Pengaturan
Ke mana Oleg Bogdanov pergi? Oleg Bogdanov - tentang penarikan Rusia dari instrumen keuangan Amerika

Ke mana Oleg Bogdanov pergi? Oleg Bogdanov - tentang penarikan Rusia dari instrumen keuangan Amerika

Komentator ekonomi populer Rusia, Oleg Bogdanov, kepala analis dealer valas berlisensi Rusia TeleTrade Group (TeleTrade), sebagai bagian dari kemitraan komersial, melanjutkan kolom mingguan ulasan makroekonomi.

Secara tradisional, setiap akhir tahun, pakar keuangan membuat berbagai perkiraan. Masyarakat investasi sedang menunggu prediksi dan seiring waktu acara ini bahkan berubah menjadi semacam hiburan - ada yang akan lebih mengejutkan, ada yang akan mengejutkan, ada yang, untuk membangkitkan kepercayaan diri anak-anak, berdandan seperti Sinterklas dan Gadis Salju dan berbicara tentang catatan atau anti-catatan di pasar keuangan dunia. Ya, saya juga akan melakukan ini, tentu saja, dengan sejumlah perdukunan dan Sinterklas.

Jadi, mari kita mulai dengan nilai tukar euro terhadap dolar. Apa yang bisa kukatakan? Pasar yang lesu dan busuk. Pada tahun-tahun pertama kehidupannya, euro masih menguat, ada dua digit sehari. Apa dampak dari penurunan yang berkepanjangan dari 1,18 ke 0,82, dan kemudian, setelah intervensi bersama dari bank sentral dunia, dengan nyanyian dan tarian ke 1,6. Seiring waktu, volatilitas mengempis, euro menjadi berat dan tidak aktif, dan sekali lagi, seperti orang tua dan wanita tua yang mengalami kegagalan, euro kembali ke titik awal - ke level 1,8-1,19. Prakiraan: menyiksa hingga 1.12, lalu kembali ke 1.15. Lonjakan perekonomian di Zona Euro akan melemah, dan M. Draghi akan mempertahankan pendiriannya – mempertahankan kebijakan moneter yang lunak selama mungkin. Secara umum, lagu sedih Italia “Amore” adalah tentang cinta yang tidak bahagia.

Tentang dolar versus rubel. Angka yang indah 50 rubel per dolar. Dan mudah untuk menghitungnya, dan orang-orang kami menyukai tanggal bulat. Setelah bulan Januari, ketika pembayaran utang luar negeri bahkan lebih besar, sekitar 15 miliar dolar, pendekatan terhadap angka ulang tahun ke-50 akan dimulai. Operasi Kementerian Keuangan untuk membeli mata uang asing sepertinya tidak akan menghambat aliran orang-orang yang ingin membeli Aset Rusia. Nah, jika Departemen Keuangan AS tidak menjatuhkan sanksi serius terhadap OFZ kami, aliran ini bisa meningkat secara signifikan. Kementerian Keuangan kita akan menahan pertumbuhan rubel, dan Bank Sentral harus lebih aktif menurunkan suku bunga.

Tentang minyak. Anda harus mengambil risiko di sini. Saya berasumsi bahwa kita akan dapat melihat $100 per barel pada suatu saat. Masalah utamanya adalah transisi pasar minyak dunia dari keseimbangan ke defisit minyak. Terlebih lagi, proses ini berjalan lebih cepat dari perkiraan lembaga-lembaga terkemuka. Kejutannya adalah penurunan aktivitas perusahaan minyak serpih Amerika di tengah kenaikan harga minyak. Rupanya, mereka juga bijaksana dan memutuskan untuk tidak mengemudikan kudanya, tetapi dengan tenang memanfaatkan situasi harga yang menguntungkan. Dalam situasi seperti ini, kendali kembali berada di tangan OPEC dan Rusia. Sekarang hanya mereka yang bisa menghentikan proses pertumbuhan harga minyak yang berkelanjutan, yaitu perjanjian pembekuan produksi minyak harus dipatahkan. Namun OPEC dan Rusia sepertinya tidak akan melepaskan mekanisme pengaruh yang luar biasa ini terhadap pasar minyak dunia, dan tidak hanya terhadap pasar minyak dunia. Kemungkinan besar, beberapa mekanisme untuk penarikan bertahap dari perjanjian tersebut akan diusulkan, namun hal ini hanya akan menghentikan harga minyak untuk jangka waktu yang singkat. Kejutan dalam bentuk harga $100 per barel mungkin saja terjadi.

Tentang pasar saham - Saya ingin koreksi, mungkin itu akan terjadi di pasar Barat, tidak lebih dari 10% -15%. Pasar saham Rusia kami akan tumbuh terus menerus. Alasannya sebagian disebutkan di atas. Target indeks RTS adalah 2.000 poin.

Kesimpulannya, kita harus memberi penghormatan pada tema modis. Tentang Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Tentu saja, ini bukan pasar, tapi... Saya pikir kita telah melewati puncak kegilaan umum. Regulator di seluruh dunia mulai memperketat peraturannya, tapi bagaimana lagi? Lalu jalannya hanya turun. Sasaran Bitcoin pada tahun 2018 adalah $1.500. W. Buffett memberikan penawaran yang bagus - dia akan membeli mata uang kripto apa pun dengan jangka waktu 5 tahun. Satu-satunya hal yang mengejutkan di sini adalah keyakinan Buffett bahwa pada usia 93 tahun ia akan tertarik dengan hasil dari opsi ini. Prospek mata uang kripto adalah 0,0000. Seperti yang dikatakan Lucretius - ex nihilo nihil fit (dari ketiadaan tidak ada hasil).

Rusia bergegas membeli mata uang asing karena jatuhnya rubel. Analis berbicara tentang kembalinya perekonomian ke tahun 2016. Ada antrian di beberapa meja kas operasi di Moskow. Media di St. Petersburg juga melaporkan kegembiraan serupa di sekitar kantor pertukaran. Petr Kosenko dan Oleg Bogdanov berbicara langsung tentang situasi dan kemungkinan strategi dengan analis investasi Global FX Vladimir Rozhankovsky.

Petr Kosenko: Apakah akan terjadi kekurangan mata uang karena kejadian baru-baru ini?

Vladimir Rozhankovsky: Dengan orang-orang kita? Sejak akhir tahun 90an, kami mengalami antrean liar di kantor penukaran uang. Segera setelah sesuatu terjadi pada rubel di negara kita, segala macam hari Senin dan Kamis yang “hitam”, orang-orang meninggalkan segalanya, meninggalkan pekerjaan dan hanya berlari sesuai keinginan hati mereka, seperti yang mereka katakan, ke kantor pertukaran. Dan tidak ada yang lain, tidak ada ide. Dan sekarang hanya sedikit yang berubah.

Mungkin, tentu saja, kita berbicara tentang fakta bahwa orang-orang sedang mempersiapkan musim liburan musim panas, mereka menunda pembelian euro hingga menit terakhir - dan sekarang mereka menyadari bahwa ada keruntuhan, mereka perlu segera membeli, karena segala sesuatunya bisa saja terjadi. menjadi lebih buruk lagi. Ini benar. Namun, selain itu, orang-orang menggunakan euro untuk tujuan menyelamatkan diri dari devaluasi rubel. Inilah yang saya sama sekali tidak mengerti. Pertama, semua teman saya sudah memiliki rekening mata uang asing di bank. Ada kartu rubel, ada kartu mata uang - oleh karena itu, sama sekali tidak perlu berlari ke suatu tempat, menghirup punggung seseorang dengan berat. Bagi saya, ini adalah situasi yang cukup menegangkan.

Petr Kosenko: Masalah mungkin timbul hanya dengan uang tunai - mungkin ada mata uang ini di rekening Anda, tetapi bank tidak selalu dapat memberikannya kepada Anda.

Vladimir Rozhankovsky: Tidak perlu memberikannya begitu saja.

Jika mereka mengambil mata uang ini untuk tujuan akumulasi, jika tidak diperlukan segera besok dalam jumlah besar, jika mereka hanya ingin melindungi diri dari devaluasi, maka, sebenarnya, cukup dengan mengkonversi rubel dan mentransfernya ke luar negeri. akun mata uang.

Oleg Bogdanov: Ya, semuanya benar, tetapi masalahnya adalah, dengan analogi Rusal, akankah suatu hari terpikir oleh Donald Trump atau seseorang di pemerintahan Amerika untuk memutus bank-bank milik negara terbesar kita dari oksigen dolar?

Vladimir Rozhankovsky: Kita bisa mematikannya, tapi sebaliknya, akan lebih mudah bagi mereka untuk mengekspor dolar, karena semua pembayaran dolar transparan. Tidak menguntungkan bagi Amerika jika negara-negara membayar dengan mata uang lain.

Oleg Bogdanov: Tunggu, mereka punya ide sendiri tentang keuntungan, mereka menghilangkan Rusal dari kehidupan. Jika eskalasi militer dimulai di Suriah, mereka mungkin memutuskan untuk memutus pasokan oksigen dolar ke bank-bank kita - ini akan menjadi pembekuan rekening koresponden. Oleh karena itu, masyarakat tidak akan begitu saja menarik uang dari rekening banknya. Katakanlah Bank Tabungan memiliki rekening koresponden di Bank of New York.

Vladimir Rozhankovsky: Tarik kesimpulan Anda, Tuan-tuan. Pergi ke bank, diversifikasikan investasi Anda. Lihatlah bank mana yang dianggap penting secara sistemik - Bank Sentral memiliki daftarnya, dan lakukan diversifikasi agar tidak menaruh telur Anda dalam satu keranjang.

Petr Kosenko: Mungkin mencoba untuk beralih, jika memungkinkan, ke mata uang netral - franc Swiss, yen Jepang?

Vladimir Rozhankovsky: Saya tidak tahu, pertama-tama, bagi saya ini adalah mata uang eksotik, lalu apa yang harus saya lakukan dengannya? Ada kemungkinan lain - banyak orang berterima kasih kepada saya atas ide ini di tahun 2014 yang selalu dikenang, ketika kita mengalami situasi serupa, orang-orang juga meminum valerian dan memegangi hati mereka. Tidak semua orang mencapai penukaran, lalu semua orang mulai menggigit siku. Tapi di “Sberbank-Online” yang sama ada opsi “Pembelian rekening logam” - sejauh yang saya ingat, ada emas dan perak di sana.

Opsi terakhir, jika Anda tidak memiliki rekening mata uang asing dan tidak punya waktu untuk membukanya, adalah membeli emas.

Oleg Bogdanov: Tidak ada yang akan menyita emas - emas itu ada di Bank Sentral kita.

Petr Kosenko: Apakah sudah terlambat untuk menukar rubel sekarang? Anda ingat situasi di akhir tahun 2014, ketika nilai tukar euro mencapai hampir 100 rubel, orang-orang terus berlarian dan menukar mata uang. Itulah yang kemudian menggigit siku mereka - orang-orang yang berubah pada saat kegagalan.

Vladimir Rozhankovsky: Bagi mereka yang menyukai pendekatan seimbang, saya sarankan untuk memperhatikan fakta penting ini - minyak dan bahan mentah terus bertambah. Pasar valuta asing kita terlihat menjijikkan, pasar saham kita terlihat gila, namun pasar komoditas kita terlihat bagus dan stabil. Kami masih pengekspor bahan mentah, negara ini fokus pada hal ini, dan omong-omong, minyak tumbuh, logam juga tumbuh - aluminium dan seng yang sama. Tidak ada faktor dolar dalam pertumbuhan ini. Cepat atau lambat, kombinasi pelemahan rubel yang sedikit dan minyak yang sangat kuat akan meningkatkan pendapatan ekspor kita ke kas negara.

Oleg Bogdanov: Itulah bahayanya - mereka tidak melirik minyak, tapi hanya menarik aset kita dan menjual...

Vladimir Rozhankovsky: Memang panik, ya. Saya tidak melarang mereka yang ingin panik untuk panik.

26.10 00:22 Eksklusif

Pakar ekonomi Grigory Beglaryan, Alexander Kareevsky dan Oleg Bogdanov di studio program “Right Course” di saluran YouTube akan merangkum hasil keuangan utama minggu ini dan berbagi pemikiran mereka tentang perubahan pasar yang akan datang.

25.10 15:30

Pada hari Kamis, ECB mengadakan pertemuan setelah regulator mempertahankan parameter terpenting kebijakan moneter tidak berubah.

19.10 00:11 Eksklusif

18.10 19:20

Indeks saham di Asia ditutup bervariasi pada perdagangan baru-baru ini sebagai antisipasi berita mengenai negosiasi dagang antara Amerika Serikat dan Tiongkok. Menteri Keuangan AS mengumumkan perlunya membahas rincian tahap pertama perjanjian antar negara.

11.10 23:25 Eksklusif

11.10 19:14

Hasil pasar keuangan minggu ini dirangkum oleh analis terkemuka QBF Oleg Bogdanov dan manajer portofolio QBF Petr Kaminsky.

04.10 16:21

Indeks aktivitas bisnis sektor jasa pada bulan September tahun ini di Jerman turun menjadi 51,4 poin dari 54,8 poin pada bulan sebelumnya karena melemahnya permintaan domestik.

28.09 00:00 Eksklusif

Alexei Bobrovsky merangkum hasil minggu ini di pasar keuangan bersama dengan pengamat ekonomi Grigory Beglaryan dan Oleg Bogdanov dalam program “Right Course” di saluran YouTube.

27.09 16:44

Pasar uang AS terus mengalami kekurangan likuiditas jangka pendek. Pada hari Rabu, Federal Reserve Bank of New York mengatakan akan meningkatkan operasi pinjaman jangka pendeknya.

20.09 23:54 Eksklusif

Alexei Bobrovsky merangkum hasil minggu ini di pasar keuangan bersama dengan pengamat ekonomi Grigory Beglaryan dan Oleg Bogdanov dalam program “Right Course” di saluran YouTube.

20.09 16:29

Harga minyak menunjukkan kenaikan yang signifikan pada hari Senin. Akhir pekan lalu, fasilitas minyak Arab Saudi diserang oleh drone. Federal Reserve AS menurunkan suku bunga menjadi 2% per tahun.

13.09 23:59 Eksklusif

Alexei Bobrovsky merangkum hasil makroekonomi minggu ini bersama dengan para ahli Alexander Kareevsky dan Oleg Bogdanov dalam program “Jalan yang Benar” di saluran YouTube.

13.09 17:48

Menyusul hasil pertemuan berikutnya, ECB menurunkan suku bunga deposito dan melanjutkan program QE. Regulator memperkirakan bahwa suku bunga akan tetap pada tingkat saat ini atau lebih rendah sampai ada sinyal yang jelas mengenai peningkatan jumlah konsumen dan

09.09 16:49

Indeks saham utama Amerika menunjukkan pertumbuhan pada akhir minggu karena kemajuan dalam hubungan perdagangan antara Amerika Serikat dan Tiongkok, serta dengan latar belakang statistik makroekonomi yang dipublikasikan.

30.08 23:24 Eksklusif

Alexei Bobrovsky merangkum hasil minggu ini di pasar keuangan bersama dengan pengamat ekonomi Grigory Beglaryan dan Oleg Bogdanov dalam program “Right Course” di saluran YouTube.

30.08 19:40

Kementerian Luar Negeri Tiongkok membenarkan kabar bahwa saat ini sedang berlangsung negosiasi dengan perwakilan AS mengenai penyelesaian perjanjian perdagangan kedua negara.

23.08 15:33

Melemahnya yuan terhadap dolar AS ke level terendah dalam 11 tahun kemarin meningkatkan keraguan investor terhadap kemungkinan segera tercapainya kesepakatan masalah perdagangan antara AS dan Tiongkok.

16.08 22:30 Eksklusif

Trump telah mencontohkan hari rekonsiliasi, namun situasinya masih sulit. Para investor akhirnya sadar bahwa konflik antara Amerika Serikat dan Tiongkok cukup serius. Para analis mulai menghitung bagaimana konflik antara kedua kekuatan ini bisa berakhir.

16.08 21:59

Hasil pasar keuangan minggu ini dirangkum oleh analis terkemuka QBF Oleg Bogdanov dan manajer portofolio QBF Mark Donikyan. Pertumbuhan ekonomi Hong Kong melambat dan ternyata lebih buruk dari perkiraan - pada kuartal kedua, PDB tumbuh sebesar 0,6%, sementara para analis memperkirakan pertumbuhan

Pada tanggal 27 September, di Perm, perwakilan Teletrade Group mengadakan sarapan pagi untuk media regional dan federal. Direktur Umum Teletrade Group LLC Sergey Shamraev, kepala analis perusahaan Oleg Bogdanov dan tokoh media merek Teletrade - aktor Anton Bogdanov berbicara tentang “Peluang investasi dalam kondisi sanksi dan ketidakpastian.”

Yang juga ikut serta dalam sarapan pagi adalah Viktor Darienko, kepala Pusat Analisis dan Teknologi Keuangan, CAFT Perm memberikan konsultasi keuangan dan menawarkan ide-ide investasi.

Situasi perekonomian Rusia masih buruk. Masalah struktural internal, tekanan sanksi, ketidakstabilan rubel. Dalam kondisi seperti ini, warga dan perusahaan berusaha mencari cadangan eksternal dan internal untuk meningkatkan pendapatan pribadi dan mengembangkan usaha. Jenis investasi tradisional, seperti deposito bank, saat ini sudah tidak bisa lagi dianggap sebagai investasi yang efektif.

“Angka di Rusia sekarang berada pada titik terendah dalam sejarah. Hal terbaik yang dapat Anda andalkan dalam taruhan semacam itu adalah menjaga dana Anda; kita tidak lagi berbicara tentang meningkatkannya. Hal yang sama juga berlaku untuk obligasi federal jangka pendek. Sampai saat ini, saham-saham Rusia memiliki potensi, namun selama setahun terakhir pasar saham kita telah menderita terlalu banyak akibat sanksi dan kebijakan AS yang tidak dapat diprediksi, dan kerentanan ini masih ada,” ujar Sergei Shamraev dalam pidatonya.

Oleg Bogdanov mungkin menyentuh topik paling sensitif bagi semua yang hadir - nilai tukar rubel. “Formasi nilai tukar modern, katakanlah, memiliki sisi yang jelas dan bayangan. Dampak sanksi jelas bagi semua orang, ini sisi yang jelas. Yang kurang terlihat, namun tidak kalah pentingnya bagi rubel, adalah hubungan antara Kementerian Keuangan dan Bank Sentral. Regulator punya agendanya sendiri, kementerian punya agendanya sendiri, dan keduanya tidak selalu bersamaan. Hasilnya, kita dapat mengamati pergerakan nilai tukar yang signifikan bahkan dengan latar belakang kebijakan luar negeri yang netral,” kata analis tersebut.

Dalam perekonomian yang stagnan, investasi yang ditujukan untuk pendapatan pasif bukanlah investasi dengan pengelolaan modal aktif yang saat ini banyak diminati. Pasar valuta asing memiliki potensi yang sangat baik karena fluktuasi nilai tukar yang konstan, namun kegiatan tersebut memerlukan pendekatan yang sangat hati-hati.

“Pasar adalah pasar, Anda bisa menghasilkan uang sekaligus kehilangan uang karenanya. Dan untuk meningkatkan keuntungan dan meminimalkan kerugian, sangat penting bagi orang Rusia untuk mampu mengelola modal mereka. Program pelatihan tentang manajemen keuangan pribadi ditawarkan oleh Pusat Analisis dan Teknologi Keuangan - Perm (CAFT). Kami terlibat dalam pelatihan dan konsultasi, namun, saya ingin tekankan, bukan dalam manajemen kepercayaan. Pakar kami dapat menawarkan opsi investasi tertentu kepada klien, namun keputusan selalu ada di tangan investor,” tegas Victor Darienko.

Secara tradisional, setiap akhir tahun, pakar keuangan membuat berbagai perkiraan. Masyarakat investasi sedang menunggu prediksi dan seiring waktu acara ini bahkan berubah menjadi semacam hiburan - ada yang akan lebih mengejutkan, ada yang akan mengejutkan, ada yang, untuk membangkitkan kepercayaan anak-anak yang menyegarkan, berdandan seperti Sinterklas dan Gadis Salju dan berbicara tentang catatan atau anti-catatan di pasar keuangan dunia. Ya, saya juga akan melakukan ini, tentu saja, dengan sejumlah perdukunan dan Sinterklas.

Jadi, mari kita mulai dengan nilai tukar euro terhadap dolar. Apa yang bisa kukatakan? Pasar yang lesu dan busuk. Pada tahun-tahun pertama kehidupannya, euro masih menguat, ada dua digit sehari. Apa dampak dari penurunan yang berkepanjangan dari 1,18 ke 0,82, dan kemudian, setelah intervensi bersama dari bank sentral dunia, dengan nyanyian dan tarian ke 1,6. Seiring waktu, volatilitas mengempis, euro menjadi berat dan tidak aktif, dan sekali lagi, seperti orang tua dan wanita tua yang mengalami kegagalan, euro kembali ke titik awal - ke level 1,18-1,19. Prakiraan: menyiksa hingga 1.12, lalu kembali ke 1.15. Lonjakan ekonomi di Zona Euro akan melemah, dan M. Draghi akan mempertahankan pendiriannya - untuk menunda kebijakan moneter yang lunak selama mungkin. Secara umum, lagu sedih Italia “Amore” adalah tentang cinta yang tidak bahagia.

Kesimpulannya, kita harus memberi penghormatan pada tema modis. Tentang Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Tentu saja, ini bukan pasar, tapi... Saya pikir kita telah melewati puncak kegilaan umum. Regulator di seluruh dunia mulai memperketat peraturannya, tapi bagaimana lagi? Lalu jalannya hanya turun. Sasaran Bitcoin pada tahun 2018 adalah $1.500. W. Buffett memberikan penawaran yang bagus - dia akan membeli mata uang kripto apa pun dengan jangka waktu 5 tahun. Satu-satunya hal yang mengejutkan di sini adalah keyakinan Buffett bahwa pada usia 93 tahun ia akan tertarik pada hasil dari opsi ini. Prospek mata uang kripto adalah 0,0000. Seperti yang dikatakan Lucretius - ex nihilo nihil fit (dari ketiadaan tidak ada hasil).

Di mana krisis dimulai?

Oleg Bogdanov: “Mayoritas menyarankan untuk tidak khawatir, mereka mengatakan semuanya normal; Tidak, itu tidak normal.”

Seperti yang Anda ketahui, krisis selalu muncul tanpa disadari. Semuanya tampak baik-baik saja, indikator makroekonomi normal, bahkan di atas normal, pasar saham sedang meningkat, keuntungan perusahaan sangat baik. Dan tiba-tiba, bam, semuanya menjadi krisis. Seperti yang biasa dikatakan oleh ahli kata-kata V.S. Chernomyrdin - itu tidak pernah terjadi, dan ini terjadi lagi. Bagaimana seseorang dapat melihat dalam kegelapan gambaran samar-samar seorang wanita tua berkepang, yang mungkin datang ke dunia keuangan kita dengan tujuan menghancurkan lebih dari satu kehidupan investasi muda?

Moskow pada musim gugur 1997. Pasar sedang naik daun, langit penuh bintang, uang mengalir, prospeknya menggila, O. Bender sedang beristirahat dengan Rio-nya. Dan setahun kemudian, pada bulan Oktober 1998 - komputer dingin di bursa, debu, kehancuran, pemodal yang masih hidup menutup stop loss terakhir mereka di Sheremetyevo. Tentu saja, para ekonom kemudian menjelaskan kepada kita mengapa hal ini terjadi - inflasi yang tinggi, banyak utang, manajemen pemerintah yang buruk, dll., Dll. Namun semua ini diketahui pada tahun 1995, dan 1996, dan 1997. Dan tidak ada yang memberi tahu mengapa pasar Rusia turun sejak Januari 1998, meskipun pada saat itu pasar Barat hanya naik. Tidak ada yang bercerita tentang bagaimana penyebaran LTCM (dana terbesar di dunia) melebar, bagaimana teman-teman melakukan segalanya untuk memastikan penyebaran ini menyebar lebih luas lagi, sehingga dana kesayangan para peraih Nobel ditutupi dengan baskom tembaga dan menutupi seluruh pasar finansial. Secara umum, hal inilah yang terjadi. Pasar saham Rusia mengalami kematian yang heroik pada tahun 1998 sebagai bagian kecil dari jebakan global untuk menangkap monster bernama LTCM. Dan kemudian, tentu saja, devaluasi, inflasi, dan gagal bayar pada Pemerintahan baru.

Pada tahun 2007, ketika pawai pemakaman salah satu perusahaan hipotek terbesar, New Century Financial Corporation, telah diadakan di Amerika Serikat, pasar saham menunjukkan rekor tertinggi baru dalam sejarah, S&P500 menargetkan 1.500 poin. Dan bahkan pembantaian raksasa investasi Bear Stearns pada bulan Maret 2008 tidak menjatuhkan pasar pada bulan Mei, indikator S&P500 tetap berada di sekitar 1.400 poin. Saya bahkan tidak berbicara tentang data makroekonomi. Semuanya baik-baik saja dengan PDB di negara bagian, pertumbuhan sekitar 2%, inflasi 2,8%, The Fed menurunkan suku bunga menjadi 2%. Ada optimisme penuh di pasar luar negeri. Menurut pendapat saya, pada bulan Mei 2008 indeks Rusia mencapai titik tertinggi dalam sejarah. Harga minyak saat itu umumnya sekitar $150 per barel. Para apokaliptik ditertawakan. Setelah sekitar 5 bulan, Wall Street mulai melemah. Lehman Brothers gagal, jika bukan karena The Fed, nasib menyedihkan akan menimpa semua lembaga keuangan terbesar di Amerika Serikat. S&P500 kehilangan 50% pada Februari 2009. Resesi telah dimulai di Amerika Serikat. Dan lagi, makroekonomi, mungkin dengan pengecualian harga real estate, yang mulai menurun di Amerika Serikat, tidak memberi tahu kita apa pun tentang bencana yang akan datang. Inti dari peristiwa menyedihkan tahun 2008 adalah struktur keuangan berbasis real estat, yang runtuh karena berbagai alasan dan hampir menyeret seluruh dunia keuangan ke dalam jurang maut.

2018 Apa sekarang? Makroekonomi baik-baik saja. Itu sudah pasti. Tingkat pertumbuhan global berada di atas 2%, di Amerika sekitar 3%. Inflasi memang rendah, namun hal ini baik bagi investor. Tidak ada distorsi di pasar real estat. Keuntungan perusahaan 80% lebih baik dari perkiraan. Semuanya baik-baik saja dengan bank, mereka tidak mengambil risiko, regulator memantau dengan cermat hal ini. Jadi mengapa investor menjadi gugup? Dari mana datangnya kecemasan ini, yang telah meningkatkan volatilitas secara tajam dan telah beberapa kali memberikan pengaruh pada pasar sebesar lebih dari 4 persen? Kebanyakan orang menyarankan untuk tidak khawatir, semuanya normal. Tidak, tidak normal.

Ada distorsi dan ketidakseimbangan. Pertama, Trump dengan reformasinya (pajak, infrastruktur) secara serius meningkatkan defisit anggaran dan, sebagai akibatnya, pasokan obligasi ke pasar. Pada saat yang sama, The Fed mengurangi pembelian obligasi negara, dan bank sentral lainnya juga memikirkan cara mengurangi obligasi negara di neraca mereka. Dan sekarang, meski inflasi rendah, imbal hasil Treasury telah meningkat tajam. Hal ini memukul pasar saham. Indeks mulai menurun, dan ini merupakan pukulan terhadap mata rantai terlemah saat ini – ETF dan ETN. Pasar ETF telah berkembang dari $700 miliar menjadi $5 triliun sejak tahun 2008. dolar. Pertumbuhan ini terjadi dalam pasar bullish 9 tahun. Tentu saja dalam hal ini positioning pemain dan investor memiliki banyak kelemahan. Strategi jangka panjang dari banyak dana dapat menyebabkan kerugian serius jika pasar turun secara signifikan. Bahkan masih sulit untuk menghitung kemungkinan besarnya masalah tersebut. Satu hal yang jelas - masalahnya ada, dan pemodal yang sinis pasti akan memastikan bahwa bagi investor rata-rata sederhana yang telah kehilangan rasa takut selama 9 tahun, pada saat tertentu pasar keuangan menjadi tempat di mana orang-orang mati dengan sabit berdiri dan diam. ..

Oleg Bogdanov: “Jika Tiongkok ikut serta dalam penjualan utang pemerintah AS, kekacauan pada aset dasar pasar keuangan global akan menyebabkan pergerakan dan turbulensi yang paling tidak terduga.”

Perang dagang antara Amerika dan Tiongkok semakin meningkat. D. Trump memutuskan untuk meningkatkan tingkat konfrontasi dan pada hari Selasa mengumumkan bahwa ia telah memerintahkan persiapan pemberlakuan bea masuk 10 persen atas impor Tiongkok senilai $200 miliar. Kemudian presiden Amerika menambahkan di Twitter - dan jika Tiongkok merespons, kami akan melakukannya mengenakan bea masuk lebih besar lagi terhadap barang-barang mereka sebesar $200 miliar. Jelas bahwa keputusan Trump untuk meningkatkan konflik perdagangan dengan Tiongkok akan menimbulkan konsekuensi negatif bagi perekonomian Tiongkok, dan perekonomian dunia secara keseluruhan.

Jika paket tarif 25% pertama senilai $50 miliar dapat mengurangi tingkat pertumbuhan Tiongkok sebesar 0,1%, menurut perkiraan UBS, maka peningkatan lebih lanjut dalam volume barang-barang Tiongkok yang dikenakan pajak akan menyebabkan penurunan PDB Tiongkok sebesar 0,5%. Pemerintah Tiongkok memperkirakan PDB negaranya akan tumbuh sebesar 6,5% tahun ini. Perang dagang dapat mengubah perkiraan ini secara signifikan. Pertanyaan utama yang diajukan para ekonom dan pelaku pasar keuangan saat ini adalah bagaimana tanggapan Tiongkok?

Harus dikatakan bahwa, tidak seperti Amerika Serikat, kemungkinan Tiongkok untuk melakukan tindakan serupa, yaitu dengan mengenakan bea masuk atas barang-barang Amerika, sangat terbatas. Ketidakseimbangan perdagangan tahunan antara AS dan Tiongkok berjumlah sekitar $500 miliar yang menguntungkan Tiongkok. Dengan kata lain, Tiongkok tidak akan mendapatkan cukup barang dari Amerika untuk secara simetris merespons Amerika Serikat dengan menaikkan bea masuk sebesar $200 miliar. Ini berarti bahwa opsi yang ada harus asimetris, namun tidak melampaui kerangka ekonomi. Wajar saja, dalam situasi ini, semua orang langsung memperhatikan portofolio Tiongkok di obligasi pemerintah Amerika (Treasuries).

Saat ini, Bank Rakyat Tiongkok memiliki surat berharga senilai 1 triliun di neracanya. 181 miliar. Dari bulan Maret hingga April, portofolionya turun sebesar 6 miliar dolar. Tanpa mengetahui struktur portofolionya, sulit untuk menentukan alasan penurunan tersebut - tentu saja, kapan obligasi habis masa berlakunya atau karena penjualan obligasi. Pada prinsipnya, meskipun portofolio Tiongkok tidak berubah, bahkan tumbuh sebesar $35 miliar sepanjang tahun, namun senjata ini benar-benar dapat disebut sebagai bom termonuklir finansial.

Masih terlihat jelas bahwa Jepang secara metodis menjual sekuritas Amerika; portofolio Treasury di sana terus-menerus mengalami penurunan; sepanjang tahun ini turun sebesar $82 miliar menjadi 1 triliun. 31 miliar dolar. Federasi Rusia juga membedakan dirinya. Dengan gaya kami sendiri, pada bulan April kami memotong portofolio kami di Treasury sebanyak 50%, sebesar $48 miliar, dan dengan demikian menjadikan investasi global pada utang Amerika menjadi negatif dalam 12 bulan. Anehnya, Elvira Nabiullina, pada pertemuan di Duma Negara saat laporan Bank Sentral tentang kegiatannya tahun 2017, ketika ditanya mengapa kami menjual treasury dan ke mana perginya uang itu, dia menjawab seperti ini: Saya tidak akan mengatakan, Anda akan melakukannya baru mengetahui hal ini dalam enam bulan.

Jelas bahwa jika Tiongkok ikut serta dalam proses penjualan utang pemerintah Amerika (seperti yang terjadi pada musim panas 2008 dengan obligasi Fannie Mae dan Freddie Mac), maka masalah serius akan dimulai dengan pinjaman dari Departemen Keuangan AS, terutama terhadap dilatarbelakangi oleh meningkatnya defisit anggaran dan menyusutnya neraca The Fed. Akan terjadi distorsi pada kurva imbal hasil berbagai obligasi. Omong-omong, pembalikan antara Treasury 7 tahun dan 10 tahun akan segera dimulai, yang belum pernah terjadi sejak tahun 2009. Kekacauan pada aset dasar pasar keuangan global akan menyebabkan pergerakan dan turbulensi yang paling tidak terduga di seluruh pasar.

Algoritma dan akhir dunia, atau adakah kehidupan setelah hype?

Dahulu kala, di pertengahan tahun 90an, ketika sebagian besar komputer masih berwarna hitam putih, dan halaman di Internet memerlukan waktu beberapa menit untuk menyegarkannya, kami memiliki komputer besar di salah satu aula di Bursa Efek Moskow. Ibarat sapi keramat, para pedagang mendekatinya, berkerumun, melihat ke dalamnya, namun tidak semua orang boleh menyentuhnya, hanya segelintir orang terpilih yang bisa menyentuh keyboard, menekan tombol misterius dan keajaiban muncul di layar - berbagai grafik warna dan angka . Komputer ini memiliki platform Reuters.

Guru perdagangan terpilih yang memahami grafik dan diterima di Reuters membawa penguasa. Secara berkala, salah satu guru mendatangi Reuters, membuka grafik, meletakkan penggaris di monitor, membisikkan sesuatu dengan kagum, matanya melebar, dan wajahnya mulai bersinar. Kemudian sang guru dengan cepat berlari ke ruangan menuju komputer hitam putihnya dan mulai berdagang dengan tergesa-gesa. Ini adalah pedagang algoritmik pertama di Rusia. Saya tidak akan mengatakan bahwa mereka menghasilkan banyak uang dari perdagangan mereka, tetapi efek dari dukun dan ahli sihir keuangan sangat mempesona, terutama pada investor non-profesional. Bahkan saat itu pun mereka sudah siap untuk memberikan semua uang mereka kepada “setan” ini; seorang penguasa dan matematika sudah berarti lebih dari sekedar palu dan arit. Dan mereka mulai membuat industri berdasarkan hasrat ini.

Semua orang mulai mempelajari analisis teknis. Perdagangan di Wall Street memiliki efek khusus pada pikiran, ketika 10 menit sebelum penutupan perdagangan, komputer ajaib birinyi menyala, program penjualan mulai bekerja dan Dow Jones dengan cepat kehilangan 100 poin. Setelah keajaiban seperti itu, jumlah pengikut sekte “rata-rata bergerak dan stokastik” tumbuh dengan urutan besarnya. Seiring berjalannya waktu, 80%, atau bahkan 90% trader dan investor mulai bekerja hanya dengan menggunakan analisa teknikal, muncul program untuk trading algoritmik dan sistem khusus, dimana semuanya dikendalikan oleh robot dan robot tersebut juga dikendalikan oleh robot. Lambat laun, matematika mulai menggusur manusia dari proses perdagangan bahkan dari proses pengambilan keputusan. Kini data makroekonomi yang dirilis dianalisis oleh robot dan memutuskan apa yang harus dilakukan dengan posisi.

Kini seluruh dunia keuangan bergerak dari garis ke garis, dari support ke resistance, sesuai dengan tren, dari satu moving average ke moving average lainnya. Setiap orang memiliki beban yang kurang lebih sama dalam programnya, setiap orang bereaksi dengan cara yang sama. Sampai sistem memberi sinyal, Anda tidak bisa menjual. Saya pikir bahkan jika perang termonuklir pecah, banyak komputer yang akan melakukan simulasi “buy the dips.” Dan jika sinyal jual tiba (jelas semua orang akan menerimanya), maka hanya “penjaga Vasily” lokal yang dapat menghentikan gelombang penjualan, yang akan mematikan lampu di bursa.

Perdagangan di pasar sekarang berkembang dalam sebuah paradigma - dari pertumbuhan lambat yang berlarut-larut hingga kehancuran yang sangat cepat. Saat ini, investor menyukai algoritma, robot, dan teori konspirasi. Suatu ketika, di suatu forum atau seminar, seorang gadis yang masih sangat muda mendatangi saya dan dengan agak marah mulai bertanya - mengapa saya tidak menggunakan Bollinger dan Stochastic? Saya mengatakan kepadanya bahwa saya menggunakannya, tetapi semakin sedikit seiring bertambahnya usia dan kebanyakan pada hari libur. Dia tidak mengerti saya.

Kesadaran investor telah berhenti merespons fakta ekonomi yang nyata. Mereka menginginkan sensasi dan mendapatkannya hampir di mana saja - dalam perdagangan saham, mata uang kripto, obligasi, dll. Tapi apakah ada kehidupan setelah hype, setelah “penjaga Vasily” mematikan saklar dan mengakhiri dunia? - belum ada jawaban untuk pertanyaan ini.

Kerusuhan Tembaga dan Aturan Fiskal

Oleg Bogdanov: “ Kementerian Keuangan kolektif kita mengingatkan kita pada Ostap Bender, yang dengan penuh kasih berkata kepada masyarakat: “Mengapa kamu membutuhkan begitu banyak uang, Kisa?».

Semua orang tahu bahwa Abraham melahirkan Ishak, dan Ishak melahirkan Yakub... dll. Tidak diketahui siapa yang melahirkan Kementerian Keuangan dan Bank Sentral.

Meskipun tidak - Bank Sentral pertama diorganisir oleh warga Riga Johan Witmacher dan Bank Sentral ini adalah Bank Sentral Swedia. Pada tahun 1657, Stockholms Banco muncul, pendahulu dari bank Swedia saat ini Sveriges Riksbank, dan pada saat yang sama uang kertas pertama di Eropa diciptakan, dan apa yang disebut sistem “perbankan cadangan pecahan” digunakan untuk pertama kalinya. , ketika uang yang diinvestasikan digunakan untuk mengeluarkan pinjaman.

Pada saat yang sama, Swedia sedang berperang dengan Rusia. Pada tahun 1658, gencatan senjata disimpulkan, yang ditandatangani oleh boyar Ordin-Nashchokin di pihak Rusia. Anehnya, Ordin-Nashchokin-lah yang pada tahun 1655 mendirikan bank pertama di Rusia yang disebut “Zemskaya Izba”. Namun, bank tersebut kemudian ditutup, dan boyar Nashchokin mulai terlibat dalam, seperti yang mereka katakan sekarang, “skema” keuangan dan mengusulkan penerbitan uang tembaga dengan harga perak. Gaji dibayarkan dalam bentuk tembaga, dan pajak dipungut dalam bentuk perak. Ada banyak tembaga - oleh karena itu, banyak koin yang dicetak. Tentu saja, harga tembaga turun hingga mencapai perak, mencapai hampir 1 banding 30. Rakyat mulai memberontak. Seperti biasa, mereka menyalahkan Pangeran Miloslavsky atas segalanya. Ayo pergi menemui Raja. Raja pertama-tama mendengarkan para pejalan kaki, dan kemudian menggantung para pemberontak, kata mereka, sekitar seribu orang. Namun, pada akhirnya mereka meninggalkan tembaga dan kembali ke uang perak. Maka dimulailah pasar keuangan dan regulasi di Rusia.

Sekarang pemodal kita tidak bekerja dengan tembaga dan perak, ini urusan para numismatis. Saat ini, konsep global sedang digunakan - likuiditas, likuiditas valuta asing, jumlah uang beredar, M1, M2, dll. Namun, apa yang dilakukan otoritas keuangan kita akhir-akhir ini agak mirip dengan skema boyar Ordin-Nashchokin. Gaji masyarakat dibayarkan dalam rubel, pajak dan usia pensiun dinaikkan, dan Kementerian Keuangan secara de facto memungut pajak sebagian besar dalam dolar, karena rubel gratis, menurut aturan anggaran, digunakan untuk membeli mata uang asing.

Vertinsky pernah bernyanyi: “Saya tidak tahu mengapa dan siapa yang membutuhkan ini…”, jadi saya juga tidak tahu. Kegigihan Kementerian Keuangan sungguh mengejutkan. Pada musim semi lalu, Alexei Kudrin mengusulkan peningkatan batas batas aturan anggaran sebesar $5 untuk menghindari kenaikan pajak dan, akibatnya, memperlambat perekonomian. Tidak, Kudrin tidak terdengar. Sekarang Bank Sentral kita dengan hati-hati, saya tidak tahu atas kemauan siapa, pertama, selama masa turbulensi, menghentikan pembelian mata uang asing, dan kemudian, ketika menjadi jelas bahwa operasi Kementerian Keuangan hanya menambah bahan bakar bagi perekonomian. kebakaran, biasanya operasi ini dihentikan hingga akhir September. Namun Kementerian Keuangan tetap teguh - aturan anggaran harus dipatuhi, kami tetap akan mengambil mata uang asing, jika tidak di pasar terbuka, maka dari Bank Sentral. Artinya, mereka akan membeli mata uang yang sudah dibeli Bank Sentral dengan rubel yang diperoleh dalam bentuk pajak dari eksportir kita. Pada bulan September, 426 miliar rubel akan dihabiskan untuk tujuan ini. Bahkan, Kementerian Keuangan akan menggelontorkan kembali 426 miliar rubel ke Bank Sentral. Ini sama dengan menuangkan kembali seember air ke sungai, dan Bank Sentral akan menulis ke rekening Kementerian Keuangan sejumlah mata uang yang sudah ada di neraca Bank Sentral. Apa kau mengerti? Akibatnya, dolar atau rubel tidak muncul di sistem. Rubel diserap ke dalam Bank Sentral. Ternyata QE adalah kebalikannya, pengetatan kuantitatif, yang setara dengan menaikkan suku bunga utama, dan hal ini menyebabkan perlambatan perekonomian.

Secara umum, tidak jelas mengapa, dalam kondisi saat ini, ketika konfrontasi geopolitik dapat menyebabkan Barat membekukan transaksi mata uang asing, membeli mata uang ini dengan kegigihan? Bagi saya, sekarang Kementerian Keuangan kolektif kita mengingatkan kita pada Ostap Bender, yang dengan penuh kasih berkata kepada masyarakat: “Nah, mengapa Anda membutuhkannya, mengapa Anda membutuhkan begitu banyak uang?.. - Nah, apa yang akan Anda beli, Kisa? Dengan baik? Lagi pula, Anda tidak punya imajinasi. Demi Tuhan, lima belas ribu cukup untuk matamu... Kamu akan segera mati, kamu sudah tua. Anda tidak membutuhkan uang sama sekali… ”

Berita palsu dan robot

Industri keuangan modern secara aktif bergerak menuju algoritma perdagangan yang lengkap. Robot kini membuka dan menutup posisi, menganalisis informasi makroekonomi yang masuk dan pernyataan peraturan. Jumlah ETF yang dikelola secara pasif yaitu robot telah melebihi 50%. Seseorang didorong semakin jauh dari perdagangan untuk mengecualikan komponen psikologis dan emosional dari proses tersebut.

Idenya jelas dan mungkin dapat dibenarkan secara ekonomi. Namun, sistem algoritmik itu sendiri tidak dapat bekerja dalam ruang hampa, ia harus “menyedot” dan memproses informasi eksternal, dan di sini teknologi modern menghadapi sifat buruk manusia yang biasa (keserakahan, kesombongan, ketidakmampuan, dll.), yang memaksa otak robot untuk bekerja di batas penuhnya, bola melompat ke belakang roller, mesin mendidih dan mulai membeli, pada saat seharusnya menjual, memperbaiki kerugian, mengambil posisi lagi dan memperbaiki kerugian lagi, dengan kata lain - robot mulai melakukan hal-hal aneh.

Robot menerima informasi eksternal dari media. Media mempekerjakan orang-orang yang disebut jurnalis. Merekalah yang kini menjadi penentu semua sistem algoritmik; jumlah kerugian dan keuntungan bergantung pada mereka sampai batas tertentu. Di masa lalu, abad ke-20, semua informasi yang masuk dianalisis oleh seseorang; seorang profesional dapat langsung melihat ketidakakuratan, kepenuhan, dan buta huruf dalam pesan yang masuk. Sekarang lebih sulit. Dalam sistem algoritmik, berbagai versi pesan informasi dapat diprogram, namun bagaimanapun juga, sistem harus merespons dengan segera dan cepat.

Kehidupan jauh lebih beragam daripada sirkuit yang sudah terprogram.

Saya ingat suatu tempat di tahun 2003, semua orang menunggu hasil pertemuan The Fed. Pada waktu yang ditentukan, teks pernyataan tiba, yang sangat berbeda dari ekspektasi. Reaksinya langsung terasa, terutama di pasar valuta asing. Sekitar 15 menit kemudian terjadi koreksi - teks baru pernyataan Fed lebih lengkap. Ada reaksi balik di pasar. Ternyata The Fed kemudian mengatur ulang keputusannya melalui fax dan jurnalis yang duduk di ruangan khusus dekat fax tersebut tidak menunggu seluruh lembarnya keluar, merobeknya tanpa paragraf terakhir dan menyerahkannya kepada jurnalis lain untuk didistribusikan. Menurut pendapat saya, ini adalah salah satu kasus pertama di mana berita palsu secara serius mempengaruhi pasar global. Tampaknya seseorang menarik kesimpulan yang benar dari kasus ini.

Berita palsu mulai berdatangan berbondong-bondong. Berita tiba. Pasar mulai bergejolak. Koreksi atau klarifikasi dalam 5 menit. Semua media global mulai berbuat dosa dengan hal ini. Setelah krisis keuangan tahun 2008, proses tersebut memasuki babak baru. Sekarang jurnalis dengan bodohnya memberikan informasi yang belum diverifikasi dengan frasa standar - “dari sumber yang dekat dengan negosiasi”, “dari orang yang dekat dengan pemerintah”, dan terkadang dengan berani, dengan kata-kata berikut - “media melaporkan”. Siapa orang-orang ini, apa sumbernya, tidak ada yang pernah menjelaskan. Penting untuk menimbulkan reaksi instan di pasar keuangan, untuk meningkatkan sensasi. Harus dikatakan bahwa jenis pemalsuan ini khas untuk media Barat, karena pasar keuangan di sana berkembang dan terdapat banyak ikan, atau lebih tepatnya sistem algoritmik, yang dapat ditangkap dengan umpan semacam itu.

Di Rusia situasinya agak berbeda. Di negara kita, berita palsu berfungsi untuk meningkatkan gelombang “mimpi buruk, semuanya hilang” (perkiraan para ahli seperti “Bitcoin dalam setahun akan berharga 100 ribu dolar” atau “Rubel akan turun ke dolar menjadi 150” sangat populer. ), atau menurut lelucon tentang Caruso. Oh, Caruso itu! Ada begitu banyak kebisingan - “penyanyi yang baik, penyanyi yang baik”... Dan dia tidak selaras dan kasar! - Apa, apakah kamu mendengarkan Caruso? - Tidak, Izya bernyanyi untukku! Dalam hal ini, biasanya ada perintah klasik sederhana yang bertujuan menghancurkan pesaing atau mengurangi kapitalisasi perusahaan sebelum pengambilalihan. Meskipun kita tidak bisa mengecualikan buta huruf yang sederhana dan berpikiran sederhana. Ini sekarang merupakan masalah yang umum dan terjadi secara turun-temurun.

Dengan demikian, kita dapat menarik kesimpulan yang sederhana dan berani - agar media tidak mengganggu kerja normal dan pengembangan sistem algoritmik, media itu sendiri perlu dirobotisasi, kata-kata diterjemahkan ke dalam angka, dan dienkripsi. Maka semuanya akan menjadi jelas, sederhana dan dapat dimengerti. Kami menerima serangkaian angka dari The Fed dan meresponsnya. Saya hanya khawatir bahwa dalam kasus ini, seseorang, yang membaca teks The Fed - "tingkat inflasi tetap rendah" - akan diam-diam menulis di dekat perapian di selembar kertas - "Alex to Eustace...".

Oleg Bogdanov: “Penasihat Presiden AS John Bolton digunakan secara membabi buta, kemudian investor dan spekulan digunakan…”

Minggu lalu di pasar global mungkin merupakan minggu paling berdarah sejak tahun 2008, terutama di sektor teknologi tinggi Amerika. Saham grup baju renang bergaris FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix dan Google) anjlok dan bahkan memasuki wilayah pasar beruang. Laporan triwulanan Amazon dan Google mengecewakan, dan saya bahkan takut membayangkan apa yang akan terjadi di pasar jika laporan Apple pada tanggal 1 November tidak memenuhi ekspektasi investor dan analis. Perlu dicatat bahwa tahun ini hanya 20% dari seluruh kelas aset yang memiliki imbal hasil positif. Angka ini belum pernah serendah ini, kecuali pada masa stagflasi tahun 1970an dan krisis keuangan global.

Sementara itu, di Rusia, di pasar valuta asing dan pasar saham Rusia, peristiwa-peristiwa luar biasa telah terjadi, yang dalam cerita rakyat keuangan lokal akan tetap dalam bentuk ekspresi seperti “a ride on Bolton”, “hard Bolton on the market”, “Bolton sell” -off” atau “Bolton dengan ukiran.”

Faktanya, Rabu lalu, Penasihat Keamanan Nasional Presiden AS John Bolton berbicara di Baku. Pada prinsipnya, tidak ada yang terlalu tertarik dengan pidato ini, karena sebelum Baku, Bolton di Moskow pada konferensi pers menceritakan semua hal yang menarik minat investor. Dan tentang sanksi terhadap Rusia, yang terus dipersiapkan oleh pemerintah AS, dan tentang fakta bahwa AS tidak merencanakan sanksi baru sehubungan dengan apa yang disebut sebagai serangan kimia di Inggris. Dan di sini, di Baku, Bolton kembali angkat bicara mengenai topik ini.

Jelas bahwa para pedagang dan investor bahkan tidak mengetahui bahwa Bolton berada di Baku dan mengatakan sesuatu di sana. Mereka melihat monitor, mengikuti kutipan, grafik dan melihat feed berita Bloomberg dan Reuters. Demikian pula, sistem algoritmik memantau tingkat harga, informasi pengantar lainnya, dan juga umpan berita, karena sistem tersebut berisi algoritme tindakan untuk kalimat dan kombinasi kata tertentu. Singkatnya, mereka seperti anjing Pavlov yang menunggu sinyal.

Dan kemudian sinyalnya datang. Kalimat “Tidak akan ada sanksi tambahan terhadap Rusia – Bolton” muncul di feed berita. Selain itu, perhatikan bahwa segala sesuatu dalam frasa ini disusun dengan sangat kompeten - penekanan berdasarkan urutan kepentingannya ada pada kata pertama dan kata terakhir. Akademisi misterius Pavlov menghitung dengan tepat apa dan bagaimana melakukannya agar pengawas pasar keuangan mulai ngiler dalam jumlah besar dan cairan lainnya. Reaksinya langsung terlihat. Rubel menguat sebesar 1% dalam hitungan detik, dan pasar saham melonjak lebih dari 2 persen. Saat ini, saya sedang duduk di depan monitor dan memikirkan tentang bagaimana perubahan kebijakan luar negeri AS saat ini; bahwa ekspresi Trump menular ke bawahannya; tentang apa yang terjadi pada hari dimana Rusia bisa menawarkan Amerika Serikat; haruskah kita sekarang mengubah penilaian terhadap mata uang dan pasar kita; Akankah agensi Moody's sekarang menaikkan peringkat Rusia? Singkatnya, seluruh hidup saya terlintas di depan mata saya.

Sekitar 10 menit kemudian, klarifikasi mulai muncul di feed berita: "Tidak akan ada sanksi tambahan sehubungan dengan serangan kimia di Salisbury", "pemerintah AS terus berupaya memberikan sanksi terhadap Rusia", yaitu, Bolton mengulangi semuanya. yang dia katakan sebelumnya di Moskow. Tidak ada sensasi. Gambarannya menjadi sama - wanita tua dan palung. Rubel kembali ke posisi sebelumnya; pertumbuhan pasar saham digantikan oleh penjualan aktif, yang berlanjut hingga hari ini.

Jelas bahwa Bolton dimanfaatkan, seperti yang mereka katakan di badan intelijen, secara membabi buta. Kemudian mereka memanfaatkan investor dan spekulan. Secara umum, seluruh pasar global kini menyerupai Profesor Pleischner dari serial TV terkenal, yang juga digunakan secara membabi buta. Dan ini bukan lagi Pleischner yang dengan riang berjalan mengelilingi Bern dan dengan gembira mengamati binatang-binatang di kebun binatang. Sekarang adalah saat ketika Pleischner mengangkat kepalanya dan melihat sekuntum bunga di jendela - itu adalah sinyal kegagalan.

Berbicara tentang kecantikan. Bukan rahasia lagi bahwa saya telah lama menjadi seorang yang skeptis terhadap kripto dan secara konsisten mempertahankan posisi saya. Kebetulan semangat saya berubah menjadi kekecewaan total yang bersumber dari praktek trading dan pengalaman berbagai transaksi, sejujurnya pengalaman yang menyedihkan. Jadi, setahun yang lalu, salah satu teman baik saya dari operasi investasi memutuskan, karena antusiasme umum terhadap mata uang kripto, untuk juga terjun ke jurang ini. Tidak peduli seberapa keras saya mencoba untuk mencegahnya, keputusan telah dibuat dan uang tersebut dialokasikan untuk membeli portofolio bungkus permen (mata uang kripto). Namun sebelum mengambil langkah gegabah ini, teman saya memutuskan untuk tidak hanya mendengarkan saya, tetapi juga menghadiri salah satu dari banyak konferensi dan pesta cryptocurrency yang diadakan pada saat itu. Dan sekarang setelah konferensi ini, bisa dikatakan, kita bertemu, dan saya melihat ada sedikit bayangan kekhawatiran di wajahnya. Apa yang telah terjadi? Jawabannya adalah saya berubah pikiran. Ternyata konferensi ini merupakan semacam roadshow penempatan beberapa token sebagai bagian dari program investasi skala besar. Seperti yang dinyanyikan dalam lagu terkenal - “Ada cewek, Marusya, Rose, Raya…” hiruk pikuk NEP. Wanita cantik berdada besar, disulam emas, dengan balon-balon itulah yang membuat temanku malu. Ternyata ia memiliki tanda yang jelas sejak tahun 90an - begitu anak perempuan dengan tanggung jawab sosial yang sedikit berkurang mulai muncul dalam bisnis tersebut, maka bisnis tersebut akan berakhir. Dan, seperti yang Anda lihat, sinyal ini membantu teman saya untuk tidak kehilangan banyak uang.

Ya, satu tahun telah berlalu. Tomat Cryptocurrency tidak hanya layu, tetapi juga mulai berjamur. Kerugiannya sangat besar. Bitcoin turun 80% dari level maksimumnya, dan mata uang kripto lainnya turun lebih jauh lagi. Kehancuran total. Beberapa investor menghibur dengan mengatakan, lihat apa yang terjadi pada saham perusahaan-perusahaan Internet; pada awal abad ini, mereka juga turun sebesar 80%, tetapi kemudian tumbuh ribuan kali lipat. Ngomong-ngomong, tidak semua orang tumbuh dewasa, ada yang menghilang begitu saja atau diserap oleh orang lain. Menurut saya perbandingannya tidak tepat. Dot-com, tidak seperti mata uang kripto, masih merupakan perusahaan nyata dengan pelaporan nyata, dengan model bisnis yang sedang berkembang, dan diperdagangkan di bursa yang teregulasi. Gelembung itu menggembung, mengempis, dan pada akhirnya, hanya yang terkuat yang tersisa. Cryptocurrency tidak memiliki semua ini, atau hampir tidak ada.

Ya, teknologi blockchain secara bertahap merambah perbankan dan bisnis lainnya, namun teknologi ini hadir sebagai alat untuk bisnis, namun bukan sebagai bisnis terpisah. Cryptocurrency memiliki satu keuntungan besar - gagasan kebebasan finansial, independensi dari bank dan regulator. Anda bisa memberi banyak untuk ini. Dan mereka memberi, mereka telah memberikan banyak hal untuk ide ini. Namun seperti kita ketahui, tidak mungkin kita bisa hidup bermasyarakat dan terbebas dari masyarakat. Tidak mungkin untuk menciptakan unit moneter penuh yang independen dari pihak berwenang, baik pada blockchain atau pada teknologi modern lainnya, karena independensi dan tidak adanya regulasi menimbulkan keserakahan tanpa akhir, yang mengarah pada anarki total.

Pesan Fed

Oleg Bogdanov: “Pertemuan FOMC terakhir membuat banyak pakar dan investor pingsan; Saya pikir hanya sedikit orang yang mengharapkan situasi ini.”

Pertemuan FOMC terakhir, segala sesuatu yang dikatakan, dilakukan, dan diprediksi di sana, membuat banyak pakar, investor, dan spekulan menjadi pingsan. Saya pikir hanya sedikit orang yang mengharapkan situasi ini.

Pertama-tama, Presiden Amerika D. Trump tidak mengharapkan hal ini. Hanya dalam beberapa hari, ia mulai mengecam The Fed, menyerukan agar mereka berhenti, sadar dan tidak menaikkan suku bunga atau memperburuk situasi likuiditas. Namun FED, yang dipimpin oleh D. Powell, menanggapi D. Trump dengan gaya pahlawan dari lelucon terkenal, yang di rumah sakit bersalin berkata kepada putranya yang baru lahir dan berteriak keras: “Mengapa kamu berteriak, Izya?” Tidak ada kata menyerah!

The Fed menaikkan suku bunga dan membiarkan teks pernyataan dan perkiraannya tanpa perubahan signifikan. Para pembuat kebijakan moneter Amerika telah menutup mata terhadap indikator-indikator utama yang mengindikasikan resesi, mereka telah mengabaikan indikator-indikator makroekonomi yang buruk di Tiongkok, dan memilih untuk mengabaikan depresi yang jelas terlihat di Zona Euro. Dan mereka tidak bereaksi sama sekali terhadap jatuhnya pasar Amerika mereka sendiri.

Sebelum pertemuan The Fed, banyak ahli strategi yang menyusun berbagai kombinasi yang bisa ditawarkan The Fed kepada pasar. Ketika indeks saham di Amerika Serikat menurun, konsensus umum dikonsolidasikan pada gagasan bahwa tingkat suku bunga akan dinaikkan, namun teks tersebut akan menunjukkan risiko resesi dan perkiraan tersebut tidak akan mencakup kenaikan suku bunga pada tahun 2019, mungkin hanya satu kenaikan suku bunga. meningkatkan. Beberapa ahli strategi terkemuka, seperti kepala DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach, mengatakan bahwa The Fed tidak boleh menaikkan tingkat refinancing sama sekali dan argumen mereka meyakinkan. B. Bernanke yang tak terlupakan, dengan masalah ekonomi apa pun baik di AS atau di pasar luar negeri, segera meluncurkan program pelonggaran kuantitatif lainnya, dan gagasan untuk menaikkan suku bunga tidak terpikir oleh siapa pun di The Fed hingga saat ini.

Jelas sekali bahwa sekarang, di bawah kepemimpinan D. Powell, The Fed sudah berbeda. Mereka perlahan tapi pasti mengurangi saldo, secara bertahap menaikkan suku bunga, seperti yang dikatakan beberapa perwakilan Bank Sentral AS - suku bunga mungkin berada di atas tingkat netral selama beberapa tahun. Perkiraan suku bunga untuk tahun 2019 menunjukkan bahwa hanya dua anggota FOMC yang memperkirakan suku bunga sebesar 2,5% tahun depan, enam anggota pada 2,75%, empat anggota pada 3,25%, tiga anggota pada 3,30%, dan dua anggota Komite Pasar Terbuka sebanyak 3,6%.

Oleh karena itu, kebijakan moneter yang ketat merupakan sentimen umum di The Fed. Jelas bahwa secara formal mereka mempunyai hak untuk berpendapat seperti itu; data makroekonomi dasar, terutama mengenai pasar tenaga kerja, mendukung tren kenaikan tarif. Namun, data real estat sangat lemah, statistik pembiayaan kembali hipotek menunjukkan penurunan sebesar 34%. Namun The Fed tidak melihat hal ini atau berpura-pura tidak melihatnya. Saya sudah bungkam tentang gambaran makroekonomi global, yang akan segera menyerupai “Hari Terakhir Pompeii” oleh K. Bryullov. Tentu saja, dapat diasumsikan bahwa jika D. Trump tidak menulis, saya bahkan akan mengatakan, seruan ofensif di Twitter-nya (dengan gaya - orang gila, apa yang kamu lakukan), maka FED akan lebih lunak. Namun jika ini yang terjadi, maka hasil pemungutan suara tersebut menunjukkan betapa menentangnya The Fed terhadap presiden AS saat ini.

Mungkin The Fed menunjukkan independensinya dengan cara ini. Mungkin ada keinginan untuk menggunakan suku bunga tinggi untuk menstabilkan kurva di pasar utang Treasury atau untuk mendukung dolar AS di pasar dunia guna mengekang arus keluar modal. Meskipun ini adalah permainan politik atau semacam manuver strategis, jelas bahwa pasar aset global akan menjadi korban dari intrik-intrik tersebut. Tidak ada yang menahannya, dan belum ada apa-apa. Jadi, sesuai dengan pesan The Fed, para investor di seluruh kubu mereka, bersama dengan Baron D. Trump, sedang menuju jauh ke Selatan.