Aranjirovka
Oleg Bogdanov qaerga ketdi? Oleg Bogdanov - Rossiyaning Amerika moliyaviy vositalaridan chiqishi haqida

Oleg Bogdanov qaerga ketdi? Oleg Bogdanov - Rossiyaning Amerika moliyaviy vositalaridan chiqishi haqida

Mashhur rossiyalik iqtisodiy sharhlovchi, Rossiya litsenziyali foreks dileri TeleTrade Group (TeleTrade) bosh tahlilchisi Oleg Bogdanov tijoriy hamkorlik doirasida haftalik makroiqtisodiy sharhlarni davom ettirmoqda.

An'anaga ko'ra, har yil oxirida moliyaviy ekspertlar turli prognozlar qiladilar. Investitsion jamoatchilik bashoratlarni kutmoqda va vaqt o'tishi bilan bu voqea hatto o'yin-kulgiga aylandi - kimdir ko'proq hayratda qoldiradi, kimdir hayratda qoldiradi, kimdir esa bolalarning tetiklantiruvchi ishonchini uyg'otish uchun, Santa Klauslar va Qorqizlar kabi kiyinib, suhbatlashadi. jahon moliya bozorlaridagi rekordlar yoki antirekordlar haqida. Xo'sh, men ham buni, albatta, ma'lum miqdorda shamanizm va Santa Klausizm bilan qilaman.

Shunday qilib, keling, evroning dollarga kursidan boshlaylik. Nima deyishim mumkin? Chirigan sust bozor. Uning hayotining birinchi yillarida evro hali ham faollashdi, kuniga ikki raqam bor edi. 1,18 dan 0,82 gacha cho'zilgan, keyin esa jahon markaziy banklarining qo'shma aralashuvidan so'ng, qo'shiqlar va raqslar bilan 1,6 ga tushish narxi qancha edi. Vaqt o'tishi bilan o'zgaruvchanlik pasaydi, evro og'ir va faol bo'lmagan bo'lib qoldi va yana, qariya va kampir kabi singan chuqurlikdagidek, u boshlagan joyiga - 1,8-1,19 darajasiga qaytdi. Prognoz: 1.12 gacha azoblang, keyin 1.15 ga qayting. Evrozonadagi iqtisodiy yuksalish barham topadi va M.Dragi o'z pozitsiyasida qoladi - iloji boricha yumshoq pul-kredit siyosatini davom ettiradi. Umuman olganda, g'amgin italyan qo'shig'i "Amore" baxtsiz sevgi haqida.

Dollar rublga nisbatan. Bir dollar uchun 50 rubldan chiroyli raqam. Va hisoblash oson, va bizning xalqimiz dumaloq xurmolarni yaxshi ko'radi. Yanvar oyidan keyin, tashqi qarzlar bo'yicha to'lovlar yanada kattaroq, taxminan 15 milliard dollar, yubiley ko'rsatkichiga yaqinlashish, ya'ni 50. Moliya vazirligining xorijiy valyutani sotib olish bo'yicha operatsiyalari sotib olmoqchi bo'lganlar oqimini to'xtata olmaydi. Rossiya aktivlari. Xo'sh, agar AQSh G'aznachiligi bizning OFZlarga qarshi jiddiy sanktsiyalar qo'llamasa, unda bu oqim sezilarli darajada oshishi mumkin. Bizning Moliya vazirligi rubl kursining o'sishini cheklaydi va Markaziy bank foiz stavkasini yanada faolroq kamaytirishi kerak.

Neft haqida. Bu erda siz tavakkal qilishingiz kerak. O'ylaymanki, bir nuqtada biz barrel uchun 100 dollarni ko'rishimiz mumkin. Asosiy muammo - jahon neft bozorining balansdan neft taqchilligiga o'tishi. Bundan tashqari, bu jarayon nufuzli agentliklar taxmin qilganidan tezroq ketmoqda. Neft narxining oshishi fonida Amerika slanets kompaniyalari faoliyatining pasayishi ajablanib bo'ldi. Aftidan, ular ham aqlli bo'lib, otlarni haydashga emas, balki qulay narx holatidan xotirjam foydalanishga qaror qilishdi. Bunday vaziyatda to'p yana OPEK va Rossiya sudida. Endi faqat ular neft narxining uzluksiz o'sishi jarayonini to'xtata oladi, ya'ni neft qazib olishni muzlatish haqidagi kelishuvni buzish kerak. Ammo OPEK va Rossiya nafaqat unga, balki jahon neft bozoriga bunday ajoyib ta'sir mexanizmidan voz kechishlari dargumon. Katta ehtimol bilan kelishuvdan bosqichma-bosqich chiqish mexanizmi taklif qilinadi, biroq bu neft narxini qisqa muddatgagina to‘xtatib qo‘yadi. Bir barrel uchun 100 dollarlik narx ko'rinishidagi zarba bo'lishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlar bozorlari haqida - Men tuzatishni xohlayman, ehtimol bu G'arb bozorlarida sodir bo'ladi, 10% -15% ortiq emas. Bizning Rossiya fond bozori deyarli doimiy ravishda o'sib boradi. Sabablari qisman yuqorida ko'rsatilgan. RTS indeksi uchun maqsad 2000 ball.

Xulosa qilib aytganda, biz moda mavzusiga hurmat ko'rsatishimiz kerak. Bitcoin va boshqa kriptovalyutalar haqida. Albatta, bu bozor emas, lekin... Menimcha, biz umumiy aqlsizlik cho‘qqisini bosib o‘tdik. Butun dunyo bo'ylab tartibga soluvchilar vintlarni mahkamlashni boshlaydilar, lekin yana nima? Keyin yo'l faqat pastga tushadi. Bitkoin uchun 2018 yilgi maqsad - 1500 dollar. V. Baffet yaxshi taklif bilan chiqdi - u har qanday kriptovalyutaga 5 yillik qo'yish sotib oladi. Bu yerda yagona ajablanarli narsa Baffetning 93 yoshida bu variantning natijasi bilan qiziqib qolishiga ishonchi. Kriptovalyutalar uchun prognoz 0,0000. Lucretius aytganidek - ex nihilo nihil fit (hech narsadan hech narsa kelmaydi).

Ruslar rublning tushishi tufayli valyuta sotib olishga shoshilishdi. Tahlilchilar 2016 yilga qaytish haqida gapirishmoqda. Moskvadagi ayrim operatsion kassalarda navbatlar paydo bo‘ldi. Sankt-Peterburg ommaviy axborot vositalarida ayirboshlash shoxobchalari atrofida ham xuddi shunday hayajon kuzatilmoqda. Petr Kosenko va Oleg Bogdanov Global FX investitsiya tahlilchisi Vladimir Rojankovskiy bilan vaziyat va mumkin bo'lgan strategiyalar haqida jonli efirda gaplashdilar.

Petr Kosenko: So'nggi voqealar tufayli valyuta taqchilligi bo'ladimi?

Vladimir Rojankovskiy: Xalqimiz bilanmi? 90-yillarning oxiridan boshlab bizda valyuta ayirboshlash shoxobchalarida bunday yovvoyi navbatlar paydo bo'ldi. Mamlakatimizda rublga biror narsa yuz berishi bilan, har xil "qora" dushanba va payshanba kunlari odamlar hamma narsani tashlab ketishdi, ishdan ketishdi va shunchaki yuraklarining chaqirig'i bilan, ular aytganidek, ayirboshlash shoxobchalariga yugurishdi. Va boshqa hech narsa yo'q edi, hech qanday g'oyalar yo'q edi. Va hozir juda oz narsa o'zgargan.

Ehtimol, biz odamlar yozgi ta'til mavsumiga tayyorgarlik ko'rayotganliklari haqida gapirayapmiz, ular evro sotib olishni so'nggi daqiqaga qoldirib ketishdi - va endi ular qulash borligini tushunishdi, zudlik bilan sotib olishlari kerak, chunki narsalar bo'lishi mumkin. yanada yomonlashing. Bu shunday. Ammo, qo'shimcha ravishda, odamlar rublning qadrsizlanishidan tejash maqsadida evro olishadi. Bu men mutlaqo tushunmaydigan narsa. Birinchidan, barcha do'stlarimning banklarda valyuta hisob raqamlari bor. Rubl kartasi bor, valyuta kartasi bor - shunga ko'ra, biror joyga yugurish, kimningdir orqasiga qattiq nafas olish kerak emas. Menimcha, bu o'z-o'zidan stressli vaziyat.

Petr Kosenko: Naqd pul bilan bog'liq muammolar paydo bo'lishi mumkin - sizning hisobingizda bu valyuta bo'lishi mumkin, ammo bank har doim ham uni sizga bera olmaydi.

Vladimir Rojankovskiy: Uni berishga hojat yo'q.

Agar ular bu valyutani jamg'arish maqsadida olishsa, ertaga katta miqdorda zudlik bilan kerak bo'lmasa, shunchaki devalvatsiyadan o'zlarini himoya qilmoqchi bo'lsalar, aniq aytganda, rublni konvertatsiya qilib, chet el valyutasiga o'tkazish kifoya. valyuta hisobi.

Oleg Bogdanov: Ha, hammasi to'g'ri, lekin muammo shundaki, Rusalga o'xshatib, bir kun kelib Donald Tramp yoki Amerika ma'muriyatidan kimdir bizning eng yirik davlat banklarimizni dollar kislorodidan uzib qo'yishi xayoliga keladimi?

Vladimir Rojankovskiy: Biz buni o'chirib qo'yishimiz mumkin, aksincha, dollarni eksport qilish ularga qulay, chunki barcha dollar to'lovlari shaffof. Davlatlar uchun boshqa valyutalarda toʻlash Amerika uchun foydali emas.

Oleg Bogdanov: Kutib turing, ular imtiyozlar haqida o'z fikrlariga ega, ular Rusalni hayotdan olib ketishdi. Agar Suriyada harbiy eskalatsiya boshlansa, ular banklarimizni dollar kislorodidan uzib qo‘yishga qaror qilishlari mumkin - bu korrespondent hisoblarni muzlatish bo‘ladi. Shunga ko‘ra, aholi o‘z bank hisobvarag‘idan shunchaki pul yechib qo‘ymaydi. Aytaylik, Sberbankning Nyu-York Bankida vakillik hisobi bor.

Vladimir Rojankovskiy: Xulosa chiqaring, janoblar. Banklarga boring, investitsiyalaringizni diversifikatsiya qiling. Qaysi banklar tizimli ahamiyatga ega ekanligiga qarang - Markaziy bankda shunday ro'yxat bor va tuxumingizni bitta savatga solmaslik uchun diversifikatsiya qiling.

Petr Kosenko: Balki, iloji bo'lsa, neytral valyutalarga - Shveytsariya franki, yapon iyenasiga o'tishga harakat qiling?

Vladimir Rojankovskiy: Bilmayman, birinchi navbatda, men uchun bu ekzotik valyutalar, keyin u bilan nima qilishim kerak? Yana bir imkoniyat bor – 2014-yilning unutilmas yili, bizda ham xuddi shunday holat bo‘lganida, ko‘pchilik bu g‘oyam uchun menga minnatdorchilik bildirgan edi, odamlar ham valerian ichib, yuraklarini changallagan edilar. O'shanda hamma ham almashtirgichlarga etib bormadi, keyin hamma tirsaklarini tishlay boshladi. Ammo o'sha "Sberbank-Online" da "Metal hisobvaraqlarni sotib olish" varianti mavjud - esimda, u erda oltin va kumush bor.

Eng oxirgi variant - agar sizda xorijiy valyutada hisob qaydnomangiz bo'lmasa va ochishga vaqtingiz bo'lmasa - oltin sotib oling.

Oleg Bogdanov: Oltinni hech kim tortib olmaydi - bu bizning Markaziy bankimizda.

Petr Kosenko: Hozir rublni almashtirish juda kechmi? Siz 2014 yil oxirida evro kursi deyarli 100 rublga yetgan vaziyatni esladingiz, odamlar yugurishda va valyutani almashtirishda davom etdilar. Keyinchalik tirsagini tishlaganlar - muvaffaqiyatsizlikka uchragan odamlar.

Vladimir Rojankovskiy: Muvozanatli yondashuvni yoqtiradiganlar uchun men ushbu muhim haqiqatga e'tibor berishni maslahat beraman - neft va xom ashyo o'sishda davom etmoqda. Valyuta bozorimiz jirkanch ko'rinadi, fond bozorimiz aqldan ozgan ko'rinadi, ammo tovar bozorimiz ajoyib va barqaror ko'rinadi. Biz hali ham xomashyo eksportchisimiz, mamlakat bunga e'tibor qaratmoqda va aytmoqchi, neft o'sib bormoqda, metallar o'sib bormoqda - o'sha alyuminiy, rux. Bu o'sishda dollar omili yo'q. Ertami-kechmi, bir oz zaif rubl va juda kuchli neftning kombinatsiyasi bizning eksportdan xazinaga tushadigan daromadlarimizning oshishiga olib keladi.

Oleg Bogdanov: Xavfli tomoni shundaki, ular neftga qaramaydilar, shunchaki aktivlarimizdan olib chiqib, sotishadi...

Vladimir Rojankovskiy: Bu vahima, ha. Men vahima qo'zg'atmoqchi bo'lganlarni vahima qilishni taqiqlamayman.

26.10 00:22 Eksklyuziv

Iqtisodiy ekspertlar Grigoriy Beglaryan, Aleksandr Kareevskiy va Oleg Bogdanov YouTube kanalidagi "To'g'ri kurs" dasturi studiyasida haftaning asosiy moliyaviy natijalarini sarhisob qiladi va bozorda bo'lajak o'zgarishlar haqida o'z fikrlari bilan o'rtoqlashadi.

25.10 15:30

Payshanba kuni ECB yig'ilish o'tkazdi, shundan so'ng regulyator pul-kredit siyosatining eng muhim parametrlarini o'zgarishsiz qoldirdi.

19.10 00:11 Eksklyuziv

18.10 19:20

Osiyodagi fond indekslari AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo muzokaralariga oid yangiliklarni kutgan holda so'nggi savdolarda aralash yopildi. AQSh moliya vaziri mamlakatlar o‘rtasidagi kelishuvning birinchi bosqichi tafsilotlarini ishlab chiqish zarurligini ma’lum qildi.

11.10 23:25 Eksklyuziv

11.10 19:14

Moliya bozorlaridagi hafta yakunlari QBF yetakchi tahlilchisi Oleg Bogdanov va QBF portfeli menejeri Petr Kaminskiy tomonidan sarhisob qilindi.

04.10 16:21

Germaniyada joriy yilning sentabr oyida xizmatlar sohasida ishbilarmonlik faolligi indeksi ichki talabning zaiflashuvi tufayli bir oy oldingi 54,8 punktdan 51,4 punktga tushdi.

28.09 00:00 Eksklyuziv

Aleksey Bobrovskiy YouTube kanalidagi "To'g'ri kurs" dasturida iqtisodiy kuzatuvchilar Grigoriy Beglaryan va Oleg Bogdanov bilan birgalikda moliya bozorlaridagi hafta yakunlarini sarhisob qilmoqda.

27.09 16:44

AQSh pul bozorida qisqa muddatli likvidlik tanqisligi davom etmoqda. Chorshanba kuni Nyu-York Federal zaxira banki qisqa muddatli kreditlash operatsiyalarini oshirishini aytdi.

20.09 23:54 Eksklyuziv

Aleksey Bobrovskiy YouTube kanalidagi "To'g'ri kurs" dasturida iqtisodiy kuzatuvchilar Grigoriy Beglaryan va Oleg Bogdanov bilan birgalikda moliya bozorlaridagi hafta yakunlarini sarhisob qilmoqda.

20.09 16:29

Dushanba kuni neft narxi sezilarli darajada oshganini ko'rsatdi. O‘tgan dam olish kunlari Saudiya Arabistonining neft zavodlariga uchuvchisiz uchoqlar tomonidan hujum uyushtirildi. AQSh Federal zaxira tizimi foiz stavkasini yillik 2 foizga tushirdi.

13.09 23:59 Eksklyuziv

Aleksey Bobrovskiy YouTube kanalidagi "To'g'ri kurs" dasturida ekspertlar Aleksandr Kareevskiy va Oleg Bogdanov bilan birgalikda haftaning makroiqtisodiy natijalarini sarhisob qilmoqda.

13.09 17:48

Keyingi yig'ilish natijalariga ko'ra, ECB depozit stavkasini pasaytirdi va QE dasturini davom ettirdi. Regulyator, iste'molchi va iste'molchining o'sishi to'g'risida aniq signallar paydo bo'lgunga qadar stavkalar joriy yoki undan past darajada qolishini kutmoqda.

09.09 16:49

Amerikaning asosiy fond indekslari hafta oxirida Qo'shma Shtatlar va Xitoy o'rtasidagi savdo munosabatlaridagi taraqqiyot, shuningdek, e'lon qilingan makroiqtisodiy statistik ma'lumotlar fonida o'sishni ko'rsatdi.

30.08.23:24 Eksklyuziv

Aleksey Bobrovskiy YouTube kanalidagi "To'g'ri kurs" dasturida iqtisodiy kuzatuvchilar Grigoriy Beglaryan va Oleg Bogdanov bilan birgalikda moliya bozorlaridagi hafta yakunlarini sarhisob qilmoqda.

30.08 19:40

Xitoy Tashqi ishlar vazirligi ayni damda AQSh vakillari bilan ikki davlat oʻrtasida savdo bitimi tuzish boʻyicha muzokaralar olib borilayotgani haqidagi xabarni tasdiqladi.

23.08 15:33

Kuni kecha yuanning AQSh dollariga nisbatan zaiflashuvi 11 yillik eng past darajaga tushib qolgani investorlarning AQSh va Xitoy oʻrtasidagi savdo masalalari boʻyicha yaqin orada kelishuvlarga erishish imkoniyatiga nisbatan shubhalarini kuchaytirdi.

16.08 22:30 Eksklyuziv

Tramp yarashuv kunini namuna qilib oldi, ammo vaziyat hali ham qiyin. Nihoyat investorlar AQSh va Xitoy o'rtasidagi mojaro juda jiddiy ekanligini anglab yetdi. Tahlilchilar ikki kuch o'rtasidagi to'qnashuv qanday yakunlanishi mumkinligini hisoblay boshladilar.

16.08 21:59

Moliya bozorlaridagi hafta yakunlarini QBF yetakchi tahlilchisi Oleg Bogdanov va QBF portfeli menejeri Mark Donikyan sarhisob qilmoqda. Gonkongning iqtisodiy o'sishi sekinlashdi va kutilganidan ham yomonroq bo'ldi - ikkinchi chorakda yalpi ichki mahsulot 0,6 foizga o'sdi, tahlilchilar esa o'sishni kutgan edi.

27 sentyabr kuni Permda Teletrade Group vakillari mintaqaviy va federal ommaviy axborot vositalari uchun press-nonushta uyushtirishdi. Teletrade Group MChJ bosh direktori Sergey Shamraev, kompaniya bosh tahlilchisi Oleg Bogdanov va Teletrade brendining media arbobi - aktyor Anton Bogdanov "Sanktsiyalar va noaniqlik sharoitida investitsiya imkoniyatlari" haqida gapirdi.

Matbuot nonushtasida, shuningdek, tahlil va moliyaviy texnologiyalar markazi rahbari Viktor Darienko ishtirok etdi, CAFT Perm moliyaviy maslahatlar beradi va investitsiya g'oyalarini taklif qiladi.

Rossiya iqtisodiyotidagi vaziyat ko'p narsani orzu qiladi. Ichki tizimli muammolar, sanktsiyalar bosimi, rublning beqarorligi. Bunday sharoitda fuqarolar va korxonalar shaxsiy daromadlarni oshirish va biznesni rivojlantirish uchun tashqi va ichki zaxiralarni topishga harakat qilmoqda. Bank depozitlari kabi an’anaviy investitsiya turlarini bugungi kunda samarali investitsiya deb hisoblash mumkin emas.

“Rossiyadagi stavkalar hozirda tarixiy eng past darajada. Bunday garovlar bilan siz ishonishingiz mumkin bo'lgan eng yaxshi narsa pulingizni saqlab qolishdir; biz endi ularni ko'paytirish haqida gapirmayapmiz. Xuddi shu narsa qisqa muddatli federal obligatsiyalar uchun ham amal qiladi. Yaqin vaqtgacha Rossiya aksiyalari salohiyatga ega edi, biroq o‘tgan yil davomida bizning fond bozorimiz sanksiyalar va AQShning oldindan aytib bo‘lmaydigan siyosatidan juda ko‘p zarar ko‘rdi va bu zaiflik saqlanib qolmoqda”, — dedi Sergey Shamraev o‘z nutqida.

Oleg Bogdanov, ehtimol, barcha ishtirokchilar uchun eng nozik mavzu - rubl kursiga to'xtaldi. “Zamonaviy valyuta kursining shakllanishining, aytaylik, ochiq va soyali tomonlari bor. Sanksiyalarning ta'siri hammaga ayon, bu aniq tomoni. Kamroq sezilarli, ammo rubl uchun ahamiyatli bo'lmagan narsa Moliya vazirligi va Markaziy bank o'rtasidagi munosabatlardir. Regulyatorning o'z kun tartibi, vazirlikning o'z kun tartibi bor va ular har doim ham bir-biriga mos kelmaydi. Natijada, biz neytral tashqi siyosat fonida ham kursdagi sezilarli siljishlarni kuzatishimiz mumkin”, - deydi tahlilchi.

Turg'un iqtisodiyotda passiv daromadga yo'naltirilgan investitsiyalar ahamiyatsiz bo'lib, faol kapital boshqaruvi bilan investitsiyalar hozirda talabga ega. Valyuta bozori doimiy almashuv kursi tebranishlari tufayli ajoyib salohiyatga ega, ammo bunday faoliyat juda ehtiyotkorlik bilan yondashishni talab qiladi.

“Bozor bu bozor, undan pul ishlash ham, yo‘qotish ham mumkin. Daromadni oshirish va yo'qotishlarni minimallashtirish uchun ruslar o'z kapitalini boshqarish imkoniyatiga ega bo'lishlari juda muhimdir. Shaxsiy moliyani boshqarish bo'yicha o'quv dasturlari Analitik va moliyaviy texnologiyalar markazi - Perm (CAFT) tomonidan taklif etiladi. Biz trening va konsalting bilan shug'ullanamiz, lekin men ishonch boshqaruvida emas, ta'kidlamoqchiman. Mutaxassislarimiz mijozlarga ma'lum investitsiya imkoniyatlarini taklif qilishlari mumkin, ammo qarorlar har doim investorlarda qoladi, - ta'kidladi Viktor Darienko.

An'anaga ko'ra, har yil oxirida moliyaviy ekspertlar turli prognozlar qiladilar. Investitsion jamoatchilik bashoratlarni kutmoqda va vaqt o'tishi bilan bu voqea hatto o'yin-kulgiga aylandi - kimdir ko'proq ajablantiradi, kimdir hayratda qoldiradi, kimdir bolalarning ishonchini uyg'otish uchun Santa Klauslar va Qorqizlar kabi kiyinib, suhbatlashadi. jahon moliya bozorlaridagi rekordlar yoki antirekordlar haqida. Xo'sh, men ham buni, albatta, ma'lum miqdorda shamanizm va Santa Klausizm bilan qilaman.

Shunday qilib, keling, evroning dollarga kursidan boshlaylik. Nima deyishim mumkin? Chirigan sust bozor. Uning hayotining birinchi yillarida evro hali ham faollashdi, kuniga ikki raqam bor edi. 1,18 dan 0,82 gacha cho'zilgan, keyin esa jahon markaziy banklarining qo'shma aralashuvidan so'ng, qo'shiqlar va raqslar bilan 1,6 ga tushish narxi qancha edi. Vaqt o'tishi bilan o'zgaruvchanlik pasayib ketdi, evro og'ir va faol bo'lmagan bo'lib qoldi va yana, qariya va kampir kabi singan novda, u boshlagan joyiga - 1,18-1,19 darajasiga qaytdi. Prognoz: 1.12 gacha azoblang, keyin 1.15 ga qayting. Yevrohududdagi iqtisodiy yuksalish barham topadi va M. Dragi o'z pozitsiyasida turadi - yumshoq pul-kredit siyosatini iloji boricha uzoqroq davom ettirish uchun. Umuman olganda, g'amgin italyan qo'shig'i "Amore" baxtsiz sevgi haqida.

Inqiroz qayerdan boshlanadi?

Oleg Bogdanov: “Ko‘pchilik xavotir olmaslikni maslahat beradi, hamma narsa normal deyishadi; Yo'q, normal emas."

Ma'lumki, inqiroz har doim sezilmasdan o'tadi. Hamma narsa ajoyib ko'rinadi, makroiqtisodiy ko'rsatkichlar normal, hatto me'yordan yuqori, fond bozorlari o'sishda, korporativ foyda bundan yaxshi bo'lishi mumkin emas. Va birdan, bam, hamma narsa inqiroz. Ulug‘ so‘z ustasi V.S. aytganidek. Chernomyrdin - bu hech qachon sodir bo'lmagan va bu erda yana. Bizning moliyaviy dunyomizga bir nechta yosh sarmoyaviy hayotni barbod qilish niyatida kirib kelayotgan ortiqcha oro bermay kampirning noaniq chizmalarini qorong'uda qanday aniqlash mumkin?

1997 yil kuzida Moskva. Bozor yuksalmoqda, osmon yulduzlarga to‘la, pul oqib turibdi, istiqbollar aqldan ozgan, O. Bender o‘z Riosi bilan dam olmoqda. Va bir yil o'tgach, 1998 yil oktyabr oyida - birjalardagi sovuq kompyuterlar, chang, vayronagarchilik, omon qolgan moliyachilar Sheremetyevodagi so'nggi stop-losslarini yopdilar. Albatta, keyinroq iqtisodchilar bizga hamma narsani tushuntirib berishdi - nima uchun bu sodir bo'ldi - yuqori inflyatsiya, ko'p qarz, yomon davlat boshqaruvi va hokazo. Ammo bularning barchasi 1995, 1996 va 1997-yillarda ma'lum edi. Va hech kim nima uchun Rossiya bozori 1998 yil yanvaridan tushib ketganini aytmadi, garchi o'sha paytda G'arb bozorlari faqat ko'tarilgan edi. Hech kim LTCM (dunyodagi eng yirik fond) tarqalishi qanday kengaygani, do'st-sheriklar bu tarqalish yanada kengroq tarqalishi uchun hamma narsani qilgani, Nobel mukofoti laureatlarining sevimli fondi mis havzasi bilan qoplangan va butun dunyoni qamrab olgani haqida hikoya qilmadi. moliya bozori. Umuman olganda, bu qisman sodir bo'lgan narsa. Bizning Rossiya fond bozori 1998 yilda LTCM deb nomlangan hayvonni tutish uchun global tuzoqning kichik elementi sifatida qahramonlarcha halok bo'ldi. Xo'sh, keyin, albatta, devalvatsiya, inflyatsiya va yangi hukumat bilan defolt.

2007 yilda Qo'shma Shtatlarda eng yirik ipoteka kompaniyalaridan biri - New Century Financial Corporation uchun dafn marosimi bo'lib o'tganida, fond bozori yangi tarixiy yuqori ko'rsatkichlarni ko'rsatayotgan edi, S&P500 1500 ballni ko'zlagan edi. Va hatto 2008 yil mart oyida Bear Stearns investitsiya gigantining qirg'in qilinishi ham bozorni pasaytirmadi; may oyigacha S&P500 ko'rsatkichlari 1400 punkt atrofida saqlanib qoldi. Men hatto makroiqtisodiy ma'lumotlar haqida gapirmayapman. Shtatlarda YaIM bilan hamma narsa yaxshi edi, o'sish taxminan 2% ni tashkil etdi, inflyatsiya 2,8% ni tashkil etdi, Fed stavkani 2% gacha pasaytirdi. Tashqi bozorlarda to'liq optimizm kuzatildi. Menimcha, 2008 yilning may oyida Rossiya indekslari tarixiy eng yuqori darajaga yetgan. O'shanda neft odatda bir barrel uchun 150 dollar atrofida edi. Apokaliptiklar ustidan kulishdi. Taxminan 5 oy o'tgach, Uoll-strit pastga tusha boshladi. Lehman Brothers muvaffaqiyatsizlikka uchradi, agar Fed bo'lmaganida, Qo'shma Shtatlardagi barcha eng yirik moliya institutlarini qayg'uli taqdir kutgan bo'lardi. S&P500 2009-yil fevraliga kelib 50% yoʻqotdi. AQShda tanazzul boshlandi. Va yana, makroiqtisodiyot, ehtimol, ko’chmas mulk narxlari bundan mustasno, Qo’shma Shtatlarda pasayishni boshladi, bizga yaqinlashib kelayotgan falokat haqida hech narsa aytmadi. 2008 yildagi qayg‘uli voqealar zamirida ko‘chmas mulkka asoslangan moliyaviy tuzilmalar turardi, ular turli sabablarga ko‘ra qulab tushdi va butun moliyaviy dunyoni deyarli tubsizlikka sudrab ketdi.

2018 Endi nima? Makroiqtisodiyot yaxshi. Bu aniq. Global o'sish sur'atlari 2% dan yuqori, shtatlarda taxminan 3%. Inflyatsiya past, lekin bu investorlar uchun yaxshi. Ko'chmas mulk bozorida buzilishlar yo'q. Korporativ foyda kutilganidan 80% yaxshi. Banklar bilan hamma narsa yaxshi, ular tavakkal qilmaydilar, tartibga soluvchilar buni diqqat bilan kuzatib boradilar. Xo'sh, nega investorlar asabiylashmoqda? O'zgaruvchanlikni keskin oshirgan va bozorni bir necha marta 4 foizdan ko'proqqa aylantirgan bu tashvish qayerdan kelib chiqadi? Ko'pchilik tashvishlanmaslikni maslahat beradi, hamma narsa normaldir. Yo'q, normal emas.

Buzilishlar va nomutanosibliklar mavjud. Birinchidan, Tramp o'z islohotlari (soliqlar, infratuzilma) bilan byudjet taqchilligini va natijada bozorda xazina taklifini jiddiy ravishda oshirdi. Shu bilan birga, Fed g'aznachilik obligatsiyalarini sotib olishni qisqartirmoqda va boshqa markaziy banklar ham o'z balanslarida g'aznalarni qanday kamaytirish haqida o'ylashmoqda. Va endi, past inflyatsiyaga qaramay, g'aznachilik daromadlari keskin o'sdi. Bu fond bozoriga zarba beradi. Indekslar pasayishni boshlaydi va bu hozir eng zaif bo'g'in - ETF va ETN uchun zarba. ETF bozori 2008 yildan beri 700 milliard dollardan 5 trillion dollargacha o'sdi. dollar.Bu o'sish 9 yillik buqa bozorida sodir bo'ldi. Shubhasiz, bu borada o'yinchilar va investorlarning joylashuvi juda ko'p zaif tomonlarga ega. Ko'pgina mablag'larning uzoq muddatli strategiyasi, agar bozor sezilarli darajada pasaysa, jiddiy yo'qotishlarga olib kelishi mumkin. Muammoning mumkin bo'lgan hajmini hisoblash hali ham qiyin. Bir narsa aniq - muammo bor va beadab moliyachilar 9 yil davomida qo'rquvni yo'qotgan oddiy o'rtacha investor uchun ma'lum bir lahzada moliya bozori o'lik odamlar o'roq bilan turadigan joyga aylanishiga ishonch hosil qilishadi. sukunat...

Oleg Bogdanov: "Agar xitoyliklar AQSh davlat qarzlarini sotishga qo'shilsa, jahon moliya bozori uchun asosiy aktivdagi tartibsizliklar eng oldindan aytib bo'lmaydigan harakatlar va notinchlikni keltirib chiqaradi."

AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo urushi kuchayib bormoqda. D.Tramp qarama-qarshilik darajasini oshirishga qaror qildi va seshanba kuni Xitoy importiga 200 milliard dollarlik 10 foizlik bojni tayyorlashga buyruq berganini eʼlon qildi.Keyin Amerika prezidenti Twitter’da qoʻshimcha qildi – agar xitoyliklar javob qaytarsa, biz bojlar joriy qilamiz. ularning tovarlariga 200 milliard dollardan ko‘proq tushdi.Trampning Xitoy bilan savdo mojarosini kuchaytirish haqidagi qarori Xitoy iqtisodiyoti va butun jahon iqtisodiyoti uchun salbiy oqibatlarga olib kelishi aniq.

Agar UBS hisob-kitoblariga ko'ra, 25 foizlik tariflarning birinchi 50 milliard dollarlik paketi Xitoyning o'sish sur'atlarini 0,1 foizga kamaytirishi mumkin bo'lsa, u holda soliqqa tortiladigan Xitoy tovarlari hajmining yanada oshishi Xitoy yalpi ichki mahsulotining 0,5 foizga pasayishiga olib keladi. Xitoy hukumati joriy yilda mamlakat yalpi ichki mahsuloti 6,5 foizga o‘sishini kutmoqda. Savdo urushi bu taxminlarni sezilarli darajada o'zgartirishi mumkin. Iqtisodchilar va moliya bozori ishtirokchilari hozir so‘raydigan asosiy savol - Xitoy bunga qanday javob beradi?

Aytish kerakki, Qo'shma Shtatlardan farqli o'laroq, Xitoyning ko'zguga javob berish imkoniyatlari, ya'ni Amerika tovarlariga bojlar joriy etish juda cheklangan. AQSh va Xitoy o'rtasidagi yillik savdo muvozanati Xitoy foydasiga taxminan 500 milliard dollarni tashkil qiladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, xitoyliklar Amerika Qo'shma Shtatlariga 200 milliard dollar miqdoridagi bojlarni oshirish uchun nosimmetrik javob berish uchun etarli darajada Amerika tovarlarini topa olmaydi.Bu degani, variantlar assimetrik bo'lishi kerak, ammo iqtisodiy doiradan tashqariga chiqmasligi kerak. Tabiiyki, bu vaziyatda har bir kishi darhol Amerika davlat obligatsiyalaridagi (Treasuries) Xitoy portfeliga e'tibor beradi.

Ayni paytda Xitoy Xalq banki balansida 1 trillionlik xazina mavjud. 181 mlrd.Martdan aprelgacha portfel 6 mlrd dollarga qisqardi.Portfelning tuzilishini bilmay turib, uning qanday sabablarga ko‘ra qisqarganini aniqlash qiyin – tabiiyki, obligatsiya muddati tugashi yoki obligatsiyalar sotilishi tufayli. Aslida, Xitoy portfeli o'zgarishsiz qolsa-da, yil davomida u hatto 35 milliard dollarga o'sdi, ammo bu qurolni haqiqatan ham moliyaviy termoyadro bombasi deb atash mumkin.

Yaponiya Amerika qimmatli qog'ozlarini muntazam ravishda sotayotgani hali ham e'tiborga loyiq; u erda G'aznachilik portfeli doimiy ravishda vaznini yo'qotdi; yil davomida u 82 milliard dollarga qisqarib, 1 trillionga etdi. 31 milliard dollar.Rossiya Federatsiyasi ham alohida ajralib turdi. O'z uslubimizga ko'ra, aprel oyida biz G'aznachilikdagi portfelimizni 50 foizga, 48 milliard dollarga qisqartirdik va shu tariqa 12 oy ichida Amerika qarziga global investitsiyalar kiritdik. Qizig'i shundaki, Elvira Nabiullina Davlat Dumasidagi yig'ilishda Markaziy bankning 2017 yildagi faoliyati to'g'risidagi hisobotida, nega biz xazina sotganimiz va pullar qayerga ketganligi haqida so'ralganda, u shunday javob berdi - men aytmayman, siz aytasiz. Bu haqda faqat olti oy ichida bilib oling.

Agar xitoyliklar Amerika davlat qarzlarini sotish jarayoniga qo'shilsa (2008 yilning yozida Fanni Mey va Freddi Mak obligatsiyalari bilan bo'lgani kabi), AQSh g'aznachiligidan qarz olishda jiddiy muammolar boshlanadi, ayniqsa o'sib borayotgan byudjet taqchilligi va Fed balansining qisqarishi fonida. Turli obligatsiyalarning rentabellik egri chizig'ida buzilishlar bo'ladi. Aytgancha, 7 va 10 yillik g'aznachilik o'rtasidagi inversiya boshlanadi, bu 2009 yildan beri sodir bo'lmagan. Jahon moliya bozorining asosiy aktividagi tartibsizlik barcha bozorlarda oldindan aytib bo'lmaydigan harakatlar va notinchlikni keltirib chiqaradi.

Algoritmlar va dunyoning oxiri yoki shov-shuvdan keyin hayot bormi?

Bir paytlar, 90-yillarning o'rtalarida, kompyuterlar hali ham oq-qora bo'lgan va Internetdagi sahifani yangilash uchun bir daqiqa vaqt ketadigan paytda, Moskva fond birjasi zallaridan birida katta kompyuterimiz bor edi. Bu muqaddas sigirga o'xshardi, savdogarlar unga yaqinlashishdi, olomon, unga qarashdi, lekin hamma unga tegishi mumkin emas edi, faqat tanlanganlargina klaviaturaga tegishi mumkin edi, sirli tugmachalarni bosing va ekranda mo''jizalar paydo bo'ldi - turli xil rangli grafikalar va raqamlar . Ushbu kompyuterda Reuters platformasi mavjud edi.

Grafiklarni tushunadigan va Reutersga qabul qilingan savdo guruslarini tanlang. Vaqti-vaqti bilan gurulardan biri Reutersga yugurib kelib, jadvalni ochdi, monitorga chizg'ichni qo'ydi, hayratda nimadir pichirladi, ko'zlari kattalashib, yuzi porlay boshladi. Keyin guru tezda xonaga o'zining qora va oq kompyuteriga yugurdi va qizg'in savdo qila boshladi. Bular Rossiyadagi birinchi algoritmik treyderlar edi. Men ular o'zlarining savdolaridan aqldan ozgan pul ishlab topdilar deb aytmayman, lekin shaman va moliyaviy sehrgarning ta'siri, birinchi navbatda, professional bo'lmagan investorlarni hayratda qoldirdi. Shunda ham ular barcha pullarini bu "jinlarga" berishga tayyor edilar; hukmdor va matematika allaqachon o'roq va bolg'adan ko'proq narsani anglatardi. Va ular bu ishtiyoqdan sanoat ishlab chiqarishni boshladilar.

Hamma texnik tahlilni o'rganishni boshladi. Uoll-stritdagi savdo ongga alohida ta'sir ko'rsatdi, savdo yopilishidan 10 daqiqa oldin sehrli kompyuter birinyi yoqilganda, sotish dasturi ishlay boshladi va Dow Jones tezda 100 ball yo'qotdi. Bunday sehr-jodudan so'ng, "harakatlanuvchi o'rtacha va stokastik" sektaning izdoshlari soni kattalik bilan o'sdi. Vaqt o'tishi bilan treyderlar va investorlarning 80% yoki hatto 90% faqat texnik tahlil yordamida ishlay boshladilar, algoritmik savdo dasturlari va maxsus tizimlar paydo bo'ldi, bu erda hamma narsa robotlar tomonidan boshqariladi va bu robotlar ham robotlar tomonidan boshqariladi. Asta-sekin, matematika odamlarni savdo jarayonidan va hatto qaror qabul qilish jarayonidan siqib chiqara boshladi. Endi chop etilgan makroiqtisodiy ma'lumotlar robotlar tomonidan tahlil qilinadi va pozitsiyalar bilan nima qilish kerakligini hal qiladi.

Endi butun moliyaviy dunyo chiziqdan chiziqqa, qo'llab-quvvatlashdan qarshilikka, qat'iy trend doirasida, bir harakatlanuvchi o'rtachadan ikkinchisiga o'tmoqda. Har bir inson o'z dasturlarida taxminan bir xil yukga ega, hamma bir xil tarzda javob beradi. Tizim signal bermaguncha, siz sota olmaysiz. O'ylaymanki, agar termoyadroviy urush boshlansa ham, ko'plab kompyuterlar "sotib olish" ni taqlid qiladi. Va agar sotish signali kelsa (hamma buni qabul qilishi aniq), u holda faqat mahalliy "qo'riqchi Vasiliy" birjadagi chiroqlarni o'chiradigan savdo to'lqinini to'xtata oladi.

Bozorlarda savdo endi paradigmada rivojlanmoqda - cho'zilgan sekin o'sishdan tortib, chaqmoq tez chaqnashgacha. Bugungi kunda investorlar algoritmlarni, robotlarni va fitna nazariyalarini yaxshi ko'radilar. Bir marta, biron bir forumda yoki seminarda menga juda yosh bir qiz keldi va biroz g'azab bilan so'ray boshladi - nega men Bollinger va Stokastikdan foydalanmayman? Men unga shuni aytdimki, men undan foydalanaman, lekin yoshi ulg'aygan sayin kamroq va kamroq va asosan bayramlarda. U meni tushunmadi.

Investorlarning ongi aniq iqtisodiy faktlarga javob berishni butunlay to'xtatdi. Ular shov-shuvni xohlashadi va ular buni deyarli hamma joyda - aktsiyalarda, kriptovalyutalarda, obligatsiyalarda va hokazolarda olishadi. Ammo shov-shuvlardan keyin, ya'ni "qorovul Vasiliy" kalitni o'chirib, dunyoning oxiriga etganidan keyin hayot bormi? - bu savolga hali javob yo'q.

Mis qo'zg'oloni va fiskal qoida

Oleg Bogdanov: " Bizning jamoa Moliya vazirligi Ostap Benderni eslatadi, u aholiga mehr bilan aytadi: “Xo'sh, sizga buncha pul nega kerak, Kisa?».

Hamma biladiki, Ibrohim Is’hoqni tug‘di, Ishoq esa Yoqubni tug‘di... va hokazo. Moliya vazirligi va Markaziy bankni kim tug‘dirgani ma’lum emas.

Garchi yo'q - birinchi Markaziy bank Riga fuqarosi Yoxan Witmacher tomonidan tashkil etilgan va bu Markaziy bank Shvetsiya Markaziy banki edi. Aynan 1657 yilda Shvetsiyaning hozirgi Sveriges Riksbank bankining salafi bo'lgan Stokgolms Banco paydo bo'ldi va shu bilan birga Evropada birinchi qog'oz pullar yaratildi va birinchi marta "kasrli zaxira banki" deb ataladigan tizim qo'llanildi. , investitsiya qilingan pul kreditlar berish uchun ishlatilganda.

Shu bilan birga, Shvetsiya Rossiya bilan urushda edi. 1658 yilda sulh tuzildi, uni rus tomonida boyar Ordin-Nashchokin imzoladi. Qiziq, lekin 1655 yilda Rossiyada "Zemskaya izba" deb nomlangan birinchi bankni aynan Ordin-Nashchokin tashkil qilgan. Biroq, keyinchalik bank yopildi va boyar Nashchokin, ular aytganidek, moliyaviy "sxematizm" bilan shug'ullana boshladi va kumush narxida mis pul chiqarishni taklif qildi. Ish haqi mis bilan, soliqlar esa kumush bilan to'langan. Mis ko'p edi - shuning uchun juda ko'p tangalar zarb qilingan. Tabiiyki, misning darajasi kumushnikiga tushib, deyarli 1 dan 30 gacha yetdi. Xalq isyon ko'tara boshladi. Odatdagidek, hamma narsa uchun knyaz Miloslavskiyni aybladilar. Keling, shohning oldiga boraylik. Podshoh avval yuruvchilarni tingladi, so'ngra qo'zg'olonchilarni osib qo'ydi, deyishadi mingga yaqin odam. Biroq, oxir-oqibat ular misni yolg'iz qoldirib, kumush pullarga qaytishdi. Moliya bozori va tartibga solish Rossiyada shunday boshlangan.

Hozir moliyachilarimiz mis va kumush bilan ishlamaydi, bu numizmatlarning ishi. Hozirgi vaqtda global tushunchalar - likvidlik, valyuta likvidligi, pul massasi, M1, M2 va boshqalar qo'llanilmoqda. Biroq, bizning moliyaviy idoralarimiz so'nggi paytlarda nima qilayotgani bir oz noaniq boyar Ordin-Nashchokin sxemasini eslatadi. Odamlarning ish haqi rublda to'lanadi, soliqlar va pensiya yoshi ko'tariladi va Moliya vazirligi de-fakto soliqlarni asosan dollarda yig'adi, chunki byudjet qoidasiga ko'ra bepul rubllar chet el valyutasini sotib olish uchun ishlatiladi.

Bir marta Vertinskiy qo'shiq aytdi: "Men bu nima uchun va kimga kerakligini bilmayman ...", shuning uchun men ham bilmayman. Moliya vazirligining tirishqoqligi hayratlanarli. Bahorda Aleksey Kudrin soliqlarni ko'tarmaslik va natijada iqtisodiyotni sekinlashtirmaslik uchun byudjet qoidasi uchun chegara darajasini 5 dollarga oshirishni taklif qildi. Yo'q, Kudrin eshitilmadi. Endi Markaziy bankimiz diqqat bilan, bilmayman, kimning irodasi bilan, avvalo, notinch davrlarda valyuta xaridini to‘xtatib qo‘ygan, keyin esa Moliya vazirligining operatsiyalari faqat yog‘-moy qo‘shishi ayon bo‘lganida. yong'in, odatda sentyabr oyining oxirigacha bu operatsiyalarni to'xtatadi. Biroq, Moliya vazirligi o‘z so‘zida turibdi – byudjet qoidasiga amal qilish kerak, baribir chet el valyutasini, agar ochiq bozorda bo‘lmasa, Markaziy bankdan olamiz. Ya'ni, Markaziy bank allaqachon sotib olgan valyutani eksportchilarimizdan soliq shaklida sotib oladi. Sentyabr oyida ushbu maqsadlar uchun 426 milliard rubl sarflanadi. Aslida, Moliya vazirligi Markaziy bankka 426 milliard rublni qaytarib beradi. Bu bir chelak suvni daryoga qaytarib quyish bilan barobar bo‘lib, Markaziy bank allaqachon Markaziy bank balansida turgan ma’lum miqdordagi valyutani Moliya vazirligi hisob raqamiga yozib qo‘yadi. Tushundingizmi? Natijada, tizimda na dollar, na rubl ko'rinmaydi. Rubllar Markaziy bankning chuqurligiga singib ketgan. Ma'lum bo'lishicha, QE buning aksi, miqdoriy qattiqlashuv bo'lib, bu asosiy stavkani oshirishga tengdir va bu iqtisodiyotning sekinlashishiga olib keladi.

Umuman olganda, geosiyosiy qarama-qarshilik G‘arbning xorijiy valyutadagi operatsiyalarni muzlatib qo‘yishiga olib kelishi mumkin bo‘lgan hozirgi sharoitda nega bu valyutani bunday qat’iyat bilan sotib olishi tushunarsiz? Nazarimda, hozir jamoamiz Moliya vazirligi Ostap Benderni eslatadi, u aholiga mehr bilan aytadi: “Xo‘sh, sizga nega kerak, nega buncha pul kerak?.. - Xo‘sh, nima sotib olasiz? Kisa? Nima bopti? Axir sizda hech qanday tasavvur yo'q. Xudoga qasamki, ko‘zingga o‘n besh ming yetadi... Tez orada o‘lasan, qariding. Sizga umuman pul kerak emas...”

Soxta yangiliklar va robotlar

Zamonaviy moliya sanoati savdoni to'liq algoritmlash sari faol harakat qilmoqda. Robotlar hozirda pozitsiyalarni ochmoqda va yopmoqda, kiruvchi makroiqtisodiy ma'lumotlar va tartibga soluvchi bayonotlarni tahlil qilmoqda. Passiv, ya'ni robotlar tomonidan boshqariladigan ETFlar soni 50% dan oshdi. Jarayondan psixologik va hissiy komponentni istisno qilish uchun odam savdodan tobora uzoqlashmoqda.

Fikr aniq va, ehtimol, iqtisodiy jihatdan oqlanadi. Biroq, algoritmik tizimning o'zi vakuumda ishlay olmaydi, u tashqi ma'lumotni "so'rib olishi" va qayta ishlashi kerak va bu erda zamonaviy texnologiyalar robotning miyasini ishlashga majbur qiladigan oddiy insoniy illatlarga (ochko'zlik, bema'nilik, qobiliyatsizlik va boshqalar) duch keladi. uning to'liq chegarasi , to'plar roliklarning orqasiga sakrab o'tadi, mashina qaynaydi va sotib olishni boshlaydi, qachon sotish kerak bo'lsa, yo'qotishlarni tuzatish, yana pozitsiyalarni olish va yo'qotishlarni qayta tiklash, bir so'z bilan aytganda - robot g'alati ishlarni boshlaydi.

Robot ommaviy axborot vositalaridan tashqi ma'lumotlarni oladi. Ommaviy axborot vositalarida jurnalist degan odamlar ishlaydi. Aynan ular endi barcha algoritmik tizimlar uchun demiurjlardir, yo'qotishlar va foyda miqdori ma'lum darajada ularga bog'liq. O'tmishda, 20-asrda, barcha kiruvchi ma'lumotlar bir kishi tomonidan tahlil qilingan, mutaxassis kiruvchi xabarlardagi noaniqliklarni, to'ldirishni va savodsizlikni darhol aniqlashi mumkin edi. Endi qiyinroq. Algoritmik tizimlarda axborot xabarlarining turli versiyalari dasturlashtirilishi mumkin, ammo har qanday holatda ham tizim darhol va tez javob berishi kerak.

Hayot qattiq simli sxemalarga qaraganda ancha xilma-xildir.

Esimda, 2003 yilda hamma Fed yig'ilishi natijalarini kutgan edi. Belgilangan vaqtda bayonot matni keladi, bu kutilganidan sezilarli darajada farq qiladi. Reaksiya, ayniqsa, valyuta bozorida darhol bo'ldi. Taxminan 15 daqiqadan so'ng tuzatish keladi - Fed bayonotining yangi matni to'liqroq. Bozorda norozilik kuzatilmoqda. Ma'lum bo'lishicha, o'shanda Fed o'z qarorlarini faks orqali qayta tiklagan va faks yonidagi maxsus xonada o'tirgan jurnalist butun varaqning chiqishini kutmay, oxirgi xatboshisiz uni yirtib tashlagan va unga topshirgan. tarqatish uchun boshqa jurnalistlar. Menimcha, bu soxta yangiliklar jahon bozorini jiddiy ravishda siljitgan birinchi holatlardan biri edi. Kimdir bu holatdan to'g'ri xulosa chiqargan shekilli.

Soxta xabarlar to'da bo'la boshladi. Yangilik keladi. Bozor bo'ronni boshlaydi. 5 daqiqada tuzatish yoki tushuntirish. Bu bilan barcha global ommaviy axborot vositalari gunoh qila boshladi. 2008 yilgi moliyaviy inqirozdan keyin bu jarayon yangi bosqichga kirdi. Endi jurnalistlar ahmoqona tarzda tasdiqlanmagan ma'lumotni standart iboralar bilan berishadi - "muzokaralarga yaqin manbalardan", "hukumatga yaqin odamdan" va ba'zida juda shafqatsizlarcha, "ommaviy axborot vositalari xabar bermoqda". Bu odamlar kim, ularning manbalari nima, hech kim aniqlik kiritmaydi. Moliya bozorida zudlik bilan reaktsiyaga sabab bo'lish, shov-shuv ko'tarish muhimdir. Aytish kerakki, bu turdagi soxta narsalar G'arb ommaviy axborot vositalari uchun xosdir, chunki u erda moliyaviy bozor rivojlangan va bunday o'lja bilan tutish mumkin bo'lgan ko'plab baliqlar, aniqrog'i algoritmik tizimlar mavjud.

Rossiyada vaziyat biroz boshqacha. Mamlakatimizda soxta yangiliklar yoki “qohbus, hamma narsa yo‘qolib ketdi” to‘lqinini ko‘tarish uchun ishlaydi (“Bitcoin bir yilda 100 ming dollar turadi” yoki “Rubl dollarga 150 ga tushadi” kabi ekspert prognozlari ayniqsa mashhur. ), yoki Karuzo haqidagi hazilga ko'ra. Oh, o'sha Karuzo! Shunchalik shov-shuv - “yaxshi qo‘shiqchi, yaxshi qo‘shiqchi”... Va u ham ohangda emas, g‘o‘ng‘ir! - Nima, Karuzoni tinglayotganmidingiz? - Yo'q, Izya menga qo'shiq aytdi! Bunday holatda, odatda, raqobatchini yo'q qilish yoki kompaniyani sotib olishdan oldin kapitallashuvini kamaytirish maqsadi bilan oddiy klassik buyurtma mavjud. Garchi biz oddiy, sodda savodsizlikni istisno qila olmasak ham. Bu endi umumiy muammo, avlod.

Shunday qilib, biz oddiy va dadil xulosa chiqarishimiz mumkin - ommaviy axborot vositalarining normal ishlashi va algoritmik tizimlarning rivojlanishiga xalaqit bermasligi uchun ommaviy axborot vositalarining o'zini robotlashtirish, so'zlarni raqamlarga tarjima qilish va shifrlash kerak. Shunda hamma narsa aniq, sodda va tushunarli bo'ladi. Biz Feddan bir qator raqamlarni oldik va javob berdik. Men shunchaki qo'rqamanki, bu holda, Fed-ning matnida - "inflyatsiya darajasi pastligicha qolmoqda" - o'qiyotgan kimdir kamin yonida qog'ozga jimgina yozib qo'yadi - "Aleks Eustace ...".

Oleg Bogdanov: "AQSh prezidentining maslahatchisi Jon Boltondan ko'r-ko'rona foydalanilgan, keyin investorlar va chayqovchilar ishlatilgan..."

O'tgan hafta global bozorlarda 2008 yildan beri eng qonli bo'ldi, ayniqsa AQShning yuqori texnologiyali sektorida. FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix va Google) chiziqli mayolar guruhining aktsiyalari keskin pasayib ketdi va hatto ayiqlar bozori hududiga kirdi. Amazon va Google’ning choraklik hisobotlari umidsizlikka tushdi va agar Apple’ning 1-noyabrdagi hisoboti investorlar va tahlilchilar kutganiga javob bermasa, bozorda nima bo‘lishini tasavvur qilishdan ham qo‘rqaman. Shuni ta'kidlash kerakki, bu yil barcha aktivlar sinflarining atigi 20 foizi ijobiy daromad keltirdi. 1970-yillardagi stagflyatsiya davri va jahon moliyaviy inqirozi bundan mustasno, bu ko‘rsatkich hech qachon bunchalik past bo‘lmagan.

Shu bilan birga, Rossiyada, Rossiya valyuta va fond bozorlarida ajoyib voqealar sodir bo'ldi, ular mahalliy moliyaviy folklorda "Boltonga minish", "bozorda qattiq Bolton", "Bolton sotish" kabi iboralar shaklida qoladi. -off" yoki "O'yma bilan Bolton".

Gap shundaki, o‘tgan chorshanba kuni AQSh prezidentining milliy xavfsizlik bo‘yicha maslahatchisi Jon Bolton Bokuda nutq so‘zladi. Aslida, bu nutq hech kimni qiziqtirmadi, chunki Bokudan oldin Bolton Moskvadagi matbuot anjumanida investorlarni qiziqtirgan hamma narsani aytdi. Va AQSh ma'muriyati tayyorlashda davom etayotgan Rossiyaga qarshi sanksiyalar haqida va AQSh Buyuk Britaniyadagi kimyoviy hujumlar bilan bog'liq yangi sanksiyalarni rejalashtirmayotgani haqida. Mana, Bokuda Bolton yana shu mavzuda gapiradi.

Savdogarlar va investorlar Boltonning Bokuda ekanligini va u yerda nimadir deyayotganini bilishmaydi ham. Ular monitorga qarashadi, kotirovkalarni, jadvallarni kuzatishadi va Bloomberg va Reuters yangiliklar lentalarini ko'rishadi. Xuddi shunday, algoritmik tizimlar narxlar darajasini, boshqa kirish ma'lumotlarini, shuningdek, yangiliklar tasmalarini kuzatib boradi, chunki ular ma'lum jumlalar va so'z birikmalari uchun harakatlar algoritmini o'z ichiga oladi. Bir so'z bilan aytganda, ular signalni kutayotgan Pavlovning itiga o'xshaydi.

Va keyin signal keladi. Yangiliklar tasmalarida "Rossiyaga qarshi qo'shimcha sanktsiyalar bo'lmaydi - Bolton" qatori paydo bo'ladi. Bundan tashqari, ushbu iboradagi hamma narsa juda malakali tuzilganiga e'tibor bering - muhimlik tartibida urg'u birinchi va oxirgi so'zda. Sirli akademik Pavlov moliya bozoridagi nazoratchilar va boshqa suyuqliklarni ko'p oqishi uchun nima va qanday qilish kerakligini aniq hisoblab chiqdi. Reaktsiya darhol bo'ldi. Rubl bir necha soniya ichida 1 foizga mustahkamlandi, fond bozori esa 2 foizdan ko‘proqqa ko‘tarildi. Bu vaqtda men monitorda o'tirib, AQSh tashqi siyosati qanday o'zgarib borayotgani haqida o'ylardim; Trampning ekspressivligi uning qo'l ostidagilarga uzatilishi; Rossiya Qo'shma Shtatlarga taklif qilishi mumkin bo'lgan bir kun ichida nima sodir bo'lganligi haqida; endi valyutamiz va bozorimizni baholashni o'zgartirishimiz kerakmi; Moody's agentligi endi Rossiyaning reytingini ko'taradimi?Bir so'z bilan aytganda, butun hayotim ko'z o'ngimdan o'tdi.

Taxminan 10 daqiqadan so'ng, yangiliklar lentasida tushuntirishlar paydo bo'la boshladi: "Solisberidagi kimyoviy hujumlar bilan bog'liq qo'shimcha sanksiyalar bo'lmaydi", "AQSh ma'muriyati Rossiyaga qarshi sanksiyalar ustida ishlashda davom etmoqda", ya'ni Bolton hamma narsani takrorladi. u avvalroq Moskvada aytgan edi. Hech qanday sensatsiya yo'q edi. Surat bir xil bo'ldi - kampir va oluk. Rubl avvalgi pozitsiyalariga qaytdi; fond bozoridagi o'sish o'z o'rnini bugungi kungacha davom etayotgan faol sotuvlarga berdi.

Razvedka xizmatlarida aytganidek, Boltondan ko'r-ko'rona foydalanilgani aniq. Keyin ular investorlar va chayqovchilardan foydalanganlar. Umuman olganda, butun jahon bozori endi mashhur teleserialdagi professor Pleyshnerga o'xshaydi, u ham ko'r-ko'rona ishlatilgan. Va bu endi Bern atrofida aylanib yurgan va hayvonot bog'idagi hayvonlarni xursandchilik bilan tomosha qilgan Pleischner emas. Pleischner boshini ko'tarib, derazada gulni ko'rgan payt - bu muvaffaqiyatsizlik belgisi edi.

Aytgancha, go'zalliklar haqida. Hech kimga sir emaski, men uzoq vaqtdan beri kripto-skeptikman va o'z pozitsiyamni doimiy ravishda himoya qilaman. Shunday bo'ldiki, mening ishtiyoqim to'liq umidsizlikka aylandi, uning manbai savdo amaliyoti va turli xil operatsiyalar tajribasi, ochig'ini aytganda, qayg'uli tajriba edi. Shunday qilib, atigi bir yil oldin, investitsiya operatsiyalari bo'yicha yaxshi do'stlarimdan biri umumiy kriptovalyuta ishtiyoqi to'lqinida ushbu tubsizlikka sho'ng'ishga qaror qildi. Men uni qanchalik ko'ndirishga harakat qilmasam ham, qaror qabul qilindi va pul konfetlar (kriptovalyuta) portfelini sotib olishga ajratildi. Ammo bu shoshilinch qadamni qo'yishdan oldin, do'stim nafaqat meni tinglashga, balki o'sha paytda bo'lib o'tadigan ko'plab kriptovalyuta konferentsiyalari va partiyalaridan birida qatnashishga qaror qildi. Va endi, ta'bir joiz bo'lsa, konferentsiyadan keyin biz uchrashamiz va uning yuzida ozgina tashvish soyasi borligini payqadim. Nima sodir bo `LDI? Javob: men fikrimni o'zgartirdim. Ma'lum bo'lishicha, ushbu konferentsiya keng ko'lamli investitsiya dasturi doirasida ba'zi tokenlarni joylashtirish uchun o'ziga xos rodshou bo'lgan. Mashhur qo'shiqda aytilgandek - "Qizlar bor edi, Marusya, Rose, Raya ..." NEPning g'azabi. Bu do'stimni sharmanda qilgan, oltin naqshli, sharlar bilan bezatilgan go'zallar edi. Ma'lum bo'lishicha, u 90-yillardan beri aniq belgiga ega - biznesda ijtimoiy mas'uliyati biroz pasaygan qizlar paydo bo'lishi bilanoq, biznes tugadi. Ko'rib turganingizdek, bu signal do'stimga ko'p pul yo'qotmaslikka yordam berdi.

Ha, bir yil o'tdi. Kriptovalyuta pomidorlari nafaqat qurib qoldi, balki mog'orlana boshladi. Yo'qotishlar juda katta. Bitkoin maksimaldan 80% ga tushdi, boshqa kriptovalyutalar esa undan ham ko'proq tushdi. To'liq yo'q qilish. Ba'zi investorlar Internet-kompaniyalarning aktsiyalari bilan nima bo'lganini ko'ring, deyishadi, asrning boshida ular ham 80% ga tushdi, lekin keyin minglab marta o'sdi. Aytgancha, hamma ham katta bo'lmagan, ba'zilari shunchaki yo'qolib ketgan yoki boshqalar tomonidan so'rilgan. Menimcha, taqqoslash noto'g'ri. Dot-coms, kriptovalyutalardan farqli o'laroq, hali ham haqiqiy hisobotga ega, rivojlanayotgan biznes modeliga ega bo'lgan haqiqiy kompaniyalar edi va ular tartibga solinadigan birjalarda sotildi. Pufak shishirildi, o'chirildi va oxirida faqat eng kuchlisi qoldi. Kriptovalyutalarda bularning hech biri yo'q yoki deyarli yo'q.

Ha, blokcheyn texnologiyasi asta-sekin bank va boshqa korxonalarga kirib bormoqda, lekin u biznes uchun vosita sifatida keladi, lekin alohida biznes sifatida emas. Kriptovalyutalarning bitta katta afzalligi bor - moliyaviy erkinlik, banklar va tartibga soluvchilardan mustaqillik g'oyasi. Buning uchun siz ko'p narsalarni berishingiz mumkin. Va ular berishadi, ular bu g'oya uchun allaqachon ko'p narsalarni berishgan. Biroq, biz bilganimizdek, jamiyatda yashash va jamiyatdan ozod bo'lish mumkin emas. Na blokcheynda, na boshqa har qanday zamonaviy texnologiyada hokimiyatdan mustaqil to‘la huquqli pul birligini yaratish mumkin emas, chunki mustaqillik va tartibsizlik cheksiz ochko‘zlikni keltirib chiqaradi, bu esa to‘liq anarxiyaga olib keladi.

Fed xabari

Oleg Bogdanov: "FOMCning so'nggi yig'ilishi ko'plab ekspertlar va investorlarni ahmoqlikka solib qo'ydi; Menimcha, bunday vaziyatni kam odam kutgan edi”.

Oxirgi FOMC yig'ilishi, u erda aytilgan, qilingan va bashorat qilingan hamma narsa ko'plab ekspertlar, investorlar va chayqovchilarni ahmoqlikka solib qo'ydi. Menimcha, bu vaziyatni kam odam kutgan.

Birinchidan, Amerika prezidenti D. Tramp buni kutmagan edi. Bir necha kun ichida u Fedni gilam bombardimon qila boshladi, ularni to'xtatishga, o'zlariga kelishga va foiz stavkasini ko'tarmaslik yoki likvidlik holatini yomonlashtirmaslikka chaqirdi. Ammo D. Pauell boshchiligidagi FED D. Trampga mashhur hazildagi qahramon tarzida javob qaytardi, u tug‘ruqxonada yangi tug‘ilgan va baland ovozda qichqirayotgan o‘g‘liga: “Nega baqiryapsiz, Izya?” Orqaga qaytish yo'q!

Fed stavkalarni oshirdi va bayonot matni va prognozlarni sezilarli o'zgarishlarsiz qoldirdi. Amerika pul-kredit siyosatini ishlab chiquvchilar retsessiyadan dalolat beruvchi yetakchi ko'rsatkichlarga ko'z yumib, Xitoydagi yomon makroiqtisodiy ko'rsatkichlardan yuz o'girishdi va Evrozonadagi yaqqol depressiyaga e'tibor bermaslikni tanladilar. Va ular o'zlarining Amerika bozorining qulashiga hech qanday munosabat bildirishmadi.

Fed yig'ilishidan oldin, ko'plab strateglar Fed bozorga taklif qilishi mumkin bo'lgan turli kombinatsiyalarni tuzdilar. Qo'shma Shtatlardagi fond indekslari pasayganligi sababli, umumiy konsensus stavka oshirilishi haqidagi g'oya atrofida birlashdi, ammo matn retsessiya xavfini ko'rsatadi va prognozlar 2019 yilda stavkaning oshishini o'z ichiga olmaydi, xolos, faqat bittasi. kattalashtirish; ko'paytirish. Ba'zi obro'li strateglar, masalan, DoubleLine Capital rahbari Jeffri Gundlach, Fed qayta moliyalash stavkasini umuman oshirmasligi kerakligini va ularning dalillari ishonchli ekanligini aytdi. Unutilmas B. Bernanke, AQSh ichida yoki tashqi bozorlarda har qanday iqtisodiy aksirish bilan, darhol boshqa miqdoriy yumshatish dasturini ishga tushirdi va foiz stavkalarini oshirish g'oyasi Fed-da yaqin vaqtgacha hech kimning xayoliga kelmagan.

Ko'rinib turibdiki, endi D. Pauell davrida Fed boshqacha. Ular muvozanatni asta-sekin pasaytirmoqdalar, stavkani asta-sekin oshirmoqdalar, AQSh Markaziy bankining ba'zi vakillari aytganidek - stavka bir necha yil davomida neytral darajadan yuqori bo'lishi mumkin. 2019 yil uchun stavka prognozlari shuni ko'rsatdiki, faqat ikkita FOMC a'zosi keyingi yil stavkani 2,5%, oltitasi 2,75%, to'rttasi 3,25%, uchtasi 3,30% va Ochiq bozor qo'mitasining ikki a'zosi 3,6% ni tashkil qiladi. !

Shunday qilib, qattiq pul-kredit siyosati Fed-dagi umumiy kayfiyatdir. Rasmiy ravishda ular bunday fikrga ega bo'lishlari aniq; asosiy makroiqtisodiy ma'lumotlar, ayniqsa, mehnat bozoridagi stavkalarning o'sishi tendentsiyasini qo'llab-quvvatlaydi. Biroq, ko'chmas mulk bo'yicha ochiqchasiga zaif ma'lumotlar mavjud, ipoteka kreditlarini qayta moliyalashtirish bo'yicha statistik ma'lumotlar 34% ga kamayganligini ko'rsatadi. Ammo Fed buni ko'rmaydi yoki ko'rmagandek ko'rsatadi. Yaqinda K. Bryullovning “Pompeyning so'nggi kuni”ga o'xshab ketadigan global makroiqtisodiy manzara haqida men allaqachon jimman. Albatta, taxmin qilish mumkinki, agar D.Tramp yozmaganida, hatto aytsam, o‘zining Twitter’ida haqoratomuz qo‘ng‘iroqlar (- jinnilar, nima qilyapsanlar tarzida) bo‘lsa, FED yumshoqroq bo‘lardi. Ammo agar shunday bo'lsa, ovoz berish natijasi Fedning AQShning amaldagi prezidentiga qanchalik qarshi ekanligini ko'rsatadi.

Ehtimol, Fed shu tarzda o'z mustaqilligini namoyish etayotgandir. G'aznachilik qarz bozorida egri chiziqni barqarorlashtirish yoki kapitalning chiqib ketishini cheklash maqsadida jahon bozorida AQSH dollarini qo'llab-quvvatlash uchun yuqori stavkadan foydalanish istagi paydo bo'lishi mumkin. Qanday bo'lmasin, bular siyosiy o'yinlar yoki qandaydir strategik manevrlar bo'ladimi, global aktivlar bozori bu intrigalar qurboniga aylanishi aniq. Uni ushlab turadigan hech kim yo'q va uni ushlab turadigan hech narsa yo'q. Shunday qilib, Fed xabariga ko'ra, o'zlarining barcha lageridagi sarmoyadorlar o'zlarining baron D. Trump bilan birga janubga yo'l olishmoqda.