A intervenção cambial é um dos principais instrumentos. Intervenção cambial

As intervenções cambiais são realizadas pelos bancos centrais em convênio com as principais instituições financeiras nacionais e estrangeiras. Estas operações são realizadas para gerir a volatilidade cambial, aumentar a poupança de um banco estatal numa moeda específica e aumentar o volume de importação-exportação de capitais.

Características das intervenções e normas legislativas

As ações dos grandes players financeiros são realizadas nos mercados nacionais ou globais. Os bancos centrais de um país, os reguladores e os tesouros de outros países coordenam as suas atividades entre si. As intervenções cambiais planeadas são anunciadas antecipadamente.

Na Federação Russa, tais transações monetárias são regulamentadas pelo art. 35 Lei Federal “Sobre o Banco Central da Federação Russa (Banco da Rússia)”.

Metas

As finalidades da utilização destes instrumentos dependem do regime cambial. Se for estabelecido um regime de taxa de câmbio fixa, o Banco da Rússia intervém para cumprir as suas obrigações de manter o nível ou limites das flutuações. Com uma taxa de câmbio flutuante, a venda e compra de moeda é realizada pelo Banco Central da Federação Russa para manter uma taxa de câmbio estável.

Razões para realizar intervenções cambiais:

  • a necessidade de alterar a dinâmica negativa das taxas de câmbio. Uma situação semelhante pode surgir devido a várias circunstâncias - falência de grandes bancos, desastres naturais, colapso da bolsa de valores e outros;
  • acumulação de reservas internacionais;
  • assegurar elevada liquidez do mercado cambial para evitar a elevada volatilidade da taxa de câmbio da moeda nacional.
  • A necessidade de conter os processos inflacionários que surgem quando a balança comercial do país é deficitária.

Os principais instrumentos de intervenção cambial são a realização de atividades de conversão nos mercados à vista, bem como nos mercados cambiais de balcão. O Banco Central da Rússia está intervindo no mercado de câmbio da Bolsa de Valores de Moscou.

Tipos

Os seguintes tipos de intervenções cambiais são diferenciados:

  • Verbal. O Banco Central declara seu desejo de comprar a moeda ao longo de um período de tempo, e essa informação aumenta o interesse dos traders por essa moeda.
  • As linhas retas reais são unilaterais. O banco central anuncia uma grande transação cambial, indicando o valor e a direção do movimento da moeda. Essa intervenção é eficaz a curto prazo, mas se a balança comercial for instável, a sua eficácia diminui.
  • Verdadeiras multilaterais diretas. Intervenção cambial, em que bancos de dois ou mais países celebram um acordo entre si para atingir a taxa de câmbio desejada.
  • Esterilizado e não esterilizado. Ao realizar uma intervenção não esterilizada, o banco permite transações com moedas estrangeiras no mercado cambial nacional. Com a intervenção esterilizada, não há impacto na oferta monetária, mas o seu efeito é compensado por diversas medidas de política monetária.

Uma das formas mais simples de influenciar a taxa de câmbio é a intervenção cambial do Banco Central. A intervenção cambial é a compra e venda de moeda nacional pelo Banco Central para atingir a taxa de câmbio exigida da moeda nacional.

Escusado será dizer que um aumento ou diminuição da procura da moeda nacional por parte dos participantes no mercado cambial leva a um aumento ou diminuição das cotações.

Por que os bancos centrais realizam intervenções cambiais? Vejamos este problema do ponto de vista da economia nacional nos webinars de treinamento da corretora Forex Gerchik & Co. Em resumo, contaremos agora neste artigo.

Costuma-se citar como exemplo o Japão, cujo Banco Central realiza intervenções frequentes para estabilizar os lucros dos seus exportadores. Mas vamos olhar para a Rússia.

A Rússia é um país que exporta recursos e importa um grande número de bens importados. É claro que todos ficam satisfeitos quando a taxa de câmbio do rublo está em um nível elevado em relação ao dólar americano. Muitos se sentem orgulhosos do país e é lucrativo viajar para o exterior - você pode comprar mais dólares e euros. Mas para as empresas que exportam matérias-primas, o rublo caro não é lucrativo.

O facto é que, por exemplo, o petróleo tem de ser vendido por dólares baratos, mas os salários dos trabalhadores e outras despesas têm de ser pagos por rublos caros. E como o nosso orçamento depende muito dos exportadores de matérias-primas, a escassez de rendimentos com um rublo caro está praticamente garantida.

Vamos ver como a renda dos exportadores depende da taxa de câmbio do rublo usando um exemplo. Digamos que uma tonelada de petróleo custa US$ 1.000. Os custos totais da empresa por tonelada de petróleo são de 20.000 rublos. a um preço em dólares de 25 rublos, o lucro bruto da empresa será: 25*1.000-20.000=5.000 rublos. Se um dólar custa 30 rublos, o lucro bruto será 30*1.000-20.000=10.000 rublos. Ou seja, se o preço do dólar for apenas 20% maior, o lucro dobrará. Aproximadamente a mesma matemática ocorre na economia real.

Por outro lado, se o rublo estiver fraco, surge outro problema: a inflação. Digamos que um produto importado para um país custe US$ 1. Se um dólar custar 20 rublos, o produto custará 20 rublos na loja (mais várias sobretaxas). Se o rublo enfraquecer para uma taxa de 30 rublos por 1 dólar, o mesmo produto não custará mais 20 rublos, mas 30. Há inflação.

Tais saltos acentuados na inflação são indesejáveis ​​para a economia, portanto, se um país for mais dependente de importações (importação de bens) do que de exportações (exportação de bens), então o Banco Central realizará intervenções cambiais para comprar moeda nacional para estrangeiros moeda. Além disso, a intervenção cambial pode ser necessária se o preço de um produto exportado cair. Se olharmos para o gráfico do petróleo e do rublo, veremos que quando o preço do petróleo cai, a taxa de câmbio do dólar aumenta acentuadamente.

Isto pode ser parcialmente explicado pelo facto de o rublo estar a ser especialmente desvalorizado para que os exportadores não sofram tanto com a queda do custo das matérias-primas. Como intervêm os bancos centrais? Antes de realizar uma intervenção real, o Banco Central muitas vezes declara antecipadamente a sua intenção de intervir. Isso é chamado de “intervenção verbal”.

A intervenção verbal pode reduzir significativamente as despesas do Banco Central com compra e venda de moeda, porque informa outros participantes do mercado de câmbio e, assim, cria demanda adicional por moeda nacional ou estrangeira.

O banco central pode comprar moeda em seu próprio nome (intervenção direta) ou realizar as suas operações através de uma rede de bancos comerciais (intervenção oculta). A intervenção oculta pode ser realizada para disfarçar suas intenções do público em geral, por exemplo, o Banco Central precisa de moeda a um determinado preço e para não criar demanda excessiva de outros participantes, o Banco Central compra moeda oculta.

Realizada através da venda ou compra pelo banco de grandes quantidades de moeda estrangeira. A intervenção cambial é realizada para regular a taxa de câmbio das moedas estrangeiras no interesse do Estado. Em suma, a intervenção cambial é a influência do banco central de um país no mercado cambial e na taxa de câmbio, através da compra ou venda de grandes quantidades de moeda estrangeira.

Intervenção cambial- regulação conjunta das relações monetárias entre os países participantes, expressa especificamente numa política monetária comum em relação a países terceiros. A intervenção cambial é realizada com a participação ativa e assistência dos estados membros das zonas regionais, dentro das quais é assegurada uma relação cambial relativamente estável. Neste caso, os bancos centrais ou os tesouros dos países participantes são utilizados em operações no mercado cambial para influenciar as taxas de câmbio do seu próprio país ou de um estrangeiro através da venda ou compra de moeda estrangeira ou ouro. A intervenção cambial é, na forma e na essência, uma transação monetária em grande escala realizada dentro de um determinado período, geralmente de curto prazo.

Na Federação Russa, o termo “intervenção cambial” é geralmente usado em conexão com a tarefa de manter o rublo russo, sua taxa de câmbio estável em relação ao dólar americano, quando o Banco Central da Federação Russa vende dólares para evitar que o rublo de cair no mercado de câmbio e, assim, afetar o poder de compra do dinheiro, as taxas de câmbio e a economia do país como um todo. E vice-versa, a compra de moeda estrangeira pelo Banco Central da Federação Russa acarreta uma queda na taxa de câmbio do rublo russo. Para as intervenções, em regra, são utilizadas reservas cambiais oficiais, pelo que, se houver grandes perturbações no sistema da balança de pagamentos, a intervenção cambial pode, em última instância, levar ao esgotamento das reservas cambiais do país sem impedir a depreciação da moeda nacional. .

Intervenção em Forex

Participação do Banco Central no processo de controle de preços no mercado de câmbio, por meio da compra ou venda de ouro próprio e de reservas cambiais. Via de regra, para fortalecer a moeda nacional, o Banco Central realiza uma série de vendas de ouro estrangeiro e de reservas cambiais, e as ações opostas são realizadas para enfraquecer a moeda nacional. Hoje, os bancos centrais de países como a China, a Rússia, o Japão, etc., muitas vezes tomam medidas semelhantes.

Veja também

Ligações


Fundação Wikimedia. 2010.

Veja o que é “Intervenção cambial” em outros dicionários:

    A intervenção dos bancos centrais ou do tesouro de cada país nas operações no mercado cambial, a fim de influenciar a dinâmica da taxa de câmbio da moeda nacional ou estrangeira. Dicionário de termos financeiros. Intervenção cambial Intervenção cambial... ... Dicionário Financeiro

    Consulte o Dicionário de termos comerciais de intervenção cambial. Akademik.ru. 2001... Dicionário de termos comerciais

    Um impacto significativo e único do banco central do país no mercado cambial e na taxa de câmbio, realizado através da venda ou compra pelo banco de grandes quantidades de moeda estrangeira. A intervenção cambial é realizada para… … Dicionário econômico- Intervenção do banco central nas operações do mercado cambial com o objetivo de influenciar a taxa de câmbio da moeda nacional através da compra e venda de moeda estrangeira; uma das formas de implementar a política monetária. [OAO RAO "UES da Rússia" STO... ... Guia do Tradutor Técnico

    Intervenção cambial- (intervenção monetária inglesa) compra e venda de moeda estrangeira pelo banco central emissor no mercado de câmbio para influenciar a taxa de câmbio da moeda nacional e a demanda e oferta total de dinheiro... Enciclopédia de Direito

    INTERVENÇÃO MOEDA- 1) operações dos bancos centrais (emissores) para comprar e vender as moedas dos seus países, a fim de manter a sua taxa de câmbio; 2) intervenção do banco central nas operações do mercado de câmbio com o objetivo de influenciar a taxa de câmbio da moeda nacional por meio da compra... ... Enciclopédia jurídica

    intervenção cambial- um impacto significativo e único do banco central do país no mercado cambial e na taxa de câmbio, realizado através da venda ou compra pelo banco de grandes quantidades de moeda estrangeira. A intervenção cambial é realizada para… … Dicionário de termos econômicos

A intervenção cambial é uma transação única em grande escala que envolve a compra ou venda de moeda estrangeira pelo Banco Central do estado. A manipulação tem um único objetivo - ajustar a taxa de câmbio da moeda nacional no mercado de câmbio exclusivamente no interesse do Estado. Na maioria das situações, o objectivo da intervenção é fortalecer a moeda nacional em relação à moeda estrangeira. Em casos mais raros, a transação é realizada com o objetivo de enfraquecer a moeda.

Introdução ao conceito de intervenção

A intervenção cambial é normalmente utilizada como a principal alavanca reguladora da política monetária. Grandes compras ou vendas de moeda estrangeira são iniciadas pelos bancos centrais dos países. Através de tais ações, os bancos centrais dos estados são capazes de influenciar significativamente o movimento do mercado cambial e a taxa de câmbio de uma determinada unidade monetária. A intervenção cambial do banco central de qualquer país implica uma regulação conjunta das relações monetárias, na qual participam os estados membros do FMI. Isto se expressa na unidirecionalidade das ações em relação aos países do terceiro mundo. A intervenção realiza-se na interação ativa de diferentes estados, que são responsáveis ​​​​por garantir a estabilidade da taxa de câmbio de uma determinada moeda numa determinada região. Não apenas os bancos, mas também os tesouros podem estar envolvidos no processo de realização de grandes transações. O impacto pode ser exercido não só na moeda nacional, mas também na moeda estrangeira. A compra ou venda de moeda estrangeira pode ser apoiada por manipulações semelhantes com ouro. O procedimento tem um prazo claramente definido e é realizado dentro do prazo acordado.

O Banco Central tem autoridade para participar no exercício do controle dos preços nos mercados cambiais por meio da aquisição ou venda de ouro e reservas cambiais de sua propriedade. O fortalecimento da moeda é facilitado pela venda de ouro e de reservas cambiais, e o enfraquecimento deve ser precedido de compras. Tais manipulações são praticadas ativamente na Rússia, no Japão e na China.

Exemplos de intervenção: Japão

Há um grande número de exemplos de manipulação financeira na história. Assim, em 2011, o Japão foi forçado a tomar medidas para reduzir o valor da sua moeda devido a problemas económicos nos EUA e nos países da UE. O chefe do Ministério das Finanças japonês disse que o iene está sobrevalorizado em relação ao dólar e outras moedas devido a uma grande especulação no mercado cambial. A taxa de câmbio da moeda nacional do país refletia uma imagem falsa do estado da sua economia. O resultado das negociações com os bancos centrais dos países ocidentais foi a decisão de realizar uma intervenção conjunta. Durante 2011, o Japão comprou diversas vezes grandes quantidades de moeda estrangeira, injetando a sua moeda nacional no mercado cambial. Trilhões de ienes, introduzidos na circulação financeira global, permitiram reduzir a taxa de câmbio em 2% e equilibrar a economia.

Intervenção na Rússia

O segundo exemplo marcante pode ser observado na Rússia. Até 1995, o Banco Central da Federação Russa manteve a taxa de câmbio da moeda nacional através da venda de moeda estrangeira. Desde julho de 1995, a instituição financeira adotou o conceito de corredor monetário. O seu objetivo era manter o valor do rublo num intervalo entre mínimos e máximos fixos durante um determinado período de tempo. Devido às mudanças na economia mundial, tal decisão não poderia ser mantida ativa por muito tempo. O modelo ultrapassado de política monetária tornou-se inútil em 2008. Foi a partir deste período que foi tomada a decisão de introduzir um corredor de moeda dupla. Este modelo de política monetária baseia-se na relação entre a moeda nacional russa e o dólar e o euro. Com a ajuda dela, o curso foi detalhado. Se olharmos para a questão globalmente, a introdução de um corredor monetário implica um ajustamento da taxa de câmbio do rublo face às moedas estrangeiras através de manipulação financeira, também conhecida como intervenção cambial.

Mecanismo de aumento da taxa de câmbio da moeda nacional

Para aumentar a taxa de câmbio da moeda nacional, é realizada intervenção no mercado cambial. O Banco Central está vendendo ativamente dólares. Alternativamente, qualquer outra moeda conversível pode ser vendida. Como resultado, há um excesso de oferta no mercado financeiro. Ao mesmo tempo, está sendo comprada a moeda nacional, o que estimula automaticamente a formação ativa de demanda por ela. A taxa de câmbio é depreciada com a venda da moeda nacional para satisfazer plenamente a demanda que se formou no mercado. Ao mesmo tempo, estão a ser compradas notas estrangeiras, o que se torna um pré-requisito para a formação de um défice artificial.

Tipos de intervenções

Existem dois tipos de intervenção cambial. Um procedimento fictício, também conhecido como procedimento verbal, é uma espécie de boato, um “chamariz”, que é iniciado pelo Banco Central para ter certa influência no movimento do mercado de câmbio. Às vezes, informações falsas são suficientes para mudar radicalmente a situação no mercado de câmbio. O procedimento também pode ser usado como amplificador para manipulação financeira real. O próprio formato do procedimento é realizado pelo Banco Central. Ao final do evento, são divulgados na mídia dados e números confiáveis ​​que refletem o valor gasto pela instituição financeira. É uma prática comum combinar as ações de vários bancos para alcançar um efeito mutuamente benéfico.

Especificidades de aplicação de intervenções

A intervenção cambial verbal é usada com muito mais frequência do que a real. O efeito desejado só pode ser alcançado graças ao fator surpresa. A manipulação não é uma prática comum na política financeira. Ao mesmo tempo, alguns estados, em particular o Japão, são muito agressivos nesta questão. As intervenções cambiais (o Banco Central só pode realizá-las mediante acordo prévio) podem ter como objetivo tanto o fortalecimento da tendência atual do mercado, como a expectativa de sua reversão. Como mostra a prática, neste último caso, atingir o objetivo é muito problemático.

Em que condições é importante realizar manipulação financeira ou por que as ações do Banco Central da Federação Russa foram ineficazes

No contexto dos acontecimentos do final do ano passado e início de 2015, a Rússia utilizou ativamente e continua a utilizar a alavancagem financeira na sua prática. As últimas intervenções monetárias por parte do Banco Central da Federação Russa terminaram em fracasso devido ao facto de que para a medida ser eficaz deve haver algum apoio. Em primeiro lugar, esta é a confiança dos participantes no mercado cambial na política do banco, que deve necessariamente ser de natureza a longo prazo. Paralelamente, deve ser realizada uma mudança activa nos indicadores económicos. O banco deve ter uma grande quantidade de reservas de ouro e divisas e recursos financeiros. Num contexto de queda dos preços do petróleo no mundo, o Banco Central da Federação Russa não pode orgulhar-se de ter reservas decentes. A discrepância entre o orçamento, que enfatizava o custo do combustível dentro de 60 dólares, e a situação real, desempenhou um grande papel. As intervenções cambiais do Banco Central da Federação Russa hoje, devido às circunstâncias atuais, são praticamente sem sentido.

A relação entre oferta monetária e intervenções nos Estados Unidos

A intervenção cambial do banco central dos EUA nos mercados estrangeiros é regulada pelo gestor de operações estrangeiras da Reserva Federal em Nova Iorque. Este, por sua vez, é controlado por representantes do Comitê Federal de Mercado Aberto. O procedimento e a duração das manipulações financeiras são determinados pelo Tesouro do Estado da América. O Sistema de Reservas dos EUA dá vida a esta ferramenta. Mais recentemente, a intervenção foi percebida como um dos instrumentos de condução da política financeira e de crédito dos países. Hoje tornou-se óbvio que a intervenção tem um impacto directo nas reservas monetárias internas e, portanto, na massa monetária em circulação. O Fed, ao comprar uma moeda, envia uma grande quantidade de dólares ao mercado. A reserva aumenta de acordo com o tamanho dos ativos adquiridos e a quantidade de fundos infundidos é multiplicada pelo multiplicador monetário. Uma diminuição no valor do dólar devido a um aumento na oferta monetária reduz as taxas de juros económicas. A demanda está diminuindo. No mercado interno a situação é inversa. A depreciação da taxa de câmbio leva ao aumento da procura de importações. Os detentores de grandes carteiras de investimentos congelam na expectativa do crescimento da moeda, reduzindo assim as operações com esta em prazos longos. O efeito que pode ser alcançado graças à intervenção do Banco Central no mercado cambial do tipo externo nem sempre coincide com fenómenos positivos na economia nacional.

Intervenções na Rússia

Consideremos a situação no território da Rússia. O país é caracterizado por uma economia do tipo matéria-prima, que não permite que as importações contribuam para o crescimento da moeda nacional. É por isso que as intervenções monetárias por parte do Banco da Rússia e as injeções sistemáticas de dólares e euros no mercado são obrigatórias. Caso isso não seja feito, existe um alto risco de colapso da instituição. Mas a situação actual em 2015 levou ao facto de as intervenções monetárias do Banco Central da Federação Russa se tornarem completamente inúteis. As perturbações na balança de pagamentos do país esgotaram as reservas. Cerca de 5 mil milhões de dólares investidos no mercado internacional para apoiar o rublo desde o início de Dezembro do ano passado não produziram o efeito esperado e passaram praticamente despercebidos pelos participantes no mercado. Já em 10 de novembro de 2014, devido à impossibilidade de controlar a taxa de câmbio, o rublo pôde flutuar livremente. O Banco Central da Federação Russa realiza intervenções cambiais em casos extremamente raros.

Intervenção cambial é um termo que denota as ações do Banco Central para alterar a taxa de câmbio da moeda nacional. Usado para influenciar a economia do país. O sucesso depende da disponibilidade de reservas financeiras, da necessidade de mudanças nos indicadores econômicos e do apoio do Banco Central por parte dos principais players do mercado financeiro.

Um dos principais instrumentos do sistema bancário do país é a intervenção cambial. Este termo é frequentemente usado por comerciantes, analistas financeiros e políticos.

Intervenção cambial – o que é? Nas nossas próprias palavras, podemos chamar-lhe uma medida urgente para regular as taxas de câmbio no interesse do Estado (vários estados). Consiste na compra (venda) de um grande número de notas estrangeiras a preços atrativos à população por um período limitado de tempo. O objetivo é enfraquecer ou apoiar a moeda nacional. Nos círculos profissionais, é frequentemente chamado de “o último trunfo do Banco Central”.

Que fatores influenciam a eficácia deste “trunfo”?

  • O Banco Central tem reservas financeiras suficientes
  • Há uma clara necessidade de mudança nos indicadores económicos globais
  • A política do Banco Central é compartilhada pelos principais players do mercado financeiro nacional

Se vários Estados se unirem ao mesmo tempo para influenciar o sistema económico de terceiros países, poderão começar a comprar/vender moeda estrangeira ou ouro. Assim, realizarão uma intervenção monetária internacional.

Esta medida de influência também é aplicada para fins de

  • desacelerando mudanças de taxa
  • apoiando o valor dos ativos financeiros (liquidez)
  • controlar o nível de risco (volatilidade)
  • prevenir/criar condições para a exportação/importação de capitais
  • acumulação de reservas cambiais

Foi assim que o Banco Central determinou os objetivos de suas operações cambiais - participantes de pesquisa do Banco de Compensações Internacionais em 2013 (ver Tabela 1)

*S.R. Moisés. Intervenções cambiais. Motivos dos bancos centrais e suas ferramentas. - “Dinheiro e Crédito”, nº 3, 2016

Tipos de intervenções cambiais

Assim, a intervenção cambial é uma alavanca com a qual o Estado influencia a economia do país. Os especialistas distinguem dois tipos principais: verbal e real.

O verbal é realizado pelo Banco Central com muito mais frequência e consiste na previsibilidade da reação do mercado a qualquer boato sobre mudanças nas taxas de câmbio. A tecnologia é simples: sem qualquer confirmação oficial, informações sobre possíveis mudanças no mercado cambial são divulgadas às massas. Por exemplo, políticos ou funcionários do Ministério das Finanças (Tesouro) e do Banco Central fazem uma avaliação verbal negativa da situação no mercado monetário ou ameaçam uma intervenção real (compra ou venda de dinheiro estrangeiro). Este método é o mais barato porque não envolve a utilização de ouro e reservas cambiais, mas nem sempre é eficaz. Os rumores “funcionam” apenas nos países onde o Banco Central realizou repetidamente ações reais para a compra/venda a curto prazo de notas estrangeiras.

Uma verdadeira intervenção é uma ação séria, amplamente divulgada na mídia, com publicação de todos os dados sobre recursos gastos, metas e resultados. Para sua implementação poderão ser envolvidos os Bancos Centrais de outros estados que também tenham interesse neste processo. Difere do verbal por ser realizado exclusivamente por meio de bancos comerciais. Além disso, cada participante do mercado financeiro atua em nome do Banco Central.

Além disso, acarreta uma série de riscos: como envolve sempre as reservas de ouro e divisas do país, caso haja violações graves no sistema da balança de pagamentos, estas podem esgotar-se, sem impedir a queda da moeda nacional.

Como determinar o sucesso Da intervenção cambial

Para determinar a eficácia do “último trunfo do Banco Central”, costuma-se utilizar os seguintes critérios:

  • "direção"- quando o Banco Central compra moeda nacional, sua taxa de câmbio está prevista para diminuir ou aumentar
  • "suavização"- se a taxa de câmbio cair, a queda da moeda nacional deve ser suave, e se crescer, o aumento deve ser gradual
  • "vez"- implica uma inversão da tendência da moeda nacional, quando “um aumento (diminuição) da taxa de câmbio no período anterior e a sua diminuição (aumento) no presente seguem a compra (venda) da moeda nacional” (S. Moiseev, Doutor em Economia, Diretor do Departamento de Estabilidade Financeira do Banco da Rússia)

Na Rússia, de 1º de fevereiro de 2009 a 10 de novembro de 2014, foram realizadas muitas intervenções. Segundo analistas, o Banco Central interveio nas operações de mercado a cada dois dias em 1.439 pregões (ver Figura 1).

Este é o período de maior sucesso dos últimos 17 anos, já que 80% das ações do Banco Central foram consideradas eficazes segundo um dos critérios. Em 50% dos casos foi possível suavizar as flutuações cambiais, em 25% - reverter a dinâmica cambial a seu favor (ver Tabela 2)

**S.R. Moisés. Intervenções cambiais: prática internacional e eficácia das intervenções.” - “Dinheiro e Crédito”, nº 5, 2016.

Exemplos da história

1. Em 2011, as autoridades japonesas estabeleceram um rumo para enfraquecer a moeda nacional - o iene. O motivo são as dificuldades na economia dos Estados Unidos e da União Europeia, que também afetaram a Terra do Sol Nascente.

As ações ativas foram precedidas da declaração do Ministro das Finanças do país de que, devido à especulação no mercado monetário, a taxa de câmbio do iene estava sobrevalorizada em relação às moedas estrangeiras, o que não correspondia ao estado da economia do estado.

Decidiu-se regulamentá-lo com a ajuda de diversas grandes transações de compra de notas estrangeiras. Como resultado, a “injecção” de vários triliões de ienes no mercado reduziu a taxa de câmbio da moeda nacional japonesa em 2% e equilibrou a sua economia (ver Fig. 2)

2. Há vários anos que as autoridades da Bielorrússia têm tomado medidas para fortalecer a taxa de câmbio do rublo bielorrusso. A economia deste país está intimamente ligada à russa, pelo que é totalmente afectada por sanções estrangeiras, pela substituição de importações e pela crise económica global.

Em 2015, o primeiro-ministro da Bielorrússia, A. Kobyakov, anunciou a sua disponibilidade para introduzir medidas urgentes a fim de “suavizar” as flutuações da taxa de câmbio. No entanto, observou que as reservas de ouro não serão afetadas. Assim, o Primeiro-Ministro explicou efectivamente a situação na negociação da moeda e da bolsa de valores bielorrussa: quando começa a próxima descida do rublo bielorrusso, o volume de negociação de moeda aumenta - ou seja, é efectuada uma intervenção cambial.