Sakārtojums
Kur pazuda Oļegs Bogdanovs? Oļegs Bogdanovs - par Krievijas izstāšanos no Amerikas finanšu instrumentiem

Kur pazuda Oļegs Bogdanovs? Oļegs Bogdanovs - par Krievijas izstāšanos no Amerikas finanšu instrumentiem

Populārais Krievijas ekonomikas komentētājs Oļegs Bogdanovs, Krievijas licencētā forex dīlera TeleTrade Group (TeleTrade) galvenais analītiķis komercpartnerības ietvaros turpina savu iknedēļas makroekonomikas apskatu sleju.

Tradicionāli katra gada beigās finanšu eksperti izdara dažādas prognozes. Investīciju sabiedrība gaida prognozes un laika gaitā šis pasākums ir pat izvērties par sava veida izklaidi - kāds pārsteigs vairāk, kāds šokēs, kāds, lai rosinātu bērnos spēcinošu pārliecību, pārģērbjas par Ziemassvētku vecīšiem un Sniega meitiņām un aprunāsies. par rekordiem vai antirekordiem pasaules finanšu tirgos. Es arī to darīšu, protams, ar zināmu šamanismu un Ziemassvētku vecīti.

Tātad, sāksim ar eiro un dolāra maiņas kursu. Ko es varu teikt? Sapuvis gausais tirgus. Pirmajos dzīves gados eiro vēl bija uzmundrināts, dienā bija divi cipari. Cik maksāja ieilgušais kritums no 1,18 līdz 0,82, un pēc tam pēc pasaules centrālo banku kopīgas iejaukšanās ar dziesmām un dejām līdz 1,6. Laika gaitā svārstīgums deflēja, eiro kļuva smags un neaktīvs, un atkal, kā vecs vīrs un veca sieviete pie saplīsušas siles, atgriezās tur, kur sākās - 1,8-1,19 līmenī. Prognoze: mocīties līdz 1.12, tad atgriezties uz 1.15. Ekonomiskais uzplaukums eirozonā apsīks, un M. Dragi izturēs savu pozīciju - pēc iespējas ilgāk pieturēties pie maigas monetārās politikas. Vispār bēdīgā itāļu dziesma “Amore” ir par nelaimīgu mīlestību.

Par dolāru pret rubli. Skaista figūra 50 rubļi par dolāru. Un to ir viegli saskaitīt, un mūsu cilvēkiem patīk apaļie randiņi. Jau pēc janvāra, kad maksājumi par ārējiem parādiem ir vēl lielāki, aptuveni 15 miljardi dolāru, sāksies tuvošanās jubilejas skaitlim 50. Finanšu ministrijas operācijas ārvalstu valūtas iegādei, visticamāk, neierobežos pirktgribētāju plūsmu. Krievijas aktīvi. Nu, ja ASV Valsts kase neieviesīs nekādas nopietnas sankcijas pret mūsu OFZ, tad šī plūsma varētu ievērojami palielināties. Mūsu Finanšu ministrija ierobežos rubļa pieaugumu, un Centrālajai bankai būs aktīvāk jāsamazina procentu likme.

Par eļļu. Šeit jums ir jāuzņemas risks. Pieļauju, ka kaut kad varēsim redzēt 100 dolārus par barelu. Galvenā problēma ir pasaules naftas tirgus pāreja no līdzsvara uz naftas deficītu. Turklāt šis process norit ātrāk, nekā prognozē cienījamas aģentūras. Pārsteigums bija Amerikas slānekļa uzņēmumu aktivitātes kritums naftas cenu kāpuma apstākļos. Viņi, acīmredzot, arī saprātojās un nolēma zirgus nedzīt, bet gan mierīgi izmantot izdevīgo cenu situāciju. Šādā situācijā bumba atkal ir OPEC un Krievijas pusē. Tagad tikai viņi var apturēt nepārtrauktu naftas cenu pieauguma procesu, tas ir, ir nepieciešams lauzt vienošanos par naftas ieguves iesaldēšanu. Taču diez vai OPEC un Krievija atteiksies no tik brīnišķīga ietekmes mehānisma pasaules naftas tirgū un ne tikai uz to. Visticamāk, tiks piedāvāts kāds mehānisms pakāpeniskai izstāšanās no līguma, taču tas naftas cenas apturēs tikai uz īsu laiku. Iespējams šoks cenas veidā 100 USD par barelu.

Par akciju tirgiem - gribu korekciju, varbūt Rietumu tirgos tas notiks, 10%-15% ne vairāk. Mūsu Krievijas akciju tirgus pieaugs gandrīz nepārtraukti. Iemesli ir daļēji norādīti iepriekš. RTS indeksa mērķis ir 2000 punkti.

Nobeigumā mums ir jāciena modernā tēma. Par Bitcoin un citām kriptovalūtām. Protams, tas nav tirgus, bet... Es domāju, ka esam pārvarējuši vispārējā vājprāta virsotni. Regulatori visā pasaulē sāk pievilkt skrūves, bet kas vēl? Tad ceļš ir tikai lejup. Mērķis 2018. gadam Bitcoin ir $ 1500. V. Bafets izteica labu piedāvājumu – viņš iegādāsies 5 gadu uzliktu jebkuru kriptovalūtu. Vienīgais pārsteidzošais ir Bafeta pārliecība, ka 93 gadu vecumā viņš būs ieinteresēts šīs iespējas iznākumā. Kriptovalūtu perspektīva ir 0,0000. Kā teica Lukrēcijs - ex nihilo nihil fit (no nekā nekas nerodas).

Krievu rubļa dēļ krievi metās pirkt valūtu. Analītiķi runā par atgriešanos 2016. gadā. Pie dažām Maskavā strādājošām kasēm bija rindas. Arī Sanktpēterburgas mediji vēsta par līdzīgu ažiotāžu ap valūtas maiņas punktiem. Petrs Kosenko un Oļegs Bogdanovs tiešraidē runāja par situāciju un iespējamām stratēģijām ar Global FX investīciju analītiķi Vladimiru Rožankovski.

Petrs Kosenko: Vai neseno notikumu dēļ būs valūtas deficīts?

Vladimirs Rožankovskis: Ar mūsu cilvēkiem? Kopš 90. gadu beigām mums ir bijušas šīs mežonīgās rindas valūtas maiņas punktos. Tiklīdz mūsu valstī kaut kas notika ar rubli, visādas “melnās” pirmdienas un ceturtdienas, cilvēki visu nometa, aizgāja no darba un vienkārši skrēja pēc sirds aicinājuma, kā saka, uz valūtas maiņas punktiem. Un nekā cita nebija, nebija ideju. Un tagad maz kas ir mainījies.

Varbūt, protams, mēs runājam par to, ka cilvēki gatavojas vasaras brīvdienu sezonai, viņi atlika eiro pirkšanu uz pēdējo brīdi - un tagad viņi saprata, ka ir krahs, jāpērk steidzami, jo lietas varētu kļūt vēl sliktāk. Tā ir patiesība. Bet piedevām eiro no rubļa devalvācijas cilvēki ņem uzkrājumu nolūkos. Tas ir tas, ko es absolūti nesaprotu. Pirmkārt, visiem maniem draugiem jau ir ārvalstu valūtas konti bankās. Ir rubļa karte, ir valūtas karte - attiecīgi, absolūti nav nepieciešams kaut kur skriet, smagi elpot kādam mugurā. Man šķiet, ka šī ir diezgan stresa situācija pati par sevi.

Petrs Kosenko: Problēmas var rasties vienkārši ar skaidru naudu – šī valūta var būt jūsu kontā, taču ne vienmēr banka varēs to jums iedot.

Vladimirs Rožankovskis: Nav vajadzības viņu atdot.

Ja viņi ņem šo valūtu uzkrāšanas nolūkos, ja tā rīt nav steidzami nepieciešama lielos daudzumos, ja viņi vienkārši vēlas sevi pasargāt no devalvācijas, tad, stingri ņemot, pietiek konvertēt rubļus un pārskaitīt tos uz ārzemju. valūtas konts.

Oļegs Bogdanovs: Jā, viss ir pareizi, bet problēma ir tāda, ka, pēc analoģijas ar Rusal, vai kādreiz Donaldam Trampam vai kādam no Amerikas administrācijas ieradīsies atdalīt mūsu lielākās valstij piederošās bankas no dolāra skābekļa?

Vladimirs Rožankovskis: Mēs to varam izslēgt, bet tieši otrādi, viņiem ir ērti eksportēt dolāru, jo visi dolāra maksājumi ir caurspīdīgi. Amerikai nav izdevīgi, ja valstis maksā citās valūtās.

Oļegs Bogdanovs: Pagaidiet, viņiem ir savi priekšstati par pabalstiem, viņi izņēma Rusalu no dzīves. Ja Sīrijā sāksies militāra eskalācija, viņi var nolemt atdalīt mūsu bankas no dolāra skābekļa — tā būs korespondentkontu iesaldēšana. Attiecīgi iedzīvotāji naudu no sava bankas konta vienkārši neizņems. Pieņemsim, ka Sberbank ir korespondentkonts Ņujorkas bankā.

Vladimirs Rožankovskis: Izdariet secinājumus, kungi. Dodieties uz bankām, diversificējiet savus ieguldījumus. Paskaties, kuras bankas tiek uzskatītas par sistēmiski nozīmīgām – Centrālajai bankai ir šāds saraksts, un dažādo, lai neliktu savas olas vienā grozā.

Petrs Kosenko: Varbūt mēģināt, ja iespējams, pāriet uz neitrālām valūtām – Šveices franku, Japānas jenu?

Vladimirs Rožankovskis: Es nezinu, pirmkārt, man tās ir eksotiskas valūtas, ko tad ar tām darīt? Ir vēl viena iespēja - daudzi man pateicās par šo ideju tālajā atmiņā paliekošajā 2014. gadā, kad mums bija līdzīga situācija, cilvēki arī dzēra baldriānu un ķērās pie sirds. Toreiz ne visi sasniedza apmainītājus, tad visi sāka kost elkoņos. Bet tajā pašā “Sberbank-Online” ir opcija “Metāla kontu iegāde” - cik atceros, tur ir zelts un sudrabs.

Jaunākā iespēja ir, ja jums nav ārvalstu valūtas konta un nav laika to atvērt - pērciet zeltu.

Oļegs Bogdanovs: Neviens zeltu nesagrābs – tas atrodas mūsu Centrālajā bankā.

Petrs Kosenko: Vai tagad ir par vēlu mainīt rubļus? Jūs atcerējāties situāciju 2014. gada nogalē, kad eiro kurss sasniedza gandrīz 100 rubļus, cilvēki turpināja skriet un mainīt valūtu. Tieši tie vēlāk iekoda elkoņos – tie cilvēki, kuri mainījās pašā neveiksmē.

Vladimirs Rožankovskis: Tiem, kam patīk sabalansēta pieeja, iesaku pievērst uzmanību šim svarīgajam faktam – nafta un izejvielas turpina augt. Mūsu valūtas tirgus izskatās pretīgi, mūsu akciju tirgus izskatās traks, bet mūsu preču tirgus izskatās lielisks un stabils. Mēs joprojām esam izejvielu eksportētāji, valsts uz to ir orientēta, un, starp citu, aug nafta, aug metāli - tas pats alumīnijs, cinks. Šajā izaugsmē nav dolāra faktora. Agri vai vēlu nedaudz vāja rubļa un ļoti spēcīgas naftas kombinācija novedīs pie mūsu eksporta ieņēmumu pieauguma valsts kasei.

Oļegs Bogdanovs: Tās ir briesmas - viņi neskatās uz naftu, bet vienkārši izņem no mūsu aktīviem un pārdod...

Vladimirs Rožankovskis: Tā ir panika, jā. Es neaizliedzu tiem, kas vēlas krist panikā.

26.10 00:22 Ekskluzīvi

Ekonomikas eksperti Grigorijs Beglarjans, Aleksandrs Karejevskis un Oļegs Bogdanovs raidījuma “Pareizais kurss” studijā YouTube kanālā apkopos nedēļas galvenos finanšu rezultātus un dalīsies pārdomās par gaidāmajām pārmaiņām tirgū.

25.10 15:30

Ceturtdien notika ECB sanāksme, pēc kuras regulators nemainīja svarīgākos monetārās politikas parametrus.

19.10 00:11 Ekskluzīvs

18.10 19:20

Akciju indeksi Āzijā nesenajā tirdzniecībā noslēdzās neviennozīmīgi, gaidot ziņas par tirdzniecības sarunām starp ASV un Ķīnu. ASV finanšu ministrs paziņoja par nepieciešamību izstrādāt detaļas par valstu vienošanās pirmo posmu.

11.10 23:25 Ekskluzīvi

11.10 19:14

Nedēļas rezultātus finanšu tirgos apkopoja vadošais QBF analītiķis Oļegs Bogdanovs un QBF portfeļa menedžeris Petrs Kaminskis.

04.10 16:21

Uzņēmējdarbības indekss pakalpojumu sektorā šā gada septembrī Vācijā samazinājies līdz 51,4 punktiem no 54,8 punktiem mēnesi iepriekš vājāka iekšzemes pieprasījuma dēļ.

28.09 00:00 Ekskluzīvs

Nedēļas rezultātus finanšu tirgos Aleksejs Bobrovskis apkopo kopā ar ekonomikas apskatniekiem Grigoriju Beglarjanu un Oļegu Bogdanovu kanāla YouTube raidījumā “Pareizais kurss”.

27.09 16:44

ASV naudas tirgū joprojām trūkst īstermiņa likviditātes. Trešdien Ņujorkas Federālo rezervju banka paziņoja, ka palielinās īstermiņa kreditēšanas operācijas.

20.09 23:54 Ekskluzīvs

Nedēļas rezultātus finanšu tirgos Aleksejs Bobrovskis apkopo kopā ar ekonomikas apskatniekiem Grigoriju Beglarjanu un Oļegu Bogdanovu kanāla YouTube raidījumā “Pareizais kurss”.

20.09 16:29

Būtisku kāpumu pirmdien uzrādīja naftas cena. Pagājušajā nedēļas nogalē Saūda Arābijas naftas iekārtām uzbruka bezpilota lidaparāti. ASV Federālo rezervju sistēma samazināja procentu likmi līdz 2% gadā.

13.09 23:59 Ekskluzīvi

Nedēļas makroekonomiskos rezultātus Aleksejs Bobrovskis apkopo kopā ar ekspertiem Aleksandru Karejevski un Oļegu Bogdanovu kanāla YouTube raidījumā “Pareizais kurss”.

13.09 17:48

Pēc nākamās sanāksmes rezultātiem ECB pazemināja noguldījumu likmi un atsāka QE programmu. Regulators paredz, ka likmes saglabāsies pašreizējā vai zemākā līmenī, līdz būs skaidri signāli par patērētāju un

09.09 16:49

Galvenie Amerikas fondu indeksi nedēļas beigās uzrādīja kāpumu saistībā ar ASV un Ķīnas tirdzniecības attiecību progresu, kā arī uz publicētās makroekonomikas statistikas fona.

30.08 23:24 Ekskluzīvi

Nedēļas rezultātus finanšu tirgos Aleksejs Bobrovskis apkopo kopā ar ekonomikas apskatniekiem Grigoriju Beglarjanu un Oļegu Bogdanovu kanāla YouTube raidījumā “Pareizais kurss”.

30.08 19:40

Ķīnas Ārlietu ministrija apstiprināja ziņas, ka šobrīd notiek sarunas ar ASV pārstāvjiem par tirdzniecības līguma noslēgšanu starp abām valstīm.

23.08 15:33

Juaņas pavājināšanās pret ASV dolāru vakar līdz 11 gadu zemākajam līmenim vairoja investoru šaubas par iespēju drīz vien panākt vienošanos tirdzniecības jautājumos starp ASV un Ķīnu.

16.08 22:30 Ekskluzīvi

Tramps ir modelējis izlīguma dienu, taču situācija joprojām ir sarežģīta. Beidzot investoriem ir kļuvis zināms, ka konflikts starp ASV un Ķīnu ir diezgan nopietns. Analītiķi sāka aprēķināt, kā varētu beigties tieša sadursme starp abām lielvarām.

16.08 21:59

Nedēļas rezultātus finanšu tirgos apkopo QBF vadošais analītiķis Oļegs Bogdanovs un QBF portfeļa menedžeris Marks Donikjans. Honkongas ekonomikas izaugsme palēninājās un izrādījās sliktāka, nekā gaidīts – 2. ceturksnī IKP pieauga par 0,6%, kamēr analītiķi bija gaidījuši izaugsmi

27. septembrī Permā Teletrade Group pārstāvji rīkoja preses brokastis reģionālajiem un federālajiem medijiem. Teletrade Group LLC ģenerāldirektors Sergejs Šamrajevs, uzņēmuma galvenais analītiķis Oļegs Bogdanovs un Teletrade zīmola mediju personība - aktieris Antons Bogdanovs runāja par "Investīciju iespējām sankciju un nenoteiktības apstākļos".

Preses brokastīs piedalījās arī Viktors Darienko, Analītikas un finanšu tehnoloģiju centra vadītājs, CAFT Perm sniedz finanšu konsultācijas un piedāvā investīciju idejas.

Situācija Krievijas ekonomikā atstāj daudz ko vēlēties. Iekšējās strukturālās problēmas, sankciju spiediens, rubļa nestabilitāte. Šādos apstākļos iedzīvotāji un uzņēmumi cenšas atrast ārējās un iekšējās rezerves, lai palielinātu personīgos ienākumus un attīstītu uzņēmējdarbību. Tradicionālos ieguldījumu veidus, piemēram, banku noguldījumus, mūsdienās vairs nevar uzskatīt par efektīvu ieguldījumu.

“Likmes Krievijā tagad ir vēsturiski zemākajā līmenī. Labākais, uz ko varat paļauties, veicot šādas likmes, ir saglabāt savus līdzekļus; mēs vairs nerunājam par to palielināšanu. Tas pats attiecas uz īstermiņa federālajām obligācijām. Vēl nesen Krievijas akcijām bija potenciāls, taču pēdējā gada laikā mūsu akciju tirgus ir pārāk daudz cietis no sankcijām un neprognozējamās ASV politikas, un šī ievainojamība saglabājas,” savā runā atzīmēja Sergejs Šamrajevs.

Oļegs Bogdanovs pieskārās visiem klātesošajiem, iespējams, visjutīgākajai tēmai - rubļa kursam. “Mūsdienu valūtas kursa veidošanai ir, teiksim, acīmredzamas un ēnas puses. Sankciju ietekme ir acīmredzama visiem, tā ir skaidra puse. Mazāk pamanāmas, bet ne mazāk nozīmīgas rublim ir attiecības starp Finanšu ministriju un Centrālo banku. Regulatoram ir sava darba kārtība, ministrijai sava, un tās ne vienmēr sakrīt. Rezultātā mēs varam novērot būtiskas valūtas kursa kustības pat pie neitrāla ārpolitikas fona,” sacīja analītiķis.

Stagnējošā ekonomikā uz pasīviem ienākumiem vērstām investīcijām nav nozīmes, šobrīd pieprasītas ir investīcijas ar aktīvu kapitāla pārvaldību. Valūtas tirgum ir izcils potenciāls pastāvīgo valūtas kursu svārstību dēļ, taču šādām aktivitātēm nepieciešama ārkārtīgi rūpīga pieeja.

“Tirgus ir tirgus, tajā var gan pelnīt, gan zaudēt naudu. Un, lai palielinātu peļņu un samazinātu zaudējumus, ir svarīgi, lai krievi varētu pārvaldīt savu kapitālu. Apmācību programmas par personīgo finanšu pārvaldību piedāvā Analītikas un finanšu tehnoloģiju centrs Permā (CAFT). Mēs nodarbojamies ar apmācībām un konsultācijām, bet, gribu uzsvērt, ne ar trasta pārvaldību. Mūsu eksperti var piedāvāt klientiem noteiktas investīciju iespējas, taču lēmumi vienmēr paliek investoru ziņā,” uzsvēra Viktors Darienko.

Tradicionāli katra gada beigās finanšu eksperti izdara dažādas prognozes. Investīciju sabiedrība gaida prognozes un laika gaitā šis pasākums ir pat izvērties par sava veida izklaidi - kāds pārsteigs vairāk, kāds šokēs, kāds, lai raisītu bērnos spēcinošu uzticību, pārģērbjas par Ziemassvētku vecīšiem un Sniega meitēm un parunāsies. par rekordiem vai antirekordiem pasaules finanšu tirgos. Es arī to darīšu, protams, ar zināmu šamanismu un Ziemassvētku vecīti.

Tātad, sāksim ar eiro un dolāra maiņas kursu. Ko es varu teikt? Sapuvis gausais tirgus. Pirmajos dzīves gados eiro vēl bija uzmundrināts, dienā bija divi cipari. Cik maksāja ieilgušais kritums no 1,18 līdz 0,82, un pēc tam pēc pasaules centrālo banku kopīgas iejaukšanās ar dziesmām un dejām līdz 1,6. Laika gaitā svārstīgums deflēja, eiro kļuva smags un neaktīvs, un atkal kā vecs vīrs un veca sieviete pie saplīsušas siles atgriezās tur, kur sākās - 1,18-1,19 līmenī. Prognoze: mocīties līdz 1.12, tad atgriezties uz 1.15. Ekonomiskais uzrāviens eirozonā apsīks, un M. Dragi izturēs savu pozīciju - pēc iespējas ilgāk vilkt mīksto monetāro politiku. Vispār bēdīgā itāļu dziesma “Amore” ir par nelaimīgu mīlestību.

Kur sākas krīze?

Oļegs Bogdanovs: “Vairākums iesaka nesatraukties, saka, ka viss ir normāli; Nē, nav normāli."

Kā zināms, krīze vienmēr piezogas nepamanīta. Šķiet, ka viss ir lieliski, makroekonomiskie rādītāji normāli, pat virs normas, akciju tirgi kāpj, uzņēmumu peļņa nevar būt labāka. Un pēkšņi, bam, viss ir krīze. Kā mēdza teikt lielais vārdu meistars V.S. Černomirdins - tas nekad nav noticis, un tas ir atkal. Kā tumsā var saskatīt neskaidras aprises vecai sievietei ar bizi, kura, iespējams, ienāk mūsu finanšu pasaulē ar mērķi sabojāt ne vienu vien jaunu investīciju dzīvi?

Maskava 1997. gada rudenī. Tirgus kāpj, debesis pilnas ar zvaigznēm, nauda plūst, izredzes ir trakas, O. Benders atpūšas ar savu Rio. Un gadu vēlāk, 1998. gada oktobrī - auksti datori biržās, putekļi, pamestība, izdzīvojušie finansisti noslēdza savu pēdējo zaudējumu pieturu Šeremetjevā. Protams, ekonomisti vēlāk mums visu skaidroja, kāpēc tas notika – augsta inflācija, daudz parādu, slikta valdības vadība utt., utt. Bet tas viss bija zināms 1995., 1996. un 1997. gadā. Un neviens neteica, kāpēc Krievijas tirgus kritās tieši no 1998. gada janvāra, lai gan tolaik Rietumu tirgi tikai gāja uz augšu. Neviens nestāstīja par to, kā LTCM (pasaulē lielākā fonda) izplatības paplašinājās, kā draugi-partneri darīja visu, lai šīs izplatības izplatītos vēl plašāk, lai iemīļotais Nobela prēmijas laureātu fonds tiktu pārklāts ar vara baseinu un noklātu visu. finanšu tirgus. Kopumā tas daļēji notika. Mūsu Krievijas fondu tirgus mira varonīgā nāvē 1998. gadā kā neliels elements globālajā lamatā, lai noķertu zvēru, ko sauc par LTCM. Nu un tad, protams, devalvācija, inflācija un defolts ar jauno valdību.

2007. gadā, kad ASV jau notika bēru gājiens vienai no lielākajām hipotēku kompānijām New Century Financial Corporation, akciju tirgus uzrādīja jaunus vēsturiskos maksimumus, S&P500 tiecās uz 1500 punktiem. Un pat investīciju giganta Bear Stearns iznīcināšana 2008. gada martā nepazemināja tirgu; maijā S&P500 rādītāji saglabājās ap 1400 punktiem. Es pat nerunāju par makroekonomiskajiem datiem. Ar IKP štatos viss bija kārtībā, pieaugums bija aptuveni 2%, inflācija bija 2,8%, Fed samazināja likmi līdz 2%. Ārējos tirgos valdīja pilnīgs optimisms. Manuprāt, tieši 2008. gada maijā Krievijas indeksi sasniedza vēsturiski augstākos punktus. Toreiz naftas cena parasti bija aptuveni 150 USD par barelu. Par apokaliptiķiem smējās. Pēc kādiem 5 mēnešiem Volstrīta sāka iet uz leju. Lehman Brothers cieta neveiksmi, ja ne Fed, visas lielākās ASV finanšu institūcijas būtu gaidījis bēdīgs liktenis. S&P500 zaudēja 50% līdz 2009. gada februārim. Amerikas Savienotajās Valstīs ir sākusies recesija. Un atkal makroekonomika, iespējams, izņemot nekustamo īpašumu cenas, kas ASV sāka kristies, neko neliecināja par gaidāmo katastrofu. 2008. gada skumjo notikumu centrā bija uz nekustamo īpašumu balstītas finanšu struktūras, kas dažādu iemeslu dēļ sabruka un gandrīz ievilka bezdibenī visu finanšu pasauli.

2018. gads Ko tagad? Ar makroekonomiku viss ir kārtībā. Tas tiesa. Globālās izaugsmes rādītāji pārsniedz 2%, štatos aptuveni 3%. Inflācija ir zema, bet tas ir izdevīgi investoriem. Nekustamā īpašuma tirgū nav nekādu izkropļojumu. Uzņēmumu peļņa ir par 80% lielāka nekā gaidīts. Ar bankām viss ir kārtībā, tās neriskē, regulatori to rūpīgi uzrauga. Tātad, kāpēc investori kļūst nervozi? No kurienes rodas šis satraukums, kas ir krasi palielinājis nepastāvību un jau pāris reizes ir nogāzis tirgu par vairāk nekā 4 procentiem? Lielākā daļa cilvēku iesaka neuztraukties, viss ir normāli. Nē, nav normāli.

Ir izkropļojumi un nelīdzsvarotība. Pirmkārt, Tramps ar savām reformām (nodokļi, infrastruktūra) nopietni palielināja budžeta deficītu un līdz ar to arī valsts kases piedāvājumu tirgū. Tajā pašā laikā Fed samazina valsts obligāciju iepirkumus, un arī citas centrālās bankas domā par to, kā samazināt valsts kases savās bilancēs. Un tagad, pat neskatoties uz zemo inflāciju, Valsts kases ienesīgums ir strauji palielinājies. Tas skar akciju tirgu. Indeksi sāk kristies, un tas ir trieciens šobrīd vājākajam posmam - ETF un ETN. Kopš 2008. gada ETF tirgus ir pieaudzis no 700 miljardiem USD līdz 5 triljoniem USD. dolāru.. Šis pieaugums notika 9 gadu buļļu tirgū. Acīmredzot šajā ziņā spēlētāju un investoru pozicionēšanai ir daudz vājo vietu. Daudzu fondu ilgtermiņa stratēģija var radīt nopietnus zaudējumus, ja tirgus ievērojami samazināsies. Joprojām ir grūti pat aprēķināt iespējamo problēmas apmēru. Skaidrs ir viens - problēma pastāv, un ciniski finansisti noteikti parūpēsies, lai vienkāršam vidusmēra investoram, kurš 9 gadus zaudējis bailes, finanšu tirgus noteiktā brīdī kļūst par vietu, kur stāv un klusē beigti vīri ar izkaptīm. ..

Oļegs Bogdanovs: "Ja ķīnieši pievienosies ASV valdības parāda pārdošanai, haoss globālā finanšu tirgus pamatā esošajos aktīvos izraisīs visneparedzamākās kustības un satricinājumus."

Tirdzniecības karš starp ASV un Ķīnu saasinās. D. Tramps nolēma paaugstināt konfrontācijas līmeni un otrdien paziņoja, ka devis rīkojumu sagatavot 10 procentu nodevu ieviešanu Ķīnas importam 200 miljardu dolāru vērtībā.Tad Amerikas prezidents tviterī piebilda - un, ja ķīnieši atbildēs, mēs uzlikt nodevas savām precēm vēl par 200 miljardiem dolāru.. Ir acīmredzams, ka Trampa lēmums saasināt tirdzniecības konfliktu ar Ķīnu radīs negatīvas sekas Ķīnas ekonomikai un visai pasaules ekonomikai.

Ja pirmā 50 miljardu dolāru vērtā 25% tarifu pakete, pēc UBS aplēsēm, varētu samazināt Ķīnas izaugsmes tempu par 0,1%, tad ar nodokli apliekamo Ķīnas preču apjoma tālāka palielināšana novestu pie Ķīnas IKP krituma par 0,5%. Ķīnas valdība sagaida, ka šogad valsts IKP pieaugs par 6,5%. Tirdzniecības karš varētu būtiski mainīt šīs aplēses. Galvenais jautājums, ko šobrīd uzdod ekonomisti un finanšu tirgus dalībnieki, ir, kā Ķīna reaģēs?

Jāsaka, ka atšķirībā no ASV Ķīnas spoguļreakcijas iespējas, tas ir, nodevu ieviešana amerikāņu precēm, ir ļoti ierobežotas. Ikgadējā tirdzniecības nelīdzsvarotība starp ASV un Ķīnu ir aptuveni 500 miljardi USD par labu Ķīnai. Citiem vārdiem sakot, ķīnieši neatradīs pietiekami daudz amerikāņu preču, lai simetriski reaģētu uz ASV, lai palielinātu nodevas 200 miljardu dolāru apmērā.Tas nozīmē, ka iespējām ir jābūt asimetriskām, bet nedrīkst pārsniegt ekonomiskos ietvarus. Likumsakarīgi, ka šajā situācijā visi uzreiz pievērš uzmanību Ķīnas portfelim Amerikas valdības obligācijās (Treasuries).

Pašlaik Ķīnas Tautas bankas bilancē ir kases 1 triljona vērtībā. 181 miljards.No marta līdz aprīlim portfelis samazinājies par 6 miljardiem dolāru.Nezinot portfeļa struktūru, grūti noteikt, kādu iemeslu dēļ tas samazināts - likumsakarīgi, kad beidzas obligācijas termiņš vai obligāciju pārdošanas dēļ. Principā, lai gan Ķīnas portfelis paliek nemainīgs, gada laikā tas pat pieauga par 35 miljardiem dolāru, taču šo ieroci patiesi var saukt par finanšu kodoltermisko bumbu.

Joprojām ir manāms, ka Japāna metodiski pārdod amerikāņu vērtspapīrus, tur Valsts kases portfelis nemitīgi zaudē svaru, gada laikā tas samazinājās par 82 miljardiem USD līdz 1 triljonam. 31 miljards dolāru.. Arī Krievijas Federācija izcēlās. Savā stilā aprīlī mēs samazinājām savu portfeli Valsts kasēs pat par 50%, par 48 miljardiem ASV dolāru, tādējādi padarot globālos ieguldījumus Amerikas parādos negatīvus 12 mēnešu laikā. Interesanti, ka Elvīra Nabiuļina sanāksmē Valsts domē Centrālās bankas ziņojuma par tās darbību 2017. gadā laikā uz jautājumu, kāpēc mēs pārdevām valsts kases un kur palika nauda, viņa atbildēja šādi - es neteikšu, jūs darīsiet. uzzināsiet par to tikai pēc sešiem mēnešiem.

Skaidrs, ka gadījumā, ja ķīnieši pievienosies Amerikas valdības parāda pārdošanas procesam (kā tas bija 2008. gada vasarā ar Fannijas Mē un Fredija Maka obligācijām), tad sāksies nopietnas problēmas ar aizņemšanos no ASV Valsts kases, īpaši pret pieaugoša budžeta deficīta un Fed bilances sarukšanas fona. Dažādu obligāciju ienesīguma līknēs būs izkropļojumi. Starp citu, drīz sāksies inversija starp 7 un 10 gadu valsts kasēm, kas nav notikusi kopš 2009. gada. Haoss globālā finanšu tirgus pamataktīvā izraisīs visneprognozējamākās kustības un satricinājumus visos tirgos.

Algoritmi un pasaules gals, vai arī pēc ažiotāžas ir dzīve?

Kādreiz, 90. gadu vidū, kad datori pārsvarā vēl bija melnbalti un lapas internetā atsvaidzināšana prasīja minūti, mums vienā no Maskavas biržas hallēm bija liels dators. Tā bija kā svēta govs, tirgotāji tuvojās, drūzmējās, ieskatījās, bet ne visi drīkstēja aiztikt, tikai daži izredzētie varēja pieskarties tastatūrai, nospiest noslēpumainus taustiņus un uz ekrāna parādījās brīnumi - dažādas krāsu diagrammas un cipari . Šim datoram bija Reuters platforma.

Atsevišķi tirdzniecības guru, kuri saprata diagrammas un tika uzņemti Reuters, veica valdniekus. Periodiski kāds no guru pieskrēja pie Reuters, atvēra diagrammu, uzlika monitorā lineālu, apbrīnā kaut ko čukstēja, viņa acis iepletās un seja sāka mirdzēt. Tad guru ātri ieskrēja istabā pie sava melnbaltā datora un sāka drudžaini tirgoties. Tie bija pirmie algoritmiskie tirgotāji Krievijā. Es neteikšu, ka viņi ar savu tirdzniecību nopelnīja neprātīgu naudu, taču šamaņa un finanšu burvja ietekme bija īpaši hipnotizējoša, galvenokārt uz neprofesionāliem investoriem. Jau tad viņi bija gatavi atdot visu savu naudu šiem “dēmoniem”, lineāls un matemātika jau nozīmēja vairāk nekā sirpi un āmuru. Un viņi sāka veidot nozari no šīs aizraušanās.

Visi sāka studēt tehnisko analīzi. Tirdzniecība Volstrītā īpaši ietekmēja prātu, kad 10 minūtes pirms tirdzniecības slēgšanas ieslēdzās maģiskais dators birinyi, pārdošanas programma sāka darboties un Dow Jones ātri zaudēja 100 punktus. Pēc šādas maģijas sektas “slīdošā vidējā un stohastiskā” sekotāju skaits pieauga par lielumu. Laika gaitā 80% vai pat 90% tirgotāju un investoru sāka strādāt tikai izmantojot tehnisko analīzi, parādījās algoritmiskās tirdzniecības programmas un īpašas sistēmas, kur visu kontrolē roboti un arī šos robotus kontrolē roboti. Pamazām matemātika sāka izspiest cilvēkus no tirdzniecības procesa un pat no lēmumu pieņemšanas procesa. Tagad publiskotos makroekonomiskos datus analizē roboti un izlemj, ko darīt ar pozīcijām.

Tagad visa finanšu pasaule virzās no rindas uz līniju, no atbalsta uz pretestību, stingri ievērojot tendences, no viena mainīgā vidējā uz otru. Katram programmās ir aptuveni vienāda slodze, visi reaģē vienādi. Kamēr sistēma nedod signālu, jūs nevarat pārdot. Es domāju, ka pat tad, ja sāksies kodoltermiskais karš, daudzi datori simulēs “nopirkt kritumus”. Un, ja atnāks pārdošanas signāls (skaidrs, ka to saņems visi), tad pārdošanas vilni spēs apturēt tikai vietējais “sargs Vasilijs”, kurš biržā izslēgs gaismas.

Tirdzniecība tirgos tagad attīstās pēc paradigmas - no ilgstošas lēnas izaugsmes līdz zibens ātrai avārijai. Mūsdienās investoriem patīk algoritmi, roboti un sazvērestības teorijas. Reiz kādā forumā vai seminārā pie manis pienāca ļoti jauna meitene un nedaudz sašutusi sāka jautāt - kāpēc es neizmantoju Bollinger un Stochastic? Teicu, ka lietoju, bet arvien retāk, pieaugot un pārsvarā brīvdienās. Viņa mani nesaprata.

Investoru apziņa pilnībā pārstājusi reaģēt uz acīmredzamiem ekonomiskiem faktiem. Viņi vēlas ažiotāžu, un viņi to iegūst gandrīz visur - tirgojot akcijas, kriptovalūtas, obligācijas utt. Bet vai pēc ažiotāžas ir dzīve pēc tam, kad “sargs Vasilijs” izslēdz slēdzi un taisa pasaules galu? - uz šo jautājumu vēl nav atbildes.

Vara dumpis un fiskālais likums

Oļegs Bogdanovs: " Mūsu kolektīvā Finanšu ministrija atgādina Ostapu Benderu, kurš mīļi saka iedzīvotājiem: “Nu, kam tev vajag tik daudz naudas, Kisa?».

Visi zina, ka Ābrahāms dzemdēja Īzāku, un Īzāks dzemdēja Jēkabu... utt. Kas dzemdēja Finanšu ministriju un Centrālo banku, nav zināms.

Lai gan nē - pirmo Centrālo banku organizēja rīdzinieks Johans Vitmahers un šī centrālā banka bija Zviedrijas centrālā banka. Tieši 1657. gadā radās Stockholms Banco, tagadējās Zviedrijas bankas Sveriges Riksbank priekštecis, un tajā pašā laikā tika radīta pirmā papīra nauda Eiropā un pirmo reizi tika izmantota tā sauktā “frakcionēto rezervju banku” sistēma. , kad ieguldītā nauda tiek izmantota kredītu izsniegšanai.

Tajā pašā laikā Zviedrija karoja ar Krieviju. 1658. gadā tika noslēgts pamiers, kuru no Krievijas puses parakstīja bojārs Ordins-Naščokins. Tas ir kuriozi, bet tieši Ordins-Naščokins 1655. gadā izveidoja pirmo banku Krievijā ar nosaukumu “Zemskaja Izba”. Tomēr vēlāk banka tika slēgta, un bojārs Naščokins sāka nodarboties ar, kā tagad saka, finanšu “shēmu” un ierosināja izdot vara naudu par sudraba cenu. Algas maksāja ar varu, bet nodokļus iekasēja sudrabā. Vara bija daudz - tāpēc tika kalts daudz monētu. Protams, vara līmenis samazinājās līdz sudrabam, sasniedzot gandrīz 1 līdz 30. Cilvēki sāka sacelties. Kā parasti, viņi visā vainoja kņazu Miloslavski. Dosimies pie Karaļa. Karalis vispirms klausījās staigātājus un pēc tam pakāra nemierniekus, viņi saka, ka apmēram tūkstotis cilvēku. Tomēr galu galā viņi atstāja varu mierā un atgriezās pie sudraba naudas. Tā Krievijā sākās finanšu tirgus un regulējums.

Tagad mūsu finansisti nestrādā ar varu un sudrabu, tas ir numismātu bizness. Mūsdienās tiek lietoti globālie jēdzieni - likviditāte, ārvalstu valūtas likviditāte, naudas piedāvājums, M1, M2 utt. Taču tas, ko mūsu finanšu iestādes pēdējā laikā dara, nedaudz miglaini atgādina bojāra Ordina-Naščokina shēmu. Cilvēku algas tiek maksātas rubļos, tiek paaugstināti nodokļi un pensionēšanās vecums, un Finanšu ministrija de facto iekasē nodokļus lielākoties dolāros, jo saskaņā ar budžeta noteikumiem bezmaksas rubļi tiek izmantoti ārvalstu valūtas iegādei.

Vertinskis reiz dziedāja: "Es nezinu, kāpēc un kam tas vajadzīgs...", tāpēc es arī nezinu. Pārsteidz Finanšu ministrijas neatlaidība. Aleksejs Kudrins jau pavasarī ierosināja palielināt budžeta noteikuma robežlīmeni par 5 dolāriem, lai izvairītos no nodokļu paaugstināšanas un līdz ar to arī ekonomikas bremzēšanas. Nē, Kudrinu nedzirdēja. Tagad mūsu Centrālā banka uzmanīgi, es nezinu, pēc kura gribas vispirms satricinājuma periodos aptur ārvalstu valūtas iegādi, bet pēc tam, kad kļuva skaidrs, ka Finanšu ministrijas darbība tikai pielej eļļu ugunsgrēks, tas parasti pārtrauc šīs darbības līdz septembra beigām. Finansu ministrija taču turas pie sava – budžeta likums ir jāievēro, mēs tomēr ņemsim ārvalstu valūtu, ja ne brīvajā tirgū, tad no Centrālās bankas. Tas ir, viņi iegādāsies valūtu, ko Centrālā banka jau nopirka par rubļiem, kas nāca nodokļu veidā no mūsu eksportētājiem. Septembrī šiem mērķiem tiks iztērēti 426 miljardi rubļu. Faktiski Finanšu ministrija iepludinās atpakaļ Centrālajā bankā 426 miljardus rubļu. Tas ir tas pats, kas ieliet spaini ūdens atpakaļ upē, un Centrālā banka ierakstīs Finanšu ministrijas kontā noteiktu naudas daudzumu, kas jau ir Centrālās bankas bilancē. Vai jūs to saprotat? Rezultātā sistēmā neparādās ne dolāri, ne rubļi. Rubļi iesūcas Centrālās bankas dzīlēs. Izrādās, ka QE ir pretēja, kvantitatīvā pievilkšana, kas ir līdzvērtīga pamatlikmes celšanai, un tas noved pie ekonomikas palēninājuma.

Vispār nav skaidrs, kāpēc pašreizējos apstākļos, kad ģeopolitiskā konfrontācija var novest pie tā, ka Rietumi iesaldē ārvalstu valūtas darījumus, pirkt šo valūtu ar tādu neatlaidību? Man liekas, ka tagad mūsu kolektīvā Finanšu ministrija atgādina Ostapu Benderu, kurš mīļi saka iedzīvotājiem: “Nu, kam vajag, kam tik daudz naudas?.. – Nu ko pirksi, nu ko tad tu nopirksi. Kisa? Nu? Galu galā jums nav iztēles. Dievs, tavām acīm pietiek piecpadsmit tūkstošu... Tu drīz nomirsi, esi vecs. Jums nemaz nevajag naudu..."

Viltus ziņas un roboti

Mūsdienu finanšu nozare aktīvi virzās uz pilnīgu tirdzniecības algoritmizāciju. Roboti tagad atver un aizver pozīcijas, analizējot ienākošo makroekonomisko informāciju un normatīvos paziņojumus. To ETF skaits, kas tiek pārvaldīti pasīvi, tas ir, ar robotiem, ir pārsniedzis 50%. Cilvēks tiek atstumts arvien tālāk no tirdzniecības, lai no procesa izslēgtu psiholoģisko un emocionālo komponentu.

Ideja ir skaidra un, iespējams, ekonomiski pamatota. Taču pati algoritmiskā sistēma nevar darboties vakuumā, tai ir “jāiesūc” un jāapstrādā ārējā informācija, un te mūsdienu tehnoloģijas sastopas ar parastajiem cilvēka netikumiem (alkatība, iedomība, neprasme u.c.), kas liek robota smadzenēm strādāt tā pilna robeža , bumbiņas lec aiz rullīšiem, mašīna uzvārās un sāk pirkt, kad vajadzētu pārdot, fiksēt zaudējumus, atkal pacelties pozīcijas un atkal fiksēt zaudējumus, vārdu sakot - robots sāk darīt dīvainas lietas.

Robots saņem ārēju informāciju no medijiem. Mediji nodarbina cilvēkus, kurus sauc par žurnālistiem. Tieši viņi tagad ir visu algoritmisko sistēmu demiurgi, no kuriem zināmā mērā ir atkarīgs zaudējumu un peļņas apjoms. Agrāk, 20. gadsimtā, visu ienākošo informāciju analizēja cilvēks, profesionālis ienākošajos ziņojumos uzreiz varēja konstatēt neprecizitātes, pildījumu un analfabētisma trūkumus. Tagad ir grūtāk. Algoritmiskajās sistēmās var ieprogrammēt dažādas informatīvo ziņojumu versijas, taču jebkurā gadījumā sistēmai ir jāreaģē nekavējoties un ātri.

Dzīve ir daudz daudzveidīgāka nekā vadu ķēdes.

Atceros, kaut kur 2003. gadā visi gaidīja Fed sanāksmes rezultātus. Noteiktajā laikā pienāk paziņojuma teksts, kas būtiski atšķiras no gaidītā. Reakcija bija tūlītēja, īpaši valūtas tirgū. Apmēram 15 minūtes vēlāk pienāk labojums – jaunais Fed paziņojuma teksts ir pilnīgāks. Tirgū ir pretreakcija. Izrādījās, ka tad Fed atiestatīja savus lēmumus pa faksu un žurnālists, kurš sēdēja speciālā telpā pie faksa, nesagaidīja, kad iznāks visa lapa, noplēsa to bez pēdējās rindkopas un nodeva citiem žurnālistiem izplatīšanai. Manuprāt, šis bija viens no pirmajiem gadījumiem, kad viltus ziņas nopietni iekustināja globālo tirgu. Acīmredzot kāds no šīs lietas izdarīja pareizos secinājumus.

Viltus ziņas sāka plūst bariem. Pienāk ziņas. Tirgū sāk vētra. Labojums vai precizējums 5 minūtēs. Visi globālie mediji sāka grēkot ar to. Pēc 2008. gada finanšu krīzes process iegāja jaunā fāzē. Tagad žurnālisti muļķīgi sniedz nepārbaudītu informāciju ar standarta frāzēm - "no avotiem, kas ir tuvu sarunām", "no valdībai pietuvinātas personas" un dažreiz diezgan nekaunīgi ar šādu formulējumu - "mediji ziņo". Kas ir šie cilvēki, kādi ir viņu avoti, neviens nekad neprecizē. Ir svarīgi izraisīt tūlītēju reakciju finanšu tirgū, celt ažiotāžu. Jāteic, ka šāda veida viltojumi ir raksturīgi Rietumu medijiem, jo tur ir attīstīts finanšu tirgus un ir daudz zivju, pareizāk sakot, algoritmisku sistēmu, kuras var noķert ar šādu ēsmu.

Krievijā situācija ir nedaudz atšķirīga. Mūsu valstī viltus ziņas darbojas vai nu, lai paceltu “murgs, viss ir zaudēts” vilni (īpaši populāras ir tādas ekspertu prognozes kā “Bitcoin pēc gada maksās 100 tūkstošus dolāru” vai “Rublis nokritīsies līdz dolāram līdz 150” ), vai saskaņā ar joku par Karūzo. Ak, tas Karūzo! Ir tik daudz trokšņa - "labs dziedātājs, labs dziedātājs"... Un viņš ir noskaņots un šķembas! - Ko, tu klausījies Karūzo? - Nē, Izja man dziedāja!Šajā gadījumā parasti ir vienkāršs klasisks pasūtījums ar mērķi iznīcināt konkurentu vai samazināt uzņēmuma kapitalizāciju pirms pārņemšanas. Lai gan mēs nevaram izslēgt vienkāršu, vienkārši domājošu analfabētismu. Tagad tā ir izplatīta, paaudžu problēma.

Līdz ar to varam izdarīt vienkāršu un drosmīgu secinājumu – lai mediji netraucētu normālam darbam un algoritmisko sistēmu attīstībai, ir jārobotizē paši mediji, jātulko vārdi skaitļos, jāšifrē. Tad viss būs skaidrs, vienkāršs un saprotams. Mēs saņēmām skaitļu kopu no Fed un atbildējām. Es tikai baidos, ka šajā gadījumā kāds, lasot Fed tekstu - "inflācijas līmenis joprojām ir zems" - klusi pie kamīna uz papīra uzrakstīs - "Alekss Eistācei...".

Oļegs Bogdanovs: "Akli tika izmantots ASV prezidenta Džona Boltona padomnieks, pēc tam tika izmantoti investori un spekulanti..."

Aizvadītā nedēļa pasaules tirgos, iespējams, bija asiņainākā kopš 2008. gada, īpaši ASV augsto tehnoloģiju sektorā. Svītraino peldkostīmu grupas FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix un Google) akcijas strauji kritās un pat ienāca lāču tirgus teritorijā. Amazon un Google ceturkšņa pārskati sagādāja vilšanos, un es pat baidos iedomāties, kas notiks tirgū, ja Apple ziņojumi 1. novembrī neattaisnos investoru un analītiķu cerības. Jāpiebilst, ka šogad tikai 20% no visām aktīvu klasēm bijušas pozitīvas. Šis rādītājs nekad nav bijis tik zems, izņemot stagflācijas periodu 1970. gados un globālo finanšu krīzi.

Tikmēr Krievijā, Krievijas valūtas un akciju tirgos, notika pārsteidzoši notikumi, kas vietējā finanšu folklorā saglabāsies izteicienu veidā, piemēram, "brauciens pa Boltonu", "cietais Boltons tirgū", "Bolton pārdot". -off” vai “Bolton with carving”.

Fakts ir tāds, ka pagājušajā trešdienā Baku runāja ASV prezidenta nacionālās drošības padomnieks Džons Boltons. Principā nevienu šī runa īpaši neinteresēja, jo pirms Baku Boltons Maskavā preses konferencē pastāstīja visu, kas interesēja investorus. Un par sankcijām pret Krieviju, ko ASV administrācija turpina gatavot, un par to, ka ASV neplāno jaunas sankcijas saistībā ar tā saucamajiem ķīmiskajiem uzbrukumiem Lielbritānijā. Un šeit, Baku, Boltons atkal runā par šo tēmu.

Ir skaidrs, ka tirgotāji un investori pat nezina, ka Boltons atrodas Baku un tur kaut ko saka. Viņi skatās uz monitoru, seko citātiem, diagrammām un skatās Bloomberg un Reuters ziņu plūsmas. Līdzīgi algoritmiskās sistēmas uzrauga cenu līmeņus, citu ievadinformāciju un arī ziņu plūsmas, jo tās satur darbību algoritmu noteiktiem teikumiem un vārdu kombinācijām. Vārdu sakot, viņi ir kā Pavlova suns, kas gaida signālu.

Un tad nāk signāls. Ziņu plūsmās parādās rinda “Pret Krieviju – Boltonu papildu sankciju nebūs”. Turklāt ņemiet vērā, ka viss šajā frāzē ir strukturēts ļoti kompetenti - uzsvars svarīguma secībā tiek likts uz pirmo vārdu un uz pēdējo. Noslēpumainais akadēmiķis Pavlovs precīzi aprēķināja, ko un kā darīt, lai finanšu tirgus sargsuņi sāktu pamatīgi smelt un citus šķidrumus. Reakcija bija tūlītēja. Rubļa kurss sekundēs nostiprinājās par 1%, un akciju tirgus pieauga par vairāk nekā 2 procentiem. Šajā laikā es sēdēju pie monitora un domāju par to, kā šobrīd mainās ASV ārpolitika; ka Trampa izteiksmīgums tiek nodots viņa padotajiem; par to, kas notika dienā, ko Krievija varēja piedāvāt ASV; vai mums tagad jāmaina mūsu valūtas un tirgus novērtējums; Vai aģentūra Moody's tagad paaugstinās Krievijas reitingu?Vārdu sakot, visa mana dzīve pazibēja acu priekšā.

Apmēram pēc 10 minūtēm ziņu plūsmā sāka parādīties precizējumi: "Saistībā ar ķīmiskajiem uzbrukumiem Solsberijā papildu sankcijas nebūs," "ASV administrācija turpina strādāt pie sankcijām pret Krieviju", tas ir, Boltons atkārtoja visu. ko viņš iepriekš bija teicis Maskavā. Sensācijas nebija. Bilde kļuva tāda pati – vecene un sile. Rublis atgriezās iepriekšējās pozīcijās, akciju tirgus izaugsme padevās aktīvai tirdzniecībai, kas turpinās līdz pat šai dienai.

Skaidrs, ka Boltons tika izmantots, kā saka izlūkdienestos, akli. Tad viņi izmantoja investorus un spekulantus. Kopumā viss pasaules tirgus tagad atgādina profesoru Pleišneru no slavenā seriāla, kurš arī tika akli izmantots. Un tas vairs nav tas pats Pleišners, kurš vieglprātīgi staigāja pa Berni un priecīgi vēroja dzīvniekus zoodārzā. Tagad ir tas brīdis, kad Pleišners pacēla galvu un ieraudzīja logā ziedu – tas bija signāls par neveiksmi.

Starp citu, par skaistulēm. Nav noslēpums, ka es jau sen esmu kripto-skeptiķis un konsekventi aizstāvu savu pozīciju. Sagadījās, ka mans entuziasms pārvērtās pilnīgā vilšanās, kuras avots bija tirdzniecības prakse un dažādu darījumu pieredze, atklāti sakot, skumja pieredze. Tāpēc tikai pirms gada viens no maniem labiem draugiem no investīciju operācijām uz vispārējā kriptovalūtas entuziasma viļņa nolēma arī ienirt šajā bezdibenī. Lai kā es centos viņu atrunāt, lēmums tika pieņemts un nauda tika piešķirta konfekšu papīrīšu (kriptovalūtas) portfeļa iegādei. Taču pirms šī nepārdomātā soļa mans draugs nolēma uzklausīt ne tikai mani, bet arī apmeklēt kādu no daudzajām kriptovalūtas konferencēm un ballītēm, kas tolaik notika. Un tagad pēc šīs, tā teikt, konferences, mēs tiekamies, un es ievēroju, ka viņa sejā parādās neliela bažu ēna. Kas notika? Atbilde ir tāda, ka es mainīju savas domas. Izrādās, ka šī konference bija sava veida roadshow dažu žetonu izvietošanai liela mēroga investīciju programmas ietvaros. Kā tas tika dziedāts slavenajā dziesmā - “Bija meitenes, Marusja, Roze, Reja ...” NEP neprāts. Tieši zeltā izšūtās daiļavas ar baloniem samulsināja manu draugu. Izrādās, viņam jau kopš 90. gadiem ir skaidra zīme – tiklīdz biznesā sāk parādīties meitenes ar nedaudz samazinātu sociālo atbildību, tā bizness ir beidzies. Un, kā redzat, šis signāls palīdzēja manam draugam nezaudēt daudz naudas.

Jā, pagājis gads. Kriptovalūtas tomāti ne tikai nokalta, bet arī sāka pelēt. Zaudējumi ir milzīgi. Bitcoin kritās par 80% no tā maksimuma, un citas kriptovalūtas kritās vēl vairāk. Pilnīga iznīcināšana. Daži investorus mierina, sakot, paskatieties, kas notika ar interneta kompāniju akcijām, gadsimta sākumā tās arī kritās par 80%, bet pēc tam pieauga tūkstošiem reižu. Starp citu, ne visi izauga, daži vienkārši pazuda vai tika absorbēti no citiem. Es domāju, ka salīdzinājums ir nepareizs. Dot-coms, atšķirībā no kriptovalūtām, joprojām bija reāli uzņēmumi ar reālu pārskatu, ar jaunu biznesa modeli, un tie tika tirgoti regulētās biržās. Burbulis tika uzpūsts, izpūsts, un beigās palika tikai stiprākais. Kriptovalūtām nekā no tā nav vai gandrīz nav.

Jā, blokķēdes tehnoloģija pamazām iekļūst banku un citu biznesu jomā, taču tā tur nāk kā rīks biznesam, bet ne kā atsevišķs bizness. Kriptovalūtām ir viena liela priekšrocība - ideja par finansiālo brīvību, neatkarību no bankām un regulatoriem. Par to jūs varat dot daudz. Un viņi dod, viņi jau ir daudz devuši šai idejai. Taču, kā zināms, nav iespējams dzīvot sabiedrībā un būt brīvam no sabiedrības. Nav iespējams izveidot pilnvērtīgu, no varas iestādēm neatkarīgu naudas vienību ne blokķēdē, ne citās modernajās tehnoloģijās, jo neatkarība un neregulācija rada nebeidzamu alkatību, kas noved pie pilnīgas anarhijas.

Fed ziņojums

Oļegs Bogdanovs: “Pēdējā FOMC sanāksme daudzus ekspertus un investorus iemeta stuporā; Es domāju, ka reti kurš gaidīja šādu situāciju.

Pēdējā FOMC sanāksme, viss, kas tur tika teikts, darīts un prognozēts, iemeta daudzus ekspertus, investorus un spekulantus stuporā. Es domāju, ka tikai daži cilvēki gaidīja šo situāciju.

Pirmkārt, Amerikas prezidents D. Tramps to nebija gaidījis. Tikai dažu dienu laikā viņš sāka bombardēt Fed, aicinot tos apstāties, nākt pie prāta un nepaaugstināt procentu likmi un nepasliktināt likviditātes situāciju. Taču D. Pauela vadītā FED atbildēja D. Trampam slavenā joku varoņa stilā, kurš dzemdību namā savam jaundzimušajam un skaļi kliedzošajam dēlam teica: “Kāpēc tu kliedz, Izja?” Nav atgriešanās!

Fed paaugstināja likmes un atstāja paziņojuma un prognožu tekstu bez būtiskām izmaiņām. Amerikas monetārās politikas veidotāji ir pievēruši acis uz vadošajiem rādītājiem, kas liecina par recesiju, viņi ir novērsušies no sliktajiem makroekonomiskajiem rādītājiem Ķīnā un izvēlējušies ignorēt acīmredzamo depresiju eirozonā. Un viņi nekādi nereaģēja uz sava Amerikas tirgus kritumu.

Pirms Fed sanāksmes daudzi stratēģi izstrādāja dažādas kombinācijas, ko Fed varētu piedāvāt tirgum. Samazinoties akciju indeksiem ASV, vispārējā vienprātība nostiprinājās ap ideju, ka likme tiks paaugstināta, taču tekstā būtu norādīti uz recesijas riskiem un prognozēs netiktu iekļauts likmju pieaugums 2019. gadā, labi, varbūt tikai viens palielināt. Daži cienījami stratēģi, piemēram, DoubleLine Capital vadītājs Džefrijs Gundlahs, sacīja, ka Fed nemaz nevajadzētu paaugstināt refinansēšanas likmi un viņu argumenti bija pārliecinoši. Neaizmirstamais B. Bernanke ar jebkādu ekonomisku šķaudīšanu gan ASV iekšienē, gan ārvalstu tirgos nekavējoties uzsāka kārtējo kvantitatīvās mīkstināšanas programmu, un ideja par procentu likmju paaugstināšanu FED nevienam neienāca prātā.

Ir acīmredzams, ka tagad, D. Pauela laikā, Fed ir savādāka. Viņi lēnām, bet noteikti samazina bilanci, pamazām virza likmi uz augšu, kā saka daži ASV Centrālās bankas pārstāvji - kurss pāris gadus var būt virs neitrālā līmeņa. Likmes prognozes 2019. gadam liecināja, ka tikai divi FOMC locekļi nākamgad saskata likmi 2,5%, seši 2,75%, četri 3,25%, trīs 3,30% un divi Atvērtā tirgus komitejas locekļi pat 3,6%!

Tādējādi stingra monetārā politika ir vispārējais noskaņojums Fed. Ir skaidrs, ka formāli viņiem ir tiesības uz šādu viedokli, makroekonomikas pamatdati, īpaši darba tirgū, liecina par likmju pieauguma tendenci. Taču par nekustamo īpašumu ir atklāti vāji dati, hipotekāro kredītu refinansēšanas statistika liecina par samazinājumu par 34%. Bet Fed to neredz vai izliekas, ka to neredz. Es jau klusēju par globālo makroekonomisko ainu, kas drīz vien atgādinās K. Brjuļlova “Pēdējo Pompeju dienu”. Protams, var pieņemt, ka, ja D. Tramps savā Twitter nebūtu rakstījis, es pat teiktu, aizskarošus aicinājumus (stilā - trakie, ko tu dari), tad FED būtu maigāks. Bet, ja tas tā ir, tad balsošanas rezultāts norāda, cik pretrunā Fed ir pašreizējam ASV prezidentam.

Iespējams, Fed šādā veidā demonstrēja savu neatkarību. Var rasties vēlme izmantot augstu likmi, lai stabilizētu līkni Valsts kases parāda tirgū vai atbalstītu ASV dolāru pasaules tirgū, lai ierobežotu kapitāla aizplūšanu. Lai kā arī būtu, tās ir politiskās spēles vai kaut kādi stratēģiski manevri, skaidrs, ka globālais aktīvu tirgus kļūs par šo intrigu upuri. Nav neviena, kas viņu turētu, un vēl nav, kas viņu turētu. Tātad, saskaņā ar Fed vēstījumu, investori visā savā nometnē kopā ar savu baronu D. Trampu dodas tālu uz dienvidiem.