オレグ・ボグダノフはどこへ行った？ オレグ・ボグダノフ - ロシアによるアメリカの金融商品からの撤退について
ロシアの人気経済評論家、ロシア認可外国為替ディーラー、テレトレード・グループ（テレトレード）の首席アナリスト、オレグ・ボグダノフ氏は、商業提携の一環としてマクロ経済評論の毎週コラムを続けている。
伝統的に、毎年の終わりに、金融の専門家はさまざまな予測を立てます。 一般の投資家は予測を待ち望んでおり、時間が経つにつれて、このイベントは一種のエンターテイメントにさえ変わりました。ある者はもっと驚かせるでしょう、ある者はショックを受けるでしょう、ある者は子供たちの自信を元気づけるために、サンタクロースや雪娘に扮して話をするでしょう世界の金融市場における記録または反記録について。 もちろん、私もある程度のシャーマニズムとサンタクロース主義を取り入れてこれを行うつもりです。
それでは、ユーロとドルの為替レートから始めましょう。 何と言えばいい？ 腐った低迷市場。 誕生の最初の数年間、ユーロはまだ活性化しており、1日あたり2桁のユーロがありました。 1.18 から 0.82 まで、そしてその後、歌と踊りを伴う世界の中央銀行の共同介入により 1.6 まで長期にわたる下落の代償はいくらだったでしょうか。 時間が経つにつれて、ボラティリティは低下し、ユーロは重くて非活発になり、そして再び、壊れた谷にいる老人と老婆のように、ユーロは始まりの場所、つまり1.8〜1.19のレベルに戻りました。 予報: 1.12 まで苦しむが、その後 1.15 に戻る。 ユーロ圏の経済隆盛はしぼむだろうし、ドラギ氏は可能な限り柔軟な金融政策を維持するという立場を堅持するだろう。 一般に、悲しいイタリアの歌「アモーレ」は不幸な愛について歌っています。
ドル対ルーブルについて。 1ドルあたり50ルーブルという美しい数字。 数を数えるのも簡単なので、スタッフはラウンドデートが大好きです。 すでに1月以降、対外債務返済額は約150億ドルとさらに大きくなり、50周年記念数字に近づき始めることになるが、財務省の外貨購入業務は購入希望者の流入を抑制する可能性は低い。ロシアの資産。 米国財務省が我が国のOFZに対して深刻な制裁を課さなければ、この流れは大幅に増加する可能性があります。 私たちの財務省はルーブルの成長を抑制し、中央銀行はより積極的に金利を引き下げる必要があるでしょう。
オイルについて。 ここでリスクを冒さなければなりません。 いつかは1バレル当たり100ドルが見えてくると思います。 主な問題は、世界の石油市場が均衡状態から石油不足状態に移行していることである。 さらに、このプロセスは評判の高い機関の予測よりも速く進んでいます。 意外だったのは、原油価格の上昇を受けて米国のシェール企業の活動が低下したことだ。 彼らもどうやら賢明で、馬を運転するのではなく、有利な価格状況を冷静に利用することに決めたようです。 このような状況では、ボールは再びOPECとロシアの法廷にある。 現在、石油価格の継続的な上昇過程を止めることができるのは彼らだけである。つまり、石油生産凍結に関する合意を破棄する必要がある。 しかし、OPECとロシアは、世界の石油市場だけでなく、世界の石油市場に対するこのような素晴らしい影響力のメカニズムを放棄する可能性は低い。 おそらく、協定からの段階的離脱に向けた何らかのメカニズムが提案されるだろうが、これによって原油価格が止まるのは短期間だけだろう。 1バレルあたり100ドルの価格という形でのショックが起こる可能性がある。
株式市場について - 修正が必要です。おそらく西側の市場で起こるでしょう。10% ～ 15% はもうだめです。 ロシアの株式市場はほぼ継続的に成長するでしょう。 理由の一部は上記に示されています。 RTS指数の目標は2,000ポイント。
さて、結論として、私たちはファッショナブルなテーマに敬意を表する必要があります。 ビットコインとその他の暗号通貨について。 もちろん、これは市場ではありませんが...一般的な狂気のピークは過ぎたと思います。 世界中の規制当局はネジを締め始めていますが、他には何があるでしょうか? そうなると道は下るだけだ。 ビットコインの 2018 年の目標は 1,500 ドルですが、W. バフェット氏は、あらゆる暗号通貨の 5 年間のプットを購入するという良い提案をしました。 ここで唯一驚くべきことは、93歳になったバフェット氏がこのオプションの結果に興味を持つだろうと自信を持っていることだ。 仮想通貨の見通しは0.0000です。 ルクレティウスが言ったように、ex nihilo nihil fit (何もないところからは何も生まれない)。
ロシア人はルーブル安を受けて通貨購入を急いだ。 アナリストらは2016年への回帰について話している。 モスクワで営業している一部のレジには行列ができていた。 サンクトペテルブルクのメディアも、両替所周辺で同様の興奮が起きていると報じている。 ペトル・コセンコ氏とオレグ・ボグダノフ氏は、グローバル為替投資アナリストのウラジミール・ロジャンコフスキー氏と状況と考えられる戦略についてライブで語りました。
ペトル・コーセンコ:最近の出来事により通貨が不足することはありますか?
ウラジミール・ロジャンコフスキー:私たちの人々と一緒に？ 90年代後半以来、両替所にはこのような大行列ができていました。 私たちの国でルーブルに何かが起こるとすぐに、あらゆる種類の「暗黒の」月曜日と木曜日、人々はすべてを放り出し、仕事を辞め、ただ心の叫びに従って両替所に走ったと言われています。 そして他には何もなかったし、アイデアもなかった。 そして今はほとんど変わっていません。
おそらく、もちろん、私たちは人々が夏休みの準備をしており、最後の瞬間までユーロの購入を延期し、そして今、崩壊が起こっていることに気づき、緊急に購入する必要があるという事実について話しているのです。さらに悪化します。 これは本当です。 しかし、それに加えて、人々はルーブルの切り下げによる貯蓄目的でユーロを受け取ります。 これは私にはまったく理解できないことです。 まず、私の友人は全員、すでに銀行に外貨口座を持っています。 ルーブルカードもあれば、通貨カードもあります。したがって、どこかに走ったり、誰かの背中に大きく息を吹き込んだりする必要はまったくありません。 これ自体がかなりストレスフルな状況だと思います。
ペトル・コーセンコ:単に現金の場合に問題が発生する可能性があります。あなたの口座にこの通貨があるかもしれませんが、銀行が常にそれを提供できるとは限りません。
ウラジミール・ロジャンコフスキー: 彼女を手放す必要はありません。
彼らが蓄積目的でこの通貨を使用する場合、明日大量に緊急に必要でない場合、単に価値の切り下げから身を守りたい場合は、厳密に言えば、ルーブルを両替して外国通貨に送金するだけで十分です。通貨口座。
オレグ・ボグダノフ：はい、すべて正しいですが、問題は、ルサルの話から類推すると、いつかドナルド・トランプまたはアメリカ政府の誰かが、我が国最大の国有銀行をドル酸素から切り離すことを思いつくのでしょうか？
ウラジミール・ロジャンコフスキー:これをオフにすることもできますが、逆に、ドルの支払いはすべて透明なので、ドルを輸出するのに便利です。 各国が他の通貨で支払うことはアメリカにとって有益ではありません。
オレグ・ボグダノフ：待ってください、彼らは利益について独自の考えを持っています、彼らはルサルを人生から奪いました。 シリアで軍事的エスカレーションが始まった場合、彼らは我が国の銀行からドル酸素を遮断する決定を下すかもしれない。これは特派員口座の凍結となるだろう。 したがって、国民は単に銀行口座からお金を引き出すことはありません。 Sberbank がニューヨーク銀行とのコルレス口座を持っているとします。
ウラジミール・ロジャンコフスキー:結論を出してください、諸君。 銀行に行き、投資を多様化してください。 どの銀行がシステム上重要であると考えられているかを調べてください。中央銀行にはそのようなリストがあり、卵を 1 つのカゴに入れないよう多様化しています。
ペトル・コーセンコ:可能であれば中立通貨、スイスフラン、日本円に移行してみてはいかがでしょうか？
ウラジミール・ロジャンコフスキー:まず第一に、私にとってこれらはエキゾチックな通貨です。それではどうすればよいでしょうか? 別の可能性もあります。2014 年という忘れられない年に、多くの人がこのアイデアに対して私に感謝してくれました。そのとき、私たちも同様の状況にあり、人々もバレリアンを飲み、心を掴んでいました。 その時、誰もが交換機に到達したわけではなく、その後、誰もが肘を噛み始めました。 しかし、同じ「Sberbank-Online」には「メタルアカウントの購入」というオプションがあります。私が覚えている限り、そこには金と銀があります。
外貨口座をお持ちでなく、開設する時間がない場合の最新の選択肢は、金を購入することです。
オレグ・ボグダノフ：誰も金を押収することはありません - それは私たちの中央銀行にあります。
ペトル・コーセンコ:今からルーブルを両替するには遅すぎますか？ 2014 年末の状況を覚えていますか。ユーロの為替レートが 100 ルーブル近くに達したとき、人々は逃げ続けて両替を続けました。 それは、後で肘をかんだ人たち、まさに失敗の中で変わった人たちです。
ウラジミール・ロジャンコフスキー:バランスの取れたアプローチを好む人には、石油と原材料が成長し続けているという重要な事実に注意を払うことをお勧めします。 外国為替市場はひどいようで、株式市場は狂っているように見えますが、商品市場は素晴らしく安定しているように見えます。 私たちは依然として原材料の輸出国であり、国はこれに焦点を当てており、ところで、石油は成長しており、同じアルミニウム、亜鉛などの金属も成長しています。 この成長にはドル要因はありません。 遅かれ早かれ、わずかに安いルーブルと非常に強い石油の組み合わせにより、国庫への輸出収入の増加につながるでしょう。
オレグ・ボグダノフ：それが危険です - 彼らは石油に注目せず、単に私たちの資産から撤退して売却します...
ウラジミール・ロジャンコフスキー:パニックですね、はい。 パニックを起こしたい人がパニックになることを私は禁じません。
26.10 00:22 独占
YouTube チャンネルの「Right Course」プログラムのスタジオにいる経済専門家のグリゴリー・ベグラリアン氏、アレクサンダー・カレフスキー氏、オレグ・ボグダノフ氏が、今週の主な財務結果を要約し、今後の市場の変化についての考えを共有します。
25.10 15:30
木曜日、ECBは理事会を開催し、その後規制当局は金融政策の最も重要なパラメータを変更しなかった。
19.10 00:11 独占
18.10 19:20
米中通商交渉に関するニュースを期待して、アジアの株価指数は最近の取引でまちまちで取引を終えた。 米国財務長官は、両国間の合意の第1段階の詳細を詰める必要があると発表した。
11.10 23:25 限定
11.10 19:14
今週の金融市場の結果は、QBF の主要アナリストであるオレグ・ボグダノフ氏と QBF ポートフォリオマネージャーのペトル・カミンスキー氏によって総括されました。
04.10 16:21
ドイツの今年9月のサービス部門の企業活動指数は、内需の低迷により51.4ポイントと、前月の54.8ポイントから低下した。
9月28日 00:00 限定
アレクセイ・ボブロフスキー氏は、YouTube チャンネルの「Right Course」プログラムで、経済観察者のグリゴリー・ベグラリアン氏とオレグ・ボグダノフ氏とともに、今週の金融市場の結果を総括しています。
27.09 16:44
米国の短期金融市場は引き続き短期流動性の不足に見舞われている。 ニューヨーク連銀は水曜日、短期融資オペを拡大すると発表した。
20.09 23:54 独占
アレクセイ・ボブロフスキー氏は、YouTube チャンネルの「Right Course」プログラムで、経済観察者のグリゴリー・ベグラリアン氏とオレグ・ボグダノフ氏とともに、今週の金融市場の結果を総括しています。
20.09 16:29
原油価格は月曜日に大幅な上昇を示した。 先週末、サウジアラビアの石油施設がドローンによる攻撃を受けた。 米国連邦準備制度は金利を年2%に引き下げました。
13.09 23:59 独占
アレクセイ・ボブロフスキーは、YouTube チャンネルの「Right Course」プログラムで、専門家のアレクサンダー・カレフスキーとオレグ・ボグダノフとともに今週のマクロ経済結果を総括します。
13.09 17:48
次回理事会の結果を受けて、ECBは預金金利を引き下げ、量的緩和プログラムを再開した。 規制当局は、消費者需要の増加の明確な兆候が現れるまで、金利は現行水準またはそれより低い水準にとどまると予想している。
09.09 16:49
米国と中国の通商関係の進展や公表されたマクロ経済統計を背景に、米国の主要株価指数は週末に上昇を示した。
30.08 23:24 独占
アレクセイ・ボブロフスキー氏は、YouTube チャンネルの「Right Course」プログラムで、経済観察者のグリゴリー・ベグラリアン氏とオレグ・ボグダノフ氏とともに、今週の金融市場の結果を総括しています。
30.08 19:40
中国外務省は、現在、両国間の貿易協定の締結に向けて米国代表と交渉が進行中であるとのニュースを確認した。
23.08 15:33
昨日の人民元の対ドル相場が１１年ぶり安値まで下落したことを受け、米中通商問題で近く合意に達する可能性について投資家の疑念が高まった。
16.08 22:30 限定
トランプ大統領は和解の日を模範としているが、状況は依然として難しい。 投資家たちは、米国と中国の対立がかなり深刻であることにようやく気づいた。 アナリストらは、二大国の正面衝突がどのようにして終結するのかを計算し始めた。
16.08 21:59
今週の金融市場の結果は、QBFの主力アナリストであるオレグ・ボグダノフ氏とQBFポートフォリオマネージャーのマーク・ドニキアン氏によってまとめられています。 香港の経済成長は減速し、予想よりも悪いことが判明した - 第 2 四半期の GDP はアナリストが予想していた成長に対して 0.6% 成長した
9月27日、ペルミでテレトレード・グループの代表者は、地域メディアと連邦メディアを対象に記者朝食会を開催した。 Teletrade Group LLCのゼネラルディレクターであるセルゲイ・シャムラエフ氏、オレグ・ボグダノフ社のチーフアナリストであり、テレトレードブランドのメディアパーソナリティである俳優のアントン・ボグダノフ氏は、「制裁と不確実性の状況下での投資機会」について語った。
記者向け朝食会には、CAFT Perm が金融相談や投資アイデアの提供を行う分析・金融テクノロジーセンター所長のヴィクトール・ダリエンコ氏も参加した。
ロシア経済の状況には、まだ望ましくないことが多く残されている。 国内の構造問題、制裁の圧力、ルーブルの不安定。 このような状況の中、国民や企業は個人の収入を増やし、事業を発展させるために外部留保や内部留保を見つけようとしています。 銀行預金などの従来型の投資は、今日ではもはや効果的な投資とは言えません。
「ロシアの金利は現在、歴史的な低水準にある。 このような賭けで信頼できる最善のことは資金を維持することです。私たちはもはや資金を増やすことについては話していません。 短期連邦債についても同様です。 最近までロシア株には潜在力があったが、過去1年間、我が国の株式市場は制裁や米国の予測不可能な政策によってあまりにも大きな被害を受けており、この脆弱性は依然として残っている」とセルゲイ・シャムラエフ氏は講演の中で述べた。
オレグ・ボグダノフは、おそらく出席者全員にとって最も敏感な話題であるルーブル為替レートについて触れた。 「現代の為替レート形成には、明白な側面と影の側面があると言えます。 制裁の影響は誰の目にも明らかであり、これは明らかな側面です。 それほど注目に値しませんが、ルーブルにとって同様に重要なのは、財務省と中央銀行の関係です。 規制当局には独自の議題があり、省にも独自の議題があり、それらは常に一致するとは限りません。 その結果、中立的な外交政策を背景にしても為替レートの大きな変動が観察される可能性がある」とアナリストは述べた。
経済が停滞する中、不労所得を目的とした投資は無意味となり、現在は積極的な資本管理による投資が求められています。 外国為替市場は為替レートが絶え間なく変動するため、優れた潜在力を持っていますが、そのような活動には非常に慎重なアプローチが必要です。
「市場は市場であり、そこでお金を稼ぐこともあれば、お金を失うこともあります。 そして利益を増やし、損失を最小限に抑えるためには、ロシア人が資本を管理できることが極めて重要である。 個人の財務管理に関するトレーニング プログラムは、分析および金融テクノロジー センター - ペルミ (CAFT) によって提供されています。 私たちはトレーニングとコンサルティングに取り組んでいますが、信託管理に取り組んでいないことを強調したいと思います。 私たちの専門家は顧客に特定の投資オプションを提供できますが、決定は常に投資家にあります」とビクター・ダリエンコ氏は強調した。
伝統的に、毎年の終わりに、金融の専門家はさまざまな予測を立てます。 一般の投資家は予測を待っており、時間が経つにつれて、このイベントは一種のエンターテイメントにさえ変わりました - もっと驚かせる人もいれば、衝撃を与える人もいます。また、子供たちの信頼を呼び起こすために、サンタクロースや雪娘の仮装をして話をする人もいます。世界の金融市場における記録または反記録について。 もちろん、私もある程度のシャーマニズムとサンタクロース主義を取り入れてこれを行うつもりです。
それでは、ユーロとドルの為替レートから始めましょう。 何と言えばいい？ 腐った低迷市場。 誕生の最初の数年間、ユーロはまだ活性化しており、1日あたり2桁のユーロがありました。 1.18 から 0.82 まで、そしてその後、歌と踊りを伴う世界の中央銀行の共同介入により 1.6 まで長期にわたる下落の代償はいくらだったでしょうか。 時間が経つにつれて、ボラティリティは低下し、ユーロは重くて非活発になり、そして再び、壊れた谷にいる老人と老婆のように、ユーロは始まりの場所、つまり1.18〜1.19のレベルに戻りました。 予報: 1.12 まで苦しむが、その後 1.15 に戻る。 ユーロ圏の経済隆盛はしぼむだろうし、ドラギ氏は柔軟な金融政策をできるだけ長く続けるという立場を堅持するだろう。 一般に、悲しいイタリアの歌「アモーレ」は不幸な愛について歌っています。
ドル対ルーブルについて。 1ドルあたり50ルーブルという美しい数字。 数を数えるのも簡単なので、スタッフはラウンドデートが大好きです。 すでに1月以降、対外債務返済額は約150億ドルとさらに大きくなり、50周年記念数字に近づき始めることになるが、財務省の外貨購入業務は購入希望者の流入を抑制する可能性は低い。ロシアの資産。 米国財務省が我が国のOFZに対して深刻な制裁を課さなければ、この流れは大幅に増加する可能性があります。 私たちの財務省はルーブルの成長を抑制し、中央銀行はより積極的に金利を引き下げる必要があるでしょう。
オイルについて。 ここでリスクを冒さなければなりません。 いつかは1バレル当たり100ドルが見えてくると思います。 主な問題は、世界の石油市場が均衡状態から石油不足状態に移行していることである。 さらに、このプロセスは評判の高い機関の予測よりも速く進んでいます。 意外だったのは、原油価格の上昇を受けて米国のシェール企業の活動が低下したことだ。 彼らもどうやら賢明で、馬を運転するのではなく、有利な価格状況を冷静に利用することに決めたようです。 このような状況では、ボールは再びOPECとロシアの法廷にある。 現在、石油価格の継続的な上昇過程を止めることができるのは彼らだけである。つまり、石油生産凍結に関する合意を破棄する必要がある。 しかし、OPECとロシアは、世界の石油市場だけでなく、世界の石油市場に対するこのような素晴らしい影響力のメカニズムを放棄する可能性は低い。 おそらく、協定からの段階的離脱に向けた何らかのメカニズムが提案されるだろうが、これによって原油価格が止まるのは短期間だけだろう。 1バレルあたり100ドルの価格という形でのショックが起こる可能性がある。
株式市場について - 修正が必要です。おそらく西側の市場で起こるでしょう。10% ～ 15% はもうだめです。 ロシアの株式市場はほぼ継続的に成長するでしょう。 理由の一部は上記に示されています。 RTS指数の目標は2,000ポイント。
さて、結論として、私たちはファッショナブルなテーマに敬意を表する必要があります。 ビットコインとその他の暗号通貨について。 もちろん、これは市場ではありませんが...一般的な狂気のピークは過ぎたと思います。 世界中の規制当局はネジを締め始めていますが、他には何があるでしょうか? そうなると道は下るだけだ。 ビットコインの 2018 年の目標は 1,500 ドルですが、W. バフェット氏は、あらゆる暗号通貨の 5 年間のプットを購入するという良い提案をしました。 ここで唯一驚くべきことは、93歳になったバフェット氏がこのオプションの結果に興味を持つだろうと自信を持っていることだ。 仮想通貨の見通しは0.0000です。 ルクレティウスが言ったように、ex nihilo nihil fit (何もないところからは何も生まれない)。
危機はどこから始まるのでしょうか?
オレグ・ボグダノフ：「大多数は心配する必要はない、すべてが正常だと言う。 いや、普通じゃないよ。」
ご存知のとおり、危機は常に気づかれないうちに忍び寄ります。 すべてが順調に見え、マクロ経済指標は正常、あるいは正常を上回っており、株式市場は上昇しており、企業利益はこれ以上ないほどです。 そして突然、バン、すべてが危機です。 言葉の偉大な達人、V.S. がかつて言っていたように。 チェルノムイルディン - それは決して起こらなかったが、ここで再び起こった。 おそらく複数の若い投資人生を台無しにする目的で私たちの金融界にやって来たであろう、三つ編みの老婦人のぼんやりとした輪郭を暗闇の中でどうやって識別できるのでしょうか？
1997年秋のモスクワ。 市場は上昇傾向にあり、空は星で満ち、資金は流れ、見通しは狂っています。O. ベンダーはリオで休んでいます。 そして1年後の1998年10月、取引所のコンピュータは冷え、埃、荒廃が進み、生き残った金融業者はシェレメーチエヴォで最後のストップロスを閉じた。 もちろん、経済学者たちは後に、これが起こった理由をすべて説明してくれました - 高インフレ、多額の債務、ずさんな政府運営など。 しかし、このことはすべて1995年、1996年、1997年に知られていた。そして、当時西側市場は上昇するだけだったのに、なぜ1998年1月からロシア市場が下落したのか誰も語らなかった。 LTCM (世界最大の基金) のスプレッドがどのように拡大したか、友人パートナーがこれらのスプレッドをさらに広げるためにあらゆる手段を講じた結果、ノーベル賞受賞者の愛されている基金が銅のたらいで覆われ、資金全体が覆われたことについては誰も語らなかった。金融市場。 一般的に、これは部分的に起こったことです。 私たちのロシアの株式市場は、LTCMと呼ばれる猛獣を捕まえるための世界的な罠の小さな要素として、1998年に英雄的な死を遂げました。 さて、そしてもちろん、新政府による通貨切り下げ、インフレ、デフォルト。
2007年、すでに米国では最大手の住宅ローン会社の一つ、ニューセンチュリー・ファイナンシャル・コーポレーションの葬送行進が行われ、株式市場は史上最高値を更新しており、S&P500は1,500ポイントを目指していた。 また、2008年3月に投資大手ベアー・スターンズを殺害したことでも市場は下落せず、5月までにS&P500指数は1,400ポイント前後を維持した。 私はマクロ経済データのことさえ話していません。 各州のGDPはすべて順調で、成長率は約2%、インフレ率は2.8%でしたが、FRBは金利を2%に引き下げました。 海外市場では完全に楽観的な見方があった。 私の考えでは、ロシアの指数が歴史的高値に達したのは2008年5月でした。 当時の石油は一般的に 1 バレルあたり約 150 ドルでした。 終末論者たちは笑われた。 約5か月後、ウォール街はどん底に陥り始めた。 リーマン・ブラザーズが破綻しなければ、FRBが存在しなければ、米国最大の金融機関すべてに悲しい運命が待っていただろう。 S&P500は2009年2月までに50％下落した。 米国で不況が始まった。 そして再び、マクロ経済学は、おそらく米国で下落し始めた不動産価格を除いて、差し迫った大惨事について何も教えてくれなかった。 2008 年の悲しい出来事の中心となったのは不動産に基づく金融構造であり、さまざまな理由で崩壊し、金融界全体を奈落の底に引きずり込みそうになりました。
2018年 今は何ですか？ マクロ経済学は大丈夫です。 それは確かだ。 世界の成長率は 2% を超え、米国では約 3% です。 インフレ率は低いですが、これは投資家にとっては良いことです。 不動産市場には歪みはありません。 企業利益は予想を80％上回った。 銀行はすべて順調で、リスクを負っていません。規制当局はこれを注意深く監視しています。 では、なぜ投資家は不安になっているのでしょうか？ ボラティリティが急激に高まり、すでに市場を数回4％以上も傾けているこの不安はどこから来るのでしょうか？ ほとんどの人は心配しないでください、すべてが正常であるとアドバイスします。 いいえ、普通ではありません。
歪みやアンバランスがあります。 第一に、トランプ大統領の改革（税金、インフラ）は財政赤字を大幅に増加させ、その結果、市場への国債の供給を増加させた。 同時に、FRBは国債の購入額を削減しており、他の中央銀行もバランスシート上の国債を減らす方法を検討している。 そして現在、低インフレにもかかわらず、米国債の利回りは急激に上昇している。 これが株式市場に打撃を与えている。 指数は下落し始めており、これは現時点で最も弱い部分であるETFとETNへの打撃となっている。 ETF市場は2008年以来、7,000億ドルから5兆ドルに成長しました。 この成長は、9 年間にわたる強気市場の中で起こりました。 この点で、プレーヤーと投資家のポジショニングには多くの弱点があることは明らかです。 多くのファンドのロングオンリー戦略は、市場が大幅に下落した場合に重大な損失を招く可能性があります。 問題の起こり得る規模を計算することすら困難です。 1つ明らかなことは、問題は存在するということだ。9年間恐怖を失った単純な平均的な投資家にとって、ある瞬間に金融市場が鎌を持った死人が立って沈黙する場所になることを、皮肉な金融業者は間違いなく確信するだろう。 ..
オレグ・ボグダノフ氏：「中国が米国国債の売却に参加すれば、世界の金融市場の原資産に混乱が生じ、最も予測不可能な動きと混乱が生じるだろう。」
米中貿易戦争が激化している。 トランプ大統領は対立レベルを高めることを決定し、火曜日、2000億ドル相当の中国からの輸入品に10％の関税を導入する準備を指示したと発表した。中国との貿易摩擦を激化させるというトランプ大統領の決定が、中国経済、そして世界経済全体にマイナスの影響をもたらすことは明らかだ。
UBSの試算によれば、最初の500億ドルの25％関税措置が中国の成長率を0.1％押し下げる可能性があるとすれば、課税対象となる中国製品の量がさらに増加すれば、中国のGDPは0.5％減少することになる。 中国政府は今年の国内総生産（ＧＤＰ）が６．５％成長すると予想している。 貿易戦争が起きれば、これらの予測は大きく変わる可能性がある。 エコノミストや金融市場関係者が現在尋ねている主な疑問は、中国がどう反応するかということだ。
米国とは異なり、中国の鏡的対応、つまり米国製品に対する関税の導入の可能性は非常に限られていると言わざるを得ません。 米中の年間貿易不均衡は約5000億ドルで中国に有利だ。 言い換えれば、中国は米国による2,000億ドルの関税引き上げに対称的に対応できるだけの十分な米国製品を見つけることができないということは、選択肢は非対称的である必要があるが、経済的枠組みを超えてはならないことを意味する。 当然のことながら、この状況では、誰もがすぐに中国のアメリカ国債（米国債）のポートフォリオに注目します。
現在、中国人民銀行はバランスシート上に1兆相当の国債を保有している。 1,810 億ドル。3 月から 4 月にかけて、ポートフォリオは 60 億ドル減少しました。ポートフォリオの構造が分からなければ、どのような理由で減少したかを判断することは困難です。当然、債券の満了時や債券の売却によるものです。 中国のポートフォリオは基本的には変わっていないものの、年間で350億ドルも増加したが、この兵器はまさに金融熱核爆弾と呼ぶことができる。
日本が米国証券を系統的に売却していることは依然として注目に値し、そこでは財務省のポートフォリオは絶えず減少しており、1年間で820億ドル減少して1兆ドルとなった。 310億ドル ロシア連邦も目立ちました。 私たち独自のスタイルで、4月に米国債ポートフォリオを最大50％、480億ドル削減し、12カ月間で世界の米国債への投資をマイナスにしました。 奇妙なことに、エルビラ・ナビウリナ氏は、2017年の中央銀行の活動報告中に国家院で開かれた会合で、なぜ国債を売却したのか、その資金はどこへ消えたのか尋ねられた際、こう答えた――私は言わない、あなたもそうするだろう、と答えた。これについては半年後にしか分かりません。
もし中国がアメリカ国債の売却プロセスに参加すれば（2008年夏のファニーメイとフレディマックの債券の場合のように）、アメリカ財務省からの借入、特に国債に対する深刻な問題が始まることは明らかである。背景には財政赤字の拡大とFRBのバランスシートの縮小がある。 さまざまな債券のイールドカーブには歪みが生じるでしょう。 ところで、2009年以来起こっていない、7年債と10年債の逆転が始まろうとしている。 世界金融市場の原資産の混乱は、あらゆる市場に最も予測不可能な動きと混乱を引き起こすでしょう。
アルゴリズムと世界の終わり、それとも誇大宣伝の後の人生があるのか?
かつて、コンピューターのほとんどがまだ白黒で、インターネット上のページを更新するのに 1 分を要した 90 年代半ば、モスクワ証券取引所のホールの 1 つに大型コンピューターがありました。 それは神聖な牛のようなもので、商人がそれに近づき、混雑し、覗いたが、誰もがそれに触れることが許されたわけではなく、選ばれた少数の人だけがキーボードに触れることができ、謎のキーを押すと奇跡が画面に現れた - さまざまな色のグラフと数字。 このコンピュータにはロイター プラットフォームが搭載されていました。
チャートを理解し、ロイターに定規を持ち込むことを認められた厳選されたトレーディングの達人たち。 定期的に、達人の一人がロイターに駆け寄り、チャートを開き、モニターに定規を置き、賞賛の言葉をささやき、目を大きく見開き、顔が輝き始めました。 それから教祖はすぐに部屋に駆け込み、白黒のコンピューターに向かい、熱狂的に取引を始めました。 彼らはロシア初のアルゴリズムトレーダーでした。 彼らが取引でとんでもない金を稼いだとは言いませんが、シャーマンと金融魔術師の効果は、主にプロではない投資家を特に魅了しました。 そのときでさえ、彼らは自分の全財産をこれらの「悪魔」に捧げる用意ができており、定規と数学はすでにハンマーと鎌以上の意味を持っていました。 そして彼らはこの情熱から産業を作り始めました。
誰もがテクニカル分析を勉強し始めました。 ウォール街での取引は心に特別な影響を与えました。取引終了の 10 分前に魔法のコンピューター ビリンイがオンになり、売りプログラムが動作し始め、ダウ ジョーンズはすぐに 100 ポイントを失いました。 このような魔法の後、「移動平均と確率論」派の信者の数は桁違いに増加しました。 時間が経つにつれて、トレーダーや投資家の80％、さらには90％がテクニカル分析のみを使用するようになり、アルゴリズム取引のためのプログラムや特別なシステムが登場し、すべてがロボットによって制御され、これらのロボットもロボットによって制御されます。 徐々に、数学は取引プロセス、さらには意思決定プロセスからも人間を追い出し始めました。 現在、公開されたマクロ経済データはロボットによって分析され、ポジションをどうするかが決定されます。
現在、金融界全体が、ある移動平均線から別の移動平均線へと、厳密にトレンドの範囲内で、線から線へと、サポートからレジスタンスへと移動しています。 誰もがプログラムにほぼ同じ負荷をかけており、誰もが同じように反応します。 システムがシグナルを発するまでは販売できません。 たとえ熱核戦争が起こったとしても、多くのコンピューターは「押し目買い」をシミュレーションすると思います。 そして、売りシグナルが到着した場合（誰もがそれを受け取ることは明らかです）、売りの波を止めることができるのは地元の「監視員ヴァシリー」だけであり、取引所の照明を消すことができます。
市場の取引は現在、長期にわたる低成長から電光石火のフラッシュクラッシュまで、パラダイムの中で発展しています。 最近、投資家はアルゴリズム、ロボット、陰謀論を好みます。 かつて、何かのフォーラムかセミナーで、とても若い女の子が私のところに来て、やや憤慨して尋ね始めました - なぜボリンジャーとストキャスティクスを使用しないのですか? 私は彼女に、私はそれを使っているが、年齢を重ねるにつれてその頻度は減り、主に休日に使っていると言いました。 彼女は私のことを理解できませんでした。
投資家の意識は明らかな経済事実に完全に反応しなくなっている。 彼らは誇大宣伝を望んでおり、株、仮想通貨、債券などの取引など、ほぼどこでもそれを手に入れます。 しかし、誇大宣伝の後に、「番人ヴァシリー」がスイッチを切って世界を終わらせた後、人生はあるのでしょうか？ - この質問に対する答えはまだありません。
銅暴動と財政ルール
オレグ・ボグダノフ：「 私たちの集合体である財務省は、愛情を込めて国民に次のように言うオスタップ・ベンダーを思い出させます。».
ロシアの人気経済評論家、ロシア認可外国為替ディーラー、テレトレード・グループ（テレトレード）の首席アナリスト、オレグ・ボグダノフ氏は、商業提携の一環としてマクロ経済評論の毎週コラムを続けている。
アブラハムがイサクを産み、イサクがヤコブを産んだことは誰もが知っています...など。 財務省と中央銀行を誰が生み出したかは不明です。
いいえ、最初の中央銀行はリガ市民のヨハン・ヴィトマッハーによって組織され、この中央銀行はスウェーデン中央銀行でした。 現在のスウェーデン銀行スウェーデン国立銀行の前身であるストックホルム銀行が設立されたのは 1657 年で、同時にヨーロッパ初の紙幣が作成され、いわゆる「フラクショナル リザーブ バンキング」システムが初めて使用されました。 、投資されたお金が融資の発行に使用される場合。
同時期、スウェーデンはロシアと戦争状態にあった。 1658年に休戦協定が締結され、ロシア側の貴族オルディン＝ナシュチョキンが署名した。 奇妙なことに、1655年に「ゼムスカヤ・イズバ」と呼ばれるロシア初の銀行を組織したのはオルディン・ナシュチョキンでした。 しかし、銀行は後に閉鎖され、ボヤールのナシュチョキンは、今言われるように金融の「図式主義」に取り組み始め、銀の価格で銅貨を発行することを提案しました。 給料は銅で支払われ、税金は銀で徴収されました。 銅が多かったので、たくさんの硬貨が鋳造されました。 当然のことながら、銅の比率は銀の比率まで下がり、ほぼ1対30に達しました。人々は反乱を始めました。 いつものように、彼らはすべてのことをミロスラフスキー王子のせいにした。 王様のところに行きましょう。 王はまずウォーカーたちの言うことを聞き、その後反乱軍約1000人を絞首刑にしたという。 しかし、結局彼らは銅を放置し、銀貨に戻った。 これがロシアにおける金融市場と規制の始まりです。
現在、我が国の金融業者は銅や銀を扱っていません。これは貨幣学者の仕事です。 現在では、流動性、外国為替流動性、マネーサプライ、M1、M2 などのグローバルな概念が使用されています。 しかし、我が国の金融当局が最近行っていることは、どことなく貴族オルディン＝ナシュチョキンの計画を彷彿とさせます。 国民の給与はルーブルで支払われ、税金と退職年齢は引き上げられ、予算規則によれば無料ルーブルは外貨の購入に使用されるため、財務省は事実上、税金の大部分をドルで徴収している。
ヴェルティンスキーはかつてこう歌った、「なぜ、誰がこれを必要としているのか分からない...」 だから私にも分かりません。 財務省の粘り強さには驚かされる。 アレクセイ・クドリン氏は春に遡り、増税とその結果としての景気減速を避けるために、予算規則の基準値を5ドル引き上げることを提案した。 いいえ、クドリンの声は聞こえませんでした。 さて、私たちの中央銀行は慎重に、誰の意志で、まず混乱期に外貨購入を停止し、その後、財務省の業務が財政に油を注ぐだけであることが明らかになったときに、外貨購入を停止したのかはわかりません。火災が発生した場合、通常は 9 月末までこれらの業務が停止されます。 しかし、財務省はその立場を堅持しています。予算規則は従わなければなりません。公開市場にない場合でも、外貨は中央銀行から受け取ります。 つまり、彼らは、輸出業者からの税金という形で入ってきたルーブルで中央銀行がすでに購入した通貨を購入することになるのです。 9月にはこれらの目的に4,260億ルーブルが費やされる予定だ。 実際、財務省は4,260億ルーブルを中央銀行に還流する予定だ。 これはバケツの水を川に戻すのと同じで、中央銀行はすでに中央銀行の貸借対照表に載っている一定量の通貨を財務省の口座に書き込むことになります。 わかりますか？ その結果、システムにはドルもルーブルも表示されません。 ルーブルは中央銀行の奥深くに吸収されます。 QEとは逆の量的引き締めであり、政策金利の引き上げに相当し、これが景気の減速につながることが分かりました。
一般に、地政学的対立により西側諸国が外貨取引を凍結する可能性がある現在の状況において、なぜこれほど執拗にこの通貨を購入するのかは明らかではない。 今、私たちの集合体である財務省は、愛情を込めて国民にこう言うオスタップ・ベンダーを彷彿とさせているように私には思えます。キサ？ 良い？ 結局のところ、あなたには想像力がありません。 神にかけて、あなたの目には1万5千もあれば十分です...あなたはもうすぐ死ぬでしょう、あなたは年をとっています。 お金なんて全然いらないよ…」
フェイクニュースとロボット
現代の金融業界は、取引の完全なアルゴリズム化に積極的に取り組んでいます。 ロボットは現在、ポジションを開閉し、入ってくるマクロ経済情報や規制声明を分析しています。 パッシブ運用、つまりロボットによって運用されるETFの数は50％を超えています。 心理的、感情的な要素をプロセスから排除するために、人は取引からますます遠ざけられています。
このアイデアは明確であり、おそらく経済的に正当化されます。 しかし、アルゴリズム システム自体は真空中では機能せず、外部情報を「吸い込んで」処理する必要があり、ここで現代のテクノロジーは人間のありふれた悪徳 (貪欲、虚栄心、無能など) に遭遇し、ロボットの脳に強制的に働かせることになります。限界いっぱいになり、ボールがローラーの後ろに飛び込み、マシンが沸騰して買い始めますが、売るべきときに買い始め、損失を修正し、再びポジションを取り、再び損失を修正します。つまり、ロボットは奇妙なことをし始めます。
ロボットはメディアから外部情報を受け取ります。 メディアはジャーナリストと呼ばれる人々を雇用しています。 現在、すべてのアルゴリズム システムのデミウルゴスは彼らであり、損失と利益の量はある程度彼らに依存しています。 過去、20 世紀には、入ってくるすべての情報は人によって分析され、専門家であれば、入ってくるメッセージの不正確さ、詰め込み、読み書きの誤りを即座に判断できました。 今はもっと難しいです。 アルゴリズム システムでは、さまざまなバージョンの情報メッセージをプログラムできますが、いずれの場合でも、システムは即時かつ迅速に応答する必要があります。
人生は、配線された回路よりもはるかに多様です。
フェイクニュースが大挙して流れ込み始めた。 ニュースが届きます。 市場は荒れ始めている。 修正または説明は 5 分以内に完了します。 すべての世界的なメディアがこれで罪を犯し始めました。 2008 年の金融危機後、プロセスは新たな段階に入りました。 現在、ジャーナリストは愚かにも「交渉に近い情報源から」「政府に近い人物から」という標準的なフレーズで未確認の情報を提供し、時には非常に厚かましくも次のような表現で「メディアは報道している」と伝えます。 これらの人々が誰なのか、その情報源が何なのか、誰も明らかにしません。 金融市場で即座に反応を引き起こし、誇大宣伝を起こすことが重要です。 この種のフェイクは西側メディアの典型であると言わざるを得ません。なぜなら、西側の金融市場は発達しており、そのような餌で捕まえることができる魚、またはむしろアルゴリズムシステムがたくさんあるからです。2003年のどこかで、誰もがFRB会合の結果を待っていたことを覚えています。 約束の時間になると、予想とは大きく異なる声明文が届く。 特に外国為替市場では即座に反応があった。 約 15 分後、訂正が届きました。FRB 声明の新しい文章はより完全なものになりました。 市場では反発が起きている。 その後、FRBがファックスで決定をリセットし、ファックスの近くの特別な部屋に座っていたジャーナリストが、シート全体が出てくるのを待たずに、最後の段落を除いてそれを破り、それをFRBに引き渡したことが判明した。他のジャーナリストも配布します。 私の意見では、これはフェイクニュースが世界市場を大きく動かした最初のケースの一つでした。 どうやら誰かがこの事件から正しい結論を導き出したようだ。
ロシアでは状況が多少異なります。 私たちの国では、フェイクニュースは「悪夢、すべてが失われる」波を高めるために機能します（「ビットコインは1年で10万ドルの価値になる」または「ルーブルは1ドル＝150ドルまで下落する」などの専門家の予測が特に人気があります） ）、またはカルーソに関するジョークによると。 ああ、あのカルーソだ！ とても多くのノイズがあります - 「良い歌手、良い歌手」...そして彼は調子が狂っていてバリがあります！ - えっ、カルーソの話を聞いてたんですか？ - いいえ、Izya が私に歌ってくれました!この場合、通常は、競合他社を潰すか、買収前に会社の資本金を減らすことを目的とした単純で古典的な注文が行われます。 単純で単純な文盲を排除することはできませんが。 これは現在、世代を超えて共通の問題となっています。
したがって、単純かつ大胆な結論を導き出すことができます。メディアが通常の作業とアルゴリズム システムの開発を妨げないようにするには、メディア自体をロボット化し、単語を数字に変換し、暗号化する必要があります。 そうすれば、すべてが明確になり、シンプルになり、理解できるようになります。 私たちはFRBから一連の数字を受け取り、返答した。 この場合、FRBの文章「インフレ率は依然として低い」を読んだ誰かが、暖炉のそばで静かに紙に「アレックスからユースタスへ…」と書くのではないかと心配だ。
オレグ・ボグダノフ：「ジョン・ボルトン米大統領顧問は盲目的に利用され、その後投資家や投機家が利用された…」
先週の世界市場、特に米国のハイテクセクターではおそらく2008年以来最も血なまぐさい市場となった。 縞模様の水着グループFAANG（フェイスブック、アマゾン、アップル、ネットフリックス、グーグル）の株価は急落し、弱気市場の領域にさえ入っていた。 Amazon と Google の四半期報告書は期待外れでした。Apple の 11 月 1 日の報告書が投資家やアナリストの期待を満たさなかった場合、市場で何が起こるかを想像するのが怖くさえあります。 今年、プラスのリターンをもたらしたのは全資産クラスのわずか 20% であることに注意してください。 1970 年代のスタグフレーションと世界金融危機の時期を除けば、この数字がこれほど低かったことはありません。
一方、ロシアでは、ロシアの外国為替市場と株式市場で驚くべき出来事が起こり、地元の金融伝説の中に「ボルトンに乗り込む」「ボルトンを市場に強硬に売り込む」「ボルトンを売る」といった表現の形で残ることになるだろう。 -オフ」または「彫刻付きボルトン」。
事実は、先週の水曜日、ジョン・ボルトン米国大統領国家安全保障問題担当補佐官がバクーで講演したことだ。 原則として、バクーの前にモスクワのボルトン氏が記者会見で投資家の興味を引くすべてを語ったので、この演説に特に興味を持った人は誰もいなかった。 そして、米国政府が準備を続けている対ロシア制裁について、そして英国でのいわゆる化学攻撃に関連して米国が新たな制裁を計画していないという事実についても述べた。 そしてここバクーで、ボルトン氏が再びこの問題について発言します。
トレーダーや投資家が、ボルトン氏がバクーにいてそこで何かを言っているということさえ知らないのは明らかだ。 彼らはモニターを見て、引用符やグラフをたどり、ブルームバーグやロイターのニュースフィードを見ます。 同様に、アルゴリズム システムには、特定の文や単語の組み合わせに対するアクションのアルゴリズムが含まれているため、価格レベル、その他の紹介情報、ニュース フィードも監視されます。 一言で言えば、信号待ちのパブロフの犬のようなものです。
そして信号が来ます。 「ロシアに対する追加制裁は行わない－ボルトン」という一文がニュースフィードに表示される。 さらに、このフレーズのすべてが非常に適切に構成されていることに注意してください。重要性の順に最初の単語と最後の単語に重点が置かれています。 謎の学者パブロフは、金融市場の番人たちがよだれやその他の液体を大量に垂らし始めるように、何をどのように行うかを正確に計算しました。 反応はすぐにありました。 ルーブルは数秒間で1％上昇し、株式市場は2％以上急騰した。 この時、私はモニターの前に座って、米国の外交政策が現在どのように変化しているかについて考えていました。 トランプの表現力は部下にも伝わるということ。 ロシアが米国に提供できる一日に何が起こったかについて。 私たちは今、通貨と市場の評価を変えるべきだろうか。 ムーディーズ機関は今、ロシアの格付けを引き上げるだろうか? 一言で言えば、私の人生全体が私の目の前で輝いた。
約10分後、ニュースフィードに説明が表示され始めた。「ソールズベリーでの化学攻撃に関連して追加の制裁は行わない」「米国政府は対ロシア制裁に引き続き取り組んでいる」、つまりボルトン氏はすべてを繰り返した彼は以前モスクワでこう語っていた。 感覚はありませんでした。 写真は同じになりました - 老婦人とトラフ。 ルーブルは以前の地位に戻り、株式市場の成長により活発な売買が行われ、その傾向は今日まで続いています。
情報機関が言うように、ボルトンが盲目的に利用されたのは明らかだ。 それから彼らは投資家や投機家を利用しました。 一般的に、世界市場全体は現在、有名なテレビシリーズのプレイシュナー教授に似ていますが、彼も盲目的に利用されていました。 そして、これはもはや、ベルンを軽やかに歩き回り、動物園の動物を楽しそうに眺めていた同じプレイシュナーではありません。 プレイシュナーが頭を上げて窓に花が見えた瞬間です。それは失敗の合図でした。
ところで、美人について。 私が長い間暗号通貨に懐疑的であり、一貫して自分の立場を擁護していることは周知の事実です。 私の熱意は偶然にも完全な失望に変わってしまったのですが、その源は取引の実践と様々な取引の経験であり、率直に言って悲しい経験でした。 そこで、ちょうど 1 年前、投資業務に携わる私の友人の 1 人が、仮想通貨に対する一般的な熱狂の波に乗って、自分もこの深淵に飛び込むことを決意しました。 私がどれだけ彼を思いとどまらせようとしても、決定は下され、そのお金はキャンディーの包み紙（暗号通貨）のポートフォリオを購入するために割り当てられました。 しかし、この性急な一歩を踏み出す前に、私の友人は私の意見に耳を傾けるだけでなく、当時開催されていた多くの仮想通貨カンファレンスやパーティーのいずれかに参加することに決めました。 そしてこの後、いわゆる会議で私たちは会ったのですが、彼の顔に少し心配そうな影があることに気づきました。 どうしたの？ 答えは、気が変わったということです。 このカンファレンスは、大規模な投資プログラムの一環としていくつかのトークンを配置するためのロードショーのようなものであったことが判明しました。 有名な歌で歌われたように、「女の子がいました、マルシャ、ローズ、ラヤ...」NEPの熱狂。 私の友人を当惑させたのは、金色の刺繍が施され、風船を持った巨乳の美女たちでした。 彼には90年代から明らかな兆候があることがわかりました。社会的責任がわずかに軽減された女の子がビジネスに現れ始めるとすぐに、ビジネスは終わります。 そして、ご覧のとおり、このシグナルのおかげで、友人は多額のお金を失わずに済みました。
はい、一年が経ちました。 仮想通貨のトマトは枯れただけでなく、カビも生え始めました。 損失は巨額です。 ビットコインは最高値から80％下落し、他の仮想通貨はさらに下落した。 完全な破壊。 一部の投資家は、「インターネット企業の株価がどうなったかを見てください。今世紀初頭にはインターネット企業の株価も 80% 下落しましたが、その後数千倍に成長しました」と言って慰める人もいます。 ちなみに、全員が成長したわけではなく、単に姿を消したり、他の人に吸収されたりした人もいます。 その比較は間違っていると思います。 仮想通貨とは異なり、ドットコムは依然として現実の企業であり、現実の報告を行い、新たなビジネスモデルを持ち、規制された取引所で取引されていました。 バブルは膨張したり収縮したりして、最終的には最も強いものだけが残りました。 暗号通貨にはこれがまったくないか、ほとんどありません。
確かに、ブロックチェーン技術は徐々に銀行やその他のビジネスに浸透しつつありますが、それはビジネスのツールとして提供されるものであり、別個のビジネスとして提供されるものではありません。 暗号通貨には、経済的自由、銀行や規制当局からの独立性という大きな利点があります。 これにはたくさんのことを与えることができます。 そして彼らは寄付し、このアイデアに対してすでに多くの寄付をしてくれています。 しかし、ご存知のとおり、社会の中で生き、社会から自由になることは不可能です。 独立性と無規制は際限のない貪欲を生み出し、完全な無政府状態につながるため、ブロックチェーン上でもその他の現代テクノロジー上でも、当局から独立した本格的な通貨単位を作成することは不可能です。
FRBのメッセージ
オレグ・ボグダノフ氏：「前回のFOMC会議では、多くの専門家や投資家が呆然としてしまいました。 このような状況を予想していた人はほとんどいなかったと思います。」
前回のFOMC会議では、そこで言われ、行われ、予測されたことすべてが、多くの専門家、投資家、投機家を呆然とさせた。 この状況を予想していた人はほとんどいなかったと思います。
まず第一に、アメリカのトランプ大統領はこれを予想していませんでした。 わずか数日のうちに同氏はFRBへの絨毯爆撃を開始し、立ち止まって正気に戻り、利上げや流動性状況の悪化を行わないよう呼び掛けた。 しかし、パウエル民主党が率いるFEDは、産院で生まれたばかりの大声で叫ぶ息子に「なぜ叫んでいるの、イザ？」と言った有名なジョークの主人公のスタイルでトランプ大統領に反応した。 もう後戻りはできない！
FRBは金利を引き上げたが、声明文と見通しは大幅な変更をせずに据え置いた。 米国の金融政策当局者は景気後退を示す先行指標には目をつぶり、中国の貧弱なマクロ経済指標から目をそらし、ユーロ圏の明らかな不況を無視することを選択した。 そして彼らは、自国のアメリカ市場の下落に対して何の反応もしませんでした。
FRB会合の前、多くのストラテジストはFRBが市場に提案できるさまざまな組み合わせを立案していた。 米国の株価指数が下落するにつれて、利上げが行われるという考えを中心に一般的なコンセンサスが固まったが、文言は景気後退のリスクを示しており、予測には2019年の利上げは含まれていない、まあ、おそらく1回だけかもしれない増加。 ダブルライン・キャピタルのトップ、ジェフリー・ガンドラック氏など一部の著名なストラテジストは、FRBは借り換え金利をまったく引き上げるべきではないと述べており、彼らの主張には説得力がある。 忘れられないB.バーナンキ議長は、米国内でも海外市場でも経済的な問題を起こすとすぐに別の量的緩和プログラムを開始し、利上げという考えは最近までFRBの誰も思いつきませんでした。
パウエルD.パウエル政権の下、FRBが今とは違うのは明らかだ。 米国中央銀行の一部の代表者が言うように、彼らはゆっくりと、しかし確実に残高を削減しており、金利を徐々に引き上げており、金利は数年間は中立水準を上回る可能性がある。 2019年の金利予測によると、来年の金利を2.5%と見ているのはFOMC委員2名のみ、2.75%が6名、3.25%が4名、3.30%が3名、そして公開市場委員会の委員2名が3.6%と見ている。
したがって、金融引き締め政策がFRB全体のムードとなっている。 彼らが正式にそのような意見を持つ権利があることは明らかであり、特に労働市場に関する基本的なマクロ経済データは金利上昇傾向を裏付けている。 しかし、率直に言って不動産に関するデータは弱く、住宅ローン借り換えに関する統計では34%の減少が示されています。 しかしFRBはこれに気づいていないか、見て見ぬふりをしている。 私は、間もなくK.ブリュロフの「ポンペイ最後の日」に似た世界のマクロ経済情勢についてはすでに沈黙しています。 もちろん、もしトランプ大統領がツイッターに攻撃的な書き込み（「頭のおかしい人たち、何をしているのか」というスタイルで）を書いていなかったら、FEDはもっと穏やかだっただろうと推測できる。 しかし、もしそうだとすると、投票結果はFRBが現米国大統領にどれほど反対しているかを示していることになる。
おそらくFRBはこのようにして独立性を示していたのでしょう。 国債市場のカーブを安定させるために高金利を利用したい、あるいは資本流出を抑制するために世界市場で米ドルを支えたいという願望があるかもしれません。 いずれにせよ、これらが政治的な駆け引きやある種の戦略的駆け引きであったとしても、世界の資産市場がこうした陰謀の犠牲者となることは明らかです。 彼を抱きしめる者は誰もいない、そして彼を抱きしめるものもまだ何もない。 そのため、FRBのメッセージに従って、陣営全体の投資家はバロン・D・トランプとともに遠く南部に向かっている。