Պայմանավորվածություն
Ո՞ւր գնաց Օլեգ Բոգդանովը. Օլեգ Բոգդանով - Ռուսաստանի՝ ամերիկյան ֆինանսական գործիքներից դուրս գալու մասին

Ո՞ւր գնաց Օլեգ Բոգդանովը. Օլեգ Բոգդանով - Ռուսաստանի՝ ամերիկյան ֆինանսական գործիքներից դուրս գալու մասին

Ռուս հանրահայտ տնտեսական մեկնաբան Օլեգ Բոգդանովը՝ ռուսական արտոնագրված արտարժույթի դիլեր TeleTrade Group-ի (TeleTrade) գլխավոր վերլուծաբանը, որպես առևտրային գործընկերության մաս, շարունակում է մակրոտնտեսական ակնարկների իր շաբաթական սյունակը:

Ավանդաբար, յուրաքանչյուր տարվա վերջում ֆինանսական փորձագետները տարբեր կանխատեսումներ են անում։ Ներդրումային հանրությունը սպասում է կանխատեսումների, և ժամանակի ընթացքում այս իրադարձությունը նույնիսկ վերածվել է զվարճանքի. համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում ռեկորդների կամ հակառեկորդների մասին։ Դե, ես էլ սա կանեմ, իհարկե, որոշ չափով շամանիզմով ու ձմեռ պապիկով։

Այսպիսով, սկսենք եվրո-դոլար փոխարժեքից։ Ի՞նչ ասեմ։ Փտած անբան շուկա. Կյանքի առաջին տարիներին եվրոն դեռ աշխույժ էր, օրական երկու ցուցանիշ էր։ Որքա՞ն արժեր 1,18-ից 0,82-ի ձգձգվող անկումը, իսկ հետո աշխարհի կենտրոնական բանկերի համատեղ միջամտությունից հետո երգերով ու պարերով մինչև 1,6։ Ժամանակի ընթացքում անկայունությունը թուլացավ, եվրոն դարձավ ծանր ու անգործուն, և կրկին, ինչպես ծերունին ու ծեր կինը կոտրված տաշտակի մոտ, վերադարձավ այնտեղ, որտեղից սկսել էր՝ 1,8-1,19 մակարդակին: Կանխատեսում` տանջանք մինչև 1.12, հետո վերադարձ 1.15: Եվրագոտում տնտեսական աճը կփակվի, և Մ. Դրագին կկանգնի իր դիրքորոշմանը՝ որքան հնարավոր է երկար զսպել մեղմ դրամավարկային քաղաքականությանը: Ընդհանրապես, իտալական «Amore» տխուր երգը դժբախտ սիրո մասին է։

Դոլարն ընդդեմ ռուբլու. Գեղեցիկ գործիչ՝ 50 ռուբլի մեկ դոլարի դիմաց։ Եվ դա հեշտ է հաշվել, և մեր ժողովուրդը սիրում է կլոր ժամադրություններ: Արդեն հունվարից հետո, որտեղ արտաքին պարտքերի գծով վճարումները նույնիսկ ավելի մեծ են՝ մոտ 15 միլիարդ դոլար, կսկսվի մոտենալը տարեդարձի ցուցանիշին՝ 50-ին։ Ռուսական ակտիվներ. Դե, եթե ԱՄՆ գանձապետարանը որևէ լուրջ պատժամիջոցներ չկիրառի մեր OFZ-ների դեմ, ապա այս հոսքը կարող է զգալիորեն աճել: Մեր ֆինանսների նախարարությունը կզսպի ռուբլու աճը, իսկ ԿԲ-ն ստիպված կլինի ավելի ակտիվ նվազեցնել տոկոսադրույքը։

Նավթի մասին. Այստեղ դուք պետք է ռիսկի դիմեք: Ենթադրում եմ, որ ինչ-որ պահի մենք կկարողանանք տեսնել մեկ բարելի դիմաց 100 դոլար։ Հիմնական խնդիրը նավթի համաշխարհային շուկայի անցումն է հավասարակշռությունից դեպի նավթի դեֆիցիտ։ Ավելին, այս գործընթացն ավելի արագ է ընթանում, քան կանխատեսում են հեղինակավոր գործակալությունները։ Անակնկալը նավթի գների աճի պայմաններում թերթաքարային ամերիկյան ընկերությունների գործունեության անկումն էր։ Նրանք, ըստ երևույթին, նույնպես խելամտացել են և որոշել են ձիերը չքշել, այլ հանգիստ օգտվել գնային բարենպաստ իրավիճակից։ Նման իրավիճակում գնդակը կրկին ՕՊԵԿ-ի ու Ռուսաստանի դաշտում է։ Հիմա միայն նրանք կարող են կասեցնել նավթի շարունակական թանկացման գործընթացը, այսինքն՝ պետք է խզել նավթի արդյունահանման սառեցման մասին պայմանագիրը։ Բայց ՕՊԵԿ-ը և Ռուսաստանը դժվար թե հրաժարվեն նավթի համաշխարհային շուկայի վրա ազդեցության նման հրաշալի մեխանիզմից, և ոչ միայն դրա վրա։ Ամենայն հավանականությամբ, համաձայնագրից աստիճանաբար դուրս գալու ինչ-որ մեխանիզմ կառաջարկվի, սակայն դա միայն կարճ ժամանակով կկանգնեցնի նավթի գները։ Հնարավոր է շոկ՝ մեկ բարելի դիմաց 100 դոլար գնի տեսքով։

Ֆոնդային շուկաների մասին - Ես ուղղում եմ ուզում, երևի դա կլինի արևմտյան շուկաներում, 10%-15% ոչ ավելին։ Մեր ռուսական ֆոնդային շուկան գրեթե շարունակաբար աճելու է։ Պատճառները մասամբ վերը նշված են։ RTS ինդեքսի թիրախը 2000 միավոր է։

Դե, վերջում, մենք պետք է տուրք տանք մոդայիկ թեմային: Bitcoin-ի և այլ կրիպտոարժույթների մասին. Սա, իհարկե, շուկա չէ, բայց... Կարծում եմ՝ անցել ենք համընդհանուր խելագարության գագաթնակետը։ Ողջ աշխարհում կարգավորող մարմինները սկսում են սեղմել պտուտակները, բայց էլ ի՞նչ կարող ենք անել: Հետո ճանապարհը միայն ցած է: Բիթքոյնի 2018-ի նպատակը 1500 դոլար է։ Այստեղ միակ զարմանալի բանը Բաֆեթի վստահությունն է, որ 93 տարեկանում նրան կհետաքրքրի այս տարբերակի արդյունքը: Կրիպտոարժույթների հեռանկարը 0,0000 է: Ինչպես Լուկրեցիուսն ասաց՝ ex nihilo nihil fit (ոչինչից ոչինչ չի գալիս):

Ռուսները շտապել են արժույթ գնել՝ ռուբլու անկման պատճառով. Վերլուծաբանները խոսում են 2016թ. վերադարձի մասին։ Մոսկվայում գործող որոշ դրամարկղերի մոտ հերթեր են գոյացել։ Նմանատիպ ոգևորություն փոխանակման կետերի շուրջ հայտնում են նաև Սանկտ Պետերբուրգի լրատվամիջոցները։ Պետր Կոսենկոն և Օլեգ Բոգդանովը ուղիղ եթերում խոսել են իրավիճակի և հնարավոր ռազմավարությունների մասին Global FX ներդրումային վերլուծաբան Վլադիմիր Ռոժանկովսկու հետ։

Պետր Կոսենկո.Արդյո՞ք վերջին իրադարձությունների պատճառով արտարժույթի դեֆիցիտ կլինի։

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի.Մեր ժողովրդի հետ? 90-ականների վերջից մենք ունենք այս վայրենի հերթերը փոխանակման կետերում։ Հենց մեր երկրում ռուբլու հետ ինչ-որ բան պատահեց, ամեն տեսակ «սև» երկուշաբթի ու հինգշաբթի մարդիկ թողեցին ամեն ինչ, թողեցին աշխատանքն ու ուղղակի սրտի կանչով վազեցին, ինչպես ասում են, փոխանակման կետեր։ Իսկ ուրիշ բան չկար, գաղափարներ չկային։ Իսկ հիմա քիչ բան է փոխվել։

Երևի, իհարկե, մենք խոսում ենք այն մասին, որ մարդիկ պատրաստվում են ամառային հանգստի սեզոնին, նրանք հետաձգեցին եվրո գնելը մինչև վերջին րոպեն, և հիմա նրանք հասկացան, որ փլուզում կա, պետք է շտապ գնել, քանի որ ամեն ինչ կարող էր. էլ ավելի վատանալ: Սա ճիշտ է։ Բայց, բացի այդ, մարդիկ ռուբլու արժեզրկումից խնայողությունների համար եվրո են վերցնում։ Սա այն է, ինչ ես բացարձակապես չեմ հասկանում: Նախ, իմ բոլոր ընկերներն արդեն արտարժութային հաշիվներ ունեն բանկերում։ Կա ռուբլու քարտ, կա արժութային քարտ, համապատասխանաբար, բացարձակապես պետք չէ ինչ-որ տեղ վազել, ինչ-որ մեկի մեջքը ծանր շնչել: Ինձ թվում է, որ սա ինքնին բավականին սթրեսային իրավիճակ է։

Պետր Կոսենկո.Խնդիրներ կարող են առաջանալ պարզապես կանխիկի հետ կապված. ձեր հաշվում կարող է լինել այս արժույթը, բայց բանկը միշտ չէ, որ կարողանա ձեզ տալ այն:

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի. Նրան հանձնելու կարիք չկա.

Եթե այս արժույթը վերցնում են կուտակման նպատակով, եթե վաղը դրա կարիքը չկա, մեծ քանակությամբ, եթե պարզապես ուզում են պաշտպանվել արժեզրկումից, ապա, խիստ ասած, բավական է ռուբլու փոխարկել և փոխանցել արտասահմանյան։ արժութային հաշիվ:

Օլեգ Բոգդանով.Այո, ամեն ինչ ճիշտ է, բայց խնդիրն այն է, որ Ռուսալի նմանությամբ, մի օր Դոնալդ Թրամփի կամ ամերիկյան վարչակազմից որևէ մեկի մտքով կանցնի կտրել մեր ամենամեծ պետական բանկերը դոլարային թթվածնից:

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի.Սա կարող ենք անջատել, բայց հակառակը, իրենց հարմար է դոլար արտահանել, քանի որ դոլարով բոլոր վճարումները թափանցիկ են։ Ամերիկային ձեռնտու չէ, որ երկրները վճարեն այլ արժույթներով։

Օլեգ Բոգդանով.Սպասիր, նպաստների մասին իրենց պատկերացումներն ունեն, Ռուսալին կյանքից հանեցին։ Եթե Սիրիայում ռազմական էսկալացիա սկսվի, նրանք կարող են որոշել մեր բանկերը կտրել դոլարային թթվածնից. սա կլինի թղթակցային հաշիվների սառեցում: Ըստ այդմ՝ բնակչությունը պարզապես գումար չի հանի իր բանկային հաշվից։ Ենթադրենք, Սբերբանկը թղթակցային հաշիվ ունի Նյու Յորքի Բանկում։

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի.Ձեր եզրակացությունները արեք, պարոնայք։ Գնացեք բանկեր, դիվերսիֆիկացրեք ձեր ներդրումները: Տեսեք, թե որ բանկերն են համարվում համակարգային կարևոր՝ ԿԲ-ն ունի նման ցուցակ, և դիվերսիֆիկացրեք, որպեսզի ձեր ձվերը մի զամբյուղի մեջ չդնեք։

Պետր Կոսենկո.Գուցե փորձե՞ք, հնարավորության դեպքում, տեղափոխել չեզոք արժույթներ՝ շվեյցարական ֆրանկ, ճապոնական իեն:

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի.Չգիտեմ, նախ ինձ համար սրանք էկզոտիկ արժույթներ են, հետո ի՞նչ անեմ դրա հետ: Կա ևս մեկ հնարավորություն. շատերն ինձ շնորհակալություն հայտնեցին այս մտքի համար դեռևս հիշարժան 2014 թվականին, երբ մենք ունեինք նմանատիպ իրավիճակ, մարդիկ նույնպես վալերիան էին խմում և սեղմում իրենց սրտերը: Այն ժամանակ ոչ բոլորը հասան փոխանակողներին, հետո բոլորը սկսեցին կծել իրենց արմունկները։ Բայց նույն «Սբերբանկ-Օնլայն»-ում կա «Մետաղական հաշիվների գնում» տարբերակ. որքան հիշում եմ, այնտեղ ոսկի և արծաթ կա:

Վերջին տարբերակն այն է, եթե չունեք արտարժութային հաշիվ և ժամանակ չունեք բացելու այն՝ գնել ոսկի:

Օլեգ Բոգդանով.Ոսկին ոչ ոք չի խլելու՝ մեր Կենտրոնական բանկում է։

Պետր Կոսենկո.Արդյո՞ք հիմա ուշ է ռուբլի փոխելու համար: Հիշեցիք 2014-ի վերջին իրավիճակը, երբ եվրոյի փոխարժեքը հասավ գրեթե 100 ռուբլու, մարդիկ շարունակում էին վազել և փոխել արժույթը։ Ահա նրանք, ովքեր հետո կծեցին իրենց արմունկները. այն մարդիկ, ովքեր փոխվեցին հենց ձախողման մեջ:

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի.Նրանց, ովքեր սիրում են հավասարակշռված մոտեցում, խորհուրդ եմ տալիս ուշադրություն դարձնել այս կարևոր փաստի վրա՝ նավթն ու հումքը շարունակում են աճել։ Մեր արտարժույթի շուկան զզվելի տեսք ունի, մեր ֆոնդային շուկան՝ խելագար, բայց մեր ապրանքային շուկան հիանալի և կայուն տեսք ունի։ Մենք դեռ հումք արտահանող ենք, երկիրը կենտրոնացած է սրա վրա, և, ի դեպ, նավթն է աճում, մետաղներն են՝ նույն ալյումինը, ցինկը։ Այս աճի մեջ դոլարային գործոն չկա։ Վաղ թե ուշ մի փոքր թույլ ռուբլու և շատ ուժեղ նավթի համադրությունը կհանգեցնի մեր արտահանման եկամուտների ավելացմանը դեպի գանձարան։

Օլեգ Բոգդանով.Սա է վտանգը. նրանք չեն նայում նավթին, այլ պարզապես հանում են մեր ակտիվներից և վաճառում...

Վլադիմիր Ռոժանկովսկի.Դա խուճապ է, այո: Ես խուճապի մատնվել ցանկացողներին չեմ արգելում խուճապի մատնվել.

26.10 00:22 Բացառիկ

Տնտեսագետներ Գրիգորի Բեգլարյանը, Ալեքսանդր Կարեևսկին և Օլեգ Բոգդանովը YouTube ալիքի «Ճիշտ ընթացք» հաղորդաշարի ստուդիայում կամփոփեն շաբաթվա հիմնական ֆինանսական արդյունքները և կկիսվեն իրենց մտքերով շուկայում առաջիկա փոփոխությունների վերաբերյալ։

25.10 15:30

Հինգշաբթի օրը ԵԿԲ-ն նիստ է անցկացրել, որից հետո կարգավորիչը անփոփոխ է պահել դրամավարկային քաղաքականության կարևորագույն պարամետրերը։

19.10 00:11 Բացառիկ

18.10 19:20

Ասիայի ֆոնդային ինդեքսները փակվել են վերջին առուվաճառքի ժամանակ՝ ակնկալելով ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև առևտրային բանակցությունների մասին լուրերը: ԱՄՆ ֆինանսների նախարարը հայտարարել է երկրների միջեւ համաձայնագրի առաջին փուլի մանրամասների մշակման անհրաժեշտության մասին։

11.10 23:25 Բացառիկ

11.10 19:14

Շաբաթվա արդյունքները ֆինանսական շուկաներում ամփոփել են QBF առաջատար վերլուծաբան Օլեգ Բոգդանովը և QBF պորտֆելի մենեջեր Պետր Կամինսկին։

04.10 16:21

Ծառայությունների ոլորտում գործարար ակտիվության ինդեքսն այս տարվա սեպտեմբերին Գերմանիայում նվազել է մինչև 51,4 կետ՝ մեկ ամիս առաջվա 54,8 կետից՝ ներքին պահանջարկի թուլացման պատճառով։

28.09 00:00 Բացառիկ

Ալեքսեյ Բոբրովսկին տնտեսական դիտորդներ Գրիգորի Բեգլարյանի և Օլեգ Բոգդանովի հետ միասին ամփոփում է ֆինանսական շուկաներում շաբաթվա արդյունքները՝ YouTube-ի «Ճիշտ ընթացք» հաղորդաշարում։

27.09 16:44

ԱՄՆ դրամական շուկան շարունակում է զգալ կարճաժամկետ իրացվելիության պակաս: Չորեքշաբթի օրը Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկը հայտարարել է, որ կավելացնի իր կարճաժամկետ վարկավորման գործառնությունները:

20.09 23:54 Բացառիկ

20.09 16:29

Երկուշաբթի օրը նավթի գինը զգալի աճ է ցույց տվել։ Անցած շաբաթավերջին Սաուդյան Արաբիայի նավթային օբյեկտները ենթարկվեցին անօդաչու թռչող սարքերի հարձակման։ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը նվազեցրել է տոկոսադրույքը մինչև տարեկան 2%:

13.09 23:59 Բացառիկ

Ալեքսեյ Բոբրովսկին փորձագետներ Ալեքսանդր Կարեևսկու և Օլեգ Բոգդանովի հետ ամփոփում է շաբաթվա մակրոտնտեսական արդյունքները YouTube ալիքի «Ճիշտ ընթացք» ծրագրում։

13.09 17:48

Հաջորդ նիստի արդյունքներով ԵԿԲ-ն իջեցրեց ավանդների տոկոսադրույքը և վերսկսեց QE ծրագիրը։ Կարգավորողն ակնկալում է, որ տոկոսադրույքները կմնան ընթացիկ կամ ավելի ցածր մակարդակներում, քանի դեռ հստակ ազդակներ չեն եղել սպառողների և սպառողների աճի մասին:

09.09 16:49

Ամերիկյան հիմնական ֆոնդային ինդեքսները շաբաթվա վերջին աճ են գրանցել՝ կապված ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև առևտրային հարաբերություններում առաջընթացի հետ, ինչպես նաև հրապարակված մակրոտնտեսական վիճակագրության ֆոնին։

30.08 23:24 Բացառիկ

30.08 19:40

Չինաստանի արտաքին գործերի նախարարությունը հաստատել է լուրը, որ ներկայումս բանակցություններ են ընթանում ԱՄՆ ներկայացուցիչների հետ երկու երկրների միջև առևտրային համաձայնագրի կնքման շուրջ։

23.08 15:33

Երեկ ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ յուանի փոխարժեքի թուլացումը մինչև 11 տարվա նվազագույնին ավելացրեց ներդրողների կասկածները ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև առևտրային հարցերի շուրջ շուտով պայմանավորվածությունների ձեռքբերման հնարավորության վերաբերյալ:

16.08 22:30 Բացառիկ

Թրամփը հաշտեցման օր է մոդելավորել, սակայն իրավիճակը դեռ բարդ է։ Ներդրողների գլխում վերջապես պարզվեց, որ ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև հակամարտությունը բավականին լուրջ է։ Վերլուծաբանները սկսեցին հաշվարկել, թե ինչպես կարող է ավարտվել երկու տերությունների ճակատային բախումը:

16.08 21:59

Շաբաթվա արդյունքները ֆինանսական շուկաներում ամփոփում են QBF առաջատար վերլուծաբան Օլեգ Բոգդանովը և QBF պորտֆելի մենեջեր Մարկ Դոնիկյանը։ Հոնկոնգի տնտեսական աճը դանդաղել է և սպասվածից ավելի վատ է ստացվել. երկրորդ եռամսյակում ՀՆԱ-ն աճել է 0,6%-ով, մինչդեռ վերլուծաբանները ակնկալում էին աճ:

Սեպտեմբերի 27-ին Պերմում Teletrade Group-ի ներկայացուցիչները մամուլի նախաճաշ են անցկացրել տարածաշրջանային և դաշնային լրատվամիջոցների համար։ Teletrade Group ՍՊԸ-ի գլխավոր տնօրեն Սերգեյ Շամրաևը, ընկերության գլխավոր վերլուծաբան Օլեգ Բոգդանովը և Teletrade ապրանքանիշի մեդիա-մենեջեր դերասան Անտոն Բոգդանովը խոսել են «Ներդրումային հնարավորությունների՝ պատժամիջոցների և անորոշության պայմաններում»։

Մամուլի նախաճաշին մասնակցում էր նաև Վերլուծության և ֆինանսական տեխնոլոգիաների կենտրոնի ղեկավար Վիկտոր Դարիենկոն, CAFT Perm-ը տրամադրում է ֆինանսական խորհրդատվություն և առաջարկում ներդրումային գաղափարներ:

Ռուսաստանի տնտեսությունում տիրող իրավիճակը շատ ցանկալի է թողնում. Ներքին կառուցվածքային խնդիրներ, պատժամիջոցների ճնշում, ռուբլու անկայունություն. Այս պայմաններում քաղաքացիները և ընկերությունները փորձում են արտաքին և ներքին ռեզերվներ գտնել անձնական եկամուտներն ավելացնելու և բիզնեսը զարգացնելու համար։ Ներդրումների ավանդական տեսակները, ինչպիսիք են բանկային ավանդները, այսօր այլևս չեն կարող արդյունավետ ներդրում համարվել:

«Ռուսաստանում դրույքաչափերն այժմ պատմական ցածր մակարդակի վրա են: Լավագույնը, որի վրա կարող եք հույս դնել նման խաղադրույքների հետ, ձեր միջոցները պահպանելն է, մենք այլևս չենք խոսում դրանց ավելացման մասին: Նույնը վերաբերում է կարճաժամկետ դաշնային պարտատոմսերին: Մինչև վերջերս ռուսական բաժնետոմսերը պոտենցիալ ունեին, սակայն վերջին մեկ տարվա ընթացքում մեր ֆոնդային շուկան չափից դուրս շատ տուժեց պատժամիջոցներից և ԱՄՆ-ի անկանխատեսելի քաղաքականությունից, և այդ խոցելիությունը մնում է»,- իր խոսքում նշել է Սերգեյ Շամրաևը։

Օլեգ Բոգդանովն անդրադարձել է բոլոր ներկաների համար թերեւս ամենազգայուն թեմային՝ ռուբլու փոխարժեքին։ «Ժամանակակից փոխարժեքի ձևավորումն ունի, ասենք, ակնհայտ և ստվերային կողմեր։ Պատժամիջոցների ազդեցությունն ակնհայտ է բոլորի համար, սա հստակ կողմ է։ Պակաս նկատելի, բայց ոչ պակաս նշանակալից ռուբլու համար ֆինանսների նախարարության և Կենտրոնական բանկի հարաբերությունները։ Կարգավորողն ունի իր օրակարգը, նախարարությունն ունի իր օրակարգը, և դրանք միշտ չէ, որ համընկնում են։ Արդյունքում մենք կարող ենք նկատել փոխարժեքի զգալի տեղաշարժեր նույնիսկ չեզոք արտաքին քաղաքական ֆոնի դեպքում»,- ասաց վերլուծաբանը։

Լճացած տնտեսության մեջ պասիվ եկամուտներին ուղղված ներդրումներն անտեղի են կապիտալի ակտիվ կառավարմամբ ներդրումները. Արտարժույթի շուկան ունի գերազանց ներուժ՝ պայմանավորված փոխարժեքի մշտական տատանումներով, սակայն նման գործունեությունը պահանջում է չափազանց զգույշ մոտեցում։

«Շուկան շուկա է, դրա վրա կարող ես և՛ փող աշխատել, և՛ փող կորցնել: Իսկ շահույթը մեծացնելու և կորուստները նվազագույնի հասցնելու համար ռուսների համար կենսական նշանակություն ունի, որպեսզի կարողանան կառավարել իրենց կապիտալը: Անձնական ֆինանսների կառավարման վերաբերյալ վերապատրաստման ծրագրերն առաջարկում են Վերլուծությունների և ֆինանսական տեխնոլոգիաների կենտրոնը՝ Պերմ (CAFT): Մենք զբաղվում ենք թրեյնինգով և խորհրդատվությունով, բայց, ուզում եմ ընդգծել, ոչ հավատարմագրային կառավարմամբ։ Մեր փորձագետները կարող են հաճախորդներին առաջարկել որոշակի ներդրումային տարբերակներ, սակայն որոշումները միշտ մնում են ներդրողների մոտ»,- ընդգծեց Վիկտոր Դարիենկոն:

Ավանդաբար, յուրաքանչյուր տարվա վերջում ֆինանսական փորձագետները տարբեր կանխատեսումներ են անում։ Ներդրումային հասարակությունը սպասում է կանխատեսումների, և ժամանակի ընթացքում այս իրադարձությունը նույնիսկ վերածվել է զվարճանքի. համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում ռեկորդների կամ հակառեկորդների մասին։ Դե, ես էլ սա կանեմ, իհարկե, որոշ չափով շամանիզմով ու ձմեռ պապիկով։

Այսպիսով, եկեք սկսենք եվրո-դոլար փոխարժեքից։ Ի՞նչ ասեմ։ Փտած անբան շուկա. Կյանքի առաջին տարիներին եվրոն դեռ աշխույժ էր, օրական երկու ցուցանիշ էր։ Որքա՞ն արժեր 1,18-ից 0,82-ի ձգձգվող անկումը, իսկ հետո աշխարհի կենտրոնական բանկերի համատեղ միջամտությունից հետո երգերով ու պարերով մինչև 1,6։ Ժամանակի ընթացքում անկայունությունը թուլացավ, եվրոն ծանրացավ ու անգործունյա դարձավ, և նորից, ինչպես ծերունին ու ծեր կինը կոտրված տաշտակի մոտ, վերադարձավ այնտեղ, որտեղից սկսել էր՝ 1,18-1,19 մակարդակին: Կանխատեսում` տանջանք մինչև 1.12, այնուհետև վերադարձ 1.15: Եվրագոտում տնտեսական աճը կփակվի, և Մ. Դրագին կկանգնի իր դիրքորոշմանը՝ հնարավորինս երկար ձգձգել մեղմ դրամավարկային քաղաքականությունը: Ընդհանրապես, իտալական «Amore» տխուր երգը դժբախտ սիրո մասին է։

Նավթի մասին. Այստեղ դուք պետք է ռիսկի դիմեք: Ենթադրում եմ, որ ինչ-որ պահի մենք կկարողանանք տեսնել մեկ բարելի դիմաց 100 դոլար։ Հիմնական խնդիրը նավթի համաշխարհային շուկայի անցումն է հավասարակշռությունից դեպի նավթի դեֆիցիտ։ Ավելին, այս գործընթացն ավելի արագ է ընթանում, քան կանխատեսում են հեղինակավոր գործակալությունները։ Անակնկալը նավթի գների աճի պայմաններում թերթաքարային ամերիկյան ընկերությունների գործունեության անկումն էր։ Նրանք, ըստ երևույթին, նույնպես խելամտացել են և որոշել են ձիերը չքշել, այլ հանգիստ օգտվել գնային բարենպաստ իրավիճակից։ Նման իրավիճակում գնդակը կրկին ՕՊԵԿ-ի ու Ռուսաստանի դաշտում է։ Հիմա միայն նրանք կարող են կասեցնել նավթի գների շարունակական աճի գործընթացը, այսինքն՝ անհրաժեշտ է խզել նավթի արդյունահանման սառեցման մասին պայմանագիրը։ Բայց ՕՊԵԿ-ը և Ռուսաստանը դժվար թե հրաժարվեն նավթի համաշխարհային շուկայի վրա ազդեցության նման հրաշալի մեխանիզմից, և ոչ միայն դրա վրա։ Ամենայն հավանականությամբ, համաձայնագրից աստիճանաբար դուրս գալու ինչ-որ մեխանիզմ կառաջարկվի, սակայն դա միայն կարճ ժամանակով կկանգնեցնի նավթի գները։ Հնարավոր է շոկ՝ մեկ բարելի դիմաց 100 դոլար գնի տեսքով։

Դե, վերջում, մենք պետք է տուրք տանք մոդայիկ թեմային: Bitcoin-ի և այլ կրիպտոարժույթների մասին. Սա, իհարկե, շուկա չէ, բայց... Կարծում եմ՝ անցել ենք համընդհանուր խելագարության գագաթնակետը։ Ողջ աշխարհում կարգավորող մարմինները սկսում են սեղմել պտուտակները, բայց էլ ի՞նչ կարող ենք անել: Հետո ճանապարհը միայն ցած է: Բիթքոյնի 2018-ի նպատակը 1500 դոլար է։ Այստեղ միակ զարմանալի բանը Բաֆեթի վստահությունն է, որ 93 տարեկանում իրեն կհետաքրքրի այս տարբերակի արդյունքը: Կրիպտոարժույթների հեռանկարը 0,0000 է: Ինչպես Լուկրեցիուսն ասաց՝ ex nihilo nihil fit (ոչնչից գալիս է ոչնչից):

Որտեղի՞ց է սկսվում ճգնաժամը։

Օլեգ Բոգդանով. «Մեծամասնությունը խորհուրդ է տալիս չանհանգստանալ, ասում են՝ ամեն ինչ նորմալ է. Ոչ, նորմալ չէ»:

Ինչպես գիտեք, ճգնաժամը միշտ աննկատ է սողոսկում: Թվում է, թե ամեն ինչ հիանալի է, մակրոտնտեսական ցուցանիշները նորմալ են, նույնիսկ նորմայից բարձր, ֆոնդային շուկաները աճում են, կորպորատիվ շահույթն ավելի լավ չի կարող լինել: Եվ հանկարծ, բամ, ամեն ինչ ճգնաժամ է։ Ինչպես ասում էր խոսքի մեծ վարպետ Վ.Ս. Չեռնոմիրդին - դա երբեք չի եղել, և ահա նորից: Ինչպե՞ս կարելի է մթության մեջ նկատել հյուսած ծեր կնոջ անորոշ ուրվագծերը, որը հավանաբար գալիս է մեր ֆինանսական աշխարհ՝ նպատակ ունենալով փչացնել մեկից ավելի երիտասարդ ներդրումային կյանք:

Մոսկվա 1997 թվականի աշնանը. Շուկան վերելք է ապրում, երկինքը լի է աստղերով, փողերը հոսում են, հեռանկարները խենթ են, Օ.Բենդերը հանգստանում է իր Ռիոյի հետ։ Եվ մեկ տարի անց, 1998-ի հոկտեմբերին, սառը համակարգիչներ փոխանակման կետերում, փոշին, ամայությունը, փրկված ֆինանսիստները փակեցին իրենց վերջին կանգառը Շերեմետևոյում: Իհարկե, տնտեսագետները հետո մեզ ամեն ինչ բացատրեցին, թե ինչու է դա տեղի ունեցել՝ բարձր գնաճ, մեծ պարտքեր, կառավարության վատ կառավարում և այլն, և այլն։ Բայց այս ամենը հայտնի էր 1995-ին, 1996-ին և 1997-ին: Եվ ոչ ոք չասաց, թե ինչու ռուսական շուկան անկում ապրեց հենց 1998-ի հունվարից, թեև այն ժամանակ արևմտյան շուկաները միայն բարձրացան: Ոչ ոք պատմություններ չպատմեց այն մասին, թե ինչպես են ընդլայնվել LTCM-ի (աշխարհի ամենամեծ հիմնադրամի) տարածումները, ինչպես են ընկերներ-գործընկերներն ամեն ինչ անում, որպեսզի այդ սփրեդներն էլ ավելի լայն տարածվեն, որպեսզի Նոբելյան մրցանակակիրների սիրելի ֆոնդը ծածկվի պղնձե ավազանով և ծածկի ամբողջ տարածքը։ ֆինանսական շուկա. Ընդհանուր առմամբ, մասամբ այդպես է եղել։ Մեր ռուսական ֆոնդային շուկան հերոսաբար մահացավ 1998 թվականին՝ որպես LTCM կոչվող գազանին բռնելու համաշխարհային թակարդի փոքր տարր: Դե, իսկ հետո, իհարկե, արժեզրկում, գնաճ և դեֆոլտ նոր Կառավարության հետ։

2007 թվականին, երբ ԱՄՆ-ում արդեն տեղի էր ունեցել հիփոթեքային խոշորագույն ընկերություններից մեկի՝ New Century Financial Corporation-ի հուղարկավորության երթը, ֆոնդային շուկան ցույց էր տալիս պատմական նոր բարձրակետեր, S&P500-ը նպատակ ուներ 1500 միավոր հավաքել: Եվ նույնիսկ 2008 թվականի մարտին ներդրումային հսկա Bear Stearns-ի սպանդը չտապալեց շուկան մինչև մայիս, S&P500 ցուցանիշները մնացին շուրջ 1400 միավոր: Էլ չեմ խոսում մակրոտնտեսական տվյալների մասին։ Նահանգներում ՀՆԱ-ի հետ ամեն ինչ լավ էր, աճը մոտ 2% էր, գնաճը՝ 2,8%, Fed-ը նվազեցրեց տոկոսադրույքը մինչև 2%։ Արտաքին շուկաներում լիակատար լավատեսություն կար. Իմ կարծիքով, 2008 թվականի մայիսին էր, որ ռուսական ցուցանիշները հասել են պատմական առավելագույնի։ Այն ժամանակ նավթը ընդհանուր առմամբ կազմում էր 150 դոլար մեկ բարելի դիմաց: Ապոկալիպտիկների վրա ծիծաղում էին։ Մոտ 5 ամիս անց Ուոլ Սթրիթը սկսեց գնալ հատակին։ Lehman Brothers-ը ձախողվեց, եթե չլիներ Fed-ը, ապա տխուր ճակատագիր կսպասեր ԱՄՆ-ի բոլոր խոշորագույն ֆինանսական հաստատություններին։ S&P500-ը կորցրել է 50% մինչև 2009թ. ԱՄՆ-ում ռեցեսիա է սկսվել. Եվ կրկին, մակրոտնտեսագիտությունը, գուցե բացառությամբ անշարժ գույքի գների, որոնք սկսեցին նվազել ԱՄՆ-ում, մեզ ոչինչ չասաց մոտալուտ աղետի մասին։ 2008 թվականի տխուր իրադարձությունների հիմքում ընկած էին անշարժ գույքի վրա հիմնված ֆինանսական կառույցները, որոնք փլուզվեցին տարբեր պատճառներով և գրեթե անդունդը ներքաշեցին ամբողջ ֆինանսական աշխարհը:

2018 թ Հիմա ինչ? Մակրոտնտեսությունը լավ է. Դա հաստատ է։ Համաշխարհային աճի տեմպերը 2%-ից բարձր են, ԱՄՆ-ում՝ մոտ 3%։ Գնաճը ցածր է, բայց սա լավ է ներդրողների համար: Անշարժ գույքի շուկայում խեղաթյուրումներ չկան. Կորպորատիվ շահույթը սպասվածից 80%-ով ավելի է: Բանկերի հետ ամեն ինչ կարգին է, նրանք ռիսկի չեն դիմում, կարգավորիչներն ուշադիր հետևում են դրան: Այսպիսով, ինչու են ներդրողները նյարդայնանում: Որտեղի՞ց է գալիս այս անհանգստությունը, որը կտրուկ ավելացրել է անկայունությունը և արդեն մի քանի անգամ շուկան ավելի քան 4 տոկոսով շեղել է: Շատերը խորհուրդ են տալիս չանհանգստանալ, ամեն ինչ նորմալ է։ Ոչ, նորմալ չէ:

Կան խեղաթյուրումներ և անհավասարակշռություններ։ Նախ՝ Թրամփը իր բարեփոխումներով (հարկեր, ենթակառուցվածքներ) լրջորեն մեծացրեց բյուջեի դեֆիցիտը և, որպես հետևանք, գանձապետարանների առաջարկը շուկայում։ Միևնույն ժամանակ, Fed-ը նվազեցնում է գանձապետական պարտատոմսերի գնումները, իսկ մյուս կենտրոնական բանկերը նույնպես մտածում են, թե ինչպես կրճատել գանձապետարանները իրենց հաշվեկշռում: Եվ հիմա, չնայած ցածր գնաճին, գանձապետարանի եկամտաբերությունը կտրուկ աճել է։ Սա հարվածում է ֆոնդային շուկային: Ցուցանիշները սկսում են նվազել, և սա հարված է հենց հիմա ամենաթույլ օղակին՝ ETF-ներին և ETN-ներին: ETF շուկան 2008 թվականից ի վեր 700 միլիարդ դոլարից հասել է 5 տրիլիոն դոլարի: դոլար Այս աճը տեղի է ունեցել 9-ամյա ցուլ շուկայում: Ակնհայտ է, որ այս առումով խաղացողների և ներդրողների դիրքավորումը բազմաթիվ թույլ կողմեր ունի։ Բազմաթիվ ֆոնդերի միայն երկարաժամկետ ռազմավարությունը կարող է հանգեցնել լուրջ կորուստների, եթե շուկան զգալիորեն անկում ապրի: Դեռևս դժվար է նույնիսկ հաշվարկել խնդրի հնարավոր մեծությունը։ Մի բան պարզ է, որ խնդիրը կա, և ցինիկ ֆինանսիստները անպայման կհամոզվեն, որ 9 տարի վախը կորցրած պարզ միջին ներդրողի համար ֆինանսական շուկան ինչ-որ պահի դառնա մի վայր, որտեղ կանգնում ու լռում են մեռելները։ ..

Օլեգ Բոգդանով. «Եթե չինացիները միանան ԱՄՆ պետական պարտքի վաճառքին, ապա համաշխարհային ֆինանսական շուկայի հիմքում ընկած ակտիվում քաոսը կառաջացնի ամենաանկանխատեսելի շարժումներն ու տուրբուլենտները»:

ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև առևտրային պատերազմը սրվում է. Դ. Թրամփը որոշեց բարձրացնել առճակատման մակարդակը և երեքշաբթի հայտարարեց, որ հրամայել է նախապատրաստել 200 միլիարդ դոլար արժողությամբ չինական ապրանքների ներմուծման 10 տոկոս մաքսատուրքը, այնուհետև Ամերիկայի նախագահը Twitter-ում ավելացրել է 200 միլիարդ դոլարով ավելի մաքսատուրքեր սահմանել իրենց ապրանքների վրա Ակնհայտ է, որ Չինաստանի հետ առևտրային հակամարտությունը սրելու Թրամփի որոշումը բացասական հետևանքներ կունենա չինական տնտեսության և ամբողջ համաշխարհային տնտեսության համար։

Եթե 25 տոկոս մաքսատուրքերի առաջին 50 միլիարդ դոլար փաթեթը կարող է նվազեցնել Չինաստանի աճի տեմպերը 0,1 տոկոսով, ըստ UBS-ի գնահատականների, ապա հարկման ենթակա չինական ապրանքների ծավալի հետագա աճը կհանգեցնի Չինաստանի ՀՆԱ-ի 0,5 տոկոս անկմանը: Չինաստանի կառավարությունն ակնկալում է, որ այս տարի երկրի ՀՆԱ-ն կաճի 6,5%-ով։ Առևտրային պատերազմը կարող է զգալիորեն փոխել այս գնահատականները: Հիմնական հարցը, որ հիմա տալիս են տնտեսագետներն ու ֆինանսական շուկայի խաղացողները, այն է, թե ինչպես կպատասխանի Չինաստանը:

Պետք է ասել, որ, ի տարբերություն ԱՄՆ-ի, հայելային պատասխանի, այն է՝ ամերիկյան ապրանքների վրա մաքսատուրքերի ներդրման չինական հնարավորությունները խիստ սահմանափակ են։ ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև տարեկան առևտրային անհավասարակշռությունը կազմում է մոտ 500 միլիարդ դոլար՝ հօգուտ Չինաստանի։ Այսինքն՝ չինացիները այնքան ամերիկյան ապրանքներ չեն գտնի, որ սիմետրիկորեն պատասխանեն ԱՄՆ-ին 200 միլիարդ դոլարի մաքսատուրքերի ավելացման համար, ինչը նշանակում է, որ տարբերակները պետք է լինեն ասիմետրիկ, բայց դուրս չգան տնտեսական շրջանակներից։ Բնականաբար, այս իրավիճակում բոլորն անմիջապես ուշադրություն են դարձնում ամերիկյան պետական պարտատոմսերում (Treasuries) չինական պորտֆելին։

Ներկայում Չինաստանի Ժողովրդական բանկը իր հաշվեկշռում ունի 1 տրիլիոն արժողությամբ գանձապետարաններ։ 181 միլիարդ մարտից մինչև ապրիլ պորտֆելը նվազել է 6 միլիարդ դոլարով, առանց պորտֆելի կառուցվածքի իմանալու, դժվար է որոշել, թե ինչ պատճառներով է այն կրճատվել՝ բնականաբար, երբ լրանում է պարտատոմսը, թե՞ պարտատոմսերի վաճառքի պատճառով։ Սկզբունքորեն, թեև չինական պորտֆելը մնում է անփոփոխ, տարվա ընթացքում այն նույնիսկ աճել է 35 միլիարդ դոլարով, բայց այս զենքը իսկապես կարելի է անվանել ֆինանսական ջերմամիջուկային ռումբ:

Դեռևս նկատելի է, որ Ճապոնիան մեթոդաբար վաճառում է ամերիկյան արժեթղթեր, իսկ գանձապետարանի պորտֆելը տարվա ընթացքում կրճատվել է 82 միլիարդ դոլարով. 31 միլիարդ դոլար է առանձնացել նաև Ռուսաստանի Դաշնությունը։ Մեր ոճով ապրիլին մենք կրճատեցինք գանձապետարաններում մեր պորտֆելը մինչև 50%-ով, 48 մլրդ դոլարով, և այդպիսով 12 ամսում ամերիկյան պարտքի համաշխարհային ներդրումները դարձրինք բացասական: Հետաքրքիր է, որ Էլվիրա Նաբիուլինան Պետդումայում կայացած խորհրդակցության ժամանակ Կենտրոնական բանկի 2017 թվականի գործունեության հաշվետվության ժամանակ, հարցին, թե ինչու ենք վաճառել գանձապետարանները և ուր են գնացել այդ գումարները, նա պատասխանել է այսպես. այս մասին կիմանաք միայն վեց ամսից:

Հասկանալի է, որ եթե չինացիները միանան ամերիկյան պետական պարտքի վաճառքի գործընթացին (ինչպես եղավ 2008-ի ամռանը Ֆանի Մեյի և Ֆրեդի Մաքի պարտատոմսերով), ապա լուրջ խնդիրներ կսկսվեն ԱՄՆ գանձապետարանից փոխառությունների հետ կապված, հատկապես՝ դեմ. բյուջեի աճող դեֆիցիտի և Fed-ի հաշվեկշռի կրճատման ֆոնին: Տարբեր պարտատոմսերի եկամտաբերության կորերում կլինեն աղավաղումներ։ Ի դեպ, 7-ամյա և 10-ամյա Գանձապետարանների միջև ինվերսիա է սկսվելու, ինչը տեղի չի ունեցել 2009 թվականից ի վեր։ Համաշխարհային ֆինանսական շուկայի հիմքում ընկած ակտիվում քաոսը կառաջացնի ամենաանկանխատեսելի շարժումներն ու տուրբուլենտները բոլոր շուկաներում:

Ալգորիթմներ և աշխարհի վերջ, թե՞ կա կյանք հիպից հետո:

Ժամանակին, 90-ականների կեսերին, երբ համակարգիչները հիմնականում դեռևս սև ու սպիտակ էին, և ինտերնետում էջը թարմացնելու համար մեկ րոպե տևեց, մենք ունեինք մեծ համակարգիչ Մոսկվայի ֆոնդային բորսայի սրահներից մեկում: Այն նման էր սուրբ կովի, առևտրականները մոտեցան նրան, մարդաշատ, նայեցին նրան, բայց ոչ բոլորին թույլատրվեց դիպչել դրան, միայն ընտրյալները կարող էին դիպչել ստեղնաշարին, սեղմել խորհրդավոր ստեղները և էկրանին հայտնվեցին հրաշքներ՝ տարբեր գունավոր գրաֆիկներ և թվեր: . Այս համակարգիչն ուներ Reuters հարթակ:

Ընտրեք առևտրային գուրուներ, ովքեր հասկացել են գծապատկերները և ընդունվել են Reuters-ում, կրում են կառավարիչներ: Պարբերաբար գուրուներից մեկը վազում էր Ռոյթեր, բացում էր աղյուսակը, քանոն դնում մոնիտորի վրա, հիացած ինչ-որ բան շշնջում, աչքերը լայնանում էին, և դեմքը սկսում էր փայլել։ Հետո գուրուն արագ վազեց սենյակ դեպի իր սև ու սպիտակ համակարգիչը և սկսեց տենդագին առևտուր անել: Սրանք Ռուսաստանում առաջին ալգորիթմական առևտրականներն էին: Չեմ ասի, որ նրանք խելահեղ փող են վաստակել իրենց առևտուրից, բայց շամանի և ֆինանսական կախարդի ազդեցությունը հատկապես հիասթափեցնող էր, հիմնականում ոչ պրոֆեսիոնալ ներդրողների վրա: Նույնիսկ այն ժամանակ նրանք պատրաստ էին իրենց ամբողջ գումարը տալ այս «դևերին», իսկ մաթեմատիկան արդեն ավելին էր նշանակում, քան մուրճն ու մանգաղը։ Եվ նրանք սկսեցին արդյունաբերություն ստեղծել այս կրքից:

Բոլորը սկսեցին ուսումնասիրել տեխնիկական վերլուծությունը։ Ուոլ Սթրիթում առևտուրն առանձնահատուկ ազդեցություն ունեցավ մտքի վրա, երբ առևտրի փակումից 10 րոպե առաջ միացավ կախարդական համակարգիչը birinyi-ն, վաճառքի ծրագիրը սկսեց աշխատել, և Dow Jones-ը արագ կորցրեց 100 միավոր: Նման կախարդանքից հետո «շարժվող միջին և ստոխաստիկ» աղանդի հետևորդների թիվը մեծության կարգով ավելացավ։ Ժամանակի ընթացքում թրեյդերների և ներդրողների 80%-ը կամ նույնիսկ 90%-ը սկսեց աշխատել միայն տեխնիկական վերլուծության միջոցով, հայտնվեցին ալգորիթմական առևտրի ծրագրեր և հատուկ համակարգեր, որտեղ ամեն ինչ կառավարվում է ռոբոտների կողմից, և այդ ռոբոտները նույնպես կառավարվում են ռոբոտների կողմից: Աստիճանաբար մաթեմատիկան սկսեց մարդկանց հեռացնել առևտրի և նույնիսկ որոշումների կայացման գործընթացից: Այժմ հրապարակված մակրոտնտեսական տվյալները վերլուծվում են ռոբոտների կողմից և որոշում, թե ինչ անել դիրքերի հետ։

Այժմ ամբողջ ֆինանսական աշխարհը շարժվում է տողից տող, աջակցությունից դիմադրության՝ խիստ տենդենցի շրջանակներում, մեկ շարժվող միջինից մյուսը: Բոլորը մոտավորապես նույն ծանրաբեռնվածությունն ունեն իրենց ծրագրերում, բոլորը նույն կերպ են արձագանքում։ Քանի դեռ համակարգը ազդանշան չի տվել, դուք չեք կարող վաճառել։ Կարծում եմ, որ եթե անգամ ջերմամիջուկային պատերազմ սկսվի, շատ համակարգիչներ կստիպեն «գնել անկումը»: Իսկ եթե վաճառքի ազդանշան հասնի (պարզ է, որ այն կստանան բոլորը), ապա վաճառքի ալիքը կարող է կասեցնել միայն տեղացի «պահապան Վասիլին», որը բորսայի լույսերը կանջատի։

Շուկաներում առևտուրն այժմ զարգանում է պարադիգմով` ձգձգվող դանդաղ աճից մինչև կայծակնային արագության խափանում: Այս օրերին ներդրողները սիրում են ալգորիթմներ, ռոբոտներ և դավադրության տեսություններ: Մի անգամ, ինչ-որ ֆորումի կամ սեմինարի ժամանակ, մի շատ երիտասարդ աղջիկ մոտեցավ ինձ և որոշ չափով վրդովված սկսեց հարցնել. Ես ասացի նրան, որ ես օգտագործում եմ այն, բայց ավելի ու ավելի քիչ, քանի որ մեծանում եմ, և հիմնականում տոն օրերին: Նա ինձ չհասկացավ:

Ներդրողների գիտակցությունն ամբողջությամբ դադարել է արձագանքել ակնհայտ տնտեսական փաստերին։ Նրանք ցանկանում են գովազդել, և այն ստանում են գրեթե ամենուր՝ առևտրային բաժնետոմսերում, կրիպտոարժույթներում, պարտատոմսերում և այլն: Բայց կա՞ կյանք աժիոտաժից հետո, այն բանից հետո, երբ «պահապան Վասիլին» անջատում է անջատիչը և դարձնում աշխարհի վերջը։ - Այս հարցի պատասխանը դեռ չկա։

Պղնձի խռովությունը և հարկաբյուջետային կանոնը

Օլեգ Բոգդանով. Մեր հավաքական ֆինանսների նախարարությունը հիշեցնում է Օստապ Բենդերին, որը սիրալիրորեն ասում է բնակչությանը.».

Բոլորը գիտեն, որ Աբրահամը ծնեց Իսահակին, իսկ Իսահակը ծնեց Հակոբին... և այլն: Հայտնի չէ, թե ով է ծնել ֆինանսների նախարարությունն ու Կենտրոնական բանկը։

Չնայած ոչ, առաջին Կենտրոնական բանկը կազմակերպել էր Ռիգայի քաղաքացի Յոհան Վիտմախերը, իսկ այս Կենտրոնական բանկը Շվեդիայի Կենտրոնական բանկն էր: Հենց 1657 թվականին առաջացավ Stockholms Banco-ն՝ ներկայիս շվեդական Sveriges Riksbank բանկի նախորդը, և միևնույն ժամանակ ստեղծվեց Եվրոպայում առաջին թղթային փողը, և առաջին անգամ օգտագործվեց այսպես կոչված «կոտորակային պահուստային բանկային համակարգը»: , երբ ներդրված գումարներն օգտագործվում են վարկեր տրամադրելու համար։

Միաժամանակ Շվեդիան պատերազմում էր Ռուսաստանի հետ։ 1658 թվականին կնքվել է զինադադար, որը ռուսական կողմից ստորագրել է բոյար Օրդին-Նաշչոկինը։ Հետաքրքիր է, բայց Օրդին-Նաշչոկինն էր, ով 1655 թվականին կազմակերպեց Ռուսաստանում առաջին բանկը, որը կոչվում էր «Զեմսկայա Իզբա»: Բանկը, սակայն, ավելի ուշ փակվեց, և բոյար Նաշչոկինը սկսեց զբաղվել, ինչպես հիմա ասում են, ֆինանսական «սխեմատիկությամբ» և առաջարկեց արծաթի գնով պղնձե փող թողարկել։ Աշխատավարձերը վճարվում էին պղնձով, իսկ հարկերը՝ արծաթով։ Պղինձը շատ էր, ուստի շատ մետաղադրամներ էին հատվել։ Բնականաբար, պղնձի տոկոսադրույքը իջավ մինչև արծաթը՝ հասնելով գրեթե 1-ից 30-ի։ Ժողովուրդը սկսեց ապստամբել։ Ինչպես միշտ, նրանք ամեն ինչում մեղադրում էին արքայազն Միլոսլավսկուն։ Եկեք գնանք թագավորի մոտ։ Թագավորը նախ լսեց քայլողներին, իսկ հետո կախեց ապստամբներին, ասում են հազար հոգու մասին։ Սակայն ի վերջո նրանք միայնակ թողեցին պղինձը և վերադարձան արծաթե փողերին։ Այսպես սկսվեց Ռուսաստանում ֆինանսական շուկան և կարգավորումը։

Հիմա մեր ֆինանսիստները պղնձի ու արծաթի հետ չեն աշխատում, սա դրամագետների գործն է։ Մեր օրերում կիրառվում են գլոբալ հասկացություններ՝ իրացվելիություն, արտարժույթի իրացվելիություն, փողի զանգված, M1, M2 և այլն։ Այնուամենայնիվ, այն, ինչ անում են մեր ֆինանսական իշխանությունները վերջին շրջանում, ինչ-որ տեղ անորոշ կերպով հիշեցնում է բոյար Օրդին-Նաշչոկինի սխեման։ Մարդկանց աշխատավարձերը վճարվում են ռուբլով, բարձրացվում են հարկերը և կենսաթոշակային տարիքը, իսկ ֆինանսների նախարարությունը դե ֆակտո հարկերը հիմնականում գանձում է դոլարով, քանի որ անվճար ռուբլին, ըստ բյուջեի կանոնի, օգտագործվում է արտարժույթ գնելու համար։

Վերտինսկին մի անգամ երգեց. «Ես չգիտեմ, թե ինչու և ում է դա պետք…», այնպես որ ես նույնպես չգիտեմ: Զարմանալի է ֆինանսների նախարարության համառությունը. Դեռևս գարնանը Ալեքսեյ Կուդրինն առաջարկեց բյուջեի կանոնների կրճատման մակարդակը ավելացնել 5 դոլարով՝ հարկերի բարձրացումից և, հետևաբար, տնտեսության դանդաղեցումից խուսափելու համար։ Ոչ, Կուդրինին չլսեցին։ Հիմա մեր Կենտրոնական բանկը զգույշ, չգիտեմ ում կամքով, նախ, տուրբուլենտների ժամանակ դադարեցնում է արտարժույթի գնումը, հետո, երբ ակնհայտ դարձավ, որ ֆինանսների նախարարության գործառնություններն ընդամենը յուղ են լցնում. հրդեհը, այն ընդհանուր առմամբ դադարեցնում է այդ գործողությունները մինչև սեպտեմբերի վերջ։ Ֆինանսների նախարարությունը, սակայն, տեր է կանգնած՝ բյուջեի կանոնը պետք է պահպանվի, մենք դեռ արտարժույթ ենք վերցնելու, եթե ոչ բաց շուկայում, ապա Կենտրոնական բանկից։ Այսինքն՝ նրանք կգնեն արժույթ, որն արդեն գնել է Կենտրոնական բանկը ռուբլով, որը հարկերի տեսքով եկել է մեր արտահանողներից։ Սեպտեմբերին այդ նպատակների համար կծախսվի 426 մլրդ ռուբլի։ Փաստորեն, ֆինանսների նախարարությունը 426 միլիարդ ռուբլի հետ կուղարկի Կենտրոնական բանկ։ Սա նույնն է, որ մի դույլ ջուրը հետ լցնես գետը, իսկ ԿԲ-ն Ֆինանսների նախարարության հաշվեհամարին գրի որոշակի արժույթ, որն արդեն կա ԿԲ հաշվեկշռում։ Դուք հասկանու՞մ եք: Արդյունքում համակարգում չեն հայտնվում ոչ դոլար, ոչ էլ ռուբլի։ Ռուբլին ներծծվում է Կենտրոնական բանկի խորքերը. Ստացվում է, որ QE-ն հակառակն է՝ քանակական խստացում, որը համարժեք է հիմնական դրույքաչափի բարձրացմանը, և դա հանգեցնում է տնտեսության դանդաղման։

Ընդհանրապես, անհասկանալի է, թե ինչու ներկա պայմաններում, երբ աշխարհաքաղաքական առճակատումը կարող է հանգեցնել Արևմուտքի արտարժույթի գործարքների սառեցմանը, այս արժույթը գնել այդքան համառությամբ։ Ինձ թվում է, որ հիմա մեր կոլեկտիվ ֆինանսների նախարարությունը հիշեցնում է Օստապ Բենդերին, որը սիրալիրորեն ասում է բնակչությանը. Կիսա? Լավ? Ի վերջո, դուք երեւակայություն չունեք: Աստվա՛ծ, տասնհինգ հազարը հերիք է քո աչքին... Շուտով կմեռնես, ծեր ես։ Ձեզ ընդհանրապես փող պետք չէ...»:

Կեղծ լուրեր և ռոբոտներ

Ժամանակակից ֆինանսական արդյունաբերությունը ակտիվորեն շարժվում է առևտրի ամբողջական ալգորիթմացման ուղղությամբ: Ռոբոտներն այժմ բացում և փակում են դիրքերը՝ վերլուծելով մուտքային մակրոտնտեսական տեղեկատվությունը և կարգավորող հայտարարությունները: ETF-ների թիվը, որոնք կառավարվում են պասիվ, այսինքն՝ ռոբոտների կողմից, գերազանցել է 50%-ը։ Մարդուն ավելի ու ավելի հեռու են մղում առևտուրից՝ գործընթացից հոգեբանական և էմոցիոնալ բաղադրիչը բացառելու համար։

Գաղափարը պարզ է և, հավանաբար, տնտեսապես հիմնավորված: Այնուամենայնիվ, ալգորիթմական համակարգը ինքնին չի կարող աշխատել վակուումում, այն պետք է «ներծծի» և մշակի արտաքին տեղեկատվությունը, և այստեղ ժամանակակից տեխնոլոգիաները բախվում են սովորական մարդկային արատների (ագահություն, ունայնություն, անկարողություն և այլն), որոնք ստիպում են ռոբոտի ուղեղին աշխատել դրա լրիվ սահմանը, գնդերը թռչում են գլանափաթեթների հետևից, մեքենան եռում է և սկսում գնել, երբ պետք է վաճառել, վնասներ ֆիքսել, նորից դիրքեր հանել և նորից ֆիքսել կորուստները, մի խոսքով, ռոբոտը սկսում է տարօրինակ բաներ անել։

Ռոբոտը արտաքին տեղեկատվություն է ստանում լրատվամիջոցներից։ Լրատվամիջոցներում աշխատում են լրագրողներ կոչվող մարդիկ։ Հենց նրանք են այժմ բոլոր ալգորիթմական համակարգերի դեմիուրգները։ Անցյալում, 20-րդ դարում, բոլոր մուտքային տեղեկատվությունը վերլուծվում էր մասնագետի կողմից, որը կարող էր անմիջապես պարզել մուտքային հաղորդագրությունների անճշտությունները, լցոնումները և անգրագիտությունը: Հիմա ավելի դժվար է։ Ալգորիթմական համակարգերում տեղեկատվական հաղորդագրությունների տարբեր տարբերակներ կարող են ծրագրավորվել, բայց ամեն դեպքում համակարգը պետք է անմիջապես և արագ արձագանքի։

Կյանքը շատ ավելի բազմազան է, քան կոշտ լարերով սխեմաները:

Հիշում եմ, ինչ-որ տեղ 2003 թվականին բոլորը սպասում էին Fed-ի հանդիպման արդյունքներին: Նշանակված ժամին հասնում է հայտարարության տեքստը, որը էականորեն տարբերվում է սպասելիքներից։ Արձագանքը ակնթարթային էր հատկապես արտարժույթի շուկայում։ Մոտ 15 րոպե անց գալիս է ուղղում. Fed-ի հայտարարության նոր տեքստն ավելի ամբողջական է: Շուկայում հակազդեցություն կա. Պարզվեց, որ հետո Fed-ը ֆաքսով զրոյացրեց իր որոշումները, և լրագրողը, որը նստած էր ֆաքսի մոտ հատուկ սենյակում, չսպասեց, որ ամբողջ թերթիկը դուրս գա, պատռեց այն առանց վերջին պարբերության և հանձնեց. այլ լրագրողներ՝ տարածելու համար։ Իմ կարծիքով սա առաջին դեպքերից էր, երբ կեղծ լուրերը լրջորեն շարժեցին համաշխարհային շուկան։ Ինչ-որ մեկը, ըստ երեւույթին, ճիշտ հետեւություններ է արել այս դեպքից։

Կեղծ լուրերը սկսեցին թափառել: Լուր է գալիս. Շուկան սկսում է փոթորկել. Ուղղում կամ պարզաբանում 5 րոպեում։ Սրանով սկսեցին մեղանչել բոլոր համաշխարհային լրատվամիջոցները։ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից հետո գործընթացը թեւակոխեց նոր փուլ։ Հիմա լրագրողները հիմարորեն չստուգված տեղեկատվություն են տալիս ստանդարտ արտահայտություններով՝ «բանակցություններին մոտ կանգնած աղբյուրներից», «իշխանությանը մոտ կանգնած մարդուց», երբեմն էլ բավական լկտիաբար՝ «լրատվամիջոցները հաղորդում են» ձևակերպմամբ։ Ովքե՞ր են այդ մարդիկ, որո՞նք են դրանց աղբյուրները, ոչ ոք երբեք չի պարզաբանում։ Կարևոր է ֆինանսական շուկայում ակնթարթային արձագանք առաջացնել, աղմուկ բարձրացնել: Պետք է ասել, որ ֆեյքերի այս տեսակը բնորոշ է արևմտյան լրատվամիջոցներին, քանի որ այնտեղ ֆինանսական շուկան զարգացած է, և կան բազմաթիվ ձկներ, ավելի ճիշտ ալգորիթմական համակարգեր, որոնք կարելի է բռնել նման խայծով։

Ռուսաստանում իրավիճակը մի փոքր այլ է. Մեզ մոտ կեղծ լուրերն աշխատում են կա՛մ «մղձավանջ, ամեն ինչ կորած է» ալիքը բարձրացնելու համար (հատկապես տարածված են փորձագետների կանխատեսումները, ինչպիսիք են «Բիթքոյնը մեկ տարում կարժենա 100 հազար դոլար» կամ «Ռուբլին դոլարը կնվազի մինչև 150»։ ), կամ Կարուզոյի մասին կատակի համաձայն։ Օ՜, այդ Կարուզոն։ Այնքա՜ն աղմուկ կա՝ «լավ երգիչ, լավ երգիչ»... Եվ նա անկարգ է և ցրվում է։ -Ի՞նչ, Կարուզոյին էիր լսում: - Ոչ, Իզյան երգեց ինձ համար:Այս դեպքում սովորաբար լինում է պարզ դասական պատվեր՝ նպատակ ունենալով ոչնչացնել մրցակցին կամ նվազեցնել ընկերության կապիտալիզացիան մինչև տիրանալը: Թեեւ մենք չենք կարող բացառել պարզ, պարզամիտ անգրագիտությունը։ Սա այժմ սովորական, սերունդների խնդիր է։

Այսպիսով, մենք կարող ենք պարզ և համարձակ եզրակացություն անել. որպեսզի լրատվամիջոցները չխանգարեն ալգորիթմական համակարգերի բնականոն աշխատանքին և զարգացմանը, լրատվամիջոցներն իրենք պետք է ռոբոտացվեն, բառերը վերածվեն թվերի և գաղտնագրվեն: Այդ ժամանակ ամեն ինչ պարզ, պարզ ու հասկանալի կլինի։ Մենք ստացանք մի շարք թվեր Fed-ից և արձագանքեցինք: Ես պարզապես վախենում եմ, որ այս դեպքում ինչ-որ մեկը, կարդալով Fed-ի տեքստը. «Գնաճի մակարդակը մնում է ցածր», հանգիստ գրի բուխարի մոտ թղթի վրա՝ «Ալեքսը Յուստասին...»:

Օլեգ Բոգդանով. «ԱՄՆ նախագահ Ջոն Բոլթոնի խորհրդականին կուրորեն օգտագործել են, հետո ներդրողներին ու սպեկուլյանտներին...»

Անցած շաբաթը համաշխարհային շուկաներում, թերեւս, ամենաարյունալին էր 2008 թվականից ի վեր, հատկապես ԱՄՆ բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտում: Գծավոր լողազգեստների խմբի FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix և Google) բաժնետոմսերը կտրուկ անկում ապրեցին և նույնիսկ մտան արջերի շուկայի տարածք: Amazon-ի և Google-ի եռամսյակային հաշվետվությունները հիասթափեցնող էին, և ես նույնիսկ վախենում եմ պատկերացնել, թե ինչ կլինի շուկայում, եթե նոյեմբերի 1-ի Apple-ի հաշվետվությունը չհամապատասխանի ներդրողների և վերլուծաբանների ակնկալիքներին: Հարկ է նշել, որ այս տարի ակտիվների բոլոր դասերի միայն 20%-ն է ունեցել դրական եկամուտներ: Այս ցուցանիշը երբեք այսքան ցածր չի եղել, բացառությամբ 1970-ականների ստագֆլյացիայի ժամանակաշրջանի և համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի։

Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանում, ռուսական արժույթի և ֆոնդային շուկաներում, տեղի ունեցան զարմանալի իրադարձություններ, որոնք տեղական ֆինանսական բանահյուսության մեջ կմնան այնպիսի արտահայտությունների տեսքով, ինչպիսիք են՝ «զբոսանք Բոլթոնի վրա», «բարդ Բոլթոնը շուկայում», «Բոլթոնը վաճառիր»: -off» կամ «Bolton with carving»:

Փաստն այն է, որ անցյալ չորեքշաբթի Բաքվում ելույթ ունեցավ ԱՄՆ նախագահի ազգային անվտանգության հարցերով խորհրդական Ջոն Բոլթոնը։ Սկզբունքորեն, ոչ ոք առանձնապես հետաքրքրված չէր այս ելույթով, քանի որ Բաքվից առաջ Բոլթոնը Մոսկվայում մամուլի ասուլիսում պատմեց այն ամենը, ինչ հետաքրքրում էր ներդրողներին։ Եվ Ռուսաստանի դեմ պատժամիջոցների մասին, որոնք ԱՄՆ վարչակազմը շարունակում է նախապատրաստել, և այն մասին, որ ԱՄՆ-ը չի ծրագրում նոր պատժամիջոցներ՝ կապված Մեծ Բրիտանիայում այսպես կոչված քիմիական հարձակումների հետ։ Եվ ահա Բաքվում Բոլթոնը կրկին բարձրաձայնում է այս թեմայի շուրջ։

Պարզ է, որ առևտրականներն ու ներդրողները նույնիսկ չգիտեն, որ Բոլթոնը Բաքվում է և այնտեղ ինչ-որ բան է ասում։ Նրանք նայում են մոնիտորի վրա, հետևում են մեջբերումներին, գծապատկերներին և տեսնում են Bloomberg-ի և Reuters-ի նորությունների հոսքերը: Նմանապես, ալգորիթմական համակարգերը վերահսկում են գների մակարդակը, այլ ներածական տեղեկատվություն, ինչպես նաև նորությունների հոսքեր, քանի որ դրանք պարունակում են գործողությունների ալգորիթմ որոշակի նախադասությունների և բառերի համակցությունների համար: Մի խոսքով, նրանք նման են Պավլովի շանը, որը սպասում է ազդանշանի։

Եվ հետո ազդանշանը գալիս է. «Ռուսաստանի դեմ լրացուցիչ պատժամիջոցներ չեն լինի. Բոլթոն» տողը հայտնվում է լուրերի հոսքերում։ Ավելին, նշեք, որ այս արտահայտության մեջ ամեն ինչ շատ գրագետ է կառուցված՝ ըստ կարևորության շեշտը դրվում է առաջին և վերջին բառի վրա: Առեղծվածային ակադեմիկոս Պավլովը ճշգրիտ հաշվարկել է, թե ինչ և ինչպես անել, որպեսզի ֆինանսական շուկայի հսկիչները սկսեն առատ կաթիլներ և այլ հեղուկներ: Արձագանքն ակնթարթային էր. Ռուբլին վայրկյանների ընթացքում ամրապնդվել է 1%-ով, իսկ արժեթղթերի շուկան աճել է ավելի քան 2%-ով։ Այս պահին ես նստած էի մոնիտորի մոտ և մտածում էի, թե ինչպես է այժմ փոխվում ԱՄՆ արտաքին քաղաքականությունը. որ Թրամփի արտահայտչականությունը փոխանցվում է նրա ենթականերին. այն մասին, թե ինչ տեղի ունեցավ մեկ օրում, որը Ռուսաստանը կարող էր առաջարկել ԱՄՆ-ին. Հիմա փոխե՞նք մեր արժույթի և շուկայի գնահատականը. «Moody's» գործակալությունը հիմա կբարձրացնի՞ Ռուսաստանի վարկանիշը.

Մոտ 10 րոպե անց լրահոսում սկսեցին պարզաբանումներ հայտնվել՝ «Սոլսբերիում քիմիական հարձակումների հետ կապված լրացուցիչ պատժամիջոցներ չեն լինի», «ԱՄՆ վարչակազմը շարունակում է աշխատել Ռուսաստանի դեմ պատժամիջոցների վրա», այսինքն՝ Բոլթոնը կրկնել է ամեն ինչ։ որ նա նախկինում ասել էր Մոսկվայում. Սենսացիա չկար։ Պատկերը դարձավ նույնը՝ պառավն ու տաշտակը։ Ռուբլին վերադարձել է իր նախկին դիրքերին ֆոնդային շուկայում իր տեղը զիջել է ակտիվ վաճառքներին, որոնք շարունակվում են մինչ օրս։

Պարզ է, որ Բոլթոնին օգտագործել են, ինչպես ասում են հետախուզական ծառայություններում, կուրորեն։ Հետո օգտագործեցին ներդրողներին ու սպեկուլյանտներին։ Ընդհանրապես, ամբողջ համաշխարհային շուկան այժմ հիշեցնում է հայտնի սերիալի պրոֆեսոր Պլեյշներին, որին նույնպես կուրորեն օգտագործում էին։ Եվ սա այլևս այն Պլեյշները չէ, ով կամայականորեն շրջում էր Բեռնում և ուրախությամբ դիտում կենդանաբանական այգում գտնվող կենդանիներին: Հիմա այն պահն է, երբ Պլեյշները գլուխը բարձրացրեց և պատուհանում ծաղիկ տեսավ, դա ձախողման ազդանշան էր:

Ի դեպ, գեղեցկուհիների մասին. Գաղտնիք չէ, որ ես վաղուց կրիպտո-սկեպտիկ եմ և հետևողականորեն պաշտպանում եմ իմ դիրքորոշումը: Պարզապես այնպես եղավ, որ իմ ոգևորությունը վերածվեց լիակատար հիասթափության, որի աղբյուրը առևտրային պրակտիկան և տարբեր գործարքների փորձն էր, անկեղծ ասած, տխուր փորձ: Այսպիսով, ընդամենը մեկ տարի առաջ ներդրումային գործառնությունների իմ լավ ընկերներից մեկը որոշեց կրիպտոարժույթի ընդհանուր ոգևորության ալիքի վրա նույնպես սուզվել այս անդունդը: Որքան էլ ես փորձեցի տարհամոզել նրան, որոշումը կայացվեց, և գումարը հատկացվեց կոնֆետների փաթաթանների պորտֆել (կրիպտոարժույթ) գնելու համար։ Բայց մինչ այս չմտածված քայլն անելը, ընկերս որոշեց լսել ոչ միայն ինձ, այլև ներկա գտնվել կրիպտոարժույթի բազմաթիվ համաժողովներից և երեկույթներից մեկին, որը տեղի էր ունենում այդ ժամանակ։ Եվ հիմա այս, այսպես ասած, համաժողովից հետո մենք հանդիպում ենք, և ես նկատում եմ, որ նրա դեմքին անհանգստության մի փոքր ստվեր կա։ Ինչ է պատահել? Պատասխանն այն է, որ ես փոխել եմ իմ միտքը: Պարզվում է, որ այս կոնֆերանսը յուրատեսակ ճանապարհային շոու էր մեծածավալ ներդրումային ծրագրի շրջանակներում որոշ ժետոնների տեղաբաշխման համար։ Ինչպես երգվում էր հայտնի երգում՝ «Աղջիկներ կային, Մարուսյա, Ռոուզ, Ռայա…» ՆԵՊ-ի կատաղություն: Հենց ոսկուց ասեղնագործված, փուչիկներով փուչիկները խայտառակում էին ընկերոջս։ Պարզվում է՝ 90-ականներից հստակ նշան ունի՝ հենց որ բիզնեսում սկսում են հայտնվել մի փոքր նվազեցված սոցիալական պատասխանատվություն ունեցող աղջիկներ, ուրեմն գործն ավարտված է։ Եվ, ինչպես տեսնում եք, այս ազդանշանն օգնեց ընկերոջս մեծ գումար չկորցնել։

Այո, մեկ տարի է անցել։ Կրիպտոարժույթով լոլիկը ոչ միայն չորացավ, այլեւ սկսեց բորբոսնել։ Կորուստները զանգվածային են. Բիթքոյնն իր առավելագույնից 80%-ով էժանացել է, իսկ մյուս կրիպտոարժույթներն էլ ավելի են նվազել: Ամբողջական ոչնչացում. Որոշ կոնսոլային ներդրողներ ասելով, թե ինչ եղավ ինտերնետ ընկերությունների բաժնետոմսերը դարասկզբին, նրանք նույնպես 80%-ով անկում ապրեցին, բայց հետո հազարավոր անգամ աճեցին։ Ի դեպ, ոչ բոլորն են մեծացել, ոմանք ուղղակի անհետացել են կամ կլանվել են մյուսների կողմից։ Համեմատությունը, կարծում եմ, ճիշտ չէ։ Dot-com-ները, ի տարբերություն կրիպտոարժույթների, դեռևս իրական ընկերություններ էին իրական հաշվետվություններով, ձևավորվող բիզնես մոդելով, և դրանք վաճառվում էին կարգավորվող բորսաներում: Փուչիկը փքվեց, փչացավ, վերջում մնաց ամենաուժեղը։ Կրիպտոարժույթները չունեն այս կամ գրեթե ոչ մեկը:

Այո, բլոկչեյն տեխնոլոգիան աստիճանաբար թափանցում է բանկային և այլ բիզնեսներ, բայց այն գալիս է այնտեղ որպես բիզնեսի գործիք, բայց ոչ որպես առանձին բիզնես: Կրիպտոարժույթներն ունեն մեկ մեծ առավելություն՝ ֆինանսական ազատության գաղափարը, անկախությունը բանկերից և կարգավորող մարմիններից: Դուք կարող եք շատ բան տալ դրա համար: Եվ տալիս են, այս գաղափարի համար արդեն շատ բան են տվել։ Սակայն, ինչպես գիտենք, անհնար է ապրել հասարակության մեջ և ազատ լինել հասարակությունից։ Անհնար է ստեղծել իշխանություններից անկախ լիարժեք դրամական միավոր՝ բլոկչեյնով կամ ցանկացած այլ ժամանակակից տեխնոլոգիայով, քանի որ անկախությունն ու անկանոնակարգումը առաջացնում են անվերջ ագահություն, ինչը հանգեցնում է լիակատար անարխիայի:

Fed հաղորդագրություն

Օլեգ Բոգդանով. «FOMC-ի վերջին հանդիպումը շփոթության մեջ գցեց շատ փորձագետների և ներդրողների. Կարծում եմ՝ քչերն էին սպասում նման իրավիճակի»։

FOMC-ի վերջին հանդիպումը, այն ամենը, ինչ ասվեց, արվեց և կանխատեսվեց այնտեղ, շատ փորձագետների, ներդրողների և սպեկուլյանտների շփոթության մեջ գցեցին: Կարծում եմ՝ քչերն էին սպասում այս իրավիճակին։

Առաջին հերթին դա չէր սպասում ԱՄՆ նախագահ Դ.Թրամփին։ Ընդամենը մի քանի օրվա ընթացքում նա սկսեց գորգով ռմբակոծել Fed-ը` կոչ անելով դադարեցնել, խելքի գալ և չբարձրացնել տոկոսադրույքը և չվատացնել իրացվելիության վիճակը: Բայց FED-ը՝ Դ. Փաուելի գլխավորությամբ, Դ.Թրամփին պատասխանել է հայտնի կատակից հերոսի ոճով, ով ծննդատանն ասել է իր նորածին և բարձր գոռացող որդուն. «Ինչո՞ւ ես գոռում, Իզյա»։ Չկա հետադարձ!

Fed-ը բարձրացրեց տոկոսադրույքները և թողեց հայտարարության տեքստը և կանխատեսումները առանց էական փոփոխությունների: Ամերիկյան դրամավարկային քաղաքականություն մշակողները աչք են փակել առաջատար ցուցանիշների վրա, որոնք վկայում են ռեցեսիայի մասին, նրանք շրջվել են Չինաստանի վատ մակրոտնտեսական ցուցանիշներից և որոշել են անտեսել եվրոգոտու ակնհայտ դեպրեսիան: Եվ նրանք ոչ մի կերպ չարձագանքեցին սեփական ամերիկյան շուկայի անկմանը։

Նախքան Fed-ի հանդիպումը, շատ ստրատեգներ մշակում էին տարբեր համակցություններ, որոնք Fed-ը կարող էր առաջարկել շուկան: Քանի որ Միացյալ Նահանգներում ֆոնդային ինդեքսներն անկում ապրեցին, ընդհանուր կոնսենսուսը համախմբվեց այն մտքի շուրջ, որ փոխարժեքը կավելանա, բայց տեքստը ցույց կտա ռեցեսիայի ռիսկերը, և կանխատեսումները չեն ներառի տոկոսադրույքի աճ 2019 թվականին, լավ, գուցե միայն մեկ: աճ. Որոշ հեղինակավոր ստրատեգներ, ինչպիսիք են DoubleLine Capital-ի ղեկավար Ջեֆրի Գունդլախը, ասաց, որ Fed-ն ընդհանրապես չպետք է բարձրացնի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, և նրանց փաստարկները համոզիչ են։ Անմոռանալի Բ. Բեռնանկեն, ցանկացած տնտեսական փռշտալով թե՛ ԱՄՆ-ի ներսում, թե՛ արտաքին շուկաներում, անմիջապես գործարկեց քանակական մեղմացման հերթական ծրագիր, և տոկոսադրույքների բարձրացման գաղափարը մինչև վերջերս Fed-ում ոչ մեկի մտքով չէր անցնում:

Ակնհայտ է, որ այժմ Դ. Փաուելի օրոք Ֆեդերալը այլ է։ Նրանք դանդաղ, բայց հաստատապես նվազեցնում են մնացորդը, աստիճանաբար բարձրացնում են տոկոսադրույքը, ինչպես ասում են ԱՄՆ Կենտրոնական բանկի որոշ ներկայացուցիչներ. տոկոսադրույքը կարող է մի քանի տարի չեզոք մակարդակից բարձր լինել։ 2019 թվականի տոկոսադրույքի կանխատեսումները ցույց են տվել, որ FOMC-ի միայն երկու անդամներ հաջորդ տարի տեսնում են տոկոսադրույքը 2,5%, 6-ը՝ 3,25%, երեքը՝ 3,30%, իսկ Բաց շուկայի հանձնաժողովի երկու անդամ՝ 3,6%:

Այսպիսով, կոշտ դրամավարկային քաղաքականությունը Fed-ի ընդհանուր տրամադրությունն է: Հասկանալի է, որ նրանք ֆորմալ առումով նման կարծիքի իրավունք ունեն, հատկապես աշխատաշուկայի վերաբերյալ հիմնական մակրոտնտեսական տվյալները աջակցում են աճող տեմպերին։ Այնուամենայնիվ, անշարժ գույքի վերաբերյալ, անկեղծ ասած, թույլ տվյալներ կան, հիփոթեքային վարկերի վերաֆինանսավորման վիճակագրությունը ցույց է տալիս 34% նվազում: Բայց Fed-ը դա չի տեսնում կամ ձևացնում է, թե չի տեսնում: Ես արդեն լռում եմ համաշխարհային մակրոտնտեսական պատկերի մասին, որը շուտով կնմանվի Կ. Բրյուլովի «Պոմպեյի վերջին օրը»։ Իհարկե, կարելի է ենթադրել, որ եթե Դ.Թրամփն իր Twitter-ում չգրեր, նույնիսկ կասեի, վիրավորական կոչեր (այս ոճով. գիժ, ինչ եք անում), ապա FED-ը ավելի մեղմ կլիներ։ Բայց եթե դա այդպես է, ապա քվեարկության արդյունքը ցույց է տալիս, թե որքանով է Fed-ը դեմ ԱՄՆ ներկայիս նախագահին:

Հավանաբար, Fed-ն այս կերպ ցույց էր տալիս իր անկախությունը: Կարող է ցանկություն առաջանալ օգտագործել բարձր տոկոսադրույք՝ գանձապետական պարտքի շուկայում կորը կայունացնելու կամ համաշխարհային շուկայում ԱՄՆ դոլարին աջակցելու համար՝ կապիտալի արտահոսքը զսպելու համար։ Ինչ էլ որ լինի, դրանք քաղաքական խաղեր են կամ ռազմավարական ինչ-որ մանևր, ակնհայտ է, որ համաշխարհային ակտիվների շուկան դառնալու է այդ ինտրիգների զոհը։ Նրան պահող չկա, և դեռ ոչինչ չկա նրան պահելու։ Այսպիսով, Fed-ի ուղերձի համաձայն, ներդրողները իրենց ողջ ճամբարում իրենց բարոն Դ. Թրամփի հետ միասին գնում են դեպի հարավ: