ترتيب
أين ذهب أوليغ بوجدانوف؟ أوليغ بوجدانوف - حول انسحاب روسيا من الأدوات المالية الأمريكية

أين ذهب أوليغ بوجدانوف؟ أوليغ بوجدانوف - حول انسحاب روسيا من الأدوات المالية الأمريكية

يواصل المعلق الاقتصادي الروسي الشهير، أوليغ بوجدانوف، كبير المحللين في مجموعة تيل تريد (TeleTrade) المرخصة من روسيا، كجزء من شراكة تجارية، عموده الأسبوعي من مراجعات الاقتصاد الكلي.

تقليديا، في نهاية كل عام، يقوم الخبراء الماليون بوضع توقعات مختلفة. ينتظر جمهور الاستثمار التنبؤات وبمرور الوقت تحول هذا الحدث إلى نوع من الترفيه - سيفاجئ البعض أكثر، والبعض الآخر سيصدم، والبعض الآخر، من أجل إثارة ثقة الأطفال المنعشة، يرتدون زي بابا نويل وسنو مايدن ويتحدثون حول السجلات أو السجلات المضادة في الأسواق المالية العالمية. حسنًا، أنا أيضًا سأفعل ذلك، بالطبع، مع قدر معين من الشامانية وسانتا كلوزية.

لذلك، لنبدأ بسعر صرف اليورو مقابل الدولار. ماذا استطيع قوله؟ السوق الراكد الفاسد. في السنوات الأولى من حياته، كان اليورو لا يزال نشطًا، وكان هناك رقمين في اليوم. فكم كانت تكلفة الهبوط المطول من 1.18 إلى 0.82، ثم بعد التدخل المشترك من قِبَل البنوك المركزية في العالم، بالأغاني والرقصات إلى 1.6؟ بمرور الوقت، تضاءلت التقلبات، وأصبح اليورو ثقيلًا وغير نشط، ومرة أخرى، مثل رجل عجوز وامرأة عجوز عند قاع مكسور، عاد إلى حيث بدأ - إلى مستوى 1.8-1.19. التوقعات: عذاب حتى 1.12 ثم العودة إلى 1.15. سوف يتلاشى الارتفاع الاقتصادي في منطقة اليورو، وسيظل دراجي ثابتًا على موقفه - للتمسك بسياسة نقدية ناعمة لأطول فترة ممكنة. بشكل عام، الأغنية الإيطالية الحزينة “أموري” تدور حول الحب التعيس.

حول الدولار مقابل الروبل. رقم جميل 50 روبل لكل دولار. ومن السهل العد، وشعبنا يحب التواريخ المستديرة. وبعد شهر يناير/كانون الثاني، حيث أصبحت أقساط الديون الخارجية أكبر، حوالي 15 مليار دولار، فإن الاقتراب من رقم الذكرى الخمسين سوف يبدأ. ومن غير المرجح أن تؤدي عمليات وزارة المالية لشراء العملات الأجنبية إلى تقييد تدفق الراغبين في الشراء. الأصول الروسية. حسنًا، إذا لم تفرض وزارة الخزانة الأمريكية أي عقوبات جدية على مناطق OFZ لدينا، فقد يزيد هذا التدفق بشكل كبير. ستقوم وزارة المالية لدينا بتقييد نمو الروبل، وسيتعين على البنك المركزي أن يخفض سعر الفائدة بشكل أكثر فعالية.

عن النفط. عليك أن تأخذ المخاطرة هنا. أفترض أننا سنكون قادرين على رؤية مستوى 100 دولار للبرميل في مرحلة ما. المشكلة الرئيسية هي انتقال سوق النفط العالمية من التوازن إلى العجز النفطي. علاوة على ذلك، فإن هذه العملية تسير بشكل أسرع مما تتوقعه الوكالات ذات السمعة الطيبة. وكانت المفاجأة هي تراجع نشاط شركات النفط الصخري الأمريكية وسط ارتفاع أسعار النفط. ويبدو أنهم أيضًا تعقلوا وقرروا عدم قيادة الخيول، بل الاستفادة بهدوء من وضع الأسعار المواتية. وفي مثل هذا الوضع، تعود الكرة مرة أخرى إلى ملعب أوبك وروسيا. الآن هم وحدهم القادرون على وقف عملية النمو المستمر في أسعار النفط، أي أنه من الضروري كسر اتفاق تجميد إنتاج النفط. لكن من غير المرجح أن تتخلى أوبك وروسيا عن مثل هذه الآلية الرائعة للتأثير على سوق النفط العالمية، وليس عليها فقط. وعلى الأرجح سيتم اقتراح آلية ما للانسحاب التدريجي من الاتفاقية، لكن ذلك لن يوقف أسعار النفط إلا لفترة قصيرة من الزمن. من الممكن حدوث صدمة على شكل سعر 100 دولار للبرميل.

بخصوص أسواق الأسهم - أريد تصحيحاً، ربما يحدث في الأسواق الغربية، 10% - 15% لا أكثر. سوف ينمو سوق الأوراق المالية الروسي لدينا بشكل مستمر تقريبًا. تمت الإشارة إلى الأسباب جزئيًا أعلاه. الهدف لمؤشر RTS هو 2000 نقطة.

حسنًا، في الختام، يجب أن نشيد بالموضوع العصري. حول البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. بالطبع، هذا ليس سوقاً، لكن... أعتقد أننا تجاوزنا ذروة الجنون العام. بدأت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم في تشديد الخناق، ولكن ماذا بعد؟ ثم الطريق إلى أسفل فقط. الهدف لعام 2018 بالنسبة للبيتكوين هو 1500 دولار، وقد قدم دبليو بافيت عرضًا جيدًا - حيث سيشتري عقدًا لمدة 5 سنوات على أي عملة مشفرة. الشيء الوحيد المثير للدهشة هنا هو ثقة بافيت بأنه في سن 93 عامًا سيكون مهتمًا بنتيجة هذا الخيار. التوقعات للعملات المشفرة هي 0.0000. كما قال لوكريتيوس - ex nihilo nihil fit (من العدم لا شيء يأتي).

وسارع الروس إلى شراء العملة بسبب انخفاض الروبل. ويتحدث المحللون عن العودة إلى عام 2016. وكانت هناك طوابير أمام بعض مكاتب النقد العاملة في موسكو. كما أفادت وسائل الإعلام في سانت بطرسبورغ عن إثارة مماثلة حول مكاتب الصرافة. تحدث بيتر كوسينكو وأوليج بوجدانوف مباشرة عن الوضع والاستراتيجيات المحتملة مع محلل الاستثمار في Global FX فلاديمير روزانكوفسكي.

بيتر كوسينكو:هل سيكون هناك نقص في العملة بسبب الأحداث الأخيرة؟

فلاديمير روزانكوفسكي:مع أهلنا؟ منذ أواخر التسعينيات، كانت لدينا طوابير جامحة في مكاتب الصرافة. بمجرد حدوث شيء ما للروبل في بلدنا، كل أنواع أيام الاثنين والخميس "السوداء"، أسقط الناس كل شيء، وتركوا العمل وركضوا ببساطة عند نداء قلوبهم، كما يقولون، إلى مكاتب الصرافة. ولم يكن هناك شيء آخر، ولم تكن هناك أفكار. والآن لم يتغير سوى القليل.

ربما، بالطبع، نتحدث عن حقيقة أن الناس يستعدون لموسم العطلة الصيفية، فقد قاموا بتأجيل شراء اليورو حتى اللحظة الأخيرة - والآن أدركوا أن هناك انهيارًا، وأنهم بحاجة إلى الشراء بشكل عاجل، لأن الأمور يمكن أن تكون تصبح أسوأ. هذا صحيح. ولكن، بالإضافة إلى ذلك، يأخذ الناس اليورو لأغراض الادخار من انخفاض قيمة الروبل. وهذا ما لا أفهمه على الإطلاق. أولا، جميع أصدقائي لديهم بالفعل حسابات بالعملة الأجنبية في البنوك. هناك بطاقة الروبل، وهناك بطاقة العملة - على التوالي، ليس من الضروري على الإطلاق الركض في مكان ما، والتنفس بقوة في ظهر شخص ما. يبدو لي أن هذا موقف مرهق إلى حد ما في حد ذاته.

بيتر كوسينكو:قد تنشأ المشاكل ببساطة مع النقد - قد تكون هناك هذه العملة في حسابك، لكن البنك لن يتمكن دائمًا من إعطائها لك.

فلاديمير روزانكوفسكي: ليست هناك حاجة للتخلي عنها.

إذا أخذوا هذه العملة لغرض التراكم، إذا لم تكن هناك حاجة ماسة إليها غدًا بكميات كبيرة، إذا كانوا يريدون ببساطة حماية أنفسهم من انخفاض قيمة العملة، فبالمعنى الدقيق للكلمة، يكفي تحويل الروبل وتحويلها إلى عملة أجنبية. حساب العملة.

أوليغ بوجدانوف:نعم، كل شيء صحيح، لكن المشكلة هي أنه، قياسا على روسال، هل يخطر ببال دونالد ترامب أو أي شخص في الإدارة الأمريكية ذات يوم أن يقطع عن أكبر بنوكنا المملوكة للدولة أكسجين الدولار؟

فلاديمير روزانكوفسكي:يمكننا إيقاف ذلك، لكن على العكس من ذلك، من المناسب لهم تصدير الدولار، لأن جميع المدفوعات بالدولار تتسم بالشفافية. وليس من المفيد لأمريكا أن تدفع الدول بعملات أخرى.

أوليغ بوجدانوف:انتظر، لديهم أفكارهم الخاصة حول الفوائد، لقد أخرجوا روسال من الحياة. إذا بدأ التصعيد العسكري في سوريا، فقد يقررون قطع أكسجين الدولار عن بنوكنا، وسيكون هذا بمثابة تجميد لحسابات المراسلين. وبناء على ذلك، لن يقوم السكان ببساطة بسحب الأموال من حساباتهم المصرفية. لنفترض أن سبيربنك لديه حساب مراسل لدى بنك نيويورك.

فلاديمير روزانكوفسكي:استخلصوا استنتاجاتكم أيها السادة. اذهب إلى البنوك، وقم بتنويع استثماراتك. انظر إلى البنوك التي تعتبر ذات أهمية نظامية - لدى البنك المركزي مثل هذه القائمة، وقم بالتنويع حتى لا تضع بيضك في سلة واحدة.

بيتر كوسينكو:ربما نحاول التحول، إن أمكن، إلى عملات محايدة - الفرنك السويسري، والين الياباني؟

فلاديمير روزانكوفسكي:لا أعلم، بدايةً، هذه عملات غريبة بالنسبة لي، فماذا أفعل بها إذن؟ هناك احتمال آخر - لقد شكرني الكثير من الناس على هذه الفكرة في عام 2014 الذي لا يُنسى، عندما واجهنا موقفًا مشابهًا، كان الناس أيضًا يشربون حشيشة الهر ويمسكون بقلوبهم. لم يصل الجميع إلى المبادلات حينها، ثم بدأ الجميع في عض أكواعهم. ولكن في نفس "Sberbank-Online" يوجد خيار "شراء حسابات معدنية" - على ما أتذكر، يوجد الذهب والفضة هناك.

الخيار الأخير هو إذا لم يكن لديك حساب بالعملة الأجنبية وليس لديك الوقت لفتح حساب - قم بشراء الذهب.

أوليغ بوجدانوف:لن يستولي أحد على الذهب فهو موجود في بنكنا المركزي.

بيتر كوسينكو:هل فات الأوان لتغيير الروبل الآن؟ لقد تذكرت الوضع في نهاية عام 2014، عندما وصل سعر صرف اليورو إلى ما يقرب من 100 روبل، واصل الناس تشغيل وتغيير العملة. هؤلاء هم الذين عضوا أكواعهم لاحقًا - هؤلاء الأشخاص الذين تغيروا في نفس الفشل.

فلاديمير روزانكوفسكي:بالنسبة لأولئك الذين يحبون النهج المتوازن، أوصي بالانتباه إلى هذه الحقيقة المهمة - يستمر النفط والمواد الخام في النمو. يبدو سوق الصرف الأجنبي لدينا مثيرًا للاشمئزاز، وسوق الأوراق المالية لدينا يبدو مجنونًا، لكن سوق السلع الأساسية لدينا يبدو رائعًا ومستقرًا. ما زلنا مصدرين للمواد الخام، وتركز البلاد على هذا، وبالمناسبة، النفط ينمو، والمعادن تنمو - نفس الألومنيوم والزنك. لا يوجد عامل الدولار في هذا النمو. عاجلاً أم آجلاً، سيؤدي الجمع بين الروبل الضعيف قليلاً والنفط القوي للغاية إلى زيادة عائدات صادراتنا إلى الخزانة.

أوليغ بوجدانوف:هذا هو الخطر: إنهم لا ينظرون إلى النفط، بل ينسحبون ببساطة من أصولنا ويبيعونها.

فلاديمير روزانكوفسكي:إنه الذعر، نعم. لا أمنع أولئك الذين يريدون الذعر من الذعر.

26.10 00:22 حصريا

سيقوم الخبراء الاقتصاديون غريغوري بيجلاريان وألكسندر كاريفسكي وأوليج بوجدانوف في استوديو برنامج "Right Course" على قناة YouTube بتلخيص النتائج المالية الرئيسية للأسبوع ومشاركة أفكارهم حول التغييرات القادمة في السوق.

25.10 15:30

عقد البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس اجتماعًا أبقى بعده المنظم على أهم معايير السياسة النقدية دون تغيير.

19.10 00:11 حصريا

18.10 19:20

أغلقت مؤشرات الأسهم في آسيا على تباين في التعاملات الأخيرة ترقباً لأخبار تتعلق بالمفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. وأعلن وزير الخزانة الأميركي ضرورة العمل على تفاصيل المرحلة الأولى من الاتفاق بين البلدين.

11.10 23:25 حصريا

11.10 19:14

تم تلخيص نتائج الأسبوع في الأسواق المالية من قبل المحلل الرئيسي في QBF أوليغ بوجدانوف ومدير محفظة QBF بيتر كامينسكي.

04.10 16:21

وانخفض مؤشر النشاط التجاري في قطاع الخدمات في سبتمبر من هذا العام في ألمانيا إلى 51.4 نقطة من 54.8 نقطة في الشهر السابق بسبب ضعف الطلب المحلي.

28.09 00:00 حصريا

يلخص أليكسي بوبروفسكي نتائج الأسبوع في الأسواق المالية مع المراقبين الاقتصاديين غريغوري بيغلاريان وأوليج بوجدانوف في برنامج "المسار الصحيح" على قناة اليوتيوب.

27.09 16:44

لا يزال سوق المال الأمريكي يعاني من نقص السيولة قصيرة الأجل. قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الأربعاء إنه سيزيد عمليات الإقراض قصيرة الأجل.

20.09 23:54 حصريا

20.09 16:29

ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير يوم الاثنين. في نهاية الأسبوع الماضي، تعرضت منشآت النفط السعودية لهجوم بطائرات بدون طيار. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض سعر الفائدة إلى 2٪ سنويًا.

13.09 23:59 حصريا

يلخص أليكسي بوبروفسكي نتائج الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع مع الخبراء ألكسندر كاريفسكي وأوليج بوجدانوف في برنامج "المسار الصحيح" على قناة يوتيوب.

13.09 17:48

وبعد نتائج الاجتماع التالي، خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع واستأنف برنامج التيسير الكمي. وتتوقع الهيئة التنظيمية أن تظل أسعار الفائدة عند المستويات الحالية أو الأدنى حتى تكون هناك إشارات واضحة على زيادة في أسعار المستهلكين و

09.09 16:49

أظهرت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية نموا في نهاية الأسبوع بسبب التقدم في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وكذلك على خلفية إحصاءات الاقتصاد الكلي المنشورة.

30.08 23:24 حصريًا

30.08 19:40

وأكدت وزارة الخارجية الصينية النبأ الذي يفيد بأن المفاوضات تجري حاليا مع ممثلين أمريكيين بشأن إبرام اتفاقية تجارية بين البلدين.

23.08 15:33

أدى ضعف اليوان مقابل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ 11 عامًا أمس إلى زيادة شكوك المستثمرين حول إمكانية التوصل قريبًا إلى اتفاقيات بشأن القضايا التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

16.08 22:30 حصريا

لقد صاغ ترامب نموذجاً ليوم المصالحة، لكن الوضع لا يزال صعباً. لقد اتضح أخيراً للمستثمرين أن الصراع بين الولايات المتحدة والصين خطير للغاية. بدأ المحللون في حساب كيف يمكن أن ينتهي الاصطدام المباشر بين القوتين.

16.08 21:59

تم تلخيص نتائج الأسبوع في الأسواق المالية من قبل المحلل الرئيسي في QBF أوليغ بوجدانوف ومدير محفظة QBF مارك دونيكيان. تباطأ النمو الاقتصادي في هونغ كونغ وتبين أنه أسوأ من المتوقع - في الربع الثاني، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6٪، بينما توقع المحللون النمو.

في 27 سبتمبر، في بيرم، عقد ممثلو مجموعة Teletrade وجبة إفطار صحفية لوسائل الإعلام الإقليمية والفدرالية. تحدث المدير العام لشركة Teletrade Group LLC سيرجي شامريف، وكبير المحللين للشركة أوليغ بوجدانوف والشخصية الإعلامية لعلامة Teletrade - الممثل أنطون بوجدانوف عن "فرص الاستثمار في ظل ظروف العقوبات وعدم اليقين".

كما شارك في الإفطار الصحفي فيكتور دارينكو، رئيس مركز التحليلات والتقنيات المالية في CAFT Perm الذي يقدم الاستشارات المالية ويقدم أفكارًا استثمارية.

الوضع في الاقتصاد الروسي يترك الكثير مما هو مرغوب فيه. المشاكل الهيكلية الداخلية، وضغوط العقوبات، وعدم استقرار الروبل. وفي هذه الظروف يحاول المواطنون والشركات إيجاد احتياطيات خارجية وداخلية لزيادة الدخل الشخصي وتطوير الأعمال. لم يعد من الممكن اليوم اعتبار أنواع الاستثمار التقليدية، مثل الودائع المصرفية، استثمارًا فعالاً.

"إن أسعار الفائدة في روسيا الآن عند أدنى مستوياتها التاريخية. أفضل ما يمكنك الاعتماد عليه في مثل هذه الرهانات هو الحفاظ على أموالك، ولم نعد نتحدث عن زيادتها. وينطبق الشيء نفسه على السندات الفيدرالية قصيرة الأجل. حتى وقت قريب، كانت الأسهم الروسية تتمتع بإمكانيات، ولكن خلال العام الماضي عانت سوق الأوراق المالية لدينا كثيرًا من العقوبات والسياسات الأمريكية التي لا يمكن التنبؤ بها، ولا تزال هذه الثغرة الأمنية قائمة.

ربما تطرق أوليغ بوجدانوف إلى الموضوع الأكثر حساسية لجميع الحاضرين - سعر صرف الروبل. "لنفترض أن تشكيل سعر الصرف الحديث له جوانب واضحة ومظللة. إن تأثير العقوبات واضح للجميع، وهذا جانب واضح. والأمر الأقل وضوحًا، ولكن ليس أقل أهمية بالنسبة للروبل، هو العلاقة بين وزارة المالية والبنك المركزي. للجهة التنظيمية أجندتها الخاصة، وللوزارة أجندتها الخاصة، ولا تتطابق هذه الأمور دائمًا. ونتيجة لذلك، يمكننا أن نلاحظ تحركات كبيرة في سعر الصرف حتى مع وجود خلفية محايدة للسياسة الخارجية”.

في الاقتصاد الراكد، لا أهمية للاستثمارات التي تستهدف الدخل السلبي؛ فالاستثمارات ذات الإدارة النشطة لرأس المال مطلوبة حاليًا. يتمتع سوق الصرف الأجنبي بإمكانيات ممتازة بسبب التقلبات المستمرة في أسعار الصرف، ولكن مثل هذه الأنشطة تتطلب نهجا دقيقا للغاية.

"السوق هو سوق، يمكنك كسب المال وخسارة المال فيه. ومن أجل تنمية الأرباح وتقليل الخسائر، فمن الأهمية بمكان أن يتمكن الروس من إدارة رؤوس أموالهم. يتم تقديم برامج تدريبية حول إدارة التمويل الشخصي من قبل مركز التحليلات والتقنيات المالية - بيرم (CAFT). نحن منخرطون في التدريب والاستشارات، ولكن أريد التأكيد، ليس في إدارة الثقة. وأكد فيكتور دارينكو أن خبرائنا يمكنهم أن يقدموا للعملاء خيارات استثمارية معينة، ولكن القرارات تظل دائمًا في أيدي المستثمرين.

لذلك، لنبدأ بسعر صرف اليورو مقابل الدولار. ماذا استطيع قوله؟ السوق الراكد الفاسد. في السنوات الأولى من حياته، كان اليورو لا يزال نشطًا، وكان هناك رقمين في اليوم. فكم كانت تكلفة الهبوط المطول من 1.18 إلى 0.82، ثم بعد التدخل المشترك من قِبَل البنوك المركزية في العالم، بالأغاني والرقصات إلى 1.6؟ بمرور الوقت، تضاءلت التقلبات، وأصبح اليورو ثقيلًا وغير نشط، ومرة أخرى، مثل رجل عجوز وامرأة عجوز عند قاع مكسور، عاد إلى حيث بدأ - إلى مستوى 1.18-1.19. التوقعات: عذاب حتى 1.12 ثم العودة إلى 1.15. سوف يتلاشى الارتفاع الاقتصادي في منطقة اليورو، وسيظل دراجي ثابتًا على موقفه - لتمديد السياسة النقدية الميسرة لأطول فترة ممكنة. بشكل عام، الأغنية الإيطالية الحزينة “أموري” تدور حول الحب التعيس.

أين تبدأ الأزمة؟

أوليغ بوجدانوف: “تنصح الأغلبية بعدم القلق، يقولون إن كل شيء طبيعي؛ لا، ليس طبيعيا."

كما تعلمون، فإن الأزمة تزحف دائمًا دون أن يلاحظها أحد. يبدو أن كل شيء على ما يرام، ومؤشرات الاقتصاد الكلي طبيعية، وحتى أعلى من المعدل الطبيعي، وأسواق الأسهم آخذة في الارتفاع، وأرباح الشركات لا يمكن أن تكون أفضل. وفجأة، أصبح كل شيء أزمة. كما كان يقول سيد الكلمات العظيم V.S. تشيرنوميردين - لم يحدث ذلك أبدًا، وها هو يحدث مرة أخرى. كيف يمكن للمرء أن يميز في الظلام الخطوط العريضة الغامضة لامرأة عجوز ذات جديلة، والتي ربما تأتي إلى عالمنا المالي بهدف تدمير أكثر من حياة استثمارية شابة؟

موسكو في خريف عام 1997. السوق آخذ في الارتفاع، والسماء مليئة بالنجوم، والأموال تتدفق، والآفاق مجنونة، O. Bender يستريح مع ريو الخاص به. وبعد عام، في أكتوبر 1998 - أجهزة الكمبيوتر الباردة في البورصة، والغبار، والخراب، أغلق الممولون الباقون على قيد الحياة وقف الخسارة الأخير في شيريميتيفو. وبطبيعة الحال، أوضح لنا الاقتصاديون في وقت لاحق كل شيء لماذا حدث هذا - ارتفاع التضخم، والكثير من الديون، وسوء الإدارة الحكومية، وما إلى ذلك، وما إلى ذلك. لكن كل هذا كان معروفاً في الأعوام 1995، و1996، و1997. ولم يخبر أحد لماذا تراجعت السوق الروسية منذ يناير/كانون الثاني 1998، على الرغم من أن الأسواق الغربية لم ترتفع في ذلك الوقت إلا. لم يروي أحد قصصًا عن كيفية اتساع فروق أسعار LTCM (أكبر صندوق في العالم)، وكيف فعل الشركاء والأصدقاء كل شيء لضمان انتشار هذه الفوارق على نطاق أوسع، بحيث تمت تغطية الصندوق المحبوب للحائزين على جائزة نوبل بحوض نحاسي وغطى كامل المبلغ السوق المالي. بشكل عام، هذا ما حدث جزئيًا. ماتت سوق الأوراق المالية الروسية لدينا موتاً بطولياً في عام 1998 باعتبارها عنصراً صغيراً في فخ عالمي للقبض على وحش يسمى LTCM. حسنًا، وبعد ذلك، بالطبع، انخفاض قيمة العملة، والتضخم، والتخلف عن السداد مع الحكومة الجديدة.

وفي عام 2007، عندما أقيمت بالفعل مسيرة جنازة في الولايات المتحدة لواحدة من أكبر شركات الرهن العقاري، وهي شركة نيو سينشري المالية، كانت سوق الأوراق المالية تسجل ارتفاعات تاريخية جديدة، وكان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يستهدف الوصول إلى 1500 نقطة. وحتى مذبحة بنك الاستثمار العملاق بير شتيرنز في مارس/آذار 2008 لم تتسبب في انهيار السوق؛ فبحلول شهر مايو/أيار ظلت مؤشرات ستاندرد آند بورز عند مستوى 1400 نقطة. أنا لا أتحدث حتى عن بيانات الاقتصاد الكلي. كان كل شيء على ما يرام مع الناتج المحلي الإجمالي في الولايات، وكان النمو حوالي 2٪، وكان التضخم 2.8٪، وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي المعدل إلى 2٪. وكان هناك تفاؤل كامل في الأسواق الخارجية. في رأيي، في مايو 2008 وصلت المؤشرات الروسية إلى أعلى مستوياتها التاريخية. وكان سعر النفط عمومًا حينها حوالي 150 دولارًا للبرميل. لقد ضحكوا على المروعين. وبعد حوالي 5 أشهر، بدأت وول ستريت في الانخفاض. لقد فشل بنك ليمان براذرز، لولا بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكان المصير المحزن ينتظر كافة المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة. خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 50% بحلول فبراير 2009. لقد بدأ الركود في الولايات المتحدة. ومرة أخرى، لم ينبئنا الاقتصاد الكلي، ربما باستثناء أسعار العقارات، التي بدأت في الانخفاض في الولايات المتحدة، بأي شيء عن الكارثة الوشيكة. في قلب الأحداث المحزنة لعام 2008 كانت الهياكل المالية القائمة على العقارات، والتي انهارت لأسباب مختلفة وكادت أن تجر العالم المالي بأكمله إلى الهاوية.

2018 ماذا الان؟ الاقتصاد الكلي على ما يرام. بالتأكيد. وتتجاوز معدلات النمو العالمي 2%، وفي الولايات المتحدة حوالي 3%. التضخم منخفض، ولكن هذا جيد للمستثمرين. لا توجد أي تشوهات في سوق العقارات. أرباح الشركات أفضل بنسبة 80% من المتوقع. كل شيء على ما يرام مع البنوك، فهي لا تخاطر، ويراقب المنظمون ذلك عن كثب. فلماذا يشعر المستثمرون بالتوتر؟ من أين يأتي هذا القلق، الذي أدى إلى زيادة التقلبات بشكل حاد وتسبب بالفعل في دفع السوق بأكثر من 4 في المائة عدة مرات؟ ينصح معظم الناس بعدم القلق، فكل شيء طبيعي. لا، ليس طبيعيا.

هناك تشوهات واختلالات. أولاً، أدى ترامب من خلال إصلاحاته (الضرائب والبنية التحتية) إلى زيادة عجز الميزانية بشكل خطير، ونتيجة لذلك، عرض سندات الخزانة في السوق. وفي الوقت نفسه، يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض مشترياته من سندات الخزانة، كما تفكر البنوك المركزية الأخرى في كيفية خفض سندات الخزانة في ميزانياتها العمومية. والآن، حتى على الرغم من انخفاض التضخم، ارتفعت عائدات سندات الخزانة بشكل حاد. وهذا يضرب سوق الأوراق المالية. بدأت المؤشرات في الانخفاض، وهذه ضربة لأضعف حلقة في الوقت الحالي - صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. وقد نما سوق صناديق الاستثمار المتداولة من 700 مليار دولار إلى 5 تريليون دولار منذ عام 2008. الدولار، وقد حدث هذا النمو في سوق صاعدة لمدة 9 سنوات. من الواضح، في هذا الصدد، أن تموضع اللاعبين والمستثمرين به العديد من نقاط الضعف. يمكن أن تؤدي الإستراتيجية الطويلة الأمد للعديد من الصناديق إلى خسائر فادحة إذا انخفض السوق بشكل ملحوظ. ولا يزال من الصعب حتى حساب الحجم المحتمل للمشكلة. شيء واحد واضح - المشكلة موجودة، والممولون الساخرون سوف يتأكدون بالتأكيد من أنه بالنسبة للمستثمر العادي البسيط، الذي فقد الخوف لمدة 9 سنوات، في لحظة معينة، يصبح السوق المالي مكانًا يقف فيه الموتى بالمناجل ويصمتون. ..

أوليغ بوجدانوف: "إذا انضم الصينيون إلى بيع ديون الحكومة الأمريكية، فإن الفوضى في الأصول الأساسية للسوق المالية العالمية ستتسبب في تحركات واضطرابات لا يمكن التنبؤ بها".

الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تتصاعد. د- قرر ترامب رفع مستوى المواجهة وأعلن يوم الثلاثاء أنه أمر بالتحضير لفرض رسوم جمركية بنسبة 10 بالمئة على واردات صينية بقيمة 200 مليار دولار، ثم أضاف الرئيس الأمريكي على تويتر - وإذا استجاب الصينيون فسنفعل ذلك. ومن الواضح أن قرار ترامب بتصعيد الصراع التجاري مع الصين سوف يخلف عواقب سلبية على الاقتصاد الصيني، والاقتصاد العالمي برمته.

وإذا كانت الحزمة الأولى التي تبلغ قيمتها 50 مليار دولار والتي تتألف من تعريفات بنسبة 25% قادرة على خفض معدل النمو في الصين بنسبة 0.1%، وفقاً لتقديرات بنك يو بي إس، فإن أي زيادة أخرى في حجم السلع الصينية الخاضعة للضريبة من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة 0.5%. وتتوقع الحكومة الصينية أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 6.5% هذا العام. ومن الممكن أن تغير الحرب التجارية هذه التقديرات بشكل كبير. والسؤال الرئيسي الذي يطرحه الاقتصاديون واللاعبون في الأسواق المالية الآن هو كيف قد ترد الصين؟

ويجب أن أقول إنه، على عكس الولايات المتحدة، فإن الإمكانيات الصينية للرد المرآة، أي فرض رسوم جمركية على البضائع الأمريكية، محدودة للغاية. ويبلغ الميزان التجاري السنوي بين الولايات المتحدة والصين نحو 500 مليار دولار لصالح الصين. بعبارة أخرى، لن يجد الصينيون القدر الكافي من السلع الأميركية للرد بشكل متماثل على الولايات المتحدة بزيادة الرسوم الجمركية بمبلغ 200 مليار دولار. وهذا يعني أن الخيارات لابد أن تكون غير متماثلة، ولكنها لا تتجاوز الإطار الاقتصادي. بطبيعة الحال، في هذه الحالة، ينتبه الجميع على الفور إلى المحفظة الصينية في سندات الحكومة الأمريكية (سندات الخزانة).

وفي الوقت الحالي، يمتلك بنك الشعب الصيني سندات خزانة بقيمة تريليون دولار في ميزانيته العمومية. 181 مليار دولار، في الفترة من مارس إلى أبريل، انخفضت المحفظة بمقدار 6 مليارات دولار، وبدون معرفة هيكل المحفظة، من الصعب تحديد أسباب تخفيضها - بطبيعة الحال، عند انتهاء صلاحية السندات أو بسبب بيع السندات. من حيث المبدأ، على الرغم من أن المحفظة الصينية لم تتغير، فقد نمت على مدار العام بمقدار 35 مليار دولار، ولكن يمكن حقًا أن نطلق على هذا السلاح قنبلة نووية حرارية مالية.

ولا يزال من الملاحظ أن اليابان تبيع الأوراق المالية الأميركية بشكل منهجي؛ وهناك تفقد محفظة سندات الخزانة وزنها بشكل مستمر؛ فقد انخفضت على مدار العام بمقدار 82 مليار دولار إلى تريليون دولار. 31 مليار دولار كما تميز الاتحاد الروسي. وعلى طريقتنا الخاصة، قمنا في إبريل/نيسان بخفض محفظتنا من سندات الخزانة بنسبة قد تصل إلى 50%، أي بمقدار 48 مليار دولار، وبالتالي جعلنا الاستثمارات العالمية في الديون الأميركية سلبية في غضون اثني عشر شهراً. من الغريب أن إلفيرا نابيولينا، في اجتماع في مجلس الدوما خلال تقرير البنك المركزي عن أنشطته في عام 2017، عندما سُئلت عن سبب بيعنا للسندات وأين ذهبت الأموال، أجابت بهذه الطريقة - لن أقول، سوف تفعل ذلك اكتشف هذا فقط في ستة أشهر.

ومن الواضح أنه إذا انضم الصينيون إلى عملية بيع ديون الحكومة الأمريكية (كما كان الحال في صيف 2008 مع سندات فاني ماي وفريدي ماك)، فستبدأ مشاكل خطيرة في الاقتراض من الخزانة الأمريكية، خاصة ضدها. على خلفية العجز المتزايد في الميزانية وتقلص الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ستكون هناك تشوهات في منحنيات العائد لمختلف السندات. وبالمناسبة، فإن الانعكاس بين سندات الخزانة لأجل 7 سنوات و10 سنوات على وشك أن يبدأ، وهو ما لم يحدث منذ عام 2009. ستتسبب الفوضى في الأصول الأساسية للسوق المالية العالمية في حدوث حركات واضطرابات لا يمكن التنبؤ بها في جميع الأسواق.

الخوارزميات ونهاية العالم أم أن هناك حياة بعد الضجيج؟

ذات مرة، في منتصف التسعينيات، عندما كانت أجهزة الكمبيوتر لا تزال في الغالب بالأبيض والأسود، وكان تحديث الصفحة على الإنترنت يستغرق دقيقة واحدة، كان لدينا جهاز كمبيوتر كبير في إحدى القاعات في بورصة موسكو. لقد كانت مثل بقرة مقدسة، اقترب منها التجار، وازدحموا، ونظروا إليها، ولكن لم يُسمح للجميع بلمسها، ولم يتمكن سوى عدد قليل من الأشخاص من لمس لوحة المفاتيح، والضغط على المفاتيح الغامضة وظهرت المعجزات على الشاشة - الرسوم البيانية والأرقام الملونة المختلفة . وكان هذا الكمبيوتر منصة رويترز.

حدد خبراء التداول الذين يفهمون الرسوم البيانية وتم قبولهم في رويترز باستخدام المساطر. ومن وقت لآخر، كان أحد المعلمين يركض إلى رويترز، ويفتح الرسم البياني، ويضع مسطرة على الشاشة، وهمس بشيء ما في الإعجاب، واتسعت عيناه، وبدأ وجهه يتوهج. ثم ركض المعلم بسرعة إلى الغرفة إلى جهاز الكمبيوتر الخاص به باللونين الأبيض والأسود وبدأ في التداول بشكل محموم. كان هؤلاء هم التجار الخوارزميون الأوائل في روسيا. لن أقول إنهم حصلوا على أموال مجنونة من تجارتهم، لكن تأثير الشامان والساحر المالي كان ساحرًا بشكل خاص، خاصة على المستثمرين غير المحترفين. وحتى في ذلك الوقت كانوا على استعداد لمنح كل أموالهم لهؤلاء "الشياطين"، حيث كانت المسطرة والرياضيات تعني بالفعل أكثر من مجرد مطرقة ومنجل. وبدأوا في صنع صناعة من هذا الشغف.

بدأ الجميع في دراسة التحليل الفني. كان للتداول في وول ستريت تأثير خاص على العقل، فقبل 10 دقائق من إغلاق التداول، تم تشغيل الكمبيوتر السحري بيريني، وبدأ برنامج البيع في العمل وسرعان ما خسر مؤشر داو جونز 100 نقطة. بعد هذا السحر، زاد عدد أتباع طائفة "المتوسط المتحرك والعشوائية" بمقدار كبير. مع مرور الوقت، بدأ 80% أو حتى 90% من المتداولين والمستثمرين العمل فقط باستخدام التحليل الفني، وظهرت برامج للتداول الخوارزمي وأنظمة خاصة، حيث يتم التحكم في كل شيء بواسطة الروبوتات ويتم التحكم في هذه الروبوتات أيضًا بواسطة الروبوتات. وتدريجياً، بدأت الرياضيات في إزاحة الإنسان من عملية التداول وحتى من عملية اتخاذ القرار. الآن يتم تحليل بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة بواسطة الروبوتات وتقرر ما يجب فعله بالمواقف.

والآن يتحرك العالم المالي بأكمله من خط إلى آخر، ومن الدعم إلى المقاومة، ضمن الاتجاه بدقة، ومن متوسط متحرك إلى آخر. كل شخص لديه نفس الحمل تقريبًا في برامجه، ويتفاعل الجميع بنفس الطريقة. حتى يعطي النظام إشارة، لا يمكنك البيع. أعتقد أنه حتى لو اندلعت حرب نووية حرارية، فإن العديد من أجهزة الكمبيوتر سوف تحاكي عملية "الشراء عند الانخفاضات". وإذا وصلت إشارة البيع (من الواضح أن الجميع سيحصلون عليها)، فلن يتمكن من إيقاف موجة المبيعات سوى "الحارس فاسيلي" المحلي، الذي سيطفئ الأضواء في البورصة.

يتطور التداول في الأسواق الآن وفق نموذج - من النمو البطيء المطول إلى الانهيار المفاجئ السريع. في هذه الأيام، يحب المستثمرون الخوارزميات والروبوتات ونظريات المؤامرة. ذات مرة، في أحد المنتديات أو الندوات، اقتربت مني فتاة صغيرة جدًا وبدأت تتساءل بسخط إلى حد ما - لماذا لا أستخدم بولينجر وستوكاستيك؟ أخبرتها أنني أستخدمه، ولكن أقل فأقل مع تقدمي في السن وفي الغالب في أيام العطلات. لم تفهمني.

لقد توقف وعي المستثمرين تماما عن الاستجابة للحقائق الاقتصادية الواضحة. إنهم يريدون الضجيج ويحصلون عليه في كل مكان تقريبًا - في تداول الأسهم والعملات المشفرة والسندات وما إلى ذلك. ولكن هل هناك حياة بعد الضجيج، بعد أن يطفئ "الحارس فاسيلي" المفتاح ويجعل نهاية العالم؟ - لا توجد إجابة على هذا السؤال حتى الآن.

أعمال الشغب النحاسية والقاعدة المالية

أوليغ بوجدانوف: " تذكرنا وزارة المالية الجماعية لدينا بأوستاب بندر، الذي يقول بمودة للسكان: "حسنًا، لماذا تحتاج إلى الكثير من المال يا كيسا؟».

يعلم الجميع أن إبراهيم أنجب إسحاق، وإسحاق أنجب يعقوب... إلخ. ولا يعرف من الذي ولد وزارة المالية والبنك المركزي.

على الرغم من أن لا - تم تنظيم أول بنك مركزي من قبل مواطن ريغا يوهان ويتماخر وكان هذا البنك المركزي هو البنك المركزي السويدي. في عام 1657، نشأ بنك ستوكهولم، وهو سلف البنك السويدي الحالي Sveriges Riksbank، وفي الوقت نفسه تم إنشاء أول عملة ورقية في أوروبا، وتم استخدام ما يسمى بنظام “الاحتياطي المصرفي الجزئي” لأول مرة. ، عندما يتم استخدام الأموال المستثمرة لإصدار القروض.

وفي الوقت نفسه، كانت السويد في حالة حرب مع روسيا. في عام 1658 تم إبرام هدنة وقعها البويار أوردين ناشوكين من الجانب الروسي. من الغريب أن Ordin-Nashchokin هو الذي قام في عام 1655 بتنظيم أول بنك في روسيا يسمى "Zemskaya Izba". ومع ذلك، تم إغلاق البنك في وقت لاحق، وبدأ Boyar Nashchokin في الانخراط، كما يقولون الآن، في "التخطيط" المالي واقترح إصدار أموال النحاس بسعر الفضة. وكانت الرواتب تُدفع بالنحاس، وتُجمع الضرائب بالفضة. كان هناك الكثير من النحاس - لذلك تم سك الكثير من العملات المعدنية. وبطبيعة الحال، انخفض معدل النحاس إلى معدل الفضة، ليصل إلى ما يقرب من 1 إلى 30. وبدأ الناس في التمرد. كالعادة، ألقوا باللوم على الأمير ميلوسلافسكي في كل شيء. دعنا نذهب إلى الملك. استمع الملك أولا إلى المشاة، ثم شنق المتمردين، كما يقولون حوالي ألف شخص. ومع ذلك، في النهاية تركوا النحاس وحده وعادوا إلى النقود الفضية. هكذا بدأ السوق المالي والتنظيم في روسيا.

الآن لا يعمل الممولين لدينا مع النحاس والفضة، وهذا هو عمل العملات. في الوقت الحاضر، يتم استخدام المفاهيم العالمية - السيولة، سيولة النقد الأجنبي، عرض النقود، M1، M2، إلخ. ومع ذلك، فإن ما فعلته سلطاتنا المالية مؤخرًا يذكرنا بشكل غامض إلى حد ما بمخطط البويار أوردين ناشوكين. يتم دفع رواتب الناس بالروبل، ويتم رفع الضرائب وسن التقاعد، وتقوم وزارة المالية بحكم الأمر الواقع بجمع الضرائب إلى حد كبير بالدولار، حيث يتم استخدام الروبل المجاني، وفقًا لقاعدة الميزانية، لشراء العملات الأجنبية.

غنى فيرتينسكي ذات مرة: "لا أعرف لماذا ومن يحتاج إلى هذا..."، لذلك لا أعرف أيضًا. إصرار وزارة المالية يثير الدهشة. في الربيع الماضي، اقترح أليكسي كودرين زيادة الحد الأقصى لقاعدة الميزانية بمقدار 5 دولارات من أجل تجنب زيادة الضرائب، وبالتالي تباطؤ الاقتصاد. لا، لم يسمع كودرين. الآن مصرفنا المركزي بعناية، لا أعرف بإرادة من، أولا، خلال فترات الاضطراب، يعلق شراء العملة الأجنبية، وبعد ذلك، عندما أصبح من الواضح أن عمليات وزارة المالية لا تؤدي إلا إلى إضافة الوقود إلى البلاد. وتوقف هذه العمليات بشكل عام حتى نهاية سبتمبر/أيلول. ومع ذلك، فإن وزارة المالية تقف على موقفها - يجب اتباع قاعدة الميزانية، وسنستمر في أخذ العملات الأجنبية، إن لم يكن في السوق المفتوحة، فمن البنك المركزي. أي أنهم سيشترون العملة التي اشتراها البنك المركزي بالفعل مقابل الروبل الذي جاء في شكل ضرائب من مصدرينا. وفي سبتمبر، سيتم إنفاق 426 مليار روبل على هذه الأغراض. في الواقع، ستقوم وزارة المالية بإعادة 426 مليار روبل إلى البنك المركزي. وهذا يشبه سكب دلو من الماء مرة أخرى في النهر، وسيكتب البنك المركزي إلى حساب وزارة المالية مبلغًا معينًا من العملة الموجودة بالفعل في الميزانية العمومية للبنك المركزي. هل حصلت عليه؟ ونتيجة لذلك، لا يظهر الدولار ولا الروبل في النظام. يتم امتصاص الروبل في أعماق البنك المركزي. وتبين أن التيسير الكمي هو عكس ذلك، أي التشديد الكمي، وهو ما يعادل رفع سعر الفائدة الرئيسي، وهذا يؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد.

بشكل عام، ليس من الواضح لماذا، في الظروف الحالية، عندما يمكن أن تؤدي المواجهة الجيوسياسية إلى تجميد الغرب لمعاملات العملات الأجنبية، شراء هذه العملة بمثل هذا الإصرار؟ يبدو لي أن وزارة المالية الجماعية لدينا الآن تذكرنا بأوستاب بندر، الذي يقول بمودة للسكان: "حسنًا، لماذا تحتاج، لماذا تحتاج إلى الكثير من المال؟.. - حسنًا، ماذا ستشتري، كيسا؟ حسنًا؟ بعد كل شيء، ليس لديك خيال. والله خمسة عشر ألفاً تكفي عينك.. ستموت قريباً، أنت كبير في السن. لا تحتاج إلى المال على الإطلاق ..."

الأخبار الكاذبة والروبوتات

تتحرك الصناعة المالية الحديثة بنشاط نحو الخوارزمية الكاملة للتداول. تقوم الروبوتات الآن بفتح وإغلاق المراكز، وتحليل معلومات الاقتصاد الكلي الواردة والبيانات التنظيمية. وقد تجاوز عدد صناديق الاستثمار المتداولة التي يتم إدارتها بشكل سلبي، أي بواسطة الروبوتات، 50%. يتم دفع الشخص بعيدًا أكثر فأكثر عن التداول من أجل استبعاد العنصر النفسي والعاطفي من العملية.

الفكرة واضحة وربما لها ما يبررها اقتصاديا. ومع ذلك، فإن النظام الخوارزمي نفسه لا يمكنه العمل في الفراغ، بل يجب أن "يمتص" المعلومات الخارجية ويعالجها، وهنا تواجه التقنيات الحديثة رذائل بشرية عادية (الجشع، الغرور، عدم الكفاءة، وما إلى ذلك)، والتي تجبر دماغ الروبوت على العمل في الحد الأقصى، تقفز الكرات خلف البكرات، وتغلي الآلة وتبدأ في الشراء، في حين أنه يجب البيع، وإصلاح الخسائر، وفتح المراكز مرة أخرى وإصلاح الخسائر مرة أخرى، باختصار - يبدأ الروبوت في فعل أشياء غريبة.

يتلقى الروبوت معلومات خارجية من وسائل الإعلام. توظف وسائل الإعلام أشخاصًا يُطلق عليهم اسم الصحفيين. إنهم هم الذين أصبحوا الآن مخلوقات لجميع الأنظمة الخوارزمية، ويعتمد عليهم مقدار الخسائر والأرباح إلى حد ما. في الماضي، في القرن العشرين، كان يتم تحليل جميع المعلومات الواردة من قبل شخص ما، ويمكن للمتخصص أن يكتشف على الفور عدم الدقة والحشو والأمية في الرسائل الواردة. أصبح الأمر أكثر صعوبة الآن. في الأنظمة الخوارزمية، يمكن برمجة إصدارات مختلفة من رسائل المعلومات، ولكن على أي حال، يجب أن يستجيب النظام بشكل فوري وسريع.

الحياة أكثر تنوعًا من الدوائر السلكية الصلبة.

أتذكر أنه في مكان ما من عام 2003 كان الجميع ينتظرون نتائج اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي الوقت المحدد يصل نص البيان الذي يختلف بشكل كبير عن التوقعات. وكان رد الفعل فوريا، وخاصة في سوق الصرف الأجنبي. وبعد حوالي 15 دقيقة يصل التصحيح - أصبح النص الجديد لبيان بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر اكتمالا. هناك رد فعل عنيف في السوق. وتبين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أعاد ضبط قراراته عبر الفاكس ولم ينتظر الصحفي الذي كان يجلس في غرفة خاصة بالقرب من الفاكس خروج الورقة بأكملها، فمزقها دون الفقرة الأخيرة وسلمها إلى صحفيين آخرين للتوزيع. في رأيي، كانت هذه إحدى الحالات الأولى التي تحركت فيها الأخبار المزيفة السوق العالمية بشكل جدي. يبدو أن شخصًا ما قد توصل إلى الاستنتاجات الصحيحة من هذه الحالة.

وبدأت الأخبار الكاذبة تتدفق بأعداد كبيرة. وصول الأخبار. السوق بدأ في العاصفة. التصحيح أو التوضيح في 5 دقائق. بدأت جميع وسائل الإعلام العالمية تخطئ بهذا. وبعد الأزمة المالية عام 2008، دخلت العملية مرحلة جديدة. الآن يقدم الصحفيون بغباء معلومات لم يتم التحقق منها بعبارات قياسية - "من مصادر قريبة من المفاوضات"، "من شخص مقرب من الحكومة"، وأحيانًا بوقاحة تامة، بالصيغة التالية - "وسائل الإعلام تنقل التقارير". من هم هؤلاء الأشخاص، وما هي مصادرهم، لا أحد يوضح ذلك على الإطلاق. من المهم إحداث رد فعل فوري في السوق المالية لإثارة الضجيج. يجب أن أقول إن هذا النوع من المنتجات المزيفة هو أمر نموذجي بالنسبة لوسائل الإعلام الغربية، حيث أن السوق المالية هناك متطورة وهناك الكثير من الأسماك، أو بالأحرى الأنظمة الخوارزمية، التي يمكن صيدها بمثل هذا الطُعم.

في روسيا الوضع مختلف بعض الشيء. في بلدنا، تعمل الأخبار المزيفة إما على إثارة موجة "الكابوس، لقد ضاع كل شيء" (تحظى توقعات الخبراء مثل "سعر البيتكوين في عام واحد بـ 100 ألف دولار" أو "الروبل سينخفض إلى 150 دولارًا" بشعبية خاصة) )، أو بحسب نكتة عن كاروسو. أوه، ذلك كاروسو! هناك الكثير من الضجيج - "مغني جيد، مغني جيد"... وهو غير متناغم ونتوءات! - ماذا، هل كنت تستمع إلى كاروسو؟ - لا، غنت لي إيزيا!في هذه الحالة، عادة ما يكون هناك أمر كلاسيكي بسيط بهدف تدمير منافس أو تقليل رأس مال الشركة قبل عملية الاستحواذ. على الرغم من أننا لا نستطيع استبعاد الأمية البسيطة والبسيطة التفكير. هذه الآن مشكلة شائعة بين الأجيال.

وبالتالي، يمكننا استخلاص نتيجة بسيطة وجريئة - حتى لا تتداخل الوسائط مع العمل العادي وتطوير أنظمة الخوارزمية، يجب أن تكون الوسائط نفسها روبوتية، وترجمة الكلمات إلى أرقام، وتشفيرها. بعد ذلك سيكون كل شيء واضحًا وبسيطًا ومفهومًا. لقد تلقينا مجموعة من الأرقام من بنك الاحتياطي الفيدرالي وقمنا بالرد. أنا فقط أخشى أنه في هذه الحالة، شخص ما، يقرأ في نص بنك الاحتياطي الفيدرالي - "معدل التضخم لا يزال منخفضا" - سوف يكتب بهدوء بجوار المدفأة على قطعة من الورق - "أليكس إلى يوستاس ...".

أوليغ بوجدانوف: "تم استخدام مستشار الرئيس الأمريكي جون بولتون بشكل أعمى، ثم تم استخدام المستثمرين والمضاربين..."

ربما كان الأسبوع الماضي في الأسواق العالمية هو الأكثر دموية منذ عام 2008، وخاصة في قطاع التكنولوجيا الفائقة في الولايات المتحدة. كانت أسهم مجموعة ملابس السباحة المخططة FAANG (Facebook وAmazon وApple وNetflix وGoogle) تتراجع، بل ودخلت منطقة السوق الهابطة. كانت التقارير الربع سنوية لأمازون وجوجل مخيبة للآمال، بل إنني أخشى أن أتخيل ما سيحدث في السوق إذا لم يلبي تقرير أبل في الأول من نوفمبر توقعات المستثمرين والمحللين. وتجدر الإشارة إلى أن 20% فقط من جميع فئات الأصول هذا العام حققت عوائد إيجابية. ولم يكن هذا الرقم منخفضا إلى هذا الحد من قبل، باستثناء فترة الركود التضخمي في السبعينيات والأزمة المالية العالمية.

وفي الوقت نفسه، في روسيا، في أسواق الصرف الأجنبي والأسهم الروسية، وقعت أحداث مذهلة، والتي ستبقى في الفولكلور المالي المحلي في شكل تعبيرات مثل "رحلة على بولتون"، "بولتون الصعب في السوق"، "بيع بولتون". -off" أو "بولتون بالنحت."

والحقيقة هي أن مستشار الأمن القومي الرئاسي الأمريكي جون بولتون تحدث يوم الأربعاء الماضي في باكو. من حيث المبدأ، لم يكن أحد مهتمًا بشكل خاص بهذا الخطاب، لأنه قبل باكو، أخبر بولتون في موسكو في مؤتمر صحفي كل ما يهم المستثمرين. وحول العقوبات ضد روسيا، والتي تواصل الإدارة الأمريكية الإعداد لها، وحول حقيقة أن الولايات المتحدة لا تخطط لفرض عقوبات جديدة فيما يتعلق بما يسمى بالهجمات الكيميائية في المملكة المتحدة. وهنا في باكو يتحدث بولتون عن هذا الموضوع مرة أخرى.

ومن الواضح أن التجار والمستثمرين لا يعرفون حتى أن بولتون موجود في باكو ويقول شيئًا هناك. إنهم ينظرون إلى الشاشة ويتبعون عروض الأسعار والرسوم البيانية ويشاهدون موجز أخبار بلومبرج ورويترز. وبالمثل، تقوم الأنظمة الخوارزمية بمراقبة مستويات الأسعار والمعلومات التمهيدية الأخرى وأيضًا خلاصات الأخبار، نظرًا لأنها تحتوي على خوارزمية من الإجراءات لجمل معينة ومجموعات من الكلمات. باختصار، إنهم مثل كلب بافلوف ينتظر الإشارة.

ثم تأتي الإشارة. يظهر السطر "لن تكون هناك عقوبات إضافية ضد روسيا - بولتون" في موجز الأخبار. علاوة على ذلك، لاحظ أن كل شيء في هذه العبارة منظم بكفاءة عالية - يتم التركيز حسب الأهمية على الكلمة الأولى والأخيرة. قام الأكاديمي الغامض بافلوف بحساب ما يجب فعله بالضبط وكيفية القيام به حتى تبدأ هيئات الرقابة في السوق المالية في اللعاب بغزارة والسوائل الأخرى. كان رد الفعل فوريا. وارتفع الروبل بنسبة 1% في ثوانٍ، وارتفعت سوق الأسهم بأكثر من 2%. في ذلك الوقت، كنت جالساً أمام الشاشة وأفكر في مدى تغير السياسة الخارجية للولايات المتحدة الآن؛ وأن تعبير ترامب ينتقل إلى مرؤوسيه؛ وحول ما حدث في يوم يمكن أن تقدمه روسيا للولايات المتحدة؛ هل يجب علينا الآن أن نغير تقييم عملتنا وسوقنا؟ هل سترفع وكالة موديز الآن تصنيف روسيا؟ باختصار، مرت حياتي كلها أمام عيني.

وبعد حوالي 10 دقائق، بدأت التوضيحات تظهر على شريط الأخبار: "لن تكون هناك عقوبات إضافية فيما يتعلق بالهجمات الكيميائية في سالزبري"، "الإدارة الأمريكية تواصل العمل على فرض عقوبات على روسيا"، أي أن بولتون كرر كل شيء. وهو ما قاله من قبل في موسكو. لم يكن هناك ضجة كبيرة. أصبحت الصورة هي نفسها - المرأة العجوز والحوض الصغير. عاد الروبل إلى مواقعه السابقة، وأفسح النمو في سوق الأوراق المالية المجال أمام المبيعات النشطة، التي لا تزال مستمرة حتى يومنا هذا.

ومن الواضح أن بولتون استُخدم، كما يقولون في أجهزة المخابرات، بشكل أعمى. ثم استخدموا المستثمرين والمضاربين. بشكل عام، أصبح السوق العالمي بأكمله يشبه الآن البروفيسور بليشنر من المسلسل التلفزيوني الشهير، والذي تم استخدامه أيضًا بشكل أعمى. ولم يعد هذا هو بليشنر نفسه الذي كان يتجول بكل سرور حول برن ويشاهد الحيوانات في حديقة الحيوان بسعادة. الآن هي اللحظة التي رفع فيها بليشنر رأسه ورأى زهرة في النافذة، وكانت تلك إشارة إلى الفشل.

بالمناسبة، عن الجمال. ليس سراً أنني كنت منذ فترة طويلة متشككًا في العملات المشفرة وأدافع باستمرار عن موقفي. لقد حدث أن تحول حماسي إلى خيبة أمل كاملة، وكان مصدرها ممارسة التداول وتجربة المعاملات المختلفة، بصراحة، تجربة حزينة. لذلك، قبل عام واحد فقط، قرر أحد أصدقائي المقربين من عمليات الاستثمار، في ظل موجة الحماس العام للعملات المشفرة، الغوص أيضًا في هذه الهاوية. ومهما حاولت ثنيه، فقد تم اتخاذ القرار وتخصيص الأموال لشراء محفظة من أغلفة الحلوى (العملة المشفرة). ولكن قبل اتخاذ هذه الخطوة المتهورة، قرر صديقي الاستماع ليس فقط لي، ولكن أيضًا لحضور أحد مؤتمرات وحفلات العملات المشفرة العديدة التي كانت تقام في ذلك الوقت. والآن بعد هذا، إذا جاز التعبير، المؤتمر، نلتقي، ولاحظت أن هناك ظلًا طفيفًا من القلق على وجهه. ماذا حدث؟ الجواب هو أنني غيرت رأيي. اتضح أن هذا المؤتمر كان بمثابة عرض ترويجي لوضع بعض الرموز كجزء من برنامج استثماري واسع النطاق. كما تم غنائها في الأغنية الشهيرة - "كانت هناك فتيات، ماروسيا، روز، رايا ..." جنون نيب. لقد كانت الجمالات ذات الصدر المفلس، المطرزة بالذهب، بالبالونات هي التي أحرجت صديقي. اتضح أن لديه علامة واضحة منذ التسعينيات - بمجرد أن تبدأ الفتيات ذوات المسؤولية الاجتماعية المنخفضة قليلاً في الظهور في العمل، فهذا يعني أن العمل قد انتهى. وكما ترون، ساعدت هذه الإشارة صديقي على عدم خسارة الكثير من المال.

نعم، لقد مرت سنة. لم تذبل طماطم العملة المشفرة فحسب، بل بدأت تتعفن أيضًا. الخسائر هائلة. وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 80% من الحد الأقصى، وانخفضت العملات المشفرة الأخرى بشكل أكبر. تدمير كامل. ويعزي بعض المستثمرين بقولهم: انظروا ماذا حدث لأسهم شركات الإنترنت؛ ففي بداية القرن هبطت أيضاً بنسبة 80%، ثم ارتفعت بعد ذلك آلاف المرات. بالمناسبة، لم يكبر الجميع، اختفى البعض ببساطة أو تم استيعابهم من قبل الآخرين. أعتقد أن المقارنة غير صحيحة. وكانت شركات الدوت كوم، على النقيض من العملات المشفرة، لا تزال شركات حقيقية تقدم تقارير حقيقية، وتتمتع بنموذج أعمال ناشئ، وكان يتم تداولها في بورصات منظمة. لقد انتفخت الفقاعة، ثم انكمشت، وفي النهاية لم يبق إلا الأقوى. لا تحتوي العملات المشفرة على أي من هذا، أو لا شيء تقريبًا.

نعم، تخترق تقنية blockchain الأعمال المصرفية وغيرها من الأعمال تدريجيًا، ولكنها تأتي هناك كأداة للأعمال، ولكن ليس كعمل تجاري منفصل. تتمتع العملات المشفرة بميزة واحدة كبيرة - فكرة الحرية المالية والاستقلال عن البنوك والجهات التنظيمية. يمكنك أن تعطي الكثير لهذا. وهم يعطون، لقد قدموا الكثير بالفعل لهذه الفكرة. ومع ذلك، كما نعلم، من المستحيل العيش في المجتمع والتحرر من المجتمع. من المستحيل إنشاء وحدة نقدية كاملة مستقلة عن السلطات، سواء على البلوكتشين أو على أي تكنولوجيا حديثة أخرى، لأن الاستقلال وعدم التنظيم يؤديان إلى جشع لا نهاية له، مما يؤدي إلى الفوضى الكاملة.

رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي

أوليغ بوجدانوف: لقد أدى الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى إصابة العديد من الخبراء والمستثمرين بالذهول؛ أعتقد أن قلة من الناس توقعوا مثل هذا الوضع.

لقد أدى الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وكل ما قيل وفعل وتنبأ به، إلى إصابة العديد من الخبراء والمستثمرين والمضاربين بالذهول. أعتقد أن قلة من الناس توقعوا هذا الوضع.

بادئ ذي بدء، لم يتوقع الرئيس الأمريكي د. ترامب ذلك. وفي غضون أيام قليلة، بدأ بقصف بنك الاحتياطي الفيدرالي، ودعاهم إلى التوقف، والعودة إلى رشدهم وعدم رفع أسعار الفائدة أو تفاقم وضع السيولة. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة د. باول، رد على د. ترامب بأسلوب بطل النكتة الشهيرة، الذي قال في مستشفى الولادة لابنه حديث الولادة والذي يصرخ بصوت عالٍ: "لماذا تصرخ يا إيزيا؟" ليس هناك عودة الى الوراء!

ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وترك نص البيان والتوقعات دون تغييرات كبيرة. لقد غض صناع السياسة النقدية الأمريكية الطرف عن المؤشرات الرئيسية التي تشير إلى الركود، وابتعدوا عن مؤشرات الاقتصاد الكلي الضعيفة في الصين، واختاروا تجاهل الكساد الواضح في منطقة اليورو. ولم يتفاعلوا بأي شكل من الأشكال مع سقوط سوقهم الأمريكية.

قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، كان العديد من الاستراتيجيين يضعون مجموعات مختلفة يمكن أن يقدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي للسوق. ومع تراجع مؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة، توحد الإجماع العام حول فكرة زيادة سعر الفائدة، لكن النص سيشير إلى مخاطر الركود ولن تتضمن التوقعات زيادة في سعر الفائدة في عام 2019، حسنًا، ربما زيادة واحدة فقط. يزيد. وقال بعض الاستراتيجيين ذوي السمعة الطيبة، مثل رئيس شركة DoubleLine Capital جيفري جوندلاش، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي له أن يرفع سعر إعادة التمويل على الإطلاق وكانت حججهم مقنعة. وعلى الفور أطلق بيرنانكي الذي لا يُنسى، مع أي عطسة اقتصادية سواء داخل الولايات المتحدة أو في الأسواق الخارجية، برنامجاً آخر للتيسير الكمي، ولم تخطر على بال أحد في بنك الاحتياطي الفيدرالي فكرة رفع أسعار الفائدة حتى وقت قريب.

ومن الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن مختلف في عهد باول. إنهم يخفضون الرصيد ببطء ولكن بثبات، ويحركون السعر تدريجيًا، كما يقول بعض ممثلي البنك المركزي الأمريكي - قد يكون المعدل أعلى من المستوى المحايد لبضع سنوات. أظهرت توقعات أسعار الفائدة لعام 2019 أن اثنين فقط من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يتوقعان معدل فائدة عند 2.5% في العام المقبل، وستة عند 2.75%، وأربعة عند 3.25%، وثلاثة عند 3.30%، وعضوان من لجنة السوق المفتوحة يصل إلى 3.6%.

وبالتالي فإن السياسة النقدية المتشددة هي المزاج العام في بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن الواضح أن لهم الحق رسميًا في إبداء مثل هذا الرأي، حيث تدعم بيانات الاقتصاد الكلي الأساسية، وخاصة في سوق العمل، الاتجاه نحو زيادة أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن البيانات المتعلقة بالعقارات ضعيفة بصراحة، وتظهر إحصاءات إعادة تمويل الرهن العقاري انخفاضا بنسبة 34٪. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يرى هذا أو يتظاهر بعدم رؤيته. أنا صامت بالفعل بشأن صورة الاقتصاد الكلي العالمي، والتي ستشبه قريبا "اليوم الأخير من بومبي" بقلم ك. بريولوف. بالطبع، يمكن الافتراض أنه لو لم يكتب د. ترامب، بل أود أن أقول، مكالمات مسيئة على موقع تويتر الخاص به (بأسلوب - أيها الناس المجانين، ماذا تفعلون)، لكان بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ليونة. ولكن إذا كان الأمر كذلك، فإن نتيجة التصويت تشير إلى مدى معارضة بنك الاحتياطي الفيدرالي للرئيس الأمريكي الحالي.

وربما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يُظهِر استقلاله بهذه الطريقة. قد تكون هناك رغبة في استخدام سعر فائدة مرتفع لتحقيق الاستقرار في المنحنى في سوق ديون الخزينة أو لدعم الدولار الأمريكي في السوق العالمية من أجل الحد من تدفق رأس المال إلى الخارج. ومهما كان الأمر، فهذه ألعاب سياسية أو نوع من المناورة الإستراتيجية، فمن الواضح أن سوق الأصول العالمية سيصبح ضحية لهذه المؤامرات. لا يوجد أحد يمسكه، ولا يوجد شيء يمسكه بعد. وعلى هذا، ووفقاً لرسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن المستثمرين في معسكرهم بالكامل، جنباً إلى جنب مع البارون ترامب، يتجهون بعيداً نحو الجنوب.