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Oleg Bogdanov는 어디로 갔습니까? Oleg Bogdanov - 러시아의 미국 금융 상품 철수에 대해

Oleg Bogdanov는 어디로 갔습니까? Oleg Bogdanov - 러시아의 미국 금융 상품 철수에 대해

인기 있는 러시아 경제 평론가이자 러시아 라이센스 외환 딜러 TeleTrade Group(TeleTrade)의 수석 분석가인 Oleg Bogdanov는 상업 파트너십의 일환으로 매주 거시경제 리뷰 칼럼을 계속합니다.

전통적으로 매년 말 금융전문가들은 다양한 전망을 내놓는다. 투자 대중은 예측을 기다리고 있으며 시간이 지남에 따라 이 이벤트는 일종의 오락으로 변하기도 했습니다. 일부는 더 놀라게 하고, 일부는 충격을 주고, 일부는 아이들의 자신감을 불러일으키기 위해 산타클로스와 눈 처녀로 분장하고 이야기를 나눕니다. 세계 금융 시장의 기록이나 기록 방지에 관한 것입니다. 글쎄요, 저도 물론 어느 정도의 샤머니즘과 산타클로스주의를 가지고 이 일을 할 것입니다.

그럼 유로-달러 환율부터 시작해 보겠습니다. 내가 무엇을 말할 수 있습니까? 썩어빠진 시장. 생애 첫해에도 유로화는 여전히 활기를 띠었고 하루에 두 자리 숫자가 나왔습니다. 1.18에서 0.82로, 그리고 노래와 춤으로 세계 중앙은행의 공동 개입 이후 1.6으로 장기간 하락한 비용은 얼마였습니까? 시간이 지남에 따라 변동성이 줄어들고 유로는 무거워지고 비활성화되었으며 다시 깨진 저점에있는 노인과 노인처럼 시작 지점 인 1.8-1.19 수준으로 돌아 왔습니다. 예측: 1.12까지 고통을 겪고 1.15로 돌아갑니다. 유로존의 경제적 급증은 수그러들 것이며 M. Draghi는 가능한 한 오랫동안 부드러운 통화 정책을 유지하기 위해 자신의 입장을 고수할 것입니다. 일반적으로 슬픈 이탈리아 노래 "Amore"는 불행한 사랑에 관한 것입니다.

달러 대 루블에 대해서. 달러당 50루블이라는 아름다운 수치입니다. 그리고 계산하기 쉽고 우리 사람들은 둥근 데이트를 좋아합니다. 대외부채 상환액이 약 150억 달러로 훨씬 더 큰 1월 이후 이미 기념일 수치인 50에 접근하기 시작할 것입니다.재무부의 외화 구매 작업은 구매를 원하는 사람들의 흐름을 제한하지 않을 것 같습니다 러시아 자산. 음, 미국 재무부가 OFZ에 대해 심각한 제재를 가하지 않으면 이러한 흐름이 크게 증가할 수 있습니다. 우리 재무부는 루블의 성장을 억제할 것이며 중앙은행은 이자율을 더욱 적극적으로 인하해야 할 것입니다.

석유에 대해서. 여기서 위험을 감수해야 합니다. 나는 어느 시점에서 배럴당 100달러를 볼 수 있을 것이라고 가정합니다. 주요 문제는 세계 석유 시장이 균형 상태에서 석유 적자로 전환되는 것입니다. 더욱이 이 과정은 평판이 좋은 기관이 예상하는 것보다 빠르게 진행되고 있습니다. 놀랍게도 유가 상승으로 인해 미국 셰일 기업의 활동이 감소했습니다. 그들은 분명히 현명하고 말을 운전하지 않고 유리한 가격 상황을 침착하게 활용하기로 결정했습니다. 이런 상황에서 공은 다시 OPEC과 러시아의 몫이 됐다. 이제 그들만이 유가의 지속적인 상승 과정을 멈출 수 있습니다. 즉, 석유 생산 동결에 대한 합의를 깨뜨릴 필요가 있습니다. 그러나 OPEC과 러시아는 세계 석유 시장뿐만 아니라 세계 석유 시장에 영향을 미치는 놀라운 메커니즘을 포기하지 않을 것입니다. 협정을 점진적으로 철회하기 위한 메커니즘이 제안될 가능성이 높지만 이는 유가를 단기간 동안만 멈추게 할 것입니다. 배럴당 100달러라는 가격 형태의 충격이 가능합니다.

주식 시장에 대해 - 저는 조정을 원합니다. 아마도 서구 시장에서는 10%-15% 더 이상 일어날 수 없을 것입니다. 러시아 주식 시장은 거의 지속적으로 성장할 것입니다. 그 이유는 부분적으로 위에 나와 있습니다. RTS 지수의 목표는 2,000포인트입니다.

결론적으로 우리는 패션 테마에 경의를 표해야 합니다. 비트코인 및 기타 암호화폐에 대하여. 물론, 이것은 시장이 아니지만... 이제 우리는 광기의 정점을 넘었다고 생각합니다. 전 세계의 규제 당국이 나사를 조이기 시작했습니다. 그런데 또 무엇이 있을까요? 그러면 길은 아래로만 내려갈 뿐입니다. 2018년 비트코인 목표는 1,500달러입니다. W. Buffett은 좋은 제안을 했습니다. 그는 모든 암호화폐에 대해 5년 만기 풋옵션을 구매할 것입니다. 여기서 유일하게 놀라운 점은 93세의 나이에 이 옵션의 결과에 관심을 가질 것이라는 버핏의 자신감입니다. 암호화폐의 전망은 0.0000입니다. Lucretius가 말했듯이 - ex nihilo nihil fit(아무것도 나오지 않음).

러시아인들은 루블화 가치 하락으로 인해 서둘러 통화를 구매했습니다. 분석가들은 2016년으로의 복귀에 대해 이야기하고 있습니다. 모스크바의 일부 운영 현금 데스크에는 줄이 늘어서 있었습니다. 상트페테르부르크 언론도 환전소 주변에서 비슷한 흥분을 보도하고 있다. Petr Kosenko와 Oleg Bogdanov는 Global FX 투자 분석가 Vladimir Rozhankovsky와 함께 상황과 가능한 전략에 대해 실시간으로 이야기했습니다.

페트르 코센코:최근 사건으로 인해 통화 부족 현상이 발생합니까?

블라디미르 로잔코프스키:우리 국민과 함께? 90년대 후반부터 환전소에는 이렇게 줄이 늘어서 있었습니다. 우리나라의 루블에 무슨 일이 일어나 자마자 온갖 종류의 "검은"월요일과 목요일에 사람들은 모든 것을 버리고 직장을 그만두고 그들이 말하는 것처럼 마음의 부르심에 따라 환전소로 달려갔습니다. 그리고 그 외에는 아무것도 없었고 아이디어도 없었습니다. 그리고 지금은 거의 변하지 않았습니다.

아마도 우리는 사람들이 여름 휴가 시즌을 준비하고 있고 마지막 순간까지 유로 구매를 연기했으며 이제 붕괴가 있음을 깨달았고 긴급하게 구매해야한다는 사실에 대해 이야기하고 있습니다. 더욱 악화됩니다. 이것은 사실이다. 그러나 또한 사람들은 루블의 평가 절하로 인해 저축 목적으로 유로를 사용합니다. 이것이 제가 전혀 이해하지 못하는 것입니다. 첫째, 내 친구들은 모두 이미 은행에 외화 계좌를 가지고 있습니다. 루블 카드가 있고 통화 카드가 있습니다. 따라서 누군가의 등에 심하게 숨을 쉬기 위해 어딘가로 달려갈 필요가 전혀 없습니다. 제 생각에는 이 상황 자체가 꽤 스트레스를 받는 상황인 것 같습니다.

페트르 코센코:단순히 현금으로 인해 문제가 발생할 수 있습니다. 귀하의 계좌에 이 통화가 있을 수 있지만 은행이 항상 귀하에게 현금을 제공할 수 있는 것은 아닙니다.

Vladimir Rozhankovsky: 그녀를 포기할 필요가 없습니다.

축적 목적으로 이 통화를 사용하는 경우, 내일 대량으로 긴급하게 필요하지 않은 경우, 단순히 평가 절하로부터 자신을 보호하려는 경우 엄밀히 말하면 루블을 변환하여 외국으로 이체하는 것으로 충분합니다. 통화 계정.

올렉 보그다노프:예, 모든 것이 옳습니다. 하지만 문제는 Rusal과 유사하게 언젠가 도널드 트럼프나 미국 행정부의 누군가가 우리의 가장 큰 국영 은행을 달러 산소로부터 차단하는 일이 일어날 것이라는 것입니다.

블라디미르 로잔코프스키:이 기능을 끌 수 있지만 반대로 모든 달러 지불이 투명하기 때문에 달러를 수출하는 것이 편리합니다. 국가가 다른 통화로 지불하는 것은 미국에 유익하지 않습니다.

올렉 보그다노프:잠깐, 그들은 혜택에 대한 자신의 생각을 가지고 있고 Rusal을 삶에서 빼앗았습니다. 시리아에서 군사적 확대가 시작되면 그들은 달러 산소에서 우리 은행을 차단하기로 결정할 수 있습니다. 이는 특파원 계정이 동결될 것입니다. 따라서 주민들은 단순히 은행 계좌에서 돈을 인출하지 않을 것입니다. Sberbank가 뉴욕 은행에 특파원 계좌를 가지고 있다고 가정해 보겠습니다.

블라디미르 로잔코프스키:결론을 내리십시오, 여러분. 은행에 가서 투자를 다양화하십시오. 시스템적으로 중요한 은행이 무엇인지 살펴보십시오. 중앙 은행에는 그러한 목록이 있으며 계란을 한 바구니에 넣지 않도록 다양화됩니다.

페트르 코센코:가능하다면 중립 통화(스위스 프랑, 일본 엔)로 전환해 보세요.

블라디미르 로잔코프스키:우선 나에게 이것은 이국적인 통화입니다. 그러면 어떻게해야합니까? 또 다른 가능성이 있습니다. 기억에 남는 2014 년에 많은 사람들이이 아이디어에 대해 저에게 감사했습니다. 우리가 비슷한 상황에 처했을 때 사람들도 발레리안을 마시고 마음을 움켜 쥐었습니다. 당시 모든 사람이 교환기에 도달하지 못했고 모두가 팔꿈치를 물기 시작했습니다. 그러나 동일한 "Sberbank-Online"에는 "금속 계정 구매"옵션이 있습니다. 제가 기억하는 한 거기에는 금과 은이 있습니다.

최신 옵션은 외화 계좌가 없고 개설할 시간이 없다면 금을 사는 것입니다.

올렉 보그다노프:아무도 금을 압수하지 않을 것입니다. 그것은 우리 중앙 은행에 있습니다.

페트르 코센코:지금 루블을 바꾸기에는 너무 늦었나요? 유로 환율이 거의 100 루블에 도달했을 때 2014 년 말 상황을 기억 하셨고 사람들은 계속해서 통화를 변경했습니다. 나중에 팔꿈치를 깨무는 사람은 바로 실패로 변한 사람들입니다.

블라디미르 로잔코프스키:균형 잡힌 접근 방식을 좋아하는 분들은 석유와 원자재가 계속해서 증가한다는 중요한 사실에 주목할 것을 권장합니다. 외환시장은 역겹고, 주식시장은 이상해 보이지만, 원자재 시장은 훌륭하고 안정적으로 보입니다. 우리는 여전히 원자재 수출국이고, 국가는 이에 초점을 맞추고 있으며, 그런데 석유가 성장하고 금속이 성장하고 있습니다. 동일한 알루미늄, 아연이 성장하고 있습니다. 이 성장에는 달러 요인이 없습니다. 조만간 약간 약한 루블과 매우 강한 석유의 조합으로 인해 국고에 대한 수출 수익이 증가할 것입니다.

올렉 보그다노프:그것이 위험합니다. 그들은 석유를 보지 않고 단순히 우리 자산에서 철수하여 판매합니다...

블라디미르 로잔코프스키:네, 패닉 상태입니다. 나는 당황하고 싶은 사람들이 당황하는 것을 금지하지 않습니다.

26.10 00:22 독점

YouTube 채널의 "Right Course" 프로그램 스튜디오에서 경제 전문가 Grigory Beglaryan, Alexander Kareevsky 및 Oleg Bogdanov가 이번 주의 주요 재무 결과를 요약하고 향후 시장 변화에 대한 생각을 공유합니다.

25.10 15:30

목요일에 ECB는 회의를 열었고 규제 당국은 통화 정책의 가장 중요한 매개 변수를 변경하지 않았습니다.

19.10 00:11 독점

18.10 19:20

최근 아시아 증시는 미국과 중국 간 무역협상 관련 소식에 대한 기대감으로 혼조세로 마감했습니다. 미국 재무장관은 양국 간 협정의 1단계 세부사항을 마련할 필요가 있다고 발표했습니다.

11.10 23:25 독점

11.10 19:14

금주의 금융 시장 결과는 주요 QBF 분석가인 Oleg Bogdanov와 QBF 포트폴리오 관리자인 Petr Kaminsky가 요약했습니다.

04.10 16:21

올해 9월 독일의 서비스 부문 기업활동지수는 내수 약화로 인해 전월 54.8포인트에서 51.4포인트로 하락했다.

28.09 00:00 독점

Alexey Bobrovsky는 YouTube 채널의 "Right Course" 프로그램에서 경제 관찰자 Grigory Beglaryan 및 Oleg Bogdanov와 함께 금주의 금융 시장 결과를 요약합니다.

27.09 16:44

미국 단기 유동성 시장은 계속해서 단기 유동성 부족을 겪고 있습니다. 수요일, 뉴욕 연방준비은행은 단기 대출 업무를 늘릴 것이라고 밝혔습니다.

20.09 23:54 독점

Alexey Bobrovsky는 YouTube 채널의 "Right Course" 프로그램에서 경제 관찰자 Grigory Beglaryan 및 Oleg Bogdanov와 함께 금주의 금융 시장 결과를 요약합니다.

20.09 16:29

월요일 유가는 큰 폭의 상승을 보였습니다. 지난 주말 사우디아라비아의 석유 시설이 드론의 공격을 받았습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 금리를 연 2%로 낮췄다.

13.09 23:59 독점

Alexey Bobrovsky는 YouTube 채널의 'Right Course' 프로그램에서 전문가 Alexander Kareevsky 및 Oleg Bogdanov와 함께 이번 주의 거시경제 결과를 요약합니다.

13.09 17:48

다음 회의 결과에 따라 ECB는 예금 금리를 낮추고 QE 프로그램을 재개했습니다. 규제 당국은 소비자 증가와 소비 증가에 대한 명확한 신호가 나타날 때까지 금리가 현재 수준이나 더 낮은 수준으로 유지될 것으로 예상하고 있습니다.

09.09 16:49

미국 주요 주가지수는 미국과 중국의 무역관계 진전과 거시경제 통계 발표 등으로 주말 상승세를 나타냈다.

30.08 23:24 독점

Alexey Bobrovsky는 YouTube 채널의 "Right Course" 프로그램에서 경제 관찰자 Grigory Beglaryan 및 Oleg Bogdanov와 함께 금주의 금융 시장 결과를 요약합니다.

30.08 19:40

중국 외교부는 현재 미국 대표와 양국간 무역협정 체결을 위한 협상이 진행 중이라는 소식을 확인했다.

23.08 15:33

어제 미국 달러 대비 위안화가 11년 만에 최저치로 약세를 보이면서 미국과 중국 간 무역 문제에 대한 합의가 곧 타결될 가능성에 대한 투자자들의 의구심이 커졌습니다.

16.08 22:30 독점

트럼프는 화해의 날을 모델로 삼았지만 상황은 여전히 어렵다. 마침내 투자자들은 미국과 중국의 갈등이 매우 심각하다는 사실을 깨닫게 되었습니다. 분석가들은 두 세력 간의 정면 충돌이 어떻게 끝날 수 있는지 계산하기 시작했습니다.

16.08 21:59

금주의 금융 시장 결과는 QBF 수석 분석가 Oleg Bogdanov와 QBF 포트폴리오 관리자 Mark Donikyan이 요약합니다. 홍콩의 경제 성장은 둔화되었고 예상보다 더 나빴습니다. 2분기 GDP는 0.6% 성장했지만 분석가들은 성장을 예상했습니다.

9월 27일 페름에서 Teletrade Group의 대표자들은 지역 및 연방 언론을 대상으로 언론 조찬 행사를 가졌습니다. Teletrade Group LLC의 총책임자 Sergey Shamraev, Oleg Bogdanov 회사의 수석 분석가이자 Teletrade 브랜드의 미디어 인물인 배우 Anton Bogdanov는 "제재와 불확실성 하에서의 투자 기회"에 대해 이야기했습니다.

또한 언론 조찬에는 CAFT Perm의 분석 및 금융 기술 센터 소장인 Viktor Darienko가 금융 상담과 투자 아이디어 제공에 참여했습니다.

러시아 경제 상황은 아쉬운 점이 많습니다. 내부 구조적 문제, 제재 압력, 루블의 불안정성. 이러한 상황에서 시민과 기업은 개인 소득을 늘리고 사업을 발전시키기 위해 외부 및 내부 준비금을 찾으려고 노력하고 있습니다. 오늘날 은행 예금과 같은 전통적인 유형의 투자는 더 이상 효과적인 투자로 간주될 수 없습니다.

“러시아의 환율은 현재 역사적 최저 수준입니다. 그러한 베팅에서 믿을 수 있는 최선의 방법은 자금을 보존하는 것입니다. 우리는 더 이상 자금을 늘리는 것에 대해 이야기하지 않습니다. 단기 연방채의 경우에도 마찬가지입니다. 최근까지 러시아 주식에는 잠재력이 있었지만 지난 1년 동안 우리 주식 시장은 제재와 예측할 수 없는 미국 정책으로 인해 너무 많은 어려움을 겪었으며 이러한 취약성은 여전히 남아 있습니다.”라고 Sergei Shamraev는 연설에서 언급했습니다.

Oleg Bogdanov는 아마도 참석한 모든 사람들에게 가장 민감한 주제인 루블 환율을 다루었습니다. “현대 환율 형성에는 명백하고 어두운 측면이 있습니다. 제재의 영향은 누구에게나 명백하며, 이는 분명한 측면이다. 덜 눈에 띄지만 루블에 있어서 그다지 중요한 것은 재무부와 중앙은행 사이의 관계입니다. 규제 기관에는 자체 의제가 있고 부처에도 자체 의제가 있으며 항상 일치하는 것은 아닙니다. 결과적으로 우리는 중립 외교 정책 배경에서도 환율의 상당한 움직임을 관찰할 수 있다”고 분석가는 말했다.

침체된 경제 상황에서는 소극적 소득을 목표로 한 투자는 의미가 없으며 현재 적극적 자본 관리를 통한 투자가 요구되고 있습니다. 외환시장은 지속적인 환율 변동으로 인해 잠재력이 크지만 이러한 활동에는 매우 신중한 접근이 필요합니다.

“시장은 시장이기 때문에 돈을 벌 수도 있고 잃을 수도 있습니다. 그리고 이익을 늘리고 손실을 최소화하려면 러시아인이 자본을 관리할 수 있는 것이 중요합니다. 개인 재무 관리에 관한 교육 프로그램은 CAFT(분석 및 금융 기술 센터)에서 제공됩니다. 우리는 교육과 컨설팅을 하고 있지만, 신뢰경영이 아니라는 점을 강조하고 싶습니다. 우리 전문가들은 고객에게 특정 투자 옵션을 제공할 수 있지만 결정은 항상 투자자의 몫입니다.”라고 Victor Darienko는 강조했습니다.

전통적으로 매년 말 금융전문가들은 다양한 전망을 내놓는다. 투자 대중은 예측을 기다리고 있으며 시간이 지남에 따라 이 이벤트는 일종의 오락으로 바뀌었습니다. 어떤 사람은 더 놀라게 하고, 어떤 사람은 충격을 주고, 어떤 사람은 아이들의 신뢰를 불러일으키기 위해 산타클로스와 눈 처녀로 분장하고 이야기를 나눕니다. 세계 금융 시장의 기록이나 기록 방지에 관한 것입니다. 글쎄요, 저도 물론 어느 정도의 샤머니즘과 산타클로스주의를 가지고 이 일을 할 것입니다.

그럼 유로-달러 환율부터 시작해 보겠습니다. 내가 무엇을 말할 수 있습니까? 썩어빠진 시장. 생애 첫해에도 유로화는 여전히 활기를 띠었고 하루에 두 자리 숫자가 나왔습니다. 1.18에서 0.82로, 그리고 노래와 춤으로 세계 중앙은행의 공동 개입 이후 1.6으로 장기간 하락한 비용은 얼마였습니까? 시간이 지남에 따라 변동성이 줄어들고 유로화는 무거워지고 비활성화되었으며 다시 깨진 저점에있는 노인과 노인처럼 시작 지점 인 1.18-1.19 수준으로 돌아 왔습니다. 예측: 1.12까지 고통을 겪고 1.15로 돌아갑니다. 유로존의 경제 급등은 수그러들 것이며 M. Draghi는 가능한 한 오랫동안 부드러운 통화 정책을 끌어내기 위해 자신의 입장을 고수할 것입니다. 일반적으로 슬픈 이탈리아 노래 "Amore"는 불행한 사랑에 관한 것입니다.

위기는 어디에서 시작되는가?

Oleg Bogdanov: “대부분은 걱정하지 말라고 조언합니다. 그들은 모든 것이 정상이라고 말합니다. 아니, 정상은 아니야."

아시다시피 위기는 항상 눈에 띄지 않게 발생합니다. 모든 것이 좋아 보이고, 거시 경제 지표는 정상이며, 심지어 정상보다 높으며, 주식 시장도 상승하고 있으며, 기업 이익은 이보다 더 좋을 수 없습니다. 그리고 갑자기, 쾅, 모든 것이 위기다. 단어의 대가 V.S.가 말했듯이. Chernomyrdin - 그런 일은 결코 일어나지 않았는데, 또 다시 이런 일이 일어났습니다. 한 명 이상의 젊은 투자 생활을 망치려는 목표를 가지고 우리 금융계에 찾아올 땋은 머리를 한 노파의 모호한 윤곽을 어둠 속에서 어떻게 식별할 수 있습니까?

1997년 가을 모스크바. 시장은 상승하고 있고, 하늘에는 별이 가득하고, 돈은 흐르고 있으며, 전망은 미친 듯이 밝습니다. O. Bender는 Rio와 함께 쉬고 있습니다. 그리고 1년 후인 1998년 10월에 교환기의 차가운 컴퓨터, 먼지, 황폐함, 살아남은 금융가들은 셰레메티예보에서 마지막 정지 손실을 마감했습니다. 물론 나중에 경제학자들은 높은 인플레이션, 많은 부채, 열악한 정부 관리 등 왜 이런 일이 발생했는지 모든 것을 우리에게 설명했습니다. 그러나이 모든 것은 1995 년, 1996 년, 1997 년에 알려졌습니다. 당시 서구 시장은 상승했지만 1998 년 1 월부터 러시아 시장이 왜 하락했는지 아무도 말하지 않았습니다. LTCM(세계 최대 펀드)의 스프레드가 어떻게 확대되었는지, 친구-파트너가 이러한 스프레드가 더욱 광범위하게 확산되도록 모든 노력을 기울여 노벨상 수상자들이 사랑하는 펀드를 구리 분지로 덮고 전체를 덮었는지에 대한 이야기를 아무도 하지 않았습니다. 금융 시장. 일반적으로 이것은 부분적으로 일어난 일입니다. 우리 러시아 주식 시장은 1998년 LTCM이라는 짐승을 잡기 위한 글로벌 함정의 작은 요소로 인해 영웅적인 죽음을 맞이했습니다. 그리고 물론 새 정부에서는 평가절하, 인플레이션, 디폴트가 발생합니다.

2007년 미국에서 최대 모기지 회사 중 하나인 New Century Financial Corporation의 장례 행진이 이미 열렸을 때 주식 시장은 새로운 역사적 최고치를 기록하고 있었고 S&P500은 1,500포인트를 목표로 하고 있었습니다. 그리고 2008년 3월 거대 투자회사 베어스턴스(Bear Stearns)의 학살에도 불구하고 시장은 하락하지 않았고, 5월까지 S&P500 지수는 약 1,400포인트에 머물렀습니다. 저는 거시경제 데이터에 대해서도 이야기하는 것이 아닙니다. 미국의 GDP는 모든 것이 괜찮았고 성장은 약 2%, 인플레이션은 2.8%, 연준은 금리를 2%로 인하했습니다. 해외 시장에서는 완전한 낙관론이 있었습니다. 제 생각에는 러시아 지수가 역사적 최고치를 기록한 것은 2008년 5월이었습니다. 당시 석유 가격은 일반적으로 배럴당 약 150달러였습니다. 묵시론자들은 비웃음을 받았습니다. 약 5개월 후 월스트리트는 바닥으로 떨어지기 시작했습니다. 리먼 브라더스는 실패했습니다. 연준이 아니었다면 미국 최대 금융 기관은 모두 슬픈 운명을 맞이했을 것입니다. S&P500은 2009년 2월까지 50% 하락했습니다. 미국에서 경기 침체가 시작되었습니다. 그리고 다시 말하지만, 아마도 미국에서 하락하기 시작한 부동산 가격을 제외하고 거시 경제학은 임박한 재앙에 대해 우리에게 아무것도 말하지 않았습니다. 2008년의 안타까운 사건의 중심에는 부동산을 기반으로 한 금융구조가 있었는데, 이는 여러 가지 이유로 붕괴되어 금융계 전체를 나락으로 끌어들일 뻔했습니다.

2018 지금은 무엇입니까? 거시경제학은 괜찮습니다. 그건 확실합니다. 글로벌 성장률은 2%를 넘고 미국은 약 3%입니다. 인플레이션은 낮지만 이는 투자자들에게 좋습니다. 부동산 시장에는 왜곡이 없습니다. 기업 이익은 예상보다 80% 더 좋습니다. 은행은 모든 것이 괜찮고 위험을 감수하지 않으며 규제 기관은 이를 면밀히 모니터링하고 있습니다. 그렇다면 투자자들은 왜 긴장하고 있을까요? 변동성을 급격하게 증가시키고 이미 몇 차례에 걸쳐 시장을 4% 이상 하락시킨 이 불안감은 어디서 오는 걸까요? 대부분의 사람들은 걱정하지 말라고 조언합니다. 모든 것이 정상입니다. 아니, 정상이 아니야.

왜곡과 불균형이 있습니다. 첫째, 트럼프는 개혁(세금, 인프라)을 통해 예산 적자를 심각하게 증가시켰고 결과적으로 시장에 국채 공급이 증가했습니다. 동시에 연준은 국채 매입을 줄이고 있으며, 다른 중앙은행들도 대차대조표에서 국채를 줄이는 방법을 고민하고 있습니다. 그리고 이제 낮은 인플레이션에도 불구하고 국채 수익률은 급격히 상승했습니다. 이것이 주식시장을 강타하고 있습니다. 지수는 하락하기 시작했고 이는 현재 가장 약한 고리인 ETF와 ETN에 타격을 주고 있습니다. ETF 시장은 2008년 이후 7000억 달러에서 5조 달러로 성장했다. 달러 이러한 성장은 9년간의 강세장에서 일어났습니다. 분명히 이와 관련하여 플레이어와 투자자의 포지셔닝에는 많은 약점이 있습니다. 많은 펀드의 장기전용 전략은 시장이 크게 하락할 경우 심각한 손실을 초래할 수 있습니다. 문제의 가능한 규모를 계산하는 것조차 여전히 어렵습니다. 한 가지는 분명합니다. 문제는 존재하며, 냉소적인 금융가들은 9년 동안 두려움을 잃은 단순한 일반 투자자의 경우 어느 순간 금융 시장이 낫을 든 죽은 사람들이 서서 침묵하는 장소가 되도록 확실히 할 것입니다. ..

올렉 보그다노프는 “만약 중국이 미국 국채 매각에 동참한다면 글로벌 금융시장 기초자산의 혼란은 가장 예측할 수 없는 움직임과 혼란을 초래할 것”이라고 말했다.

미국과 중국의 무역전쟁이 격화되고 있다. D. 트럼프 대통령은 대결 수위를 높이기로 결정하고 화요일 2000억 달러 상당의 중국산 수입품에 대한 10% 관세 도입 준비를 지시했다고 발표했다. 그러자 미국 대통령은 트위터에 이렇게 덧붙였다. 중국과의 무역 갈등을 확대하려는 트럼프의 결정이 중국 경제는 물론 전 세계 경제에 부정적인 결과를 초래할 것이 분명하다.

UBS 추정에 따르면, 25% 관세로 구성된 첫 번째 500억 달러 패키지가 중국의 성장률을 0.1% 감소시킬 수 있다면, 과세 대상 중국 상품의 양이 추가로 증가하면 중국의 GDP가 0.5% 감소하게 될 것입니다. 중국 정부는 올해 국내총생산(GDP)이 6.5% 성장할 것으로 예상했다. 무역 전쟁으로 인해 이러한 추정치가 크게 바뀔 수 있습니다. 지금 경제학자들과 금융시장 참가자들이 묻는 주요 질문은 중국이 어떻게 대응할 것인가이다.

미국과 달리 중국의 거울대응, 즉 미국산 상품에 대한 관세 도입 가능성은 매우 제한적이라고 할 수 있다. 미국과 중국 사이의 연간 무역 불균형은 중국에 유리한 약 5000억 달러에 달합니다. 즉, 중국은 미국이 2000억 달러 규모의 관세를 인상하도록 대칭적으로 대응할 만큼 충분한 미국산 제품을 찾지 못할 것입니다. 이는 옵션이 비대칭적이어야 하지만 경제적 틀을 벗어나서는 안 된다는 것을 의미합니다. 당연히 이러한 상황에서 모든 사람들은 미국 국채(국채)의 중국 포트폴리오에 즉시 관심을 기울입니다.

현재 중국 인민은행의 대차대조표에는 1조 달러 상당의 국고가 있습니다. 1,810억 달러. 3월부터 4월까지 포트폴리오는 60억 달러 감소했습니다. 포트폴리오의 구조를 알지 못하면 채권이 만료되는 시기나 채권 매각으로 인해 감소한 이유를 파악하기 어렵습니다. 원칙적으로 중국 포트폴리오는 변함이 없지만 지난해 350억 달러까지 성장했지만 이 무기는 진정한 금융 열핵폭탄이라고 할 수 있습니다.

일본이 체계적으로 미국 증권을 판매하고 있다는 점은 여전히 눈에 띕니다. 그곳에서 재무부 포트폴리오는 지속적으로 비중을 줄여 1년 동안 820억 달러에서 1조 달러로 감소했습니다. 310억 달러 러시아 연방도 두각을 나타냈습니다. 우리는 우리 방식대로 4월에 국채 포트폴리오를 50%, 즉 480억 달러 삭감하여 12개월 만에 미국 부채에 대한 글로벌 투자를 마이너스로 만들었습니다. Elvira Nabiullina가 2017년 중앙 은행의 활동에 대한 보고 중 State Duma 회의에서 국채를 판매한 이유와 돈이 어디로 갔는지 물었을 때 이렇게 대답한 것이 궁금합니다. 이건 6개월 뒤에야 알아내세요.

중국인이 미국 정부 부채 판매 과정에 참여하면 (2008 년 여름 Fannie Mae와 Freddie Mac 채권의 경우처럼) 미국 재무부에서 차입하는 데 심각한 문제가 시작될 것임이 분명합니다. 증가하는 예산 적자와 축소되는 연준 대차대조표를 배경으로 합니다. 다양한 채권의 수익률 곡선에 왜곡이 있을 것입니다. 그런데 2009년 이후 한 번도 일어나지 않았던 7년 만기 국채와 10년 만기 국채 사이의 역전이 곧 시작될 예정입니다. 글로벌 금융 시장의 기초 자산에 대한 혼란은 모든 시장에서 가장 예측할 수 없는 움직임과 혼란을 야기할 것입니다.

알고리즘과 세상의 종말, 아니면 과대 광고 이후의 삶이 있습니까?

옛날 옛적에, 90년대 중반, 컴퓨터가 여전히 대부분 흑백이었고 인터넷 페이지를 새로 고치는 데 몇 분이 걸렸을 때 우리는 모스크바 증권 거래소 홀 중 하나에 대형 컴퓨터를 가지고 있었습니다. 그것은 신성한 소 같았고 상인들이 접근하여 붐비고 들여다 보았지만 모든 사람이 그것을 만질 수는 없었고 선택된 소수만이 키보드를 만질 수 있었고 신비한 키를 누를 수 있었고 기적이 화면에 나타났습니다. 다양한 색상 그래프와 숫자 . 이 컴퓨터에는 Reuters 플랫폼이 있었습니다.

차트를 이해하고 로이터 통신에 승인된 엄선된 거래 전문가가 룰러를 들고 있었습니다. 주기적으로 전문가 중 한 명이 로이터에 달려가 차트를 열고 모니터에 자를 놓고 감탄하면서 무언가를 속삭였고, 그의 눈은 커지고 얼굴이 빛나기 시작했습니다. 그런 다음 전문가는 재빨리 방으로 달려가 흑백 컴퓨터를 들고 열광적으로 거래를 시작했습니다. 이들은 러시아 최초의 알고리즘 트레이더였습니다. 나는 그들이 거래를 통해 엄청난 돈을 벌었다고 말할 수는 없지만, 무당과 금융 마법사의 효과는 주로 비전문 투자자들에게 특히 매혹적이었습니다. 그때에도 그들은 이 "악마들"에게 그들의 모든 돈을 바칠 준비가 되어 있었습니다; 통치자와 수학은 이미 망치와 낫 이상의 것을 의미했습니다. 그리고 그들은 이러한 열정으로 산업을 만들기 시작했습니다.

모두가 기술적 분석을 공부하기 시작했습니다. 월스트리트에서의 거래는 마음에 특별한 영향을 미쳤는데, 거래가 종료되기 10분 전에 마법의 컴퓨터 비린이가 켜지자 매도 프로그램이 작동하기 시작했고 다우존스는 빠르게 100포인트를 잃었습니다. 그러한 마법이 있은 후, "이동평균 및 확률론적" 종파의 추종자 수가 엄청나게 늘어났습니다. 시간이 지남에 따라 거래자와 투자자의 80%, 심지어 90%가 기술적 분석만을 사용하여 작업하기 시작했고, 알고리즘 거래용 프로그램과 모든 것이 로봇에 의해 제어되고 이러한 로봇도 로봇에 의해 제어되는 특수 시스템이 나타났습니다. 점차적으로 수학은 거래 과정은 물론 의사 결정 과정에서도 인간을 대체하기 시작했습니다. 이제 공개된 거시경제 데이터는 로봇에 의해 분석되고 포지션을 어떻게 할지 결정됩니다.

이제 전체 금융계는 선에서 선으로, 지지선에서 저항선으로, 엄격하게 추세 내에서 하나의 이동 평균에서 다른 이동 평균으로 이동하고 있습니다. 모든 사람은 자신의 프로그램에서 거의 동일한 부하를 가지며, 모두가 같은 방식으로 반응합니다. 시스템에서 신호를 보낼 때까지 판매할 수 없습니다. 내 생각에 열핵전쟁이 일어나더라도 많은 컴퓨터는 "하락 매수"를 시뮬레이션할 것입니다. 그리고 매도 신호가 도착하면(모든 사람이 이를 수신할 것이 분명함) 현지 "파수꾼 바실리"만이 판매의 물결을 막을 수 있으며 교환소의 불을 끌 것입니다.

시장에서의 거래는 이제 장기간의 느린 성장에서 번개처럼 빠른 플래시 붕괴에 이르기까지 패러다임으로 발전하고 있습니다. 요즘 투자자들은 알고리즘, 로봇, 음모론을 좋아합니다. 한번은 어떤 포럼이나 세미나에서 아주 어린 소녀가 나에게 다가와 다소 분개하여 묻기 시작했습니다. 볼린저와 스토캐스틱을 사용하는 것이 어떨까요? 나는 그녀에게 그것을 사용한다고 말했지만 나이가 들수록 점점 줄어들고 대부분 휴일에 사용합니다. 그녀는 내 말을 이해하지 못했습니다.

투자자의 의식은 명백한 경제적 사실에 대한 반응을 완전히 중단했습니다. 그들은 과대광고를 원하며 주식, 암호화폐, 채권 등 거의 모든 곳에서 이를 얻습니다. 하지만 "파수꾼 바실리"가 스위치를 끄고 세상을 멸망시킨 후, 과대 광고 뒤에 생명이 있을까요? - 이 질문에 대한 답변은 아직 없습니다.

구리 폭동과 재정 규칙

올렉 보그다노프: “ 우리 집단 재무부는 인구에게 다정하게 다음과 같이 말하는 Ostap Bender를 연상시킵니다. “글쎄, Kisa, 왜 그렇게 많은 돈이 필요합니까?».

아브라함이 이삭을 낳고, 이삭이 야곱을 낳은 것은 누구나 다 아는 사실입니다. 재무부와 중앙은행을 누가 창설했는지는 알려져 있지 않다.

아니더라도 최초의 중앙은행은 리가 시민인 Johan Witmacher에 의해 조직되었으며 이 중앙은행은 스웨덴 중앙은행이었습니다. 현 스웨덴 은행 Sveriges Riksbank의 전신인 Stockholms Banco가 탄생한 것은 1657년이며, 동시에 유럽 최초의 지폐가 만들어졌으며, 소위 "부분지급준비금 은행" 시스템이 처음으로 사용되었습니다. , 투자한 자금을 대출 발행에 사용하는 경우.

동시에 스웨덴은 러시아와 전쟁 중이었습니다. 1658년에 러시아 측 보야르 Ordin-Nashchokin이 서명한 휴전 협정이 체결되었습니다. 궁금하지만 1655년에 "Zemskaya Izba"라는 러시아 최초의 은행을 조직한 사람은 Ordin-Nashchokin이었습니다. 그러나 은행은 나중에 문을 닫았고 Boyar Nashchokin은 지금 말하는 것처럼 금융 "도식"에 참여하기 시작했으며 은 가격으로 구리 화폐 발행을 제안했습니다. 급여는 구리로, 세금은 은으로 징수했습니다. 구리가 많이 있었기 때문에 많은 동전이 주조되었습니다. 당연히 구리의 비율은 은의 비율로 떨어져 거의 1:30에 이르렀습니다. 사람들은 반란을 일으키기 시작했습니다. 평소와 같이 그들은 모든 것에 대해 Miloslavsky 왕자를 비난했습니다. 왕에게 가자. 왕은 먼저 워커들의 말을 듣고 반군을 교수형에 처했습니다. 그들은 약 천명이라고 말합니다. 그러나 결국 그들은 구리를 내버려두고 은화로 돌아갔다. 이것이 러시아에서 금융 시장과 규제가 시작된 방식입니다.

이제 우리 금융가들은 구리와 은을 다루지 않습니다. 이것이 화폐 학자들의 사업입니다. 요즘에는 유동성, 외환 유동성, 통화 공급, M1, M2 등 글로벌 개념이 사용됩니다. 그러나 최근 우리 금융 당국이 하고 있는 일은 보야르 Ordin-Nashchokin의 계획을 다소 모호하게 연상시킵니다. 사람들의 급여는 루블로 지급되고 세금과 퇴직 연령이 인상되며 예산 규칙에 따라 무료 루블이 외화 구매에 사용되기 때문에 재무부는 사실상 세금을 주로 달러로 징수합니다.

Vertinsky는 한때 다음과 같이 노래한 적이 있습니다. "이게 왜, 누구에게 필요한지 모르겠어요..." 그래서 나도 모르겠어요. 재무부의 끈기는 놀랍습니다. 지난 봄, 알렉세이 쿠드린(Alexei Kudrin)은 세금 인상과 그에 따른 경제 둔화를 피하기 위해 예산 규칙의 상한선을 5달러 늘릴 것을 제안했습니다. 아니요, Kudrin은 들리지 않았습니다. 이제 우리 중앙 은행은 혼란스러운시기에 처음으로 외화 구매를 중단하고 재무부의 운영이 단지 화재가 발생하면 일반적으로 9월 말까지 이러한 작업을 중단합니다. 그러나 재무부는 그 입장을 고수합니다. 예산 규칙을 따라야하며 공개 시장이 아니더라도 중앙 은행에서 외화를 가져갈 것입니다. 즉, 그들은 수출업자로부터 세금 형태로 제공된 루블을 위해 중앙 은행이 이미 구매한 통화를 구매할 것입니다. 9월에는 4,260억 루블이 이러한 목적으로 사용될 것입니다. 실제로 재무부는 4,260억 루블을 중앙은행에 다시 투입할 예정입니다. 이것은 물통을 다시 강에 붓는 것과 같으며, 중앙 은행은 이미 중앙 은행의 대차대조표에 있는 일정 금액의 통화를 재무부 계좌에 기록합니다. 알아 들었 니? 결과적으로 달러나 루블이 시스템에 나타나지 않습니다. 루블은 중앙은행 깊숙한 곳으로 흡수됩니다. 양적완화(QE)는 정반대의 양적 긴축으로, 기준금리 인상과 동일하며 이는 경기 둔화로 이어진다는 것이 밝혀졌습니다.

일반적으로 현재 상황에서 지정학적 대립으로 인해 서구의 외화 거래가 동결될 수 있는데 왜 그렇게 끈질기게 이 통화를 구매하는지 명확하지 않습니다. 이제 우리 집단 재무부는 대중에게 다음과 같이 다정하게 말하는 Ostap Bender를 연상시키는 것 같습니다. “글쎄, 왜 필요합니까, 왜 그렇게 많은 돈이 필요합니까?.. - 글쎄, 무엇을 사시겠습니까? 키사? 잘? 결국, 당신은 상상력이 없습니다. 맙소사, 당신의 눈에는 만 오천이면 충분합니다... 당신은 곧 죽을 것이고 당신은 늙었습니다. 돈은 전혀 필요하지 않아..."

가짜뉴스와 로봇

현대 금융산업은 거래의 완전한 알고리즘화를 향해 적극적으로 움직이고 있습니다. 이제 로봇은 포지션을 열고 닫으며 들어오는 거시경제 정보와 규제 성명을 분석합니다. 수동적으로, 즉 로봇에 의해 운용되는 ETF의 수는 50%를 넘어섰습니다. 프로세스에서 심리적, 정서적 요소를 배제하기 위해 사람은 거래에서 점점 더 멀어지고 있습니다.

아이디어는 분명하고 아마도 경제적으로 정당할 것입니다. 그러나 알고리즘 시스템 자체는 진공 상태에서 작동할 수 없으며 외부 정보를 "흡입"하고 처리해야 하며, 여기서 현대 기술은 로봇의 두뇌가 작동하도록 강요하는 일반적인 인간의 악덕(탐욕, 허영심, 무능 등)에 직면합니다. 최대 한도, 볼이 롤러 뒤로 점프하고 기계가 끓어 오르고 구매를 시작합니다. 판매해야 할 때 손실을 수정하고 다시 포지션을 취하고 손실을 다시 수정합니다. 한마디로 로봇은 이상한 일을 시작합니다.

로봇은 미디어로부터 외부 정보를 받습니다. 언론은 언론인이라는 사람을 고용합니다. 이제 모든 알고리즘 시스템의 조물주인 것은 바로 그들이고, 손실과 이익의 양은 어느 정도 그들에 달려 있습니다. 과거인 20세기에는 들어오는 모든 정보를 사람이 분석했기 때문에 전문가는 들어오는 메시지의 부정확성, 내용, 문맹 등을 즉시 알아낼 수 있었습니다. 지금은 더 어렵습니다. 알고리즘 시스템에서는 다양한 버전의 정보 메시지를 프로그래밍할 수 있지만 어떤 경우에도 시스템은 즉각적이고 신속하게 응답해야 합니다.

삶은 유선으로 연결된 회로보다 훨씬 더 다양합니다.

2003년 어딘가에서 모두가 연준 회의 결과를 기다리고 있었던 것으로 기억됩니다. 약속된 시간에 성명서의 내용이 도착하는데, 이는 예상과 크게 다릅니다. 특히 외환시장에서 반응은 즉각적이었다. 약 15분 후에 정정 내용이 도착했습니다. 연준 성명서의 새로운 내용은 더욱 완전해졌습니다. 시장에서는 반발이 일고 있다. 그런 다음 연준은 팩스로 결정을 재설정했고 팩스 근처의 특별실에 앉아 있던 기자는 전체 시트가 나올 때까지 기다리지 않고 마지막 단락없이 찢어서 배포를 위한 다른 언론인. 제 생각에는 이것이 가짜 뉴스가 세계 시장을 심각하게 움직인 최초의 사례 중 하나였습니다. 누군가가 이 사건에서 올바른 결론을 내린 것 같습니다.

가짜뉴스가 쏟아지기 시작했다. 뉴스가 도착합니다. 시장에 폭풍이 몰아치기 시작했습니다. 5분 안에 수정 또는 설명이 가능합니다. 모든 글로벌 미디어가 이것으로 죄를 짓기 시작했습니다. 2008년 금융위기 이후 이 과정은 새로운 국면에 접어들었다. 이제 언론인들은 "협상에 가까운 소식통으로부터", "정부와 가까운 사람으로부터"라는 표준 문구를 사용하여 확인되지 않은 정보를 어리석게 제공하고 때로는 "언론이 보도하고 있습니다"라는 문구를 사용하여 매우 뻔뻔스럽게 제공합니다. 이 사람들이 누구인지, 출처가 무엇인지는 아무도 밝히지 않습니다. 금융시장에서 즉각적인 반응을 불러일으키고 과대광고를 하는 것이 중요하다. 이러한 유형의 가짜는 서구 언론의 전형적인 현상이라고 말할 수 있습니다. 왜냐하면 그곳의 금융 시장이 발달하고 그러한 미끼로 잡을 수 있는 많은 물고기 또는 오히려 알고리즘 시스템이 있기 때문입니다.

러시아에서는 상황이 다소 다릅니다. 우리나라에서는 가짜 뉴스가 “악몽, 모든 것이 사라진다” 물결을 일으키거나 작동합니다(“비트코인이 1년 안에 10만 달러의 가치가 있을 것입니다” 또는 “루블이 달러당 150으로 떨어질 것입니다”와 같은 전문가 예측이 특히 인기가 있습니다) ) 또는 Caruso에 대한 농담에 따르면. 아, 그 카루소! 소음이 너무 많아요 - "좋은 가수, 좋은 가수"... 그리고 그는 음조가 맞지 않아 윙윙거립니다! - 뭐, 카루소 얘기 듣고 있었어? -아니요, Izya가 나에게 노래를 불렀습니다!이 경우 일반적으로 인수 전에 경쟁자를 파괴하거나 회사의 자본금을 줄이는 것을 목표로 하는 단순하고 고전적인 명령이 있습니다. 단순하고 단순한 문맹을 배제할 수는 없지만. 이것은 이제 세대 전반에 걸친 일반적인 문제입니다.

따라서 우리는 간단하고 대담한 결론을 내릴 수 있습니다. 미디어가 알고리즘 시스템의 정상적인 작업과 개발을 방해하지 않도록 하려면 미디어 자체를 로봇화하고 단어를 숫자로 번역하고 암호화해야 합니다. 그러면 모든 것이 명확하고 단순하며 이해하기 쉬워질 것입니다. 우리는 연준으로부터 일련의 숫자를 받고 응답했습니다. 이 경우 연준의 글인 "인플레이션율은 여전히 낮습니다"를 읽는 누군가가 벽난로 옆에서 조용히 종이에 "Alex to Eustace..."라고 쓸까 두렵습니다.

올렉 보그다노프: “존 볼턴 미국 대통령의 보좌관이 맹목적으로 이용되었고, 그다음에는 투자자와 투기꾼들이 이용당했습니다…

지난 주는 세계 시장에서 아마도 2008년 이후 가장 피가 흘렀을 것입니다. 특히 미국 하이테크 부문에서는 더욱 그렇습니다. 줄무늬 수영복 그룹 FAANG(페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글)의 주가는 급락하며 하락장까지 진입했다. 아마존과 구글의 분기 보고서는 실망스러웠고, 11월 1일 애플의 보고서가 투자자와 분석가들의 기대에 미치지 못한다면 시장에 어떤 일이 벌어질지 상상조차 두렵다. 올해에는 전체 자산군의 20%만이 긍정적인 수익률을 기록했다는 점에 유의해야 합니다. 1970년대 스태그플레이션 시기와 글로벌 금융위기를 제외하면 이 수치가 이렇게 낮은 적은 없었다.

한편 러시아에서는 러시아 외환 및 주식 시장에서 놀라운 사건이 발생했으며 현지 금융 민속에서는 "볼튼 타기", "시장에서의 하드 볼튼", "볼튼 매도"와 같은 표현의 형태로 남을 것입니다. -off” 또는 “조각이 있는 볼튼."

사실은 지난 수요일 존 볼턴 미국 대통령 국가안보보좌관이 바쿠에서 연설한 것입니다. 원칙적으로 아무도이 연설에 특별히 관심이 없었습니다. 바쿠 이전에 모스크바의 볼튼은 기자 회견에서 투자자들이 관심을 갖는 모든 것을 말했기 때문입니다. 그리고 미국 행정부가 계속해서 준비하고있는 러시아에 대한 제재와 미국이 영국에서 소위 화학 공격과 관련하여 새로운 제재를 계획하고 있지 않다는 사실에 대해 설명합니다. 그리고 여기 바쿠 볼턴이 이 주제에 관해 다시 연설합니다.

트레이더들과 투자자들은 볼튼이 바쿠에 있고 그곳에서 무언가 말하고 있다는 사실조차 모르고 있다는 것이 분명합니다. 그들은 모니터를 보고, 인용문과 차트를 따르고, Bloomberg와 Reuters 뉴스 피드를 봅니다. 마찬가지로, 알고리즘 시스템은 특정 문장과 단어 조합에 대한 동작 알고리즘을 포함하고 있기 때문에 가격 수준, 기타 소개 정보 및 뉴스 피드도 모니터링합니다. 한마디로 신호를 기다리는 파블로프의 개와 같다.

그리고 신호가 옵니다. 뉴스 피드에는 "러시아에 대한 추가 제재는 없을 것입니다 - 볼턴"이라는 문구가 나타납니다. 또한이 문구의 모든 내용은 매우 유능하게 구성되어 있습니다. 중요성 순서에 따른 강조는 첫 번째 단어와 마지막 단어에 있습니다. 신비한 학자 파블로프는 금융 시장의 감시자가 침을 흘리기 시작하고 다른 액체를 흘리기 시작하도록 정확히 무엇을 어떻게 해야 할지 계산했습니다. 반응은 즉각적이었습니다. 루블화는 몇 초 만에 1% 강세를 보였고, 주식시장은 2% 이상 급등했다. 이때 나는 모니터 앞에 앉아 지금 미국의 외교 정책이 어떻게 변화하고 있는지 생각하고 있었습니다. 트럼프의 표현력은 부하들에게 전달된다. 러시아가 미국에 제공할 수 있는 하루 동안 일어난 일에 대해; 이제 우리 통화와 시장에 대한 평가를 바꿔야 할까요? 무디스 소속사가 이제 러시아 등급을 올릴 수 있을까? 한마디로 내 평생이 내 눈앞에 번쩍였다.

약 10 분 후 뉴스 피드에 "솔즈베리의 화학 공격과 관련된 추가 제재는 없을 것", "미국 행정부는 러시아에 대한 제재 작업을 계속하고 있습니다", 즉 볼턴이 모든 것을 반복했다는 설명이 나타나기 시작했습니다. 그가 이전에 모스크바에서 말한 것입니다. 아무런 느낌이 없었습니다. 그림은 똑같아졌습니다-노파와 여물통. 루블은 이전 위치로 돌아갔고, 주식 시장의 성장은 활발한 판매로 바뀌었고 이는 오늘날까지 계속되고 있습니다.

정보국에서 말하는 것처럼 볼튼이 맹목적으로 이용되었다는 것은 분명합니다. 그런 다음 그들은 투자자와 투기꾼을 이용했습니다. 일반적으로 전체 글로벌 시장은 이제 맹목적으로 사용되었던 유명한 TV 시리즈의 플레이슈너 교수와 유사합니다. 그리고 이것은 더 이상 베른 주변을 여유롭게 걸으며 동물원의 동물들을 즐겁게 지켜보던 플레이슈너와는 다릅니다. 지금은 플레이슈너가 고개를 들고 창문에 꽃을 본 순간입니다. 그것은 실패의 신호였습니다.

그건 그렇고, 미인에 대해서. 내가 오랫동안 암호화폐에 회의적이었고 지속적으로 내 입장을 옹호해 왔다는 것은 비밀이 아닙니다. 나의 열정은 완전한 실망으로 바뀌었고, 그 원인은 거래 관행과 다양한 거래 경험, 솔직히 말해서 슬픈 경험이었습니다. 그래서 불과 1년 전, 투자 운영에 종사하는 나의 좋은 친구 중 한 명이 일반적인 암호화폐에 대한 열정의 물결에 따라 이 심연에 뛰어들기로 결정했습니다. 아무리 그를 설득하려 해도 결정이 내려졌고 그 돈은 사탕 포장지 포트폴리오(암호화폐)를 구입하는 데 할당되었습니다. 하지만 이런 성급한 조치를 취하기 전에 내 친구는 내 말을 듣는 것뿐만 아니라 그 당시 열리는 많은 암호화폐 컨퍼런스와 파티 중 하나에 참석하기로 결정했습니다. 그리고 이제 이 일이 있은 후, 말하자면 회의를 하고 우리가 만났는데, 나는 그의 얼굴에 약간의 걱정의 그림자가 있다는 것을 알았습니다. 무슨 일이에요? 대답은 마음이 바뀌었다는 것입니다. 이번 컨퍼런스는 대규모 투자 프로그램의 일환으로 일부 토큰을 배치하기 위한 일종의 로드쇼였던 것으로 밝혀졌습니다. 유명한 노래에서 부른 것처럼 "소녀, Marusya, Rose, Raya ..."가 NEP의 광란이었습니다. 내 친구를 당황하게 만든 것은 금으로 수 놓은 풍선과 함께 가슴이 큰 미녀였습니다. 그는 90 년대부터 명확한 신호를 가지고 있음이 밝혀졌습니다. 사회적 책임이 약간 감소한 소녀들이 사업에 나타나기 시작하자마자 사업은 끝났습니다. 그리고 보시다시피 이 신호는 제 친구가 많은 돈을 잃지 않도록 도와주었습니다.

네, 1년이 지났습니다. 암호화폐 토마토는 시들었을 뿐만 아니라 곰팡이가 생기기 시작했습니다. 손실은 엄청납니다. 비트코인은 최고치 대비 80% 하락했고, 기타 암호화폐는 더욱 하락했습니다. 전파. 일부 콘솔 투자자들은 인터넷 기업의 주가에 무슨 일이 일어났는지 보라며 금세기 초에는 주가도 80% 하락했다가 그 후 수천 배나 성장했다고 말합니다. 그건 그렇고, 모든 사람이 성장한 것은 아니며 일부는 단순히 사라지거나 다른 사람들에게 흡수되었습니다. 비교가 잘못된 것 같아요. 암호화폐와 달리 닷컴은 여전히 실제 보고 기능과 새로운 비즈니스 모델을 갖춘 실제 회사였으며 규제된 거래소에서 거래되었습니다. 거품은 부풀었다가 줄어들었고, 결국 가장 강한 것만 남게 되었습니다. 암호화폐에는 이런 것이 전혀 없거나 거의 없습니다.

예, 블록체인 기술은 점차 은행 및 기타 비즈니스에 침투하고 있지만 비즈니스를 위한 도구로 제공되지만 별도의 비즈니스로 제공되지는 않습니다. 암호화폐에는 재정적 자유, 은행 및 규제 기관으로부터의 독립성이라는 큰 장점이 있습니다. 이를 위해 많은 것을 줄 수 있습니다. 그리고 그들은 이 아이디어를 위해 이미 많은 것을 기부했습니다. 그러나 우리가 알고 있듯이 사회 속에서 살아가면서 사회로부터 자유로워지는 것은 불가능하다. 블록체인이나 기타 현대 기술을 통해 당국으로부터 독립된 본격적인 화폐 단위를 만드는 것은 불가능합니다. 독립과 비규제로 인해 끝없는 탐욕이 생겨 완전한 무정부 상태가 되기 때문입니다.

Fed 메시지

Oleg Bogdanov: “지난 FOMC 회의는 많은 전문가와 투자자들을 어리둥절하게 만들었습니다. 이런 상황을 예상한 사람은 거의 없을 것 같아요.”

지난 FOMC 회의에서 말하고, 행하고, 예측한 모든 것이 많은 전문가, 투자자, 투기꾼들을 어리둥절하게 만들었습니다. 이런 상황을 예상한 사람은 거의 없을 것 같아요.

우선, D. 트럼프 미국 대통령은 이것을 예상하지 못했습니다. 불과 며칠 만에 그는 연준에 폭탄을 터뜨리기 시작했고, 그들에게 중단하고 정신을 차리고 금리를 올리거나 유동성 상황을 악화시키지 말라고 촉구했습니다. 그러나 D. Powell이 이끄는 FED는 유명한 농담의 영웅 스타일로 D. Trump에게 응답했습니다. 그는 산부인과 병원에서 갓 태어난 아들에게 큰 소리로 비명을 지르는 아들에게 "왜 소리 지르세요, Izya? "라고 말했습니다. 되돌릴 수 없습니다!

연준은 금리를 인상하고 성명서와 전망의 내용을 큰 변화 없이 그대로 두었습니다. 미국 통화 정책 입안자들은 경기 침체를 나타내는 선행 지표를 무시했고, 중국의 열악한 거시 경제 지표를 외면했으며, 유로존의 명백한 불황을 무시하기로 결정했습니다. 그리고 그들은 미국 시장의 몰락에 어떤 식으로든 반응하지 않았습니다.

연준 회의가 열리기 전에 많은 전략가들은 연준이 시장에 제공할 수 있는 다양한 조합을 구상하고 있었습니다. 미국의 주가 지수가 하락함에 따라 금리가 인상될 것이라는 생각을 중심으로 일반적인 합의가 강화되었지만 텍스트는 경기 침체의 위험을 나타낼 것이며 예측에는 2019년 금리 인상이 포함되지 않을 것입니다. 증가하다. DoubleLine Capital의 Jeffrey Gundlach 대표와 같은 일부 유명 전략가들은 연준이 재융자 금리를 전혀 인상해서는 안 된다고 말했고 그들의 주장은 설득력이 있었습니다. 미국 내부나 해외 시장에서 경제적 재채기를 한 잊을 수 없는 B. Bernanke는 즉시 또 다른 양적 완화 프로그램을 시작했으며 최근까지 연준의 어느 누구에게도 금리 인상 아이디어가 떠오르지 않았습니다.

이제 D. Powell 하에서 연준이 다르다는 것은 명백합니다. 그들은 느리지만 확실하게 잔액을 줄이고 있으며 미국 중앙 은행의 일부 대표자들이 말했듯이 금리를 점차적으로 올리고 있습니다. 금리는 몇 년 동안 중립 수준보다 높을 수 있습니다. 2019년 금리전망에 따르면 내년 금리를 2.5%로 보는 FOMC 위원은 2명, 2.75% 6명, 3.25% 4명, 3.30% 3명, 공개시장위원회 위원 2명 3.6%에 달한다.

따라서 긴축 통화 정책이 연준의 전반적인 분위기입니다. 공식적으로 그들은 그러한 의견을 가질 권리가 있다는 것이 분명하며, 특히 노동 시장에 대한 기본 거시 경제 데이터는 비율 증가 추세를 뒷받침합니다. 그러나 솔직히 부동산에 대한 데이터가 약하고 모기지 리파이낸싱 통계에 따르면 34 % 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 연준은 이를 보지 못하거나 못 본 척한다. 나는 곧 K. Bryullov의 "폼페이 마지막 날"과 유사하게 될 글로벌 거시 경제 상황에 대해 이미 침묵하고 있습니다. 물론 D. Trump가 자신의 트위터에 공격적인 전화를 쓰지 않았다면 (미친 사람들, 뭐하는 스타일로) FED가 더 부드러워 졌을 것이라고 가정 할 수 있습니다. 그러나 이것이 사실이라면 투표 결과는 연준이 현 미국 대통령에 대해 얼마나 반대하는지를 나타냅니다.

아마도 연준은 이런 식으로 독립성을 과시하고 있었을 것입니다. 국채 시장의 곡선을 안정시키거나 자본 유출을 억제하기 위해 세계 시장에서 미국 달러를 지원하기 위해 높은 금리를 사용하려는 욕구가 있을 수 있습니다. 그렇더라도 이것은 정치적 게임이거나 일종의 전략적 기동이므로 글로벌 자산 시장이 이러한 음모의 희생자가 될 것이라는 것은 분명합니다. 그를 붙잡아줄 사람도 없고, 아직 그를 붙잡아 줄 사람도 없습니다. 따라서 연준의 메시지에 따라 전체 진영의 투자자들은 Baron D. Trump와 함께 멀리 남쪽으로 향하고 있습니다.