Intervenția valutară este unul dintre principalele instrumente. Intervenția valutară

Intervențiile valutare sunt efectuate de băncile centrale în acord cu marile instituții financiare naționale și străine. Aceste operațiuni sunt efectuate pentru a gestiona volatilitatea cursului de schimb, a crește economiile unei bănci de stat într-o anumită monedă și a crește volumul de import-export de capital.

Caracteristici ale intervențiilor și normelor legislative

Acțiunile marilor jucători financiari se desfășoară pe piețele interne sau globale. Băncile centrale ale unei țări, autoritățile de reglementare și trezoreriile altor țări își coordonează activitățile între ele. Intervențiile valutare planificate sunt anunțate în prealabil.

În Federația Rusă, astfel de tranzacții valutare sunt reglementate de art. 35 Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”.

Goluri

Scopurile utilizării acestor instrumente depind de regimul cursului de schimb. Dacă se instituie un regim de curs valutar fix, Banca Rusiei intervine pentru a-și îndeplini obligațiile de menținere a nivelului sau limitelor fluctuațiilor. Cu un curs de schimb flotant, vânzarea și cumpărarea de valută este efectuată de Banca Centrală a Federației Ruse pentru a menține un curs de schimb stabil.

Motive pentru efectuarea intervențiilor valutare:

  • necesitatea modificării dinamicii negative a cursurilor de schimb. O situație similară poate apărea din cauza diverselor circumstanțe - falimentul băncilor mari, dezastrele naturale, prăbușirea bursei și altele;
  • acumularea de rezerve internaționale;
  • asigurarea unei lichidități ridicate a pieței valutare pentru a preveni o volatilitate ridicată a cursului de schimb valutar național.
  • Necesitatea de a reduce procesele inflaționiste care apar atunci când balanța comercială a țării este deficitară.

Principalele instrumente ale intervențiilor valutare sunt desfășurarea activităților de conversie pe piețele spot, precum și pe piețele valutare de străinătate. Banca Centrală a Rusiei intervine pe piața valutară a Bursei din Moscova.

feluri

Se disting următoarele tipuri de intervenții valutare:

  • Verbal. Banca Centrală își declară dorința de a cumpăra moneda într-o perioadă de timp, iar aceste informații sporesc interesul comercianților pentru această monedă.
  • Liniile drepte reale sunt unilaterale. Banca centrală anunță o tranzacție valutară majoră, indicând valoarea și direcția mișcării monedei. O astfel de intervenție este eficientă pe termen scurt, dar dacă balanța comercială este instabilă, eficacitatea acesteia scade.
  • Adevărați multilaterali directe. Intervenție valutară, în care băncile din două sau mai multe țări încheie un acord între ele pentru a atinge cursul de schimb dorit.
  • Sterilizat și nesterilizat. Prin efectuarea unei intervenții nesterilizate, banca permite tranzacții cu valută străină pe piața valutară internă. Cu intervenția sterilizată nu există niciun impact asupra masei monetare, dar efectul acesteia este compensat de diverse măsuri de politică monetară.

Una dintre cele mai simple modalități de a influența cursul de schimb este intervenția valutară a Băncii Centrale. Intervenția valutară este cumpărarea și vânzarea de monedă națională de către Banca Centrală pentru a atinge cursul de schimb necesar al monedei naționale.

Inutil să spunem că o creștere sau scădere a cererii pentru moneda națională din partea participanților la piața valutară duce la o creștere sau scădere a cotațiilor.

De ce băncile centrale efectuează intervenții valutare? Să privim această problemă din punctul de vedere al economiei naționale în webinarii de formare de la brokerul Forex Gerchik & Co. Pe scurt, vă vom spune acum în acest articol.

De obicei este citată ca exemplu Japonia, a cărei Banca Centrală efectuează intervenții frecvente pentru a stabiliza profiturile exportatorilor săi. Dar ne vom uita la Rusia.

Rusia este o țară care exportă resurse și importă un număr mare de mărfuri importate. Desigur, toată lumea este mulțumită când cursul rublei este la un nivel ridicat față de dolarul american. Mulți se simt mândri de țară și este profitabil să călătorești în străinătate - poți cumpăra mai mulți dolari și euro. Dar pentru companiile care exportă materii prime, rubla scumpă este foarte neprofitabilă.

Cert este că, de exemplu, petrolul trebuie vândut cu dolari ieftini, în timp ce salariile muncitorilor și alte cheltuieli trebuie plătite pentru ruble scumpe. Și deoarece bugetul nostru este foarte dependent de exportatorii de materii prime, un deficit de venit cu o rublă scumpă este practic garantat.

Să vedem cum veniturile exportatorilor depind de cursul rublei folosind un exemplu. Să presupunem că o tonă de petrol costă 1.000 de dolari. Costurile totale ale companiei pe tona de petrol sunt de 20.000 de ruble. la un preț în dolari de 25 de ruble, profitul brut al companiei va fi: 25*1000-20000=5000 de ruble. Dacă un dolar costă 30 de ruble, atunci profitul brut va fi de 30*1000-20000=10000 de ruble. Adică, dacă prețul dolarului este cu doar 20% mai mare, atunci profitul se va dubla. Aproximativ aceeași matematică are loc în economia reală.

Pe de altă parte, dacă rubla este slabă, atunci apare o altă problemă: inflația. Să presupunem că un produs care este importat într-o țară costă 1 USD. Dacă un dolar costă 20 de ruble, atunci produsul va costa 20 de ruble în magazin (plus diverse suprataxe). Dacă rubla slăbește la un curs de schimb de 30 de ruble pentru 1 dolar, atunci același produs nu va mai costa 20 de ruble, ci 30. Există inflație.

Astfel de salturi puternice ale inflației sunt nedorite pentru economie, prin urmare, dacă o țară este mai dependentă de importuri (import de bunuri) decât de exporturi (export de mărfuri), atunci Banca Centrală va întreprinde intervenții valutare pentru a cumpăra valută națională pentru străinătate. valută. În plus, intervenția valutară poate fi necesară dacă prețul unui produs exportat scade. Dacă ne uităm la graficul petrolului și al rublei, vom vedea că atunci când prețul petrolului scade, cursul de schimb al dolarului crește brusc.

Acest lucru poate fi explicat parțial prin faptul că rubla este devalorizată în mod special, astfel încât exportatorii să nu sufere atât de mult din cauza scăderii costului materiilor prime. Cum intervin băncile centrale? Înainte de a efectua o intervenție efectivă, Banca Centrală își declară adesea în prealabil intenția de a interveni. Aceasta se numește „intervenție verbală”.

Intervenția verbală poate reduce semnificativ cheltuielile Băncii Centrale pentru cumpărarea și vânzarea de monedă, deoarece informează alți participanți la piața valutară și creează astfel cerere suplimentară de valută națională sau străină.

Banca centrală poate cumpăra valută în nume propriu (intervenție directă) sau își poate desfășura operațiunile printr-o rețea de bănci comerciale (intervenție ascunsă). Intervenția ascunsă poate fi efectuată pentru a-și ascunde intențiile față de publicul larg, de exemplu, Banca Centrală are nevoie de monedă la un anumit preț și pentru a nu crea cerere excesivă din partea altor participanți, Banca Centrală cumpără monedă ascunsă.

Se efectuează prin vânzarea sau cumpărarea de către bancă a unor cantități mari de valută străină. Intervenția valutară se efectuează pentru a reglementa cursul de schimb al valutelor străine în interesul statului. Pe scurt, intervenția valutară este influența băncii centrale a unei țări asupra pieței valutare și cursului de schimb prin cumpărarea sau vânzarea unor cantități mari de valută.

Intervenția valutară- reglementarea comună a relațiilor valutare dintre țările participante, exprimată în mod specific într-o politică monetară comună față de țările terțe. Intervenția valutară se realizează cu participarea și asistența activă a statelor membre ale zonelor regionale, în cadrul cărora se asigură un curs de schimb relativ stabil. În acest caz, băncile centrale sau trezoreriile țărilor participante sunt utilizate în operațiunile pe piața valutară pentru a influența cursurile de schimb ale propriei țări sau ale uneia străine prin vânzarea sau cumpărarea de valută sau aur. Intervenția valutară este, în formă și în esență, o tranzacție valutară la scară largă efectuată într-o anumită perioadă, de obicei pe termen scurt.

În Federația Rusă, termenul „intervenție valutară” este de obicei folosit în legătură cu sarcina de a menține rubla rusă, cursul său de schimb stabil față de dolarul american, atunci când Banca Centrală a Federației Ruse vinde dolari pentru a preveni rubla. de la căderea pe piața valutară și, prin urmare, să afecteze puterea de cumpărare a banilor, cursurile de schimb și economia țării în ansamblu. Și invers, achiziționarea de valută străină de către Banca Centrală a Federației Ruse implică o scădere a cursului de schimb al rublei ruse. Pentru intervenții, de regulă, se folosesc rezervele valutare oficiale, deci dacă apar perturbări mari în sistemul balanței de plăți, intervenția valutară poate duce în cele din urmă la epuizarea rezervelor valutare ale țării fără a împiedica deprecierea monedei naționale. .

Intervenție în Forex

Participarea Băncii Centrale la procesul de control al prețurilor pe piața valutară, prin cumpărarea sau vânzarea rezervelor proprii de aur și valutar. De regulă, pentru a întări moneda națională, Banca Centrală efectuează o serie de vânzări de rezerve străine de aur și valută, iar acțiunile opuse sunt efectuate pentru a slăbi moneda națională. Astăzi, băncile centrale ale unor țări precum China, Rusia, Japonia etc. întreprind adesea acțiuni similare.

Vezi si

Legături


Fundația Wikimedia. 2010.

Vedeți ce este „Intervenția valutară” în alte dicționare:

    Intervenția băncilor centrale sau a trezoreriei țărilor individuale în operațiuni pe piața valutară pentru a influența dinamica cursului de schimb al monedei naționale sau străine. Dicţionar de termeni financiari. Intervenție valutară Intervenție valutară... ... Dicţionar financiar

    Consultați Dicționarul de termeni comerciali de intervenție valutară. Akademik.ru. 2001... Dicţionar de termeni de afaceri

    Un impact țintit unic semnificativ al băncii centrale a țării asupra pieței valutare și cursului de schimb, realizat prin vânzarea sau cumpărarea de către bancă a unor cantități mari de valută străină. Intervenția valutară se efectuează la… … Dicționar economic- Intervenția băncii centrale în operațiunile de pe piața valutară în vederea influențării cursului de schimb al monedei naționale prin cumpărarea și vânzarea de valută; una dintre modalităţile de implementare a politicii monetare. [OAO RAO "UES of Russia" STO... ... Ghidul tehnic al traducătorului

    Intervenția valutară- (intervenția valutară engleză) cumpărarea și vânzarea de valută străină de către banca centrală de emisiune pe piața valutară pentru a influența cursul de schimb al monedei naționale și cererea și oferta totală de bani... Enciclopedia Dreptului

    INTERVENȚIA VALUTĂ- 1) operațiuni ale băncilor centrale (emitente) de cumpărare și vânzare a valutelor țărilor lor pentru a-și menține cursul de schimb; 2) intervenția băncii centrale în operațiuni pe piața valutară pentru a influența cursul de schimb al monedei naționale prin cumpărarea... ... Enciclopedie juridică

    intervenția valutară- un impact unic semnificativ al băncii centrale a țării asupra pieței valutare și cursului valutar, realizat prin vânzarea sau cumpărarea de către bancă a unor cantități mari de valută străină. Intervenția valutară se efectuează la… … Dicţionar de termeni economici

Intervenția valutară este o tranzacție unică la scară largă care implică cumpărarea sau vânzarea de valută străină de către Banca Centrală a statului. Manipularea urmărește un singur scop - ajustarea cursului de schimb al monedei naționale pe piața valutară exclusiv în interesul statului. În majoritatea situațiilor, scopul intervenției este întărirea monedei naționale în raport cu cea străină. În cazuri mai rare, tranzacția este efectuată cu scopul de a slăbi moneda.

Introducere în conceptul de intervenție

Intervenția valutară este de obicei folosită ca principală pârghie de reglementare a politicii monetare. Achizițiile sau vânzările mari de valută sunt inițiate de băncile centrale ale țărilor. Prin astfel de acțiuni, băncile centrale ale statelor sunt capabile să influențeze semnificativ mișcarea pieței valutare și cursul de schimb al unei anumite unități monetare. Intervenția valutară a băncii centrale a oricărei țări implică reglementarea comună a relațiilor valutare, la care participă statele membre ale FMI. Acest lucru se exprimă în unidirecționalitatea acțiunilor față de țările lumii a treia. Intervenția se realizează în interacțiunea activă a diferitelor state, care sunt responsabile pentru asigurarea stabilității cursului de schimb al unei anumite monede într-o anumită regiune. Nu numai băncile, ci și trezoreriile pot fi implicate în procesul de efectuare a tranzacțiilor mari. Impactul poate fi exercitat nu numai asupra monedei naționale, ci și asupra celei străine. Cumpărarea sau vânzarea de valută poate fi susținută de manipulări similare cu aurul. Procedura are un interval de timp clar definit și se desfășoară în intervalul de timp convenit.

Banca Centrală are autoritatea de a participa la exercitarea controlului asupra prețurilor de pe piețele valutare prin achiziționarea sau vânzarea de aur și rezerve valutare pe care le deține. Întărirea monedei este facilitată de vânzarea rezervelor de aur și valutar, iar slăbirea trebuie precedată de achiziții. Astfel de manipulări sunt practicate activ în Rusia, Japonia și China.

Exemple de intervenție: Japonia

Există un număr mare de exemple de manipulare financiară în istorie. Astfel, în 2011, Japonia a fost nevoită să ia măsuri de reducere a valorii monedei sale din cauza problemelor economice din SUA și țările UE. Șeful Ministerului de Finanțe japonez a spus că yenul este supraevaluat față de dolar și alte valute din cauza cantității mari de speculații pe piața valutară. Cursul de schimb al monedei naționale a țării reflecta o imagine falsă a stării economiei acesteia. Rezultatul negocierilor cu Băncile Centrale ale țărilor occidentale a fost decizia de a efectua o intervenție comună. În cursul anului 2011, Japonia a achiziționat de mai multe ori cantități mari de valută străină, injectând moneda națională pe piața valutară. Trilioane de yeni, introduse în circulația financiară globală, au făcut posibilă reducerea cursului de schimb cu 2% și echilibrarea economiei.

Intervenție în Rusia

Al doilea exemplu izbitor poate fi observat în Rusia. Până în 1995, Banca Centrală a Federației Ruse a menținut cursul de schimb al monedei naționale prin vânzări de valută străină. Din iulie 1995, instituția financiară a adoptat conceptul de coridor valutar. Scopul său a fost să mențină valoarea rublei într-un interval între minime și maxime fixe pentru o anumită perioadă de timp. Din cauza schimbărilor din economia mondială, o astfel de decizie nu a putut fi menținută în stare activă mult timp. Modelul învechit de politică monetară a devenit inutil până în 2008. Din această perioadă s-a luat decizia introducerii unui coridor cu două monede. Acest model de politică monetară se bazează pe raportul dintre moneda națională rusă și dolar și euro. Cu ajutorul ei, cursul a fost detaliat. Dacă privim global, introducerea unui coridor valutar presupune o ajustare a cursului rublei față de valute prin manipulare financiară, cunoscută și sub denumirea de intervenție valutară.

Mecanism de creștere a cursului de schimb al monedei naționale

În vederea creșterii cursului de schimb al monedei naționale, se intervine pe piața valutară. Banca Centrală vinde în mod activ dolari. Alternativ, orice altă monedă convertibilă poate fi vândută. Ca urmare, există o supraoferta de ea pe piața financiară. În același timp, se achiziționează moneda națională, ceea ce stimulează automat formarea activă a cererii pentru aceasta. Cursul este depreciat prin vânzarea monedei naționale pentru a satisface pe deplin cererea care s-a format pe piață. În același timp, se cumpără bancnote străine, ceea ce devine o condiție prealabilă pentru formarea unui deficit artificial.

Tipuri de intervenții

Există două tipuri de intervenții valutare. O procedură fictivă, cunoscută și sub numele de procedură verbală, este un fel de zvon, o „momeală”, care este inițiată de Banca Centrală pentru a avea o anumită influență asupra mișcării pieței valutare. Uneori, informațiile false sunt suficiente pentru a schimba radical situația de pe piața valutară. Procedura poate fi folosită și ca amplificator pentru manipularea financiară reală. Formatul propriu-zis al procedurii este realizat de Banca Centrală. La finalul evenimentului, în mass-media sunt publicate date și cifre fiabile care reflectă suma fondurilor cheltuite de instituția financiară. Este o practică comună combinarea acțiunilor mai multor bănci pentru a obține un efect reciproc avantajos.

Specificul aplicării intervențiilor

Intervenția verbală valutară este folosită mult mai des decât cea reală. Efectul dorit poate fi atins numai datorită factorului surpriză. Manipularea nu este o practică comună în politica financiară. În același timp, unele state, în special Japonia, sunt foarte agresive în această problemă. Intervențiile valutare (Banca Centrală le poate realiza doar prin acord prealabil) pot avea ca scop atât consolidarea trendului actual de pe piață, cât și așteptarea inversării acesteia. După cum arată practica, în acest din urmă caz, atingerea scopului este foarte problematică.

În ce condiții este important să se efectueze manipulări financiare sau de ce acțiunile Băncii Centrale a Federației Ruse au fost ineficiente

Pe fundalul evenimentelor de la sfârșitul anului trecut și începutul lui 2015, Rusia a folosit în mod activ și continuă să folosească pârghia financiară în practica sa. Ultimele intervenții valutare ale Băncii Centrale a Federației Ruse s-au încheiat cu eșec din cauza faptului că pentru ca măsura să fie eficientă trebuie să existe un anumit sprijin. În primul rând, aceasta este încrederea participanților pe piața valutară în politica băncii, care trebuie să fie neapărat pe termen lung. În paralel, trebuie efectuată o schimbare activă a indicatorilor economici. Banca trebuie să aibă o cantitate mare de aur și rezerve valutare și resurse financiare. Pe fondul scăderii prețurilor petrolului în lume, Banca Centrală a Federației Ruse nu se poate lăuda cu rezerve decente. Discrepanța dintre buget, care a subliniat costul combustibilului în limita a 60 de dolari, și situația reală, a jucat un rol important. Intervențiile valutare ale Băncii Centrale a Federației Ruse astăzi, din cauza circumstanțelor actuale, sunt practic lipsite de sens.

Relația dintre oferta monetară și intervențiile din Statele Unite

Intervenția valutară a băncii centrale americane pe piețele externe este reglementată de managerul de operațiuni externe al Rezervei Federale din New York. La rândul său, este controlat de reprezentanții Comitetului Federal pentru Piața Deschisă. Procedura și durata manipulărilor financiare sunt stabilite de Trezoreria de Stat a Americii. Sistemul de rezervă al SUA dă viață acestui instrument. Mai recent, intervenția a fost percepută ca unul dintre instrumentele de desfășurare a politicii financiare și de credit a țărilor. Astăzi a devenit evident că intervenția are un impact direct asupra rezervelor monetare interne, și deci asupra masei monetare în circulație. Fed, prin achiziționarea unei monede, trimite un număr mare de dolari pe piață. Rezerva crește cu mărimea activelor achiziționate, iar suma de fonduri infuzate este înmulțită cu multiplicatorul de bani. O scădere a valorii dolarului ca urmare a creșterii masei monetare reduce ratele dobânzilor economice. Cererea este în scădere. Pe piața internă situația este inversă. Deprecierea cursului de schimb conduce la creșterea cererii de importuri. Deținătorii de portofolii mari de investiții îngheață în așteptarea creșterii monedei, reducând astfel operațiunile cu aceasta din urmă pe perioade lungi de timp. Efectul care poate fi realizat datorită intervenției Băncii Centrale pe piața valutară de tip extern nu coincide întotdeauna cu fenomenele pozitive din economia internă.

Intervenții în Rusia

Să luăm în considerare situația de pe teritoriul Rusiei. Țara se caracterizează printr-o economie de tip materie primă, care nu permite importurilor să contribuie la creșterea monedei naționale. De aceea, intervențiile valutare ale Băncii Rusiei și injecțiile sistematice de dolari și euro în piață sunt obligatorii. Dacă acest lucru nu se face, există un risc mare de prăbușire a instituției. Dar situația actuală din 2015 a dus la faptul că intervențiile valutare ale Băncii Centrale a Federației Ruse au devenit acum complet inutile. Tulburările din balanța de plăți a țării au epuizat rezervele. Aproximativ 5 miliarde de dolari turnați pe piața internațională pentru a susține rubla de la începutul lunii decembrie a anului trecut nu a adus efectul așteptat și a trecut practic neobservat de participanții de pe piață. Deja pe 10 noiembrie 2014, din cauza incapacității de a controla cursul de schimb, rublei a fost lăsată să plutească liber. Banca Centrală a Federației Ruse efectuează intervenții valutare în cazuri extrem de rare.

Intervenția valutară este un termen care denotă acțiunile Băncii Centrale de modificare a cursului de schimb al monedei naționale. Folosit pentru a influența economia țării. Succesul depinde de disponibilitatea rezervelor financiare, de necesitatea modificării indicatorilor economici și de sprijinul Băncii Centrale de către jucători de top de pe piața financiară.

Unul dintre instrumentele cheie în sistemul bancar al țării este intervenția valutară. Acest termen este adesea folosit de comercianți, analiști financiari și politicieni.

Intervenția valutară - ce este? Cu propriile noastre cuvinte, o putem numi o măsură urgentă de a reglementa cursurile de schimb în interesul statului (mai multor state). Constă în cumpărarea (vânzarea) unui număr mare de bancnote străine la prețuri atractive de la populație pentru o perioadă limitată de timp. Scopul este de a slăbi sau susține moneda națională. În cercurile profesionale este adesea numit „ultimul atu al Băncii Centrale”.

Ce factori influențează eficacitatea acestui „atu”?

  • Banca Centrală are suficiente rezerve financiare
  • Există o nevoie clară de schimbare a indicatorilor economici globali
  • Politica Băncii Centrale este împărtășită de jucătorii de top de pe piața financiară națională

Dacă mai multe state se unesc deodată pentru a influența sistemul economic al țărilor terțe, acestea pot începe să cumpere/să vândă valută sau aur. Astfel, vor efectua intervenții monetare internaționale.

Această măsură a influenței se aplică și în scopurile de

  • încetinirea modificărilor ratei
  • susținerea valorii activelor financiare (lichiditate)
  • controlează nivelul de risc (volatilitate)
  • prevenirea/crearea condiţiilor pentru exportul/importul de capital
  • acumularea de rezerve valutare

Așa a determinat Banca Centrală obiectivele operațiunilor sale valutare - participanți la un sondaj al Băncii Reglementelor Internaționale în 2013 (vezi Tabelul 1)

*S.R. Moiseev. Intervenții valutare. Motivele băncilor centrale și instrumentele lor. - „Bani și credit”, nr. 3, 2016

Tipuri de intervenții valutare

Deci, intervenția valutară este o pârghie cu care statul influențează economia țării. Experții disting două tipuri principale de ea: verbală și reală.

Verbal este realizat de Banca Centrală mult mai des și constă în predictibilitatea reacției pieței la orice zvon despre modificări ale cursurilor de schimb. Tehnologia este simplă: fără nicio confirmare oficială, informațiile despre posibilele schimbări de pe piața valutară sunt eliberate maselor. De exemplu, politicieni sau oficiali ai Ministerului de Finanțe (Trezorerie), Banca Centrală oferă o evaluare negativă orală a situației de pe piața monetară sau amenință cu intervenția reală (cumpărarea sau vânzarea de bani străini). Această metodă este cea mai ieftină deoarece nu implică utilizarea rezervelor de aur și valutar, dar nu este întotdeauna eficientă. Zvonurile „funcționează” doar în acele țări în care Banca Centrală a întreprins în mod repetat acțiuni reale de cumpărare/vânzare pe termen scurt de bancnote străine.

O intervenție reală este o acțiune serioasă, mediatizată pe larg, cu publicarea tuturor datelor despre fondurile cheltuite, obiectivele și rezultatele. Pentru implementarea acestuia pot fi implicate Băncile Centrale ale altor state care sunt și ele interesate de acest proces. Se deosebește de verbal prin faptul că se desfășoară exclusiv prin intermediul băncilor comerciale. Mai mult, fiecare jucător de pe piața financiară acționează în numele Băncii Centrale.

În plus, prezintă o serie de riscuri: deoarece implică întotdeauna rezervele de aur și de schimb valutar ale țării, dacă există încălcări grave în sistemul balanței de plăți, acestea pot fi epuizate, fără a preveni căderea monedei naționale.

Cum se determină succesul intervenției valutare

Pentru a determina eficacitatea „ultimului atu al Băncii Centrale”, se obișnuiește să se utilizeze următoarele criterii:

  • "direcţie"- atunci când Banca Centrală achiziționează monedă națională, cursul de schimb al acesteia este planificat să scadă sau să crească
  • " netezirea "- dacă cursul de schimb scade, scăderea monedei naționale ar trebui să fie lină, iar dacă crește, atunci creșterea ar trebui să fie graduală
  • "intoarce"- implică o inversare a tendinței monedei naționale, atunci când „o creștere (scădere) a cursului de schimb în perioada anterioară și scăderea (creșterea) acestuia în prezent urmează cumpărării (vânzării) monedei naționale” (S. Moiseev, doctor în economie, director al Departamentului de stabilitate financiară al Băncii Rusiei)

În Rusia, de la 1 februarie 2009 până la 10 noiembrie 2014, au fost efectuate destul de multe intervenții. Potrivit analiștilor, Banca Centrală a intervenit în operațiunile de piață la fiecare două zile din 1.439 de zile de tranzacționare (vezi Fig. 1).

Aceasta este cea mai de succes perioadă din ultimii 17 ani, deoarece 80% din acțiunile Băncii Centrale au fost considerate eficiente conform unuia dintre criterii. În 50% din cazuri a fost posibilă atenuarea fluctuațiilor cursului de schimb, în ​​25% - a inversa dinamica cursului de schimb în favoarea cuiva (vezi Tabelul 2)

**S.R. Moiseev. Intervenții valutare: practica internațională și eficacitatea intervențiilor.” - „Bani și credit”, nr. 5, 2016.

Exemple din istorie

1. În 2011, autoritățile japoneze au stabilit un curs de slăbire a monedei naționale - yenul. Motivul este dificultățile din economia Statelor Unite și a Uniunii Europene, care au afectat și Țara Soarelui Răsare.

Acțiunile active au fost precedate de o declarație a ministrului de finanțe al țării că, din cauza speculațiilor de pe piața monetară, cursul yenului a fost supraevaluat în raport cu valutele străine, care nu corespundeau stării economiei statului.

S-a decis reglementarea acestuia cu ajutorul mai multor tranzacții mari de achiziție de bancnote străine. Drept urmare, „injectarea” a câtorva trilioane de yeni pe piață a redus cursul de schimb al monedei naționale japoneze cu 2% și a echilibrat economia acesteia (vezi Fig. 2)

2. De câțiva ani, autoritățile din Belarus iau măsuri pentru întărirea cursului de schimb al rublei belaruse. Economia acestei țări este strâns legată de cea rusă, deci este pe deplin afectată de sancțiunile externe, înlocuirea importurilor și criza economică globală.

În 2015, prim-ministrul Belarusului A. Kobyakov și-a anunțat disponibilitatea de a introduce măsuri urgente pentru a „atenua” fluctuațiile cursului de schimb. Totuși, el a menționat că rezervele de aur nu vor fi afectate. Astfel, prim-ministrul a explicat de fapt situația la tranzacționarea valutei și bursei din Belarus: când începe următoarea scădere a rublei belaruse, volumul tranzacționării cu valută crește - adică se efectuează intervenția valutară.