La intervención monetaria es uno de los principales instrumentos. Intervención monetaria

Las intervenciones cambiarias las llevan a cabo los bancos centrales de acuerdo con las principales instituciones financieras nacionales y extranjeras. Estas operaciones se llevan a cabo para gestionar la volatilidad del tipo de cambio, aumentar los ahorros de un banco estatal en una moneda específica y aumentar el volumen de importación-exportación de capital.

Características de las intervenciones y normas legislativas.

Las acciones de los grandes actores financieros se llevan a cabo en los mercados nacionales o globales. Los bancos centrales de un país, los reguladores y las tesorerías de otros países coordinan sus actividades entre sí. Las intervenciones monetarias previstas se anuncian con antelación.

En la Federación de Rusia, estas transacciones de divisas están reguladas por el art. 35 Ley federal "Sobre el Banco Central de la Federación de Rusia (Banco de Rusia)".

Objetivos

Los propósitos del uso de estos instrumentos dependen del régimen cambiario. Si se establece un régimen de tipo de cambio fijo, el Banco de Rusia interviene para cumplir con sus obligaciones de mantener el nivel o los límites de las fluctuaciones. Con un tipo de cambio flotante, la compra y venta de divisas la realiza el Banco Central de la Federación de Rusia para mantener un tipo de cambio estable.

Razones para realizar intervenciones cambiarias:

  • la necesidad de cambiar la dinámica negativa de los tipos de cambio. Una situación similar puede surgir debido a diversas circunstancias: quiebra de grandes bancos, desastres naturales, colapso de la bolsa de valores y otras;
  • acumulación de reservas internacionales;
  • asegurar una alta liquidez del mercado de divisas para evitar una alta volatilidad del tipo de cambio de la moneda nacional.
  • La necesidad de frenar los procesos inflacionarios que surgen cuando la balanza comercial del país es deficitaria.

Los principales instrumentos de intervención cambiaria son las actividades de conversión en los mercados al contado, así como en los mercados de divisas extrabursátiles. El Banco Central de Rusia interviene en el mercado de divisas de la Bolsa de Moscú.

tipos

Se distinguen los siguientes tipos de intervenciones cambiarias:

  • Verbal. El Banco Central declara su deseo de comprar la moneda durante un período de tiempo, y esta información aumenta el interés de los comerciantes por esta moneda.
  • Las líneas rectas reales son unilaterales. El banco central anuncia una transacción importante de divisas, indicando el monto y la dirección del movimiento de la moneda. Esta intervención es eficaz a corto plazo, pero si la balanza comercial es inestable, su eficacia disminuye.
  • Auténticos multilaterales directos. Intervención cambiaria, en la que bancos de dos o más países celebran un acuerdo entre ellos para lograr el tipo de cambio deseado.
  • Esterilizados y sin esterilizar. Al realizar una intervención no esterilizada, el banco permite transacciones con monedas extranjeras en el mercado cambiario nacional. Con una intervención esterilizada, no hay impacto sobre la oferta monetaria, pero su efecto se compensa con diversas medidas de política monetaria.

Una de las formas más sencillas de influir en el tipo de cambio es la intervención monetaria del Banco Central. La intervención monetaria es la compra y venta de moneda nacional por parte del Banco Central para lograr el tipo de cambio requerido de la moneda nacional.

No hace falta decir que un aumento o disminución de la demanda de la moneda nacional por parte de los participantes en el mercado de divisas conduce a un aumento o disminución de las cotizaciones.

¿Por qué los bancos centrales realizan intervenciones monetarias? Consideremos este problema desde el punto de vista de la economía nacional en los seminarios web de capacitación del corredor de Forex Gerchik & Co. En resumen, ahora te lo contamos en este artículo.

Se suele citar como ejemplo a Japón, cuyo Banco Central realiza frecuentes intervenciones para estabilizar los beneficios de sus exportadores. Pero miraremos a Rusia.

Rusia es un país que exporta recursos e importa una gran cantidad de bienes importados. Por supuesto, todo el mundo se alegra cuando el tipo de cambio del rublo se sitúa en un nivel alto frente al dólar americano. Mucha gente se siente orgullosa del país y es rentable viajar al extranjero: se pueden comprar más dólares y euros. Pero para las empresas que exportan materias primas, el caro rublo no es muy rentable.

El hecho es que, por ejemplo, el petróleo debe venderse en dólares baratos, pero los salarios de los trabajadores y otros gastos deben pagarse en rublos caros. Y como nuestro presupuesto depende en gran medida de los exportadores de materias primas, la escasez de ingresos con un rublo caro está prácticamente garantizada.

Veamos cómo los ingresos de los exportadores dependen del tipo de cambio del rublo con un ejemplo. Digamos que una tonelada de petróleo cuesta 1.000 dólares. El coste total de la empresa por tonelada de petróleo es de 20.000 rublos. a un precio en dólares de 25 rublos, el beneficio bruto de la empresa será: 25*1000-20000=5000 rublos. Si un dólar cuesta 30 rublos, entonces el beneficio bruto será 30*1000-20000=10000 rublos. Es decir, si el precio del dólar es sólo un 20% más alto, entonces el beneficio se duplicará. Aproximadamente las mismas matemáticas ocurren en la economía real.

Por otro lado, si el rublo está débil, surge otro problema: la inflación. Digamos que un producto que se importa a un país cuesta 1 dólar. Si un dólar cuesta 20 rublos, entonces el producto costará 20 rublos en la tienda (más varios recargos). Si el rublo se debilita a un tipo de cambio de 30 rublos por 1 dólar, entonces el mismo producto ya no costará 20 rublos, sino 30. Hay inflación.

Estos saltos bruscos en la inflación son indeseables para la economía, por lo tanto, si un país depende más de las importaciones (importación de bienes) que de las exportaciones (exportación de bienes), entonces el Banco Central emprenderá intervenciones cambiarias para comprar moneda nacional para extranjeros. divisa. Además, puede ser necesaria una intervención cambiaria si cae el precio de un producto exportado. Si miramos el gráfico del petróleo y el rublo, veremos que cuando el precio del petróleo cae, el tipo de cambio del dólar aumenta considerablemente.

Esto puede explicarse en parte por el hecho de que el rublo se está devaluando especialmente para que los exportadores no sufran tanto por la caída del coste de las materias primas. ¿Cómo intervienen los bancos centrales? Antes de llevar a cabo una intervención real, el Banco Central suele manifestar de antemano su intención de intervenir. Esto se llama "intervención verbal".

La intervención verbal puede reducir significativamente los gastos del Banco Central para comprar y vender moneda, porque informa a otros participantes en el mercado de divisas y, por lo tanto, crea una demanda adicional de moneda nacional o extranjera.

El banco central puede comprar moneda por cuenta propia (intervención directa) o realizar sus operaciones a través de una red de bancos comerciales (intervención oculta). Se puede llevar a cabo una intervención oculta para ocultar sus intenciones al público en general; por ejemplo, el Banco Central necesita moneda a un precio determinado y, para no crear una demanda excesiva por parte de otros participantes, el Banco Central compra moneda de forma oculta.

Se realiza mediante la compra o venta por parte del banco de grandes cantidades de moneda extranjera. La intervención monetaria se lleva a cabo para regular el tipo de cambio de las monedas extranjeras en interés del Estado. En resumen, la intervención cambiaria es la influencia del banco central de un país en el mercado de divisas y el tipo de cambio mediante la compra o venta de grandes cantidades de moneda extranjera.

Intervención monetaria- regulación conjunta de las relaciones monetarias entre los países participantes, expresada específicamente en una política monetaria común hacia terceros países. La intervención monetaria se lleva a cabo con la participación activa y la asistencia de los estados miembros de las zonas regionales, dentro de las cuales se garantiza una relación de tipo de cambio relativamente estable. En este caso, los bancos centrales o las tesorerías de los países participantes se utilizan en operaciones en el mercado de divisas para influir en los tipos de cambio de su propio país o de uno extranjero mediante la venta o compra de moneda extranjera u oro. La intervención monetaria es, en forma y esencia, una transacción monetaria a gran escala realizada dentro de un período determinado, generalmente de corto plazo.

En la Federación de Rusia, el término "intervención monetaria" se utiliza habitualmente en relación con la tarea de mantener el rublo ruso, su tipo de cambio estable frente al dólar estadounidense, cuando el Banco Central de la Federación de Rusia vende dólares para evitar que el rublo de caer en el mercado de divisas y afectar así el poder adquisitivo del dinero, los tipos de cambio y la economía del país en su conjunto. Y viceversa, la compra de divisas por parte del Banco Central de la Federación de Rusia conlleva una caída del tipo de cambio del rublo ruso. Para las intervenciones, por regla general, se utilizan reservas oficiales de divisas, por lo que si hay grandes perturbaciones en el sistema de balanza de pagos, la intervención cambiaria puede, en última instancia, conducir al agotamiento de las reservas de divisas del país sin impedir la depreciación de la moneda nacional. .

Intervención en Forex

Participación del Banco Central en el proceso de control de precios en el mercado cambiario, mediante la compra o venta de reservas propias de oro y divisas. Como regla general, para fortalecer la moneda nacional, el Banco Central realiza una serie de ventas de oro extranjero y reservas de divisas, y se llevan a cabo acciones opuestas para debilitar la moneda nacional. Hoy en día, los bancos centrales de países como China, Rusia, Japón, etc. suelen adoptar medidas similares.

ver también

Enlaces


Fundación Wikimedia. 2010.

Vea qué es “Intervención monetaria” en otros diccionarios:

    La intervención de los bancos centrales o del tesoro de países individuales en operaciones en el mercado de divisas con el fin de influir en la dinámica del tipo de cambio de la moneda nacional o extranjera. Diccionario de términos financieros. Intervención monetaria Intervención monetaria... ... Diccionario financiero

    Consulte el Diccionario de términos comerciales de intervención cambiaria. Akademik.ru. 2001... Diccionario de términos comerciales.

    Un impacto significativo y único del banco central del país en el mercado de divisas y el tipo de cambio, llevado a cabo a través de la venta o compra por parte del banco de grandes cantidades de moneda extranjera. La intervención monetaria se lleva a cabo para… … Diccionario económico- Intervención del banco central en operaciones en el mercado de divisas con el fin de influir en el tipo de cambio de la moneda nacional mediante la compra y venta de divisas; una de las formas de implementar la política monetaria. [OAO RAO "UES de Rusia" STO... ... Guía del traductor técnico

    Intervención monetaria- (intervención monetaria inglesa) compra y venta de moneda extranjera por parte del banco central emisor en el mercado de divisas para influir en el tipo de cambio de la moneda nacional y en la demanda y oferta total de dinero... Enciclopedia de Derecho

    INTERVENCIÓN MONETARIA- 1) operaciones de los bancos centrales (emisores) para comprar y vender monedas de sus países con el fin de mantener su tipo de cambio; 2) intervención del banco central en operaciones en el mercado cambiario con el fin de influir en el tipo de cambio de la moneda nacional mediante la compra... ... Enciclopedia jurídica

    intervención monetaria- un impacto significativo y único del banco central del país en el mercado de divisas y el tipo de cambio, llevado a cabo a través de la venta o compra por parte del banco de grandes cantidades de moneda extranjera. La intervención monetaria se lleva a cabo para… … Diccionario de términos económicos.

La intervención monetaria es una transacción única a gran escala que implica la compra o venta de moneda extranjera por parte del Banco Central del estado. La manipulación persigue un único objetivo: ajustar el tipo de cambio de la moneda nacional en el mercado de divisas únicamente en interés del Estado. En la mayoría de las situaciones, el propósito de la intervención es fortalecer la moneda nacional en relación con la moneda extranjera. En casos más raros, la transacción se realiza con el objetivo de debilitar la moneda.

Introducción al concepto de intervención.

La intervención monetaria suele utilizarse como principal palanca que regula la política monetaria. Los bancos centrales de los países inician grandes compras o ventas de divisas. A través de tales acciones, los bancos centrales de los estados pueden influir significativamente en el movimiento del mercado de divisas y en el tipo de cambio de una determinada unidad monetaria. La intervención monetaria por parte del banco central de cualquier país implica una regulación conjunta de las relaciones monetarias, en la que participan los estados miembros del FMI. Esto se expresa en la unidireccionalidad de las acciones hacia los países del tercer mundo. La intervención se lleva a cabo en la interacción activa de diferentes estados, que son responsables de garantizar la estabilidad del tipo de cambio de una moneda en particular en una región en particular. En el proceso de realización de grandes transacciones pueden participar no sólo los bancos, sino también las tesorerías. El impacto puede ejercerse no sólo sobre la moneda nacional, sino también sobre la moneda extranjera. La compra o venta de divisas puede respaldarse con manipulaciones similares con el oro. El procedimiento tiene un plazo claramente definido y se lleva a cabo dentro del plazo acordado.

El Banco Central tiene la autoridad para participar en el ejercicio del control de los precios en los mercados cambiarios mediante la adquisición o venta de oro y reservas de divisas de su propiedad. El fortalecimiento de la moneda se ve facilitado por la venta de oro y reservas de divisas, y el debilitamiento debe ir precedido de compras. Este tipo de manipulaciones se practican activamente en Rusia, Japón y China.

Ejemplos de intervención: Japón

Hay una gran cantidad de ejemplos de manipulación financiera en la historia. Así, en 2011, Japón se vio obligado a tomar medidas para reducir el valor de su moneda debido a los problemas económicos en Estados Unidos y los países de la UE. El jefe del Ministerio de Finanzas japonés dijo que el yen está sobrevaluado frente al dólar y otras monedas debido a la gran especulación en el mercado de divisas. El tipo de cambio de la moneda nacional del país reflejaba una imagen falsa del estado de su economía. El resultado de las negociaciones con los bancos centrales de los países occidentales fue la decisión de realizar una intervención conjunta. Durante 2011, Japón compró varias veces grandes cantidades de moneda extranjera, inyectando su moneda nacional en el mercado de divisas. Los billones de yenes introducidos en la circulación financiera mundial permitieron reducir el tipo de cambio en un 2% y equilibrar la economía.

Intervención en Rusia

El segundo ejemplo sorprendente se puede observar en Rusia. Hasta 1995, el Banco Central de la Federación de Rusia mantenía el tipo de cambio de la moneda nacional mediante ventas de moneda extranjera. Desde julio de 1995, la institución financiera adoptó el concepto de corredor monetario. Su objetivo era mantener el valor del rublo en un rango entre mínimos y máximos fijos durante un determinado período de tiempo. Debido a los cambios en la economía mundial, tal decisión no pudo mantenerse activa durante mucho tiempo. El modelo obsoleto de política monetaria se volvió inútil en 2008. Fue a partir de este período que se tomó la decisión de introducir un corredor de doble moneda. Este modelo de política monetaria se basa en la relación entre la moneda nacional rusa y el dólar y el euro. Con su ayuda se detalló el curso. Si lo miramos globalmente, la introducción de un corredor monetario implica un ajuste del tipo de cambio del rublo frente a las monedas extranjeras mediante manipulación financiera, también conocida como intervención cambiaria.

Mecanismo para aumentar el tipo de cambio de la moneda nacional.

Para incrementar el tipo de cambio de la moneda nacional, se interviene en el mercado de divisas. El Banco Central vende dólares activamente. Alternativamente, se puede vender cualquier otra moneda convertible. Como resultado, hay un exceso de oferta en el mercado financiero. Al mismo tiempo, se compra moneda nacional, lo que automáticamente estimula la formación activa de su demanda. El tipo de cambio se deprecia vendiendo la moneda nacional para satisfacer plenamente la demanda que se ha formado en el mercado. Al mismo tiempo, se están comprando billetes extranjeros, lo que se convierte en un requisito previo para la formación de un déficit artificial.

Tipos de intervenciones

Hay dos tipos de intervención cambiaria. Un procedimiento ficticio, también conocido como procedimiento verbal, es una especie de rumor, un “señuelo”, que inicia el Banco Central para tener cierta influencia en el movimiento del mercado de divisas. A veces, una información falsa es suficiente para cambiar radicalmente la situación en el mercado de divisas. El procedimiento también puede utilizarse como amplificador de una manipulación financiera real. El formato real del procedimiento lo lleva a cabo el Banco Central. Al final del evento, se publican en los medios datos fiables y cifras que reflejan la cantidad de fondos gastados por la institución financiera. Es una práctica común combinar las acciones de varios bancos para lograr un efecto mutuamente beneficioso.

Detalles de la aplicación de las intervenciones.

La intervención monetaria verbal se utiliza mucho más a menudo que la real. El efecto deseado se puede conseguir únicamente gracias al factor sorpresa. La manipulación no es una práctica común en la política financiera. Al mismo tiempo, algunos estados, en particular Japón, son muy agresivos en este tema. Las intervenciones monetarias (el Banco Central sólo puede llevarlas a cabo mediante acuerdo previo) pueden tener como objetivo tanto fortalecer la tendencia actual del mercado como con la expectativa de su reversión. Como muestra la práctica, en el último caso, lograr el objetivo es muy problemático.

¿En qué condiciones es importante realizar manipulación financiera o por qué las acciones del Banco Central de la Federación de Rusia fueron ineficaces?

En el contexto de los acontecimientos de finales del año pasado y principios de 2015, Rusia utilizó y sigue utilizando activamente el apalancamiento financiero en su práctica. Las últimas intervenciones monetarias del Banco Central de la Federación Rusa terminaron en fracaso debido a que para que la medida sea efectiva debe haber algún apoyo. En primer lugar, se trata de la confianza de los participantes del mercado cambiario en la política del banco, que necesariamente debe ser de largo plazo. Paralelamente, es necesario llevar a cabo un cambio activo en los indicadores económicos. El banco debe tener una gran cantidad de reservas de oro y divisas y recursos financieros. En un contexto de caída de los precios del petróleo en el mundo, el Banco Central de la Federación de Rusia no puede presumir de tener reservas decentes. Un papel importante jugó la discrepancia entre el presupuesto, que hacía hincapié en el coste del combustible dentro de 60 dólares, y la situación real. Las intervenciones monetarias del Banco Central de la Federación de Rusia hoy, debido a las circunstancias actuales, prácticamente no tienen sentido.

La relación entre oferta monetaria e intervenciones en Estados Unidos

La intervención cambiaria del banco central estadounidense en los mercados extranjeros está regulada por el director de operaciones exteriores de la Reserva Federal en Nueva York. Éste, a su vez, está controlado por representantes del Comité Federal de Mercado Abierto. El procedimiento y la duración de las manipulaciones financieras los determina el Tesoro del Estado de América. El Sistema de Reservas de Estados Unidos da vida a esta herramienta. Más recientemente, la intervención se percibió como uno de los instrumentos para llevar a cabo la política financiera y crediticia de los países. Hoy resulta obvio que la intervención tiene un impacto directo sobre las reservas monetarias internas y, por tanto, sobre la oferta monetaria en circulación. La Reserva Federal, al comprar una moneda, envía una gran cantidad de dólares al mercado. La reserva aumenta según el tamaño de los activos comprados y la cantidad de fondos inyectados se multiplica por el multiplicador de dinero. Una disminución en el valor del dólar debido a un aumento en la oferta monetaria reduce las tasas de interés económicas. La demanda está disminuyendo. En el mercado interno la situación es la contraria. La depreciación del tipo de cambio conduce a una mayor demanda de importaciones. Los poseedores de grandes carteras de inversión se congelan a la espera del crecimiento de la moneda, reduciendo así las operaciones con esta última a largo plazo. El efecto que se puede lograr gracias a la intervención del Banco Central en el mercado cambiario de tipo externo no siempre coincide con fenómenos positivos en la economía interna.

Intervenciones en Rusia

Consideremos la situación en el territorio de Rusia. El país se caracteriza por una economía de materias primas, que no permite que las importaciones contribuyan al crecimiento de la moneda nacional. Por eso son obligatorias las intervenciones monetarias del Banco de Rusia y las inyecciones sistemáticas de dólares y euros en el mercado. Si no se hace esto, existe un alto riesgo de colapso de la institución. Pero la situación actual en 2015 llevó al hecho de que las intervenciones monetarias del Banco Central de la Federación de Rusia se han vuelto completamente inútiles. Los trastornos en la balanza de pagos del país han agotado las reservas. Desde principios de diciembre del año pasado, unos 5 mil millones de dólares invertidos en el mercado internacional para sostener el rublo no produjeron el efecto esperado y pasaron prácticamente desapercibidos para los participantes del mercado. Ya el 10 de noviembre de 2014, debido a la imposibilidad de controlar el tipo de cambio, se permitió que el rublo flotara libremente. El Banco Central de la Federación de Rusia realiza intervenciones monetarias en casos extremadamente raros.

Intervención monetaria es un término que denota las acciones del Banco Central para cambiar el tipo de cambio de la moneda nacional. Solía ​​​​influir en la economía del país. El éxito depende de la disponibilidad de reservas financieras, la necesidad de cambios en los indicadores económicos y el apoyo del Banco Central por parte de los principales actores del mercado financiero.

Uno de los instrumentos clave del sistema bancario del país es la intervención cambiaria. Este término lo utilizan a menudo comerciantes, analistas financieros y políticos.

Intervención monetaria: ¿qué es? En nuestras propias palabras, podemos llamarlo una medida urgente para regular los tipos de cambio en interés del estado (varios estados). Consiste en comprar (vender) a la población una gran cantidad de billetes extranjeros a precios atractivos durante un período de tiempo limitado. El objetivo es debilitar o apoyar la moneda nacional. En los círculos profesionales a menudo se le llama “la última carta de triunfo del Banco Central”.

¿Qué factores influyen en la eficacia de esta “carta de triunfo”?

  • El Banco Central tiene suficientes reservas financieras
  • Existe una clara necesidad de cambio en los indicadores económicos globales.
  • La política del Banco Central es compartida por los principales actores del mercado financiero nacional

Si varios estados se unen a la vez para influir en el sistema económico de terceros países, pueden comenzar a comprar/vender moneda extranjera u oro. Así, realizarán una intervención monetaria internacional.

Esta medida de influencia también se aplica a los efectos de

  • desaceleración de los cambios de tasa
  • respaldar el valor de los activos financieros (liquidez)
  • controlar el nivel de riesgo (volatilidad)
  • prevenir/crear condiciones para la exportación/importación de capital
  • acumulación de reservas de divisas

Así determinó el Banco Central los objetivos de sus operaciones cambiarias: participantes en una encuesta del Banco de Pagos Internacionales en 2013 (ver Tabla 1)

*S.R. Moiseev. Intervenciones monetarias. Motivos de los bancos centrales y sus herramientas. - “Dinero y Crédito”, N° 3, 2016

Tipos de intervenciones cambiarias

Entonces, la intervención monetaria es una palanca con la que el Estado influye en la economía del país. Los expertos distinguen dos tipos principales: verbal y real.

La verbal la lleva a cabo el Banco Central con mucha más frecuencia y consiste en la previsibilidad de la reacción del mercado ante cualquier rumor sobre cambios en los tipos de cambio. La tecnología es simple: sin ninguna confirmación oficial, se divulga a las masas información sobre posibles cambios en el mercado de divisas. Por ejemplo, políticos o funcionarios del Ministerio de Finanzas (Tesoro), el Banco Central dan una evaluación oral negativa de la situación en el mercado monetario o amenazan con una intervención real (compra o venta de dinero extranjero). Este método es el más barato porque no implica el uso de reservas de oro ni de divisas, pero no siempre es eficaz. Los rumores “funcionan” sólo en aquellos países donde el Banco Central ha llevado a cabo repetidamente acciones reales para la compra/venta a corto plazo de billetes extranjeros.

Una intervención real es una acción seria, ampliamente cubierta en los medios de comunicación, con la publicación de todos los datos sobre los fondos gastados, los objetivos y los resultados. Para su implementación podrán involucrarse los Bancos Centrales de otros estados que también estén interesados ​​en este proceso. Se diferencia del verbal en que se realiza exclusivamente a través de bancos comerciales. Además, cada actor del mercado financiero actúa en nombre del Banco Central.

Además, conlleva una serie de riesgos: dado que siempre se trata de reservas de oro y divisas del país, si hay violaciones graves en el sistema de balanza de pagos, pueden agotarse sin impedir la caída de la moneda nacional.

Cómo determinar el éxito de la intervención cambiaria

Para determinar la efectividad de la “última carta de triunfo del Banco Central”, se acostumbra utilizar los siguientes criterios:

  • "dirección"- cuando el Banco Central compra moneda nacional, se prevé que su tipo de cambio disminuya o aumente
  • "suavizado"- si el tipo de cambio cae, la disminución de la moneda nacional debería ser suave, y si crece, el aumento debería ser gradual
  • "doblar"- implica una inversión de la tendencia de la moneda nacional, cuando “un aumento (disminución) del tipo de cambio en el período anterior y su disminución (aumento) en el presente siguen a la compra (venta) de la moneda nacional” (S. Moiseev, Doctor en Economía, Director del Departamento de Estabilidad Financiera del Banco de Rusia)

En Rusia, del 1 de febrero de 2009 al 10 de noviembre de 2014 se llevaron a cabo numerosas intervenciones. Según los analistas, el Banco Central intervino en las operaciones del mercado cada dos días de un total de 1.439 días de negociación (ver Fig. 1).

Este es el período más exitoso de los últimos 17 años, ya que el 80% de las acciones del Banco Central fueron consideradas efectivas según uno de los criterios. En el 50% de los casos fue posible suavizar las fluctuaciones del tipo de cambio, en el 25%, revertir la dinámica del tipo de cambio a nuestro favor (ver Tabla 2).

**S.R. Moiseev. Intervenciones monetarias: práctica internacional y eficacia de las intervenciones”. - “Dinero y Crédito”, N° 5, 2016.

Ejemplos de la historia

1. En 2011, las autoridades japonesas decidieron debilitar la moneda nacional, el yen. La razón son las dificultades en la economía de Estados Unidos y la Unión Europea, que también afectaron al País del Sol Naciente.

Las acciones activas fueron precedidas por una declaración del Ministro de Finanzas del país de que, debido a la especulación en el mercado monetario, el tipo de cambio del yen estaba sobrevaluado en relación con las monedas extranjeras, que no correspondían al estado de la economía del estado.

Se decidió regularlo mediante varias transacciones importantes para la compra de billetes extranjeros. Como resultado, la "inyección" de varios billones de yenes en el mercado redujo el tipo de cambio de la moneda nacional japonesa en un 2% y equilibró su economía (ver Fig. 2).

2. Desde hace varios años, las autoridades de Bielorrusia vienen tomando medidas para fortalecer el tipo de cambio del rublo bielorruso. La economía de este país está estrechamente relacionada con la rusa, por lo que se ve totalmente afectada por las sanciones extranjeras, la sustitución de importaciones y la crisis económica mundial.

En 2015, el Primer Ministro de Bielorrusia, A. Kobyakov, anunció su disposición a introducir medidas urgentes para "suavizar" las fluctuaciones del tipo de cambio. Sin embargo, señaló que las reservas de oro no se verán afectadas. Así, el Primer Ministro explicó la situación en el comercio de divisas y la Bolsa de Valores de Bielorrusia: cuando comienza la próxima caída del rublo bielorruso, el volumen de comercio de divisas aumenta, es decir, se lleva a cabo una intervención monetaria.