Analiza kondycji finansowo-ekonomicznej i płynności przedsiębiorstwa na przykładzie Peczerskiej Fabryki Chleba JSC. Analiza i ocena ryzyka finansowego przedsiębiorstwa kredytobiorcy przez bank komercyjny A1 a2 a3 podstawy zrzeszenia
Płynność bilansu- jest to stopień pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa aktywami, których okres przekształcenia na gotówkę odpowiada okresowi spłaty zobowiązań. Wypłacalność przedsiębiorstwa zależy od stopnia płynności bilansu. Główną oznaką płynności jest formalna przewyżka wartości aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi. A im większa jest ta nadwyżka, tym korzystniejsza jest sytuacja finansowa przedsiębiorstwa pod względem płynności.
Znaczenie określenia płynności bilansu nabiera szczególnego znaczenia w warunkach niestabilności gospodarczej, a także w okresie likwidacji przedsiębiorstwa na skutek jego upadłości. Tu pojawia się pytanie: czy przedsiębiorstwo posiada wystarczające środki na pokrycie swojego zadłużenia. Ten sam problem pojawia się, gdy konieczne jest ustalenie, czy przedsiębiorstwo posiada wystarczające środki na spłatę wierzycieli, tj. możliwość upłynnienia (spłaty) zadłużenia dostępnymi środkami. W tym przypadku mówiąc o płynności mamy na myśli obecność w przedsiębiorstwie kapitału obrotowego w ilości teoretycznie wystarczającej na spłatę krótkoterminowych zobowiązań.
Aby przeanalizować płynność bilansu przedsiębiorstwa, pozycje aktywów grupuje się według stopnia płynności – od najszybciej przeliczanych na pieniądze do najmniej. Zobowiązania grupuje się według pilności spłaty zobowiązań. Typowe grupowanie przedstawiono w poniższej tabeli:
Tabela. Grupowanie aktywów i pasywów bilansu w celu analizy płynności
| Aktywa | Zadłużenie | ||||||
| Nazwa grupy | Oznaczenie | Mieszanina | Nazwa grupy | Oznaczenie | Mieszanina | ||
| Saldo do 2011 roku | Saldo od 2011 roku | Saldo do 2011 roku | Saldo od 2011 roku | ||||
| Najbardziej płynne aktywa | A1 | strona 260 + 250 | s. 1250 + 1240 | Najpilniejsze obowiązki | P1 | s. 620 + 630 | strona 1520 |
| Aktywa łatwo zbywalne | A2 | s. 240 + 270 | strona 1230 | Zobowiązania krótkoterminowe | P2 | s. 610 + 650 + 660 | strona 1510 + 1540 + 1550 |
| Wolno rotujące aktywa | A3 | s. 210 + 220 - 216 | s. 1210 + 1220 + 1260 - 12605 | Zobowiązania długoterminowe | P3 | strona 590 | strona 1400 |
| Trudno sprzedać aktywa | A4 | s. 190 + 230 | strona 1100 | Stałe zobowiązania | P4 | s. 490 + 640 - 216 | s. 1300 + 1530 - 12605 |
| Aktywa ogółem | VA | Razem zobowiązania | VR | ||||
PIEKŁO. Szeremet wskazuje na potrzebę: odliczyć wydatki nie objęte funduszami i finansowaniem celowym oraz kwotę rozliczeń z pracownikami z tytułu otrzymanych pożyczek. Zmniejsza się wydatki nieobjęte funduszami i finansowaniem celowym, a także nadwyżkę rozliczeń z pracownikami z tytułu otrzymanych przez nich pożyczek nad kwotą kredytów bankowych, w związku z udzielaniem pożyczek pracownikom kosztem specjalnych funduszy organizacji przy odliczeniu unieruchomienia od wartości źródeł środków własnych. Jeżeli w trakcie analizy wewnętrznej zostanie wykryte unieruchomienie w pozycjach pozostałych dłużników i innych aktywów, sumę aktywów szybko możliwych do zbycia również pomniejsza się o jej kwotę.(A.D. Szeremet. Kompleksowa analiza działalności gospodarczej – M.: „Infra – M”, 2009).
Aby ocenić płynność bilansu z uwzględnieniem czynnika czasu, konieczne jest porównanie każdej grupy aktywów z odpowiadającą jej grupą zobowiązań.
1) Jeżeli nierówność A1 > P1 jest prawdziwa, oznacza to wypłacalność organizacji w momencie sporządzania bilansu. Organizacja posiada wystarczającą ilość absolutnie i najbardziej płynnych aktywów, aby pokryć swoje najpilniejsze zobowiązania.
2) Jeżeli nierówność A2 > P2 jest wykonalna, to szybko osiągalne aktywa przewyższają zobowiązania krótkoterminowe i organizacja może w niedalekiej przyszłości osiągnąć wypłacalność, biorąc pod uwagę terminowe rozliczenia z wierzycielami i otrzymanie środków ze sprzedaży produktów na kredyt.
3) Jeżeli nierówność A3 > P3 jest wykonalna, to w przyszłości, przy terminowym otrzymywaniu środków ze sprzedaży i płatności, organizacja może zachować wypłacalność przez okres równy średniemu czasowi trwania jednego obrotu kapitałem obrotowym po dniu bilansowym .
Spełnienie trzech pierwszych warunków automatycznie prowadzi do spełnienia warunku: A4<=П4
Spełnienie tego warunku wskazuje na spełnienie minimalnego warunku stabilności finansowej organizacji, czyli dostępności własnego kapitału obrotowego.
Na podstawie porównania grup aktywów z odpowiadającymi im grupami zobowiązań dokonuje się oceny płynności bilansu przedsiębiorstwa
Porównanie płynnych środków i zobowiązań pozwala wyliczyć następujące wskaźniki:
- płynność bieżąca, która wskazuje wypłacalność (+) lub niewypłacalność (-) organizacji w okresie najbliższym danemu momentowi: A1+A2=>P1+P2; A4<=П4
- płynność potencjalna to prognoza wypłacalności oparta na porównaniu przyszłych wpływów i płatności: A3>=P3; A4<=П4
- niewystarczający poziom przyszłej płynności: A4<=П4
- saldo nie jest płynne: A4=>P4
Należy jednak zaznaczyć, że analiza płynności bilansu prowadzona według powyższego schematu ma charakter przybliżony, przeprowadzana jest bardziej szczegółowa analiza wypłacalności z wykorzystaniem wskaźników finansowych.
1. Współczynnik prądu pokazuje, czy przedsiębiorstwo posiada wystarczającą ilość środków, które może przeznaczyć w ciągu roku na spłatę swoich krótkoterminowych zobowiązań. Jest to główny wskaźnik wypłacalności przedsiębiorstwa. Wskaźnik płynności bieżącej wyznaczany jest według wzoru:
K = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
W praktyce światowej wartość tego współczynnika powinna mieścić się w przedziale 1-2. Oczywiście zdarzają się okoliczności, w których wartość tego wskaźnika może być większa, jednak jeśli bieżący wskaźnik płynności jest większy niż 2-3, z reguły wskazuje to na irracjonalne wykorzystanie środków przedsiębiorstwa. Wartość wskaźnika płynności bieżącej poniżej jedności wskazuje na niewypłacalność przedsiębiorstwa.
2. Szybki stosunek, czyli współczynnik „oceny krytycznej”, pokazuje, w jakim stopniu płynne aktywa przedsiębiorstwa pokrywają jego krótkoterminowe zadłużenie. Wskaźnik płynności szybkiej wyznaczany jest wzorem:
K = (A1 + A2) / (P1 + P2)
Aktywa płynne przedsiębiorstwa obejmują wszystkie aktywa obrotowe przedsiębiorstwa, z wyjątkiem zapasów. Wskaźnik ten określa, jaką część zobowiązań można spłacić najbardziej płynnymi aktywami, czyli pokazuje, jaką część krótkoterminowych zobowiązań przedsiębiorstwa można natychmiast spłacić środkami zgromadzonymi na różnych rachunkach, krótkoterminowymi papierami wartościowymi oraz wpływami z rozliczeń. Zalecana wartość tego wskaźnika wynosi od 0,7-0,8 do 1,5.
3. Wskaźnik płynności bezwzględnej pokazuje, jaką część zobowiązań firma jest w stanie spłacić natychmiast. Bezwzględny wskaźnik płynności oblicza się ze wzoru:
K = A1 / (P1 + P2)
Pokazuje, jaką część zobowiązań krótkoterminowych można natychmiast spłacić ze środków zgromadzonych na różnych rachunkach, krótkoterminowych papierów wartościowych, a także wpływów z należności. Wartość tego wskaźnika nie powinna spaść poniżej 0,2.
4. Do kompleksowej oceny płynności bilansu jako całości zaleca się stosowanie ogólny wskaźnik płynności bilansu przedsiębiorstwa, który pokazuje stosunek sumy wszystkich środków płynnych przedsiębiorstwa do sumy wszystkich zobowiązań płatniczych (krótkoterminowych, długoterminowych, średnioterminowych), pod warunkiem uwzględnienia w wykazie różnych grup środków płynnych i zobowiązań płatniczych określone kwoty z określonymi współczynnikami ważenia, które uwzględniają ich znaczenie z punktu widzenia terminu otrzymania środków i spłaty zobowiązań. Wskaźnik ogólnej płynności bilansu wyznacza się według wzoru:
K = (A1 + 0,5*A2 + 0,3*A3) / (P1 + 0,5*P2 + 0,3*P3)
Ocenia zmiany sytuacji finansowej przedsiębiorstwa pod kątem płynności. Wskaźnik ten wykorzystywany jest przy wyborze wiarygodnego partnera spośród wielu potencjalnych partnerów na podstawie sprawozdań finansowych. Wartość tego współczynnika musi być większa lub równa 1.
5. Wskaźnik funduszy własnych pokazuje, jaka część własnego kapitału obrotowego spółki jest niezbędna dla jej stabilności finansowej. Jest zdefiniowane:
K = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3)
Wartość tego współczynnika musi być większa lub równa 0,1.
6. Współczynnik zwinności kapitału funkcjonalnego pokazuje, jaka część kapitału obrotowego jest zawarta w zapasach. Jeśli ten wskaźnik spadnie, jest to pozytywny fakt. Wyznacza się ją z zależności:
K = A3 / [(A1+A2+A3) - (P1+P2)]
Podczas analizy płynności bilansu każdy z uwzględnianych wskaźników płynności obliczany jest na początek i koniec okresu sprawozdawczego. Jeżeli rzeczywista wartość współczynnika nie odpowiada normalnej granicy, można go oszacować na podstawie jego dynamiki (wzrost lub spadek wartości). Należy zaznaczyć, że w większości przypadków osiągnięcie wysokiej płynności stoi w sprzeczności z osiągnięciem wyższej rentowności. Najbardziej racjonalną polityką jest zapewnienie optymalnego połączenia płynności i rentowności przedsiębiorstwa.
Oprócz powyższych wskaźników do oceny stanu płynności można wykorzystać wskaźniki bazujące na: przepływach pieniężnych netto (NCF – Net Cash Flow); przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO – Cash Flow from Operations); przepływy pieniężne z działalności operacyjnej skorygowane o zmiany w kapitale obrotowym (OCF – Operating Cash Flow); przepływy pieniężne z działalności operacyjnej skorygowane o zmiany kapitału obrotowego i zaspokojenie potrzeb inwestycyjnych (OCFI – Operating Cash Flow after Investments); wolne przepływy pieniężne (FCF – Free Cash Flow).
Jednocześnie niezależnie od etapu cyklu życia, na którym znajduje się przedsiębiorstwo, kierownictwo jest zmuszone rozwiązać problem określenia optymalnego poziomu płynności, ponieważ z jednej strony niewystarczająca płynność aktywów może prowadzić zarówno do z drugiej strony niewypłacalność i ewentualna upadłość, a z drugiej strony nadmierna płynność może skutkować spadkiem rentowności. Z tego powodu współczesna praktyka wymaga pojawienia się coraz bardziej zaawansowanych procedur analizy i diagnozowania stanu płynności.
Analiza płynności
Płynność - mobilność aktywów przedsiębiorstw, firm, banków, sugerująca możliwość nieprzerwanej terminowej spłaty zobowiązań kredytowych i finansowych oraz prawnych roszczeń pieniężnych. Wyróżnić płynność banki, firmy, aktywa płynne, fundusze płynne. Aby określić stopień płynność wiele krajów stosuje systemy współczynników płynność w miarę relacji poszczególnych pozycji aktywów i pasywów opracowywane i zatwierdzane są regulacje wymagające utrzymywania ustalonego poziomu tych wskaźników. Płynność przedsiębiorstwo – stosunek jego zadłużenia do środków płynnych, tj. środki, które można przeznaczyć na spłatę zadłużenia: gotówka, lokaty bankowe, zbywalne elementy kapitału obrotowego itp. Istnieje klasyfikacja środków pieniężnych i aktywów finansowych według stopnia płynność, tj. szybkością i łatwością ich wymiany na gotówkę lub inny akceptowalny środek płatniczy; im wyższy stopień płynność, tym z reguły niższa stopa zwrotu z danego aktywa i odwrotnie.
Płynność podmiotu gospodarczego można poznać po jego bilansie. Oznacza to w istocie, że płynność bilansu badanego przedsiębiorstwa będzie oznaczać płynność całego przedsiębiorstwa jako całości.
Płynność bilansu przedsiębiorstwa- stopień pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa przez jego majątek, którego okres przekształcenia na gotówkę odpowiada okresowi spłaty zobowiązań. Płynność określa się jako stosunek wielkości zadłużenia do środków płynnych, którymi dysponuje przedsiębiorstwo. Środki płynne to środki, które można wykorzystać na spłatę zadłużenia (kasa, depozyty na rachunkach bankowych, papiery wartościowe, zbywalne składniki kapitału obrotowego, takie jak paliwo, surowce itp.).
Zadanie analizy płynności bilansu powstaje w związku z koniecznością oceny wypłacalności organizacji, tj. zdolność do terminowego i pełnego regulowania wszystkich swoich zobowiązań. Płynność oznacza bezwarunkową wypłacalność przedsiębiorstwa i zakłada stałą równość aktywów i pasywów, zarówno pod względem kwoty, jak i terminu zapadalności.
Analiza płynności bilansu polega na porównaniu funduszy według aktywów, pogrupowane według stopnia ich płynności i ułożone w kolejności malejącej płynności, ze zobowiązaniami za zobowiązania, pogrupowane według dat zapadalności.
W zależności od stopnia płynności, tj. według kursu konwersji na gotówkę majątek przedsiębiorstwa dzieli się na następujące grupy.
A1.Najbardziej płynne aktywa - Do Obejmuje to wszystkie pozycje funduszy przedsiębiorstwa i krótkoterminowych inwestycji finansowych (papierów wartościowych). Grupę tę oblicza się w następujący sposób:
A1 = Inwestycje finansowe + środki pieniężne
lub strona 1240 + strona 1250.
A2.Aktywa możliwe do szybkiej realizacji – należności.
A2 = Należności lub linia 1230.
AZ.Wolno rotujące aktywa – pozycje w dziale II aktywów bilansu obejmujące zapasy, podatek od towarów i usług, należności (zapłat których oczekuje się po upływie ponad 12 miesięcy od dnia bilansowego) oraz pozostałe aktywa obrotowe.
AZ = Zapasy + Należności długoterminowe + VAT + Pozostałe aktywa obrotowe.
lub strona 1210 + 1 strona. 220 + strona 1260
A4.Trudno sprzedać aktywa - Artykuły w dziale 1 aktywów bilansu - aktywa trwałe.
A4 = Aktywa trwałe lub strona 1110.
Zobowiązania bilansowe grupuje się według stopnia pilności płatności.
P1.Najpilniejsze obowiązki - Do Obejmuje to zobowiązania do zapłaty.
P1 = Zobowiązania lub strona 1520.
P2. Zobowiązania krótkoterminowe - Są to krótkoterminowe pożyczone środki, zadłużenie wobec uczestników z tytułu wypłaty dochodów i inne zobowiązania krótkoterminowe.
P2 = Krótkoterminowe środki pożyczone + Inne zobowiązania krótkoterminowe
lub strona 1510 + strona 1550.
PZ.Zobowiązania długoterminowe - są to pozycje bilansu dotyczące sekcje IV i V, tj. długoterminowe kredyty i pożyczone środki, a także przychody przyszłych okresów, rezerwy na przyszłe wydatki i płatności.
PL = Zobowiązania długoterminowe + Przychody przyszłych okresów + Szacowane zobowiązania
lub strona 1400 + strona 1530 + strona 1540.
P4.Zobowiązania stałe lub stabilne - Są to pozycje znajdujące się w dziale III bilansu „Kapitał i rezerwy”.
P4 = Kapitał i rezerwy (kapitał własny organizacji)
lub strona 1300.
Aby określić płynność bilansu, należy porównać wyniki danych grup aktywów i pasywów.
Brana jest pod uwagę równowaga całkowicie płynny, jeśli zachodzą następujące zależności:
Tbieżąca płynność wskazuje wypłacalność (+) lub niewypłacalność (-) organizacji w najbliższym terminie okres czasu w danym momencie:
TL = (Al + A2) - (P1 + P2);
Ppotencjalna płynność - Jest to prognoza wypłacalności oparta na porównaniu przyszłych wpływów i płatności:
PL = A3 - PZ.
Rozważmy główne typy możliwych sytuacji.
1. A1 > P1; A2 > P2; A3 > PZ; A4< П4; А1 >P1; A2< П2; A3 >PZ; A4< П4 при (А1+А2)>(P1+P2).
Normalna, niezawodna wypłacalność i stabilność finansowa organizacji.
2. A1 > P1; A2< П2; A3 >PZ; A4< П4 при (А1+А2)<(Ш + П2) или А1>P1;A2<П2;АЗ<ПЗ; А4<П4 при (А1+А2)>(P1 + P2).
Sporadycznie zdarza się niewypłacalność i niestabilność finansowa przedsiębiorstwa.
3. A1 > Ř; A2< П2; A3 < ПЗ; А4 < П4 при (А1 +А2)<(П1 + П2) или А1< П1; А2 >P2; A3< ПЗ; А4 >P4 w (A1 + A2)<(Ш + П2).
Następuje wzrost niewypłacalności i niestabilności finansowej przedsiębiorstw.
4.A1< П1; А2 < П2; A3 >PZ; A4 > P4 (A4< П4).
Występuje chroniczna niewypłacalność i niestabilność finansowa przedsiębiorstwa.
5. A1< П1; А2 < П2; A3 < ПЗ; А4 >P4.
Sytuacja finansowa przedsiębiorstwa jest krytyczna, bliska bankructwa.
Porównanie płynnych środków i zobowiązań pozwala obliczyć wskaźniki względne. Wskaźniki te są wskaźnikami płynności przedsiębiorstwa. Wskaźniki te pozwalają określić zdolność spółki do regulowania swoich krótkoterminowych zobowiązań w okresie sprawozdawczym. Do najważniejszych z nich z punktu widzenia zarządzania finansami zaliczają się:
Wskaźnik płynności ogólnej (bieżącej);
Szybki wskaźnik płynności;
Bezwzględny wskaźnik płynności;
Własny kapitał obrotowy.
Wskaźnik płynności całkowitej (bieżącej). Daje ogólną ocenę płynności aktywów, pokazując, ile rubli aktywów obrotowych przypada na jeden rubel zobowiązań bieżących. Logika obliczania tego wskaźnika jest taka, że spółka spłaca zobowiązania krótkoterminowe głównie kosztem majątku obrotowego; dlatego też, jeżeli aktywa obrotowe przewyższają zobowiązania krótkoterminowe, można uznać, że przedsiębiorstwo funkcjonuje pomyślnie (przynajmniej w teorii).
Wskaźnik płynności całkowitej (bieżącej). obliczany jest jako iloraz majątku obrotowego przez zobowiązania krótkoterminowe i pokazuje, czy przedsiębiorstwo posiada wystarczającą ilość środków, które może przeznaczyć na spłatę swoich zobowiązań krótkoterminowych w określonym terminie. Zgodnie z ogólnie przyjętymi standardami międzynarodowymi uważa się, że współczynnik ten powinien mieścić się w przedziale od jednego do dwóch. Dolna granica wynika z faktu, że kapitał obrotowy musi wystarczyć przynajmniej na spłatę krótkoterminowych zobowiązań, w przeciwnym razie spółce grozi upadłość. Za niepożądaną uważa się także ponaddwu(trzy)krotną nadwyżkę aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi, gdyż może to świadczyć o nieracjonalnej strukturze kapitału. Wartość wskaźnika może różnić się w zależności od branży i rodzaju działalności, a jego rozsądny wzrost dynamiki jest zwykle uważany za korzystny trend.
To tl = Kapitał obrotowy/Zobowiązania krótkoterminowe =
Strona 1200/stronę 1500 – (1530+1540+1430+1550)
Następny na naszej liście jest pilny (szybki) wskaźnik płynności, ujawniający stosunek najbardziej płynnej części aktywów obrotowych (środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe i należności) do zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźnik jest podobny do obecnego wskaźnika; jednakże oblicza się go dla węższego zakresu aktywów obrotowych. Z obliczeń wyłączona jest ich najmniej płynna część, czyli zapasy przemysłowe. Logika takiego wyjątku polega nie tylko na znacznie niższej płynności zapasów, ale co ważniejsze, na tym, że środki możliwe do pozyskania w przypadku przymusowej sprzedaży zapasów mogą być znacznie niższe od koszty ich nabycia.
Według standardów międzynarodowych poziom wskaźnika płynności szybkiej powinien kształtować się powyżej jedności. W Rosji jego optymalną wartość definiuje się jako 0,7 - 0,8. Konieczność obliczania tego wskaźnika wynika z faktu, że płynność poszczególnych kategorii kapitału obrotowego jest odmienna. Należy również wziąć pod uwagę specyfikę stosowania tego wskaźnika w Rosji, w naszych warunkach rynkowych. Faktem jest, że jak wynika z opisu wzoru, do najbardziej płynnego kapitału obrotowego zalicza się tutaj nie tylko gotówkę, ale także krótkoterminowe papiery wartościowe i należności. W rozwiniętej gospodarce rynkowej takie podejście jest w pełni uzasadnione: krótkoterminowe papiery wartościowe z definicji są funduszami o dużej płynności; należności wyceniane są w pierwszej kolejności pomniejszone o potencjalne długi wątpliwe, czyli pod uwagę brane są tylko ci dłużnicy, którzy są w stanie w stu procentach spłacić swoje zadłużenie wobec naszej firmy. Po drugie, przedsiębiorstwo w rozwiniętej gospodarce rynkowej posiada szereg uregulowanych prawnie możliwości, dzięki którym może odzyskać długi od swojego klienta. Jest oczywiste, że w rosyjskiej gospodarce takich warunków nie ma. Analizując dynamikę tego współczynnika należy zwrócić uwagę na czynniki determinujące jego zmianę. Jeżeli zatem wzrost wskaźnika płynności szybkiej wiązał się głównie ze wzrostem należności nieuzasadnionych, to nie może to charakteryzować działalności przedsiębiorstwa od strony pozytywnej.
K sl = (Środki pieniężne + Krótkoterminowe inwestycje finansowe + Należności) / Zobowiązania krótkoterminowe =
Strona 1260 + strona 1240 + strona 1230/strona 1500
W związku z powyższym w praktyce rosyjskiego zarządzania finansami rzadko oblicza się wskaźnik płynności szybkiej. Najczęściej używany bezwzględny wskaźnik płynności, czyli płynność przedsiębiorstwa ocenia się za pomocą wskaźnika gotówki, która, jak wiemy, ma płynność absolutną. Za optymalny poziom tego współczynnika w Rosji uważa się 0,2 – 0,25. Bezwzględny współczynnik płynności (wypłacalności) jest najbardziej rygorystycznym kryterium płynności przedsiębiorstwa i pokazuje, jaką część krótkoterminowych zobowiązań zaciągniętych w razie potrzeby można natychmiast spłacić. Ponieważ opracowanie standardów branżowych dla tych współczynników jest kwestią przyszłości, w praktyce pożądana jest analiza dynamiki tych wskaźników, uzupełniając ją analizą porównawczą dostępnych danych na temat przedsiębiorstw o podobnej orientacji swojej działalności gospodarczej.
Cal = środki pieniężne/pasywa = strona 1250/strona 1500
Ważnym wskaźnikiem w badaniu i analizie płynności przedsiębiorstwa jest własny kapitał obrotowy, którego wartość stanowi różnicę pomiędzy aktywami obrotowymi spółki a jej zobowiązaniami krótkoterminowymi.
SOS = Kapitał obrotowy – Zobowiązania krótkoterminowe =
Strona 1200 – s. 1500
Kwota własnego kapitału obrotowego charakteryzuje tę część kapitału własnego przedsiębiorstwa, która stanowi źródło pokrycia jego majątku obrotowego (tj. majątku o obrotach krótszych niż rok). Tak obliczony wskaźnik zależy zarówno od struktury aktywów, jak i od struktury źródeł finansowania. Przy pozostałych czynnikach wzrost dynamiki tego wskaźnika należy uznać za pozytywną tendencję. Głównym i stałym źródłem zwiększania kapitału własnego jest zysk. Należy rozróżnić „kapitał obrotowy” i „własny kapitał obrotowy”. Pierwszy wskaźnik charakteryzuje majątek przedsiębiorstwa (dział II majątku bilansu), drugi – źródła finansowania, czyli część kapitału własnego przedsiębiorstwa, uważaną za źródło pokrycia majątku obrotowego. Wysokość własnego kapitału obrotowego jest liczbowo równa nadwyżce aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi. Możliwa jest sytuacja, gdy wartość zobowiązań bieżących przewyższa wartość majątku obrotowego. Sytuacja finansowa przedsiębiorstwa w tym przypadku jest uważana za niestabilną; konieczne są natychmiastowe działania, aby to naprawić.
Własny kapitał obrotowy daje firmie większą pewność siebie. W końcu to on pomaga przedsiębiorstwu w najróżniejszych przejawach negatywnych aspektów rynku. Przykładowo: w przypadku opóźnienia w spłacie należności lub trudności ze sprzedażą produktów, amortyzacji lub utraty kapitału obrotowego. Na sytuację finansową przedsiębiorstwa negatywnie wpływa zarówno brak, jak i nadwyżka kapitału obrotowego netto.
Brak tych środków może doprowadzić firmę do upadłości, gdyż świadczy o jej niezdolności do terminowej spłaty krótkoterminowych zobowiązań. Niedobór może być spowodowany stratami w działalności gospodarczej, wzrostem nieściągalnych należności, nabyciem drogich środków trwałych bez uprzedniego gromadzenia środków na te cele, wypłatą dywidend w przypadku braku odpowiednich zysków oraz brakiem gotowości finansowej do spłaty długoterminowe zobowiązania przedsiębiorstwa. Znacząca nadwyżka kapitału obrotowego netto nad jego optymalnym zapotrzebowaniem wskazuje na nieefektywne wykorzystanie zasobów. Przykładami są: wydawanie akcji lub otrzymywanie pożyczek bez ich rzeczywistej potrzeby na działalność gospodarczą przedsiębiorstwa, nieracjonalne wykorzystanie zysków z działalności gospodarczej.
Analiza płynności bilansu przeprowadzona według powyższego schematu ma charakter przybliżony. Bardziej szczegółowa analiza wypłacalności z wykorzystaniem wskaźników finansowych.
Analiza płynności bilansu organizacji powstaje w związku z koniecznością określenia stopnia wypłacalności, tj. zdolność do pełnego i terminowego wywiązywania się ze swoich zobowiązań finansowych. Głównym zadaniem oceny płynności bilansu jest określenie wielkości pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa jego aktywami, których okres przekształcenia w formę pieniężną (płynność) odpowiada zapadalności zobowiązań.
Płynność aktywów należy odróżnić od płynności bilansowej, którą definiuje się jako odwrotność czasu potrzebnego na ich zamianę na gotówkę. Im krótszy czas potrzebny, aby dany rodzaj aktywów zamienił się w pieniądz, tym większa jest jego płynność.
Analiza płynności polega na porównaniu funduszy na aktywa, pogrupowanych według stopnia ich płynności i uporządkowanych w malejącej kolejności płynności, ze zobowiązaniami za zobowiązanie, pogrupowanymi według ich zapadalności i ułożonymi w rosnącej kolejności zapadalności.
W zależności od stopnia płynności, czyli szybkości konwersji na gotówkę, Aktywa przedsiębiorstwa dzielą się na następujące grupy:
1. Najbardziej płynne aktywa A1= Należą do nich wszystkie pozycje majątku pieniężnego przedsiębiorstwa oraz krótkoterminowych inwestycji finansowych (papiery wartościowe).
2. Aktywa łatwo zbywalne A2= należności, których płatności oczekuje się w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.
3. Wolno rotujące aktywa A3= pozycje w dziale II aktywów bilansu obejmujące zapasy, podatek VAT, należności (zapłat których oczekuje się po upływie ponad 12 miesięcy od dnia bilansowego) oraz pozostałe aktywa obrotowe.
4. Trudno sprzedać aktywa A4= wartości niematerialne i prawne oraz aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Zobowiązania bilansowe grupuje się według stopnia pilności ich spłaty.
1. Najpilniejsze obowiązki P1= obejmują rachunki płatne uczestnikom z tytułu zapłaty dochodów i inne zobowiązania krótkoterminowe.
2. Zobowiązania krótkoterminowe P2= są to pożyczki i kredyty krótkoterminowe.
3. Zobowiązania długoterminowe P3= obejmuje zobowiązania długoterminowe.
4. Zobowiązania stałe lub stabilne P4= są to środki własne organizacji, tj. kapitały i rezerwy, przychody przyszłych okresów, rezerwy na przyszłe wydatki.
Aby określić płynność bilansu, należy porównać wyniki danych grup aktywów i pasywów. Saldo uważa się za całkowicie płynne, jeżeli występują następujące wskaźniki: A1≥P1; A2≥P2; A3≥P3; A4≤P4.
Jeżeli w danym systemie spełnione są trzy pierwsze nierówności, to pociąga to za sobą spełnienie czwartej nierówności, dlatego istotne jest porównanie wyników trzech pierwszych grup dla aktywów i pasywów. W przypadku, gdy jedna lub więcej nierówności ma znak przeciwny do ustalonego w wariancie optymalnym, płynność bilansu odbiega w większym lub mniejszym stopniu od wartości bezwzględnej. W tym przypadku brak środków w jednej grupie aktywów rekompensowany jest ich nadwyżką w innej grupie w wycenie; w rzeczywistej sytuacji mniej płynne aktywa nie mogą zastąpić bardziej płynnych.
Porównanie płynnych środków i zobowiązań pozwala wyliczyć następujące wskaźniki:
bieżąca płynność , co wskazuje na wypłacalność (+) lub niewypłacalność (-) organizacji w okresie najbliższym danemu momentowi: TL=(A1+A2) ≥ (P1+P2)
Płynność ogólna (kompleksowa):
gdzie L1,L2,L3 to współczynniki wagowe uwzględniające znaczenie środków pod względem terminu otrzymania środków i spłaty zobowiązań (L1=1,0; L2=0,5;L3=0,5.)
| Z 2012 = | 218 415 | = 0,7553 | ||
| 289 152,5 | ||||
| Z 2013 = | 267 251 | = 0,6552 | ||
| 407 869,5 | ||||
W celu analizy płynności tworzona jest tabela. Kolumny tej tabeli przedstawiają dane na początek i na koniec okresu sprawozdawczego z porównawczego bilansu analitycznego w podziale na grupy aktywów i pasywów. Porównując wyniki tych grup ustala się bezwzględne wartości nadwyżek lub braków płatniczych na początku i na końcu okresów. W związku z tym sprawdza się, czy zobowiązania ujęte w bilansie są pokryte aktywami, których konwersja na gotówkę jest równa zapadalności zobowiązania.
| Wstępne dane do analizy płynności i wypłacalności | |||||||
| AKTYWA | Początek okresu 31.12.2012 | Koniec okresu 31.12.2013 | PASYWNY | Początek okresu 31.12.2012 | Koniec okresu 31.12.2013 | Nadwyżka lub niedobór w płatnościach (+;-) | |
| gr.2 – gr.5 | gr.3 – gr.6 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| A1 | 33 899 | 19 374 | P1 | 186 152 | 307 465 | -152253 | -288091 |
| A2 | 367 785 | 495 174 | P2 | 205 329 | 200 137 | ||
| A3 | 1 247 | P3 | -92 | ||||
| A4 | 3 789 | 3 890 | P4 | 2 058 | 6 671 | -2781 |
Porównanie wyników grupy I dla aktywów i pasywów, tj. A1 i P1 (terminy do 3 miesięcy), odzwierciedla relację bieżących wpłat i wpływów. Porównanie wyników grupy II pod względem aktywów i pasywów, tj. A2 i P2 (terminy od 3 do 6 miesięcy), wykazują tendencję do zwiększania lub zmniejszania się płynności bieżącej w najbliższej przyszłości. Porównanie sum aktywów i pasywów grup III i IV odzwierciedla relację wpłat i wpływów w stosunkowo odległej przyszłości.
A1<П1
W tym stanie przedsiębiorstwo ma trudności ze spłatą zobowiązań za okres do 3 miesięcy ze względu na niewystarczający wpływ środków finansowych. W takim przypadku aktywa grupy A2 można wykorzystać jako rezerwę, ale ich konwersja na gotówkę wymaga dodatkowego czasu. Grupa aktywów A2 pod względem ryzyka płynności należy do grupy niskiego ryzyka, jednak nie można wykluczyć możliwości utraty wartości, naruszenia umów i innych negatywnych konsekwencji;
A2 > P2
Jeżeli nierówność A2 > P2 jest możliwa do zrealizowania, wówczas szybko osiągalne aktywa przewyższają zobowiązania krótkoterminowe i organizacja może w niedalekiej przyszłości stać się wypłacalna, biorąc pod uwagę terminowe rozliczenia z wierzycielami i otrzymanie środków ze sprzedaży produktów na kredyt.
A3 > P3
Jeżeli nierówność A3 > P3 jest wykonalna, to w przyszłości, przy terminowym otrzymywaniu środków ze sprzedaży i płatności, organizacja może zachować wypłacalność przez okres równy średniemu czasowi trwania jednego obrotu kapitałem obrotowym po dniu bilansowym.
A4 > P4
jeśli A4 > P4, to faktycznie jest to przesłanka ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstwa, gdyż nie posiada ono własnego kapitału obrotowego do prowadzenia działalności.
Wniosek
Najogólniej analiza działalności finansowej i gospodarczej jako nauka to system wiedzy specjalistycznej związanej z badaniem tendencji rozwoju gospodarczego, naukowym uzasadnieniem planów, decyzjami zarządczymi, monitorowaniem ich realizacji, oceną osiągniętych wyników, poszukiwaniem, pomiarem i uzasadnianiem wartość rezerw ekonomicznych dla zwiększenia efektywności produkcji i opracowania środków ich wykorzystania.
Podejmowanie świadomych, optymalnych decyzji zarządczych jest niemożliwe bez uprzedniego przeprowadzenia kompleksowej, dogłębnej analizy ekonomicznej działalności organizacji.
Z analizy Noworosyjskiej Spółki Zarządzającej OJSC wynika, że w 2012 roku przedsiębiorstwo miało niestabilną sytuację finansową, charakteryzującą się naruszeniem wypłacalności, w której możliwe jest przywrócenie równowagi poprzez uzupełnienie źródeł środków własnych, zmniejszenie należności i przyspieszenie rotacji zapasów.
W 2013 roku zaobserwowano całkowitą stabilność finansową charakteryzującą się tym, że całość zapasów spółki pokryta jest własnym kapitałem obrotowym, tj. organizacja nie jest uzależniona od zewnętrznych wierzycieli. Taka sytuacja jest niezwykle rzadka. Co więcej, trudno go uznać za idealny, gdyż oznacza, że kierownictwo firmy nie może, nie chce lub nie jest w stanie korzystać z zewnętrznych źródeł środków finansowych na podstawową działalność.
Wzrósł wskaźnik wydajności pracy, który świadczy o efektywnym wykorzystaniu zasobów pracy.
Podczas analizy wypłacalności i płynności przedsiębiorstwa stwierdzono, że wskaźnik płynności bieżącej jest niższy od normy, wynika to z faktu, że aktywa obrotowe są większe niż zobowiązania krótkoterminowe.
Analiza płynności bilansu wskazuje, że bilans przedsiębiorstwa na koniec okresu sprawozdawczego można uznać za niepłynny. Przedsiębiorstwo brakuje najbardziej płynnych aktywów na pokrycie najpilniejszych zobowiązań. Sytuacja organizacji uległa pogorszeniu, gdyż szybko zbywalne aktywa na koniec okresu nie pokrywają zobowiązań krótkoterminowych. Grupa aktywów szybko zbywalnych jest wystarczająca do pokrycia istniejących kredytów.
Aby poprawić wypłacalność i stabilność finansową OJSC Noworosyjsk Management Company, powinieneś:
Zmniejsz zapotrzebowanie na pożyczone źródła finansowania, zwiększając własny kapitał obrotowy poprzez zwiększenie zysków;
Zmniejsz ilość zobowiązań krótkoterminowych poprzez przyciągnięcie zobowiązań długoterminowych
Referencje
1. Grishchenko O.V. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa: Podręcznik. Taganrog: Wydawnictwo TRTU, 2000.
2. Efimova O.V. Analiza finansowa. – M.: Rachunkowość, 2001.
3. Kovalev V.V. Analiza finansowa: metody i procedury. – M.: FiS, 2002.
4. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Suchkov E.A. Teoria analizy ekonomicznej: Kompleks edukacyjno-metodologiczny / wyd. prof. N.P. Lubuszyna. - M.: Jurysta, 2010.
5. Savitskaya G.V. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa: Podręcznik. dodatek. – wyd. 7, wyd. – Mn.: Nowa wiedza, 2010.
6. Alekseeva A.I. Kompleksowa analiza ekonomiczna działalności gospodarczej |. Kushnir I.V. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-gospodarczej
7. Kompleksowa analiza ekonomiczna działalności gospodarczej: Podręcznik / A.I. Alekseeva, Yu.V. Wasiliew, A.V. Maleeva, L.I. Uszwicki. - M.: Finanse i Statystyka, 2006. - 672 s.
8. Kompleksowa analiza ekonomiczna działalności gospodarczej. Podręcznik edukacyjno-praktyczny / Nemchenko V.A. - M .: MSUTU, 2004.
9. http://xn--80auicb5a.xn--p1ai/o-kompanii/svedeniya-o-kompanii.html
Analiza płynności bilansu na przykładzie Lenta LLC
Analiza płynności bilansu jest integralną częścią metodologii oceny wypłacalności organizacji. Wypłacalność to zdolność do terminowej spłaty zobowiązań płatniczych przy użyciu środków pieniężnych.
Ocena wypłacalności jest ważnym aspektem analizy finansowej. Oceny partnera biznesowego pod kątem tworzenia wspólnego biznesu lub realizacji projektu inwestycyjnego, a także wewnętrznego zarządzania kondycją finansową organizacji.
Ocena wypłacalności bilansu Formularz 1 dokonywana jest w oparciu o charakterystykę płynności aktywów obrotowych, którą wyznacza czas niezbędny do ich zamiany na gotówkę. Im mniej czasu spędzonego, tym bardziej płynne aktywa.
Analiza płynności przedsiębiorstwa jest analizą płynności bilansu i polega na porównaniu aktywów za aktywa, pogrupowanych według stopnia płynności i ułożonych w kolejności malejącej, ze zobowiązaniami za zobowiązania, połączonymi rosnąco według terminów zapadalności zamówienie.
Istota analizy płynności bilansu sprowadza się do sprawdzenia, czy zobowiązania zawarte w pasywach bilansu są pokryte jego aktywami.
Saldo uważa się za całkowicie płynne, jeżeli występują następujące wskaźniki:
A1>=P1; A2>=P2; A3>=P3; A4<П4.
Niespełnienie jednej lub większej liczby nierówności oznacza naruszenie płynności bilansu.
Tabela 2.5
Wyniki obliczeń na podstawie danych bilansowych wskazują, że w ciągu dwóch analizowanych okresów w Lenta LLC porównanie wyników grupowych dla aktywów i pasywów ma następującą postać:
Tabela 2.6
(Wskaźniki odbiegające od normy są zaznaczone na czerwono.)
Na ryc. 2.6 widać stosunek aktywów i pasywów Lenta LLC za 2 okresy sprawozdawcze.
Analiza ta wykazała, że przedsiębiorstwo Lenta LLC nie jest przedsiębiorstwem płynnym i w przypadkach konieczności natychmiastowej spłaty zobowiązań krótkoterminowych stanie się spółką niewypłacalną lub rozpocznie sprzedaż posiadanego majątku trwałego, co jest bardzo niekorzystny trend w działalności finansowej przedsiębiorstwa, a także zmniejszy zainteresowanie inwestorów i odrzuci z rynku inne osoby prawne, które miały z nim stosunki handlowe, gdyż spółka nie będzie miała stabilności finansowej.
Na podstawie uzyskanych wskaźników można obliczyć nadwyżkę płatniczą, czyli brak środków na osiągnięcie wskaźnika standardowego (jeśli wskaźnik jest ujemny), a także procent pokrycia, który pokazuje, jaki udział płynności kapitału obrotowego firma zapewnia pod pewnym wskaźnikiem. Tabela 2.7
Tabela 2.7
Na podstawie uzyskanych danych stopień płynności bilansu można określić jako niewystarczający.
Nierówność A1<П1 свидетельствует о том, что у организации имеется платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Это и второе неравенство А2>P2 wskazują poziom bieżącej płynności. Płynność bieżąca pokazuje stopień wypłacalności lub niewypłacalności przedsiębiorstwa i jest obliczana za pomocą wzoru.
TL = (A1 + A2)? (P1 + P2).
TL = -7205066,00 (2011 od 2012 liczba ta wzrosła jeszcze bardziej)
Ujemna nadwyżka płatnicza wskazuje na zbyt niską bieżącą płynność bilansu.
Niespełnienie trzeciej nierówności (A3<П3) показывает, что перспективная ликвидность (ПЛ) отрицательная. Будущие поступления всего на 0,36% покрывают будущие платежи. Еще немного и она станет отрицательной.
Niespełnienie czwartej nierówności A4>P4 świadczy o tym, że organizacji brakuje własnego kapitału obrotowego, w związku z czym stabilność finansowa jest zagrożona.
wypłacalność płynności bilansu
Spełnienie pierwszych 3 nierówności w tym układzie nieuchronnie pociąga za sobą spełnienie 4 nierówności, dlatego też praktycznie konieczne jest porównanie wyników trzech pierwszych grup dla aktywów i pasywów. 4 nierówność ma charakter równoważący, a jednocześnie ma głębokie znaczenie ekonomiczne: jej spełnienie świadczy o spełnieniu minimalnego warunku stabilności finansowej - obecności własnego kapitału obrotowego przedsiębiorstwa.
Niespełnienie którejkolwiek z pierwszych 3 nierówności oznacza, że płynność bilansu jest różna od bezwzględnej.
W tym przypadku brak środków w jednej grupie aktywów rekompensowany jest ich nadwyżką w innej grupie, choć kompensacja w tym przypadku następuje jedynie wartościowo, gdyż w realnej sytuacji płatniczej aktywa mniej płynne nie mogą zastąpić aktywów bardziej płynnych.
Porównanie aktywów najbardziej płynnych i aktywów szybko możliwych do zrealizowania z zobowiązaniami najpilniejszymi i krótkoterminowymi pozwala na określenie bieżącej płynności i wypłacalności, czyli na najbliższą przyszłość. Jeżeli stopień płynności jest na tyle duży, że po spłacie najpilniejszych zobowiązań pozostaje nadwyżka środków, wówczas termin rozliczeń z bankami, dostawcami itp. można przyspieszyć.
Potencjalną płynność można określić porównując A3 i P3
Bilanse płynności na przestrzeni wielu lat dają możliwość oceny zmian sytuacji finansowej.
Ponieważ stopień konwersji aktywów obrotowych na gotówkę nie jest taki sam, w praktyce krajowej oblicza się 3 względne wskaźniki płynności:
1. Wskaźnik bieżący (wskaźnik pokrycia).
Wskaźnik płynności bieżącej daje ogólną ocenę płynności przedsiębiorstwa i pokazuje, w jakim stopniu zobowiązania bieżące pokrywają aktywa obrotowe, czyli ile rubli środków finansowych zainwestowanych w aktywa obrotowe przypada na 1 rubel zobowiązań bieżących. Standardowa wartość współczynnika Kt.l. ≥ 2.
Wzrost dynamiki wskaźnika wskazuje na pozytywne rezultaty w działalności przedsiębiorstwa.
Średnio wartość wskaźnika płynności bieżącej zależy od branży, w której działa przedsiębiorstwo.
W wielu branżach wartość wskaźnika może znacznie odchylać się w dowolnym kierunku, jednak zbyt wysoka wartość wskaźnika płynności bieżącej w stosunku do średniej w branży jest niepożądana, gdyż świadczy to o nieefektywnym wykorzystaniu zasobów, co wyraża się spowolnieniem obrót środków zainwestowanych w zapasy oraz nieuzasadniony wzrost należności.
2. Szybki stosunek.
Obliczany jest w oparciu o węższy zakres aktywów obrotowych, przy czym z kalkulacji wyłącza się najmniej płynną ich część – zapasy. Wynika to z faktu, że środki jakie można pozyskać w wyniku awaryjnej likwidacji zapasów są znacznie niższe od kosztów ich nabycia, a także z faktu, że zamiana zapasów na gotówkę może zająć dużo czasu.
Na Zachodzie standardowa wartość Kb.l. ³ 1, w Rosji wskaźnik płynności szybkiej waha się od 0,8-1 (Artemenko) do 0,7-0,8 (Markarian), w organizacjach handlowych wartość krytyczna tego wskaźnika wynosi 0,4-0,5.
3. Wskaźnik płynności bezwzględnej
Pokazuje, jaką część krótkoterminowo pożyczonych środków można spłacić natychmiast.
Wartość tego współczynnika powinna być większa niż 0,2-0,25 (Markaryan) lub 0,3-0,8 (Kowalew).
Wykorzystując w analizie wskaźniki płynności należy uwzględnić specyfikę branżową przedsiębiorstwa. Bardzo trudno jest ustalić kryterium dla każdej branży.