مداخله ارزی یکی از ابزارهای اصلی است. مداخله ارزی

مداخلات ارزی توسط بانک های مرکزی با توافق با موسسات مالی بزرگ داخلی و خارجی انجام می شود. این عملیات به منظور مدیریت نوسانات نرخ ارز، افزایش پس اندازهای یک بانک دولتی به ارز مشخص و افزایش حجم واردات و صادرات سرمایه انجام می شود.

ویژگی های مداخلات و هنجارهای قانونی

اقدامات بازیگران مالی بزرگ در بازارهای داخلی یا جهانی انجام می شود. بانک های مرکزی یک کشور، رگولاتورها و خزانه داری سایر کشورها فعالیت های خود را با یکدیگر هماهنگ می کنند. مداخلات ارزی برنامه ریزی شده از قبل اعلام می شود.

در فدراسیون روسیه، چنین معاملات ارزی توسط هنر تنظیم می شود. 35 قانون فدرال "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه (بانک روسیه)".

اهداف

اهداف استفاده از این ابزارها به رژیم نرخ ارز بستگی دارد. اگر یک رژیم نرخ ارز ثابت ایجاد شود، بانک روسیه برای انجام تعهدات خود برای حفظ سطح یا محدودیت های نوسانات مداخله می کند. با نرخ ارز شناور، خرید و فروش ارز توسط بانک مرکزی فدراسیون روسیه برای حفظ نرخ ارز ثابت انجام می شود.

دلایل انجام مداخلات ارزی:

  • نیاز به تغییر پویایی منفی نرخ ارز. وضعیت مشابهی ممکن است به دلیل شرایط مختلف ایجاد شود - ورشکستگی بانک های بزرگ، بلایای طبیعی، سقوط بورس و غیره.
  • انباشت ذخایر بین المللی؛
  • تضمین نقدینگی بالای بازار ارز برای جلوگیری از نوسانات بالای نرخ ارز ملی.
  • نیاز به مهار فرآیندهای تورمی که هنگام کسری تراز تجاری کشور به وجود می آیند.

ابزار اصلی مداخلات ارزی، انجام فعالیت‌های تبدیلی در بازارهای نقدی و همچنین در بازارهای ارز خارج از بورس است. بانک مرکزی روسیه در حال مداخله در بازار ارز بورس مسکو است.

انواع

انواع زیر از مداخلات ارزی متمایز می شود:

  • کلامی. بانک مرکزی تمایل خود را برای خرید ارز در یک دوره زمانی اعلام می کند و این اطلاعات باعث افزایش علاقه معامله گران به این ارز می شود.
  • خطوط مستقیم واقعی یک طرفه هستند. بانک مرکزی یک معامله عمده ارزی را اعلام می کند که میزان و جهت حرکت ارز را مشخص می کند. چنین مداخله ای در کوتاه مدت موثر است، اما اگر تراز تجاری ناپایدار باشد، اثربخشی آن کاهش می یابد.
  • چند جانبه مستقیم واقعی. مداخله ارزی که در آن بانک های دو یا چند کشور برای دستیابی به نرخ ارز مطلوب بین خود توافق می کنند.
  • استریل و غیر استریل شده. بانک با انجام مداخله غیراستریل‌شده، امکان انجام معاملات با ارزهای خارجی را در بازار ارز داخلی فراهم می‌کند. با مداخله عقیم شده، هیچ تاثیری بر عرضه پول وجود ندارد، اما اثر آن با اقدامات مختلف سیاست پولی جبران می شود.

یکی از ساده ترین راه های تاثیرگذاری بر نرخ ارز، مداخله ارزی بانک مرکزی است. مداخله ارزی، خرید و فروش پول ملی توسط بانک مرکزی برای دستیابی به نرخ ارز مورد نیاز پول ملی است.

ناگفته نماند که افزایش یا کاهش تقاضا برای پول ملی از سوی فعالان بازار ارز منجر به افزایش یا کاهش مظنه می شود.

چرا بانک های مرکزی مداخله ارزی انجام می دهند؟ بیایید به این مشکل از دیدگاه اقتصاد ملی در آموزش وبینارها از بروکر فارکس Gerchik & Co نگاه کنیم. به طور خلاصه اکنون در این مقاله به شما خواهیم گفت.

معمولاً ژاپن به عنوان مثال ذکر می شود که بانک مرکزی آن مداخلات مکرری را برای تثبیت سود صادرکنندگان خود انجام می دهد. اما ما به روسیه نگاه خواهیم کرد.

روسیه کشوری است که منابع را صادر می کند و تعداد زیادی کالاهای وارداتی را وارد می کند. البته وقتی نرخ روبل در برابر دلار آمریکا در سطح بالایی قرار دارد، همه خوشحال می شوند. بسیاری از کشور احساس غرور می کنند و سفر به خارج از کشور سودآور است - می توانید دلار و یورو بیشتری بخرید. اما برای شرکت هایی که مواد خام صادر می کنند، روبل گران قیمت بسیار زیان آور است.

واقعیت این است که به عنوان مثال، نفت باید به دلار ارزان فروخته شود، در حالی که حقوق کارگران و سایر هزینه ها باید با روبل های گران پرداخت شود. و از آنجایی که بودجه ما بسیار به صادرکنندگان مواد خام وابسته است، کسری درآمد با روبل گران عملا تضمین شده است.

بیایید ببینیم که چگونه درآمد صادرکنندگان با استفاده از یک مثال به نرخ تبدیل روبل بستگی دارد. فرض کنید یک تن نفت 1000 دلار قیمت دارد. کل هزینه های شرکت برای هر تن نفت 20000 روبل است. با قیمت دلار 25 روبل، سود ناخالص شرکت خواهد بود: 25 * 1000-20000 = 5000 روبل. اگر یک دلار 30 روبل قیمت داشته باشد، سود ناخالص 30 * 1000-20000 = 10000 روبل خواهد بود. یعنی اگر قیمت دلار فقط 20 درصد بیشتر شود، سود آن دو برابر می شود. تقریباً همین ریاضیات در اقتصاد واقعی اتفاق می افتد.

از سوی دیگر، اگر روبل ضعیف باشد، مشکل دیگری ایجاد می شود: تورم. فرض کنید کالایی که به کشوری وارد می شود 1 دلار قیمت دارد. اگر یک دلار 20 روبل قیمت داشته باشد، محصول در فروشگاه 20 روبل (به علاوه هزینه های اضافی) قیمت خواهد داشت. اگر روبل به نرخ تبدیل 30 روبل برای 1 دلار تضعیف شود، همان محصول دیگر 20 روبل نیست، بلکه 30 روبل خواهد بود. تورم وجود دارد.

چنین جهش شدید تورم برای اقتصاد نامطلوب است، بنابراین اگر کشوری بیش از صادرات (صادرات کالا) به واردات (واردات کالا) وابسته باشد، بانک مرکزی برای خرید ارز ملی برای خارجی مداخلات ارزی انجام خواهد داد. واحد پول. علاوه بر این، در صورت کاهش قیمت یک محصول صادراتی، ممکن است مداخله ارزی ضروری باشد. اگر به نمودار نفت و روبل نگاه کنیم، می بینیم که با کاهش قیمت نفت، نرخ دلار به شدت افزایش می یابد.

این را می توان تا حدی با این واقعیت توضیح داد که ارزش روبل به طور ویژه کاهش می یابد تا صادرکنندگان از کاهش قیمت مواد اولیه آسیب زیادی نبینند. بانک های مرکزی چگونه مداخله می کنند؟ قبل از انجام یک مداخله واقعی، بانک مرکزی اغلب از قبل قصد خود را برای مداخله اعلام می کند. به این «مداخله کلامی» می گویند.

مداخله کلامی می تواند هزینه های بانک مرکزی برای خرید و فروش ارز را به میزان قابل توجهی کاهش دهد، زیرا سایر فعالان بازار ارز را مطلع می کند و از این طریق تقاضای اضافی برای ارز ملی یا خارجی ایجاد می کند.

بانک مرکزی می تواند از طرف خود ارز خریداری کند (مداخله مستقیم) یا عملیات خود را از طریق شبکه ای از بانک های تجاری (مداخله پنهان) انجام دهد. مداخله پنهان می تواند برای پنهان کردن اهداف خود از عموم مردم انجام شود، به عنوان مثال بانک مرکزی به ارز با قیمت مشخصی نیاز دارد و برای اینکه تقاضای بیش از حد از سایر مشارکت کنندگان ایجاد نشود، بانک مرکزی به صورت پنهان اقدام به خرید ارز می کند.

از طریق خرید و فروش مقادیر زیادی ارز توسط بانک انجام می شود. مداخله ارزی برای تنظیم نرخ مبادله ارزهای خارجی در راستای منافع دولت انجام می شود. به طور خلاصه، مداخله ارزی، تأثیر بانک مرکزی یک کشور بر بازار ارز و نرخ ارز از طریق خرید یا فروش مقادیر زیادی ارز است.

مداخله ارزی- تنظیم مشترک روابط ارزی بین کشورهای شرکت کننده، به طور خاص در یک سیاست ارزی مشترک در قبال کشورهای ثالث بیان شده است. مداخله ارزی با مشارکت فعال و کمک کشورهای عضو مناطق منطقه ای انجام می شود که در آن نسبت نرخ ارز نسبتاً ثابتی تضمین می شود. در این حالت، بانک‌های مرکزی یا خزانه‌داری کشورهای مشارکت‌کننده در عملیات بازار ارز به منظور تأثیرگذاری بر نرخ ارز کشور خود یا خارجی از طریق خرید و فروش ارز یا طلا استفاده می‌شوند. مداخله ارزی، در شکل و در اصل، یک معامله ارزی در مقیاس بزرگ است که در یک دوره معین و معمولاً کوتاه مدت انجام می شود.

در فدراسیون روسیه، اصطلاح "مداخله ارزی" معمولاً در رابطه با وظیفه حفظ روبل روسیه، نرخ ارز ثابت آن در برابر دلار آمریکا استفاده می شود، زمانی که بانک مرکزی فدراسیون روسیه به منظور جلوگیری از روبل، دلار می فروشد. از سقوط در بازار ارز و در نتیجه تاثیرگذاری بر قدرت خرید پول، نرخ ارز و در کل اقتصاد کشور. و بالعکس، خرید ارز توسط بانک مرکزی فدراسیون روسیه منجر به کاهش نرخ مبادله روبل روسیه می شود. برای مداخلات، قاعدتاً از ذخایر ارزی رسمی استفاده می شود، بنابراین در صورت بروز اختلالات بزرگ در سیستم تراز پرداخت ها، مداخله ارزی در نهایت می تواند بدون جلوگیری از کاهش ارزش پول ملی منجر به تخلیه ذخایر ارزی کشور شود. .

مداخله در فارکس

مشارکت بانک مرکزی در فرآیند کنترل قیمت ها در بازار ارز از طریق خرید یا فروش ذخایر طلا و ارز خود. قاعدتاً برای تقویت پول ملی، بانک مرکزی یک سری فروش ذخایر طلا و ارز خارجی انجام می دهد و اقدامات معکوس برای تضعیف پول ملی انجام می شود. امروزه بانک های مرکزی کشورهایی مانند چین، روسیه، ژاپن و ... اغلب اقدامات مشابهی انجام می دهند.

همچنین ببینید

پیوندها


بنیاد ویکی مدیا 2010.

ببینید «مداخله ارزی» در فرهنگ‌های دیگر چیست:

    مداخله بانک‌های مرکزی یا خزانه‌داری هر کشور در عملیات بازار ارز به منظور تأثیرگذاری بر پویایی نرخ ارز ملی یا خارجی. فرهنگ اصطلاحات مالی. مداخله ارزی مداخله ارزی... ... فرهنگ لغت مالی

    به فرهنگ اصطلاحات تجاری مداخله ارزی مراجعه کنید. Akademik.ru. 2001 ... فرهنگ اصطلاحات تجاری

    تأثیر یکباره و هدفمند قابل توجه بانک مرکزی کشور بر بازار ارز و نرخ ارز که از طریق خرید و فروش مقادیر زیادی ارز توسط بانک انجام می شود. مداخله ارزی به … فرهنگ لغت اقتصادی- مداخله بانک مرکزی در عملیات بازار ارز به منظور تأثیرگذاری بر نرخ ارز ملی از طریق خرید و فروش ارز. یکی از راه های اجرای سیاست های پولی است. [OAO RAO "UES of Russia" STO... ... راهنمای مترجم فنی

    مداخله ارزی- (دخالت ارزی انگلیسی) خرید و فروش ارز توسط بانک مرکزی صادرکننده در بازار ارز برای تأثیرگذاری بر نرخ ارز ملی و کل تقاضا و عرضه پول ... دایره المعارف حقوق

    مداخله ارزی- 1) عملیات بانکهای مرکزی (صادرکننده) برای خرید و فروش ارزهای کشورهای خود به منظور حفظ نرخ مبادله آن. 2) مداخله بانک مرکزی در عملیات بازار ارز به منظور تأثیرگذاری بر نرخ ارز ملی از طریق خرید... ... دایره المعارف حقوقی

    مداخله ارزی- تأثیر یکباره و قابل توجه بانک مرکزی کشور بر بازار ارز و نرخ ارز که از طریق خرید و فروش مقادیر زیادی ارز توسط بانک انجام می شود. مداخله ارزی به … فرهنگ اصطلاحات اقتصادی

مداخله ارزی یک معامله در مقیاس بزرگ یکباره است که شامل خرید یا فروش ارز خارجی توسط بانک مرکزی دولت است. دستکاری یک هدف واحد را دنبال می کند - تنظیم نرخ ارز ملی در بازار ارز صرفاً در جهت منافع دولت. در بیشتر مواقع هدف از مداخله تقویت پول ملی نسبت به پول خارجی است. در موارد نادر تر، معامله با هدف تضعیف ارز انجام می شود.

مقدمه ای بر مفهوم مداخله

مداخله ارزی معمولاً به عنوان اهرم اصلی تنظیم کننده سیاست پولی استفاده می شود. خرید یا فروش کلان ارز توسط بانک های مرکزی کشورها آغاز می شود. از طریق چنین اقداماتی، بانک های مرکزی دولت ها می توانند به طور قابل توجهی بر حرکت بازار ارز و نرخ ارز یک واحد پولی خاص تأثیر بگذارند. مداخله ارزی توسط بانک مرکزی هر کشور به معنای تنظیم مشترک روابط ارزی است که کشورهای عضو صندوق بین المللی پول در آن مشارکت دارند. این امر در یک سویه بودن اقدامات نسبت به کشورهای جهان سوم بیان می شود. این مداخله در تعامل فعال دولت های مختلف انجام می شود، که مسئول تضمین ثبات نرخ ارز یک ارز خاص در یک منطقه خاص هستند. نه تنها بانک ها، بلکه خزانه ها نیز می توانند در فرآیند انجام معاملات بزرگ مشارکت داشته باشند. این تاثیر نه تنها بر پول ملی بلکه بر پول خارجی نیز می تواند باشد. خرید یا فروش ارز خارجی ممکن است با دستکاری های مشابه با طلا پشتیبانی شود. این روش دارای یک چارچوب زمانی مشخص است و در چارچوب زمانی توافق شده انجام می شود.

بانك مركزي اختيار دارد از طريق تحصيل يا فروش ذخاير طلا و ارزي كه در اختيار دارد، در اعمال كنترل قيمت‌ها در بازارهاي ارز مشاركت داشته باشد. تقویت ارز با فروش ذخایر طلا و ارز تسهیل می شود و تضعیف آن باید قبل از خرید باشد. چنین دستکاری هایی به طور فعال در روسیه، ژاپن و چین انجام می شود.

مثال‌های مداخله: ژاپن

تعداد زیادی نمونه از دستکاری مالی در تاریخ وجود دارد. به این ترتیب ژاپن در سال 2011 به دلیل مشکلات اقتصادی در کشورهای آمریکا و اتحادیه اروپا مجبور به اتخاذ تدابیری برای کاهش ارزش پول خود شد. رئیس وزارت دارایی ژاپن گفت: ین در برابر دلار و سایر ارزها به دلیل حجم زیاد سفته بازی در بازار ارز بیش از حد ارزش گذاری شده است. نرخ ارز ملی این کشور تصویر نادرستی از وضعیت اقتصاد آن کشور را منعکس می کرد. نتیجه مذاکرات با بانک های مرکزی کشورهای غربی تصمیم به انجام یک مداخله مشترک بود. در طول سال 2011، ژاپن چندین بار مقادیر زیادی ارز خریداری کرد و پول ملی خود را به بازار ارز تزریق کرد. تریلیون ها ین وارد گردش مالی جهانی شد که باعث شد نرخ ارز تا 2 درصد کاهش یابد و اقتصاد متعادل شود.

مداخله در روسیه

دومین نمونه قابل توجه را می توان در روسیه مشاهده کرد. تا سال 1995، بانک مرکزی فدراسیون روسیه نرخ ارز ملی را از طریق فروش ارز خارجی حفظ می کرد. از جولای 1995، این موسسه مالی مفهوم کریدور ارزی را پذیرفته است. هدف آن حفظ ارزش روبل در محدوده ای بین حداقل و حداکثر ثابت برای یک دوره زمانی معین بود. به دلیل تغییرات در اقتصاد جهانی، چنین تصمیمی نمی تواند برای مدت طولانی در حالت فعال حفظ شود. مدل قدیمی سیاست پولی تا سال 2008 بی فایده شد. از این دوره بود که تصمیم به معرفی کریدور دو ارزی گرفته شد. این مدل سیاست پولی بر اساس نسبت پول ملی روسیه به دلار و یورو است. با کمک او، دوره به تفصیل ارائه شد. اگر در سطح جهانی به آن نگاه کنیم، معرفی کریدور ارزی مستلزم تعدیل نرخ مبادله روبل در برابر ارزهای خارجی از طریق دستکاری مالی است که به عنوان مداخله ارزی نیز شناخته می‌شود.

سازوکار افزایش نرخ ارز ملی

به منظور افزایش نرخ ارز، مداخله در بازار ارز انجام می شود. بانک مرکزی فعالانه دلار می فروشد. در عوض، هر ارز قابل تبدیل دیگری را می توان فروخت. در نتیجه مازاد عرضه آن در بازار مالی وجود دارد. همزمان، پول ملی خریداری می شود که به طور خودکار شکل گیری فعال تقاضا برای آن را تحریک می کند. نرخ ارز با فروش پول ملی کاهش می یابد تا تقاضای شکل گرفته در بازار به طور کامل تامین شود. همزمان اسکناس های خارجی خریداری می شود که پیش نیازی برای تشکیل کسری مصنوعی می شود.

انواع مداخلات

دو نوع مداخله ارزی وجود دارد. رویه ساختگی که به آن رویه شفاهی نیز گفته می‌شود، نوعی شایعه «فریب» است که از سوی بانک مرکزی به منظور تأثیرگذاری بر حرکت بازار ارز آغاز می‌شود. گاهی اوقات اطلاعات نادرست برای تغییر اساسی وضعیت بازار ارز کافی است. این روش همچنین می تواند به عنوان یک تقویت کننده برای دستکاری مالی واقعی استفاده شود. فرمت واقعی رویه توسط بانک مرکزی انجام می شود. در پایان این رویداد، داده ها و ارقام موثق که نشان دهنده میزان وجوه صرف شده توسط موسسه مالی است در رسانه ها منتشر می شود. ترکیب اقدامات چندین بانک برای دستیابی به یک اثر متقابل سودمند یک روش معمول است.

مشخصات کاربرد مداخلات

مداخله ارزی شفاهی بسیار بیشتر از واقعی استفاده می شود. اثر مورد نظر را می توان تنها به لطف عامل غافلگیری به دست آورد. دستکاری یک روش معمول در سیاست مالی نیست. در عین حال، برخی از کشورها، به ویژه ژاپن، در این موضوع بسیار تهاجمی هستند. مداخلات ارزی (بانک مرکزی فقط با توافق قبلی می تواند آنها را انجام دهد) می تواند هم با هدف تقویت روند فعلی در بازار و هم با انتظار معکوس شدن آن باشد. همانطور که تمرین نشان می دهد، در مورد دوم، دستیابی به هدف بسیار مشکل ساز است.

تحت چه شرایطی انجام دستکاری مالی مهم است یا چرا اقدامات بانک مرکزی فدراسیون روسیه بی اثر بوده است.

در پس زمینه رویدادهای پایان سال گذشته و آغاز سال 2015، روسیه به طور فعال از اهرم مالی در عمل خود استفاده کرده و ادامه می دهد. آخرین مداخلات ارزی بانک مرکزی فدراسیون روسیه به دلیل این واقعیت که برای موثر بودن این اقدام باید حمایت وجود داشته باشد، با شکست مواجه شد. اولاً، این اعتماد فعالان بازار ارز به سیاست بانک است که لزوماً باید ماهیت بلندمدت داشته باشد. به موازات آن، یک تغییر فعال در شاخص های اقتصادی باید انجام شود. بانک باید مقدار زیادی ذخایر طلا و ارز و منابع مالی داشته باشد. در زمینه کاهش قیمت نفت در جهان، بانک مرکزی فدراسیون روسیه نمی تواند به ذخایر مناسب ببالد. اختلاف بین بودجه، که بر هزینه سوخت در 60 دلار تاکید می کرد و وضعیت واقعی، نقش مهمی ایفا کرد. مداخلات ارزی بانک مرکزی فدراسیون روسیه امروز، به دلیل شرایط فعلی، عملاً بی معنی است.

رابطه بین عرضه پول و مداخلات در ایالات متحده

مداخله ارزی بانک مرکزی ایالات متحده در بازارهای خارجی توسط مدیر عملیات خارجی فدرال رزرو در نیویورک تنظیم می شود. این به نوبه خود توسط نمایندگان کمیته بازار آزاد فدرال کنترل می شود. روش و مدت دستکاری های مالی توسط خزانه داری ایالات متحده تعیین می شود. سیستم رزرو ایالات متحده این ابزار را زنده می کند. اخیراً مداخله به عنوان یکی از ابزارهای اجرای سیاست مالی و اعتباری کشورها تلقی شده است. امروزه آشکار شده است که مداخله تأثیر مستقیمی بر ذخایر پولی داخلی و در نتیجه بر عرضه پول در گردش دارد. فدرال رزرو با خرید یک ارز، تعداد زیادی دلار به بازار می فرستد. ذخیره با اندازه دارایی های خریداری شده افزایش می یابد و مقدار وجوه تزریق شده در ضرب کننده پول ضرب می شود. کاهش ارزش دلار به دلیل افزایش عرضه پول باعث کاهش نرخ بهره اقتصادی می شود. تقاضا در حال کاهش است. در بازار داخلی وضعیت برعکس است. کاهش نرخ ارز منجر به افزایش تقاضا برای واردات می شود. دارندگان پرتفوی های سرمایه گذاری بزرگ در انتظار رشد ارز منجمد می شوند و در نتیجه عملیات با دومی را در بازه های زمانی طولانی کاهش می دهند. اثری که به لطف مداخله بانک مرکزی در بازار ارز از نوع خارجی حاصل می شود، همیشه با پدیده های مثبت در اقتصاد داخلی منطبق نیست.

مداخلات در روسیه

بیایید وضعیت در خاک روسیه را در نظر بگیریم. این کشور دارای یک نوع اقتصاد مواد خام است که اجازه نمی دهد واردات به رشد پول ملی کمک کند. به همین دلیل است که مداخلات ارزی بانک روسیه و تزریق سیستماتیک دلار و یورو به بازار اجباری است. اگر این کار انجام نشود، خطر سقوط موسسه وجود دارد. اما وضعیت فعلی در سال 2015 منجر به این واقعیت شد که مداخلات ارزی بانک مرکزی فدراسیون روسیه اکنون کاملاً بی فایده شده است. اختلال در تراز پرداخت های کشور باعث کاهش ذخایر شده است. حدود 5 میلیارد دلار که از ابتدای دسامبر سال گذشته به منظور حمایت از روبل به بازار بین المللی سرازیر شد، اثر مورد انتظار را به همراه نداشت و عملاً مورد توجه فعالان بازار قرار نگرفت. پیش از این در 10 نوامبر 2014، به دلیل ناتوانی در کنترل نرخ ارز، روبل اجازه یافت آزادانه شناور شود. بانک مرکزی فدراسیون روسیه مداخلات ارزی را در موارد بسیار نادر انجام می دهد.

مداخله ارزی اصطلاحی است که بیانگر اقدامات بانک مرکزی برای تغییر نرخ ارز ملی است. برای تأثیرگذاری بر اقتصاد کشور استفاده می شود. موفقیت به در دسترس بودن ذخایر مالی، نیاز به تغییرات در شاخص های اقتصادی و حمایت بانک مرکزی توسط بازیگران پیشرو در بازار مالی بستگی دارد.

یکی از ابزارهای کلیدی در نظام بانکی کشور مداخله ارزی است. این اصطلاح اغلب توسط معامله گران، تحلیلگران مالی و سیاستمداران استفاده می شود.

مداخله ارزی - چیست؟ به قول خودمان می‌توانیم آن را اقدامی فوری برای تنظیم نرخ ارز در راستای منافع دولت (چند ایالت) بنامیم. این شامل خرید (فروش) تعداد زیادی اسکناس خارجی با قیمت های جذاب از مردم برای مدت زمان محدود است. هدف تضعیف یا حمایت از پول ملی است. در محافل حرفه ای اغلب به آن "آخرین برگ برنده بانک مرکزی" می گویند.

چه عواملی بر اثربخشی این «برنده» تأثیر می گذارد؟

  • بانک مرکزی ذخایر مالی کافی دارد
  • نیاز آشکار به تغییر در شاخص های اقتصاد جهانی وجود دارد
  • سیاست بانک مرکزی توسط بازیگران پیشرو در بازار مالی ملی مشترک است

اگر چندین کشور به طور همزمان متحد شوند تا بر سیستم اقتصادی کشورهای ثالث تأثیر بگذارند، ممکن است شروع به خرید/فروش ارز یا طلا کنند. بنابراین، آنها مداخله پولی بین المللی را انجام خواهند داد.

این معیار نفوذ نیز برای اهداف استفاده می شود

  • کاهش سرعت تغییرات
  • حمایت از ارزش دارایی های مالی (نقدینگی)
  • کنترل سطح ریسک (نوسانات)
  • جلوگیری/ایجاد شرایط برای صادرات/واردات سرمایه
  • انباشت ذخایر ارزی

به این ترتیب بانک مرکزی اهداف عملیات ارزی خود را تعیین کرد - شرکت کنندگان در نظرسنجی بانک تسویه بین المللی در سال 2013 (به جدول 1 مراجعه کنید).

*S.R. موسیف. مداخلات ارزی انگیزه های بانک های مرکزی و ابزار آنها. - پول و اعتبار، شماره 3، 1395

انواع مداخلات ارزی

بنابراین مداخله ارزی اهرمی است که دولت با آن بر اقتصاد کشور تأثیر می گذارد. کارشناسان دو نوع اصلی آن را تشخیص می دهند: کلامی و واقعی.

کلامی اغلب توسط بانک مرکزی انجام می شود و شامل قابل پیش بینی بودن واکنش بازار به هر شایعه ای در مورد تغییر نرخ ارز است. این فناوری ساده است: بدون هیچ گونه تایید رسمی، اطلاعاتی در مورد تغییرات احتمالی در بازار ارز برای توده ها منتشر می شود. به عنوان مثال، سیاستمداران یا مقامات وزارت دارایی (خزانه داری)، بانک مرکزی ارزیابی شفاهی منفی از وضعیت بازار پول می دهند یا تهدید به مداخله واقعی (خرید یا فروش پول خارجی) می کنند. این روش ارزان ترین است زیرا شامل استفاده از ذخایر طلا و ارز نمی شود، اما همیشه موثر نیست. شایعات فقط در کشورهایی "کار می کنند" که بانک مرکزی بارها اقدامات واقعی را برای خرید / فروش کوتاه مدت اسکناس های خارجی انجام داده است.

مداخله واقعی یک اقدام جدی است که به طور گسترده در رسانه ها پوشش داده می شود، با انتشار تمام داده ها در مورد بودجه هزینه شده، اهداف و نتایج. برای اجرای آن، بانک‌های مرکزی سایر کشورهایی که علاقه‌مند به این فرآیند نیز هستند، ممکن است مشارکت داشته باشند. تفاوت آن با کلامی این است که منحصراً از طریق بانک های تجاری انجام می شود. علاوه بر این، هر یک از بازیگران بازار مالی به نمایندگی از بانک مرکزی فعالیت می کنند.

علاوه بر این، مخاطرات متعددی را به همراه دارد: از آنجایی که همواره ذخایر طلا و ارز کشور را درگیر می کند، در صورت بروز تخلفات جدی در سیستم تراز پرداخت ها، بدون جلوگیری از سقوط پول ملی، می توان آنها را تخلیه کرد.

چگونگی تعیین موفقیت مداخله ارزی

برای تعیین اثربخشی «آخرین برگ برنده بانک مرکزی» مرسوم است که از معیارهای زیر استفاده شود:

  • "جهت"- زمانی که بانک مرکزی ارز ملی را خریداری می کند، نرخ ارز آن کاهش یا افزایش می یابد
  • "صاف کردن"- در صورت کاهش نرخ ارز، کاهش پول ملی باید آرام و در صورت رشد، افزایش تدریجی باشد.
  • "دور زدن"- به معنی معکوس شدن روند پول ملی است، زمانی که "افزایش (کاهش) نرخ ارز در دوره قبل و کاهش (افزایش) آن در زمان حال به دنبال خرید (فروش) پول ملی است. موسیف، دکترای اقتصاد، مدیر بخش ثبات مالی بانک روسیه)

در روسیه، از 1 فوریه 2009 تا 10 نوامبر 2014، مداخلات بسیار زیادی انجام شد. به گفته تحلیلگران، بانک مرکزی هر دو روز از 1439 روز معاملاتی در عملیات بازار مداخله می کند (شکل 1 را ببینید).

این موفق‌ترین دوره در 17 سال گذشته است، زیرا 80 درصد از اقدامات بانک مرکزی بر اساس یکی از معیارها موثر تلقی شده است. در 50٪ موارد، می توان نوسانات نرخ ارز را هموار کرد، در 25٪ - برای معکوس کردن پویایی نرخ ارز به نفع خود (جدول 2 را ببینید).

** س.ر. موسیف. مداخلات ارزی: رویه بین المللی و اثربخشی مداخلات. - پول و اعتبار، شماره 5، 1395.

نمونه هایی از تاریخ

1. در سال 2011، مقامات ژاپنی مسیری را برای تضعیف پول ملی - ین تعیین کردند. دلیل آن مشکلات در اقتصاد ایالات متحده و اتحادیه اروپا است که سرزمین آفتاب طلوع را نیز تحت تأثیر قرار داد.

پیش از اقدامات فعال وزیر دارایی کشور اظهار داشت که به دلیل سفته بازی در بازار پول، نرخ ین نسبت به ارزهای خارجی بیش از حد ارزش گذاری شده است که با وضعیت اقتصاد کشور مطابقت ندارد.

تصمیم گرفته شد با کمک چند تراکنش بزرگ برای خرید اسکناس خارجی، آن را تنظیم کنیم. در نتیجه، «تزریق» چندین تریلیون ین به بازار، نرخ مبادله پول ملی ژاپن را تا 2 درصد کاهش داد و اقتصاد آن را متعادل کرد (نگاه کنید به شکل 2).

2. چندین سال است که مقامات بلاروس اقداماتی را برای تقویت نرخ برابری روبل بلاروس انجام داده اند. اقتصاد این کشور ارتباط تنگاتنگی با اقتصاد روسیه دارد، بنابراین کاملاً تحت تأثیر تحریم های خارجی، جایگزینی واردات و بحران اقتصادی جهانی قرار دارد.

در سال 2015، نخست وزیر بلاروس A. Kobyakov آمادگی خود را برای ارائه اقدامات فوری به منظور "هموارسازی" نوسانات نرخ ارز اعلام کرد. با این حال، وی خاطرنشان کرد که ذخایر طلا تحت تأثیر قرار نخواهد گرفت. بنابراین، نخست وزیر در واقع وضعیت معاملات ارز و بورس بلاروس را توضیح داد: هنگامی که کاهش بعدی روبل بلاروس شروع می شود، حجم معاملات ارز روی آن افزایش می یابد - یعنی مداخله ارزی انجام می شود.