosti ukazuje na to da se likvidnost bilance razlikuje od apsolutne.
U tom slučaju manjak sredstava u jednoj skupini sredstava nadoknađuje se njihovim viškom u drugoj skupini, iako se nadoknada u ovom slučaju odvija samo u vrijednosti, jer u realnoj situaciji plaćanja manje likvidna sredstva ne mogu zamijeniti likvidnija.
Usporedbom najlikvidnije imovine i brzo unovčive imovine s najhitnijim obvezama i kratkoročnim obvezama možemo identificirati trenutnu likvidnost i solventnost, odnosno bližu budućnost. Ako je stupanj likvidnosti toliki da nakon otplate najhitnijih obveza ostaje višak sredstava, tada se može ubrzati tajming obračuna s bankama, dobavljačima i sl.
Očekivana likvidnost može se odrediti usporedbom A3 i P3
Stanja likvidnosti tijekom nekoliko godina pružaju priliku za procjenu promjena u financijskom položaju.
Budući da stupanj pretvaranja kratkotrajne imovine u gotovinu nije isti, stoga se u domaćoj praksi izračunavaju 3 relativna pokazatelja likvidnosti:
1. Tekući koeficijent (koeficijent pokrića).
Koeficijent tekuće likvidnosti daje opću ocjenu likvidnosti poduzeća i pokazuje u kojoj su mjeri tekuće obveze pokrivene tekućom imovinom, odnosno koliko rubalja financijskih sredstava uloženih u tekuću imovinu dolazi na 1 rublju tekućih obveza. Standardna vrijednost koeficijenta Kt.l. ≥ 2.
Rast pokazatelja u dinamici ukazuje na pozitivne rezultate u aktivnostima poduzeća.
Vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti u prosjeku ovisi o industrijskom sektoru poduzeća.
U mnogim djelatnostima vrijednost koeficijenta može značajno odstupati u bilo kojem smjeru, ali previsoka vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti u odnosu na prosjek industrije je nepoželjna, jer ukazuje na neučinkovito korištenje resursa, što se izražava u usporavanju obrt sredstava uloženih u zalihe i neopravdani rast potraživanja.
2. Koeficijent brze likvidnosti.
Izračunava se na temelju užeg raspona kratkotrajne imovine, pri čemu se iz izračuna isključuje njen najmanje likvidni dio – zalihe. To je zbog činjenice da su sredstva koja se mogu dobiti kao rezultat hitne likvidacije zaliha znatno manja od troškova njihove nabave, a također i zbog toga što pretvaranje zaliha u gotovinu može dugo trajati.
Na Zapadu je standardna vrijednost Kb.l. ³ 1, u Rusiji omjer brze likvidnosti varira između 0,8-1 (Artemenko) i 0,7-0,8 (Markaryan), u trgovačkim organizacijama kritična vrijednost ovog omjera je 0,4-0,5.
3. Koeficijent apsolutne likvidnosti
Pokazuje koji se dio kratkoročno posuđenih sredstava može odmah vratiti.
Vrijednost ovog koeficijenta trebala bi biti veća od 0,2-0,25 (Markaryan) ili 0,3-0,8 (Kovalev).
Kada se u analizi koriste pokazatelji likvidnosti, potrebno je uzeti u obzir industrijske specifičnosti poduzeća. Vrlo je teško uspostaviti kriterij za svaku industriju.