Aranjament
Unde a plecat Oleg Bogdanov? Oleg Bogdanov - despre retragerea Rusiei din instrumentele financiare americane

Unde a plecat Oleg Bogdanov? Oleg Bogdanov - despre retragerea Rusiei din instrumentele financiare americane

Popularul comentator economic rus, Oleg Bogdanov, analist-șef al dealer-ului valutar licențiat din Rusia TeleTrade Group (TeleTrade), ca parte a unui parteneriat comercial, își continuă rubrica săptămânală de analize macroeconomice.

În mod tradițional, la sfârșitul fiecărui an, experții financiari fac diverse previziuni. Publicul investițional așteaptă predicții și de-a lungul timpului acest eveniment s-a transformat chiar într-un fel de divertisment - unii vor surprinde mai mult, alții vor șoca, alții, pentru a evoca încrederea revigorantă copiilor, se îmbracă în Moș Crăciun și Fecioarele Zăpezii și vorbesc. despre recorduri sau anti-recorduri de pe piețele financiare mondiale. Ei bine, și eu voi face asta, desigur, cu o anumită cantitate de șamanism și Moș Crăciun.

Deci, să începem cu cursul de schimb euro-dolar. Ce pot sa spun? Piață putredă lentă. În primii ani de viață, euro era încă revigorat, erau două cifre pe zi. Care a fost costul scăderii prelungite de la 1,18 la 0,82, iar apoi, după intervenția comună a băncilor centrale ale lumii, cu cântece și dansuri la 1,6. De-a lungul timpului, volatilitatea s-a deflat, euro a devenit greu și inactiv și, din nou, ca un bătrân și o bătrână la un jgheab spart, a revenit de unde a început - la nivelul de 1,8-1,19. Prognoza: chin până la 1.12, apoi revenirea la 1.15. Valoarea economică din zona euro se va epuiza, iar M. Draghi va ține loc - să reziste cât mai mult timp la o politică monetară blândă. În general, tristul cântec italian „Amore” este despre dragostea nefericită.

Despre dolar față de rublă. O cifră frumoasă de 50 de ruble pe dolar. Și este ușor de numărat, iar oamenii noștri iubesc întâlnirile rotunde. Deja după ianuarie, unde plățile la datorii externe sunt și mai mari, aproximativ 15 miliarde de dolari, va începe abordarea cifrei aniversare, 50. Este puțin probabil ca operațiunile Ministerului Finanțelor de achiziție de valută să restrângă fluxul celor care doresc să cumpere active rusești. Ei bine, dacă Trezoreria SUA nu impune sancțiuni serioase împotriva OFZ-urilor noastre, atunci acest flux ar putea crește semnificativ. Ministerul nostru de Finanțe va reține creșterea rublei, iar Banca Centrală va trebui să reducă mai activ rata dobânzii.

Despre ulei. Aici trebuie să-ți asumi un risc. Presupun că vom putea vedea 100 de dolari pe baril la un moment dat. Principala problemă este trecerea pieței mondiale de petrol de la echilibru la deficit de petrol. Mai mult, acest proces decurge mai repede decât prevăd agențiile de renume. Surpriza a fost scăderea activității companiilor americane de șist pe fondul creșterii prețului petrolului. Se pare că și ei au înțeles și au decis să nu conducă caii, ci să profite cu calm de situația favorabilă a prețurilor. Într-o astfel de situație, mingea se află din nou în terenul OPEC și al Rusiei. Acum doar ei pot opri procesul de creștere continuă a prețurilor petrolului, adică este necesar să se rupă acordul privind înghețarea producției de petrol. Dar este puțin probabil ca OPEC și Rusia să renunțe la un mecanism atât de minunat de influență pe piața mondială a petrolului, și nu numai asupra acesteia. Cel mai probabil, va fi propus un mecanism pentru o retragere treptată din acord, dar acest lucru va opri prețul petrolului doar pentru o perioadă scurtă de timp. Este posibil un șoc sub forma unui preț de 100 USD pe baril.

Despre piețele bursiere - vreau o corecție, poate se va întâmpla pe piețele occidentale, 10%-15% nu mai mult. Bursa noastră rusă va crește aproape continuu. Motivele sunt parțial indicate mai sus. Ținta pentru indicele RTS este de 2.000 de puncte.

Ei bine, în concluzie, trebuie să aducem un omagiu temei la modă. Despre Bitcoin și alte criptomonede. Desigur, aceasta nu este o piață, dar... cred că am trecut de vârful nebuniei generale. Autoritățile de reglementare din întreaga lume încep să strângă șuruburile, dar ce altceva? Apoi drumul este doar în jos. Obiectivul pentru 2018 pentru Bitcoin este de 1 500 de dolari. W. Buffett a făcut o ofertă bună - va cumpăra o sumă de 5 ani pe orice criptomonedă. Singurul lucru surprinzător aici este încrederea lui Buffett că, la vârsta de 93 de ani, va fi interesat de rezultatul acestei opțiuni. Perspectiva pentru criptomonede este de 0,0000. După cum a spus Lucretius - ex nihilo nihil fit (din nimic nu vine nimic).

Rușii s-au grăbit să cumpere valută din cauza scăderii rublei. Analiștii vorbesc despre revenirea în 2016. Au fost cozi la unele case de marcat operaționale din Moscova. Mass-media din Sankt Petersburg raportează, de asemenea, o entuziasm similar în jurul caselor de schimb valutar. Petr Kosenko și Oleg Bogdanov au vorbit în direct despre situație și posibilele strategii cu analistul de investiții Global FX Vladimir Rozhankovsky.

Petr Kosenko: Va exista o lipsă de monedă din cauza evenimentelor recente?

Vladimir Rojankovski: Cu oamenii noștri? De la sfârșitul anilor 90, avem aceste cozi sălbatice la casele de schimb valutar. De îndată ce s-a întâmplat ceva cu rubla în țara noastră, tot felul de luni și joi „negre”, oamenii au lăsat totul, au plecat de la muncă și pur și simplu au fugit la chemarea inimii, după cum se spune, la casele de schimb valutar. Și nu era nimic altceva, nu erau idei. Și acum puține s-au schimbat.

Poate vorbim, bineînțeles, despre faptul că oamenii se pregătesc de sezonul vacanțelor de vară, au amânat cumpărarea de euro până în ultimul moment - și acum și-au dat seama că există un colaps, trebuie să cumpere urgent, pentru că lucrurile ar putea devin și mai rău. Asta este adevărat. Dar, în plus, oamenii iau euro în scop de economisire din devalorizarea rublei. Asta nu inteleg absolut. În primul rând, toți prietenii mei au deja conturi în valută în bănci. Există un card de ruble, există un card valutar - în consecință, nu este absolut necesar să alergi undeva, să inspiri greu în spatele cuiva. Mi se pare că aceasta este o situație destul de stresantă în sine.

Petr Kosenko: Pot apărea probleme pur și simplu cu numerarul - poate fi această monedă în contul dvs., dar banca nu vă va putea oferi întotdeauna.

Vladimir Rozhankovsky: Nu este nevoie să o dați.

Dacă iau această monedă în scopul acumulării, dacă nu este nevoie urgentă de mâine în cantități mari, dacă vor pur și simplu să se protejeze de devalorizare, atunci, strict vorbind, este suficient să convertiți rublele și să le transferați într-o străinătate. cont valutar.

Oleg Bogdanov: Da, totul este corect, dar problema este că, prin analogie cu Rusal, îi va trece într-o zi lui Donald Trump sau cuiva din administrația americană să-și reducă cele mai mari bănci de stat de la oxigenul dolarului?

Vladimir Rojankovski: Putem dezactiva acest lucru, dar, dimpotrivă, este convenabil pentru ei să exporte dolarul, deoarece toate plățile în dolari sunt transparente. Nu este benefic pentru America ca țările să plătească în alte valute.

Oleg Bogdanov: Stai, au propriile lor idei despre beneficii, l-au scos pe Rusal din viață. Dacă începe o escaladare militară în Siria, ei ar putea decide să ne blocheze băncile de la oxigenul dolarului - aceasta va fi o înghețare a conturilor de corespondent. În consecință, populația nu va retrage pur și simplu bani din contul lor bancar. Să presupunem că Sberbank are un cont de corespondent la Bank of New York.

Vladimir Rojankovski: Trageți-vă concluziile, domnilor. Mergeți la bănci, diversificați-vă investițiile. Uitați-vă la ce bănci sunt considerate importante din punct de vedere sistemic - Banca Centrală are o astfel de listă și diversificați-vă pentru a nu vă pune ouăle într-un singur coș.

Petr Kosenko: Poate încercați să treceți, dacă este posibil, în valute neutre - francul elvețian, yenul japonez?

Vladimir Rojankovski: Nu știu, în primul rând, pentru mine acestea sunt valute exotice, ce ar trebui să fac cu ele atunci? Mai există o posibilitate – mulți mi-au mulțumit pentru această idee încă din memorabilul an 2014, când am avut o situație similară, oamenii au băut și valeriană și s-au strâns de inimă. Nu toată lumea a ajuns atunci la schimbătoare, apoi toată lumea a început să-și muște din coate. Dar în același „Sberbank-Online” există o opțiune „Achiziție de conturi de metal” - din câte îmi amintesc, există aur și argint acolo.

Ultima opțiune este dacă nu aveți un cont în valută și nu aveți timp să deschideți unul - cumpărați aur.

Oleg Bogdanov: Nimeni nu va pune mâna pe aurul - este în Banca noastră Centrală.

Petr Kosenko: Este prea târziu să schimb ruble acum? V-ați amintit de situația de la sfârșitul anului 2014, când cursul euro a ajuns la aproape 100 de ruble, oamenii au continuat să alerge și să schimbe moneda. Acesta este cel care și-a mușcat din coate mai târziu - acei oameni care s-au schimbat chiar în eșecul.

Vladimir Rojankovski: Pentru cei cărora le place o abordare echilibrată, recomand să acorde atenție acestui fapt important - uleiul și materiile prime continuă să crească. Piața noastră valutară arată dezgustătoare, piața noastră de valori arată nebun, dar piața noastră de mărfuri arată grozav și stabil. Încă suntem exportatori de materii prime, țara se concentrează pe asta și, apropo, crește petrolul, crește metalele - același aluminiu, zinc. Nu există niciun factor dolar în această creștere. Mai devreme sau mai târziu, combinația dintre o rublă ușor slabă și petrol foarte puternic va duce la o creștere a veniturilor noastre din export către trezorerie.

Oleg Bogdanov: Acesta este pericolul - nu se uită la petrol, ci pur și simplu se retrag din activele noastre și vând...

Vladimir Rojankovski: E panică, da. Nu le interzic celor care vor să intre în panică să intre în panică.

26.10 00:22 Exclusiv

Experții economici Grigory Beglaryan, Alexander Kareevsky și Oleg Bogdanov în studioul programului „Cursul corect” de pe canalul YouTube vor rezuma principalele rezultate financiare ale săptămânii și vor împărtăși părerile lor despre schimbările viitoare de pe piață.

25.10 15:30

BCE a ținut joi o ședință în urma căreia autoritatea de reglementare a menținut neschimbați cei mai importanți parametri ai politicii monetare.

19.10 00:11 Exclusiv

18.10 19:20

Indicii bursieri din Asia s-au închis mixt în tranzacțiile recente, în așteptarea știrilor privind negocierile comerciale dintre Statele Unite și China. Secretarul Trezoreriei SUA a anunțat necesitatea elaborării detaliilor primei faze a acordului dintre țări.

11.10 23:25 Exclusiv

11.10 19:14

Rezultatele săptămânii pe piețele financiare au fost rezumate de liderul analist QBF, Oleg Bogdanov, și de managerul de portofoliu QBF, Petr Kaminsky.

04.10 16:21

Indicele activității afacerilor din sectorul serviciilor în luna septembrie a acestui an în Germania a scăzut la 51,4 puncte de la 54,8 puncte cu o lună mai devreme din cauza cererii interne mai slabe.

28.09 00:00 Exclusiv

Alexey Bobrovsky rezumă rezultatele săptămânii pe piețele financiare împreună cu observatorii economici Grigory Beglaryan și Oleg Bogdanov în programul „Cursul corect” de pe canalul YouTube.

27.09 16:44

Piața monetară din SUA continuă să se confrunte cu o lipsă de lichiditate pe termen scurt. Miercuri, Federal Reserve Bank din New York a declarat că își va crește operațiunile de creditare pe termen scurt.

20.09 23:54 Exclusiv

20.09 16:29

Prețul petrolului a înregistrat o creștere semnificativă luni. Weekendul trecut, instalațiile petroliere ale Arabiei Saudite au fost atacate de drone. Rezerva Federală a SUA a redus rata dobânzii la 2% pe an.

13.09 23:59 Exclusiv

Alexey Bobrovsky rezumă rezultatele macroeconomice ale săptămânii împreună cu experții Alexander Kareevsky și Oleg Bogdanov în programul „Cursul corect” de pe canalul YouTube.

13.09 17:48

În urma rezultatelor următoarei întâlniri, BCE a scăzut rata la depozite și a reluat programul QE. Autoritatea de reglementare se așteaptă ca ratele să rămână la nivelurile actuale sau mai scăzute până când vor exista semnale clare de creștere a consumatorului și

09.09 16:49

Principalii indici bursieri americani au înregistrat o creștere la sfârșitul săptămânii datorită progresului în relațiile comerciale dintre Statele Unite și China, precum și pe fondul statisticilor macroeconomice publicate.

30.08 23:24 Exclusiv

30.08 19:40

Ministerul chinez al Afacerilor Externe a confirmat vestea că în prezent sunt în desfășurare negocieri cu reprezentanții SUA pentru încheierea unui acord comercial între cele două țări.

23.08 15:33

Slăbirea yuanului în raport cu dolarul american la un minim de 11 ani ieri a crescut îndoielile investitorilor cu privire la posibilitatea de a ajunge în curând la acorduri privind problemele comerciale între SUA și China.

16.08 22:30 Exclusiv

Trump a modelat o zi a reconcilierii, dar situația este încă dificilă. Investitorilor au înțeles în sfârșit că conflictul dintre Statele Unite și China este destul de grav. Analistii au inceput sa calculeze cum s-ar putea incheia o coliziune frontala intre cele doua puteri.

16.08 21:59

Rezultatele săptămânii pe piețele financiare sunt rezumate de analistul principal al QBF, Oleg Bogdanov, și de managerul de portofoliu QBF, Mark Donikyan. Creșterea economică a Hong Kong-ului a încetinit și s-a dovedit a fi mai proastă decât se aștepta - în al doilea trimestru, PIB-ul a crescut cu 0,6%, în timp ce analiștii se așteptau la creștere

Pe 27 septembrie, la Perm, reprezentanții Teletrade Group au susținut un mic dejun de presă pentru presa regională și federală. Directorul general al Teletrade Group LLC Sergey Shamraev, analist-șef al companiei Oleg Bogdanov și personalitate media a mărcii Teletrade - actorul Anton Bogdanov a vorbit despre „Oportunități de investiții în condiții de sancțiuni și incertitudine”.

La micul dejun de presă a participat și Viktor Darienko, șeful Centrului pentru Analytics și Tehnologii Financiare, CAFT Perm oferă consultanță financiară și oferă idei de investiții.

Situația din economia rusă lasă mult de dorit. Probleme structurale interne, presiunea sancțiunilor, instabilitatea rublei. În aceste condiții, cetățenii și companiile încearcă să găsească rezerve externe și interne pentru creșterea veniturilor personale și dezvoltarea afacerilor. Tipurile tradiționale de investiții, cum ar fi depozitele bancare, astăzi nu mai pot fi considerate o investiție eficientă.

„Prețurile din Rusia sunt acum la minime istorice. Cel mai bun pe care te poți baza cu astfel de pariuri este să-ți păstrezi fondurile; nu mai vorbim despre creșterea lor. Același lucru este valabil și pentru obligațiunile federale pe termen scurt. Până de curând, acțiunile rusești aveau potențial, dar în ultimul an piața noastră de valori a suferit prea mult din cauza sancțiunilor și a politicilor imprevizibile ale SUA, iar această vulnerabilitate rămâne”, a menționat Serghei Shamraev în discursul său.

Oleg Bogdanov a atins poate cel mai sensibil subiect pentru toți cei prezenți - cursul rublei. „Formarea modernă a cursului de schimb are, să spunem, laturi evidente și umbre. Impactul sancțiunilor este evident pentru toată lumea, aceasta este o latură clară. Mai puțin vizibilă, dar nu mai puțin semnificativă pentru rublă, este relația dintre Ministerul Finanțelor și Banca Centrală. Autoritatea de reglementare are propria agendă, ministerul are propria lui și nu întotdeauna coincid. Drept urmare, putem observa mișcări semnificative ale cursului de schimb chiar și într-un context neutru de politică externă”, a spus analistul.

Într-o economie în stagnare, investițiile care vizează venituri pasive sunt irelevante; investițiile cu management activ al capitalului sunt în prezent solicitate. Piața valutară are un potențial excelent datorită fluctuațiilor constante ale cursului de schimb, dar astfel de activități necesită o abordare extrem de atentă.

„Piața este o piață, poți să câștigi și să pierzi bani din ea. Și pentru a crește profiturile și a minimiza pierderile, este vital ca rușii să își poată gestiona capitalul. Programele de instruire privind managementul finanțelor personale sunt oferite de Centrul pentru Analytics și Tehnologii Financiare - Perm (CAFT). Suntem angajați în training și consultanță, dar, vreau să subliniez, nu în managementul încrederii. Experții noștri pot oferi clienților anumite opțiuni de investiții, dar deciziile rămân mereu în sarcina investitorilor”, a subliniat Victor Darienko.

În mod tradițional, la sfârșitul fiecărui an, experții financiari fac diverse previziuni. Publicul investițional așteaptă predicții și de-a lungul timpului acest eveniment s-a transformat chiar într-un fel de divertisment – unii vor surprinde mai mult, alții vor șoca, alții, pentru a evoca încrederea revigorantă a copiilor, se îmbracă în Moș Crăciun și Fecioarele Zăpezii și vorbesc. despre recorduri sau anti-recorduri de pe piețele financiare mondiale. Ei bine, și eu voi face asta, desigur, cu o anumită cantitate de șamanism și Moș Crăciun.

Deci, să începem cu cursul de schimb euro-dolar. Ce pot sa spun? Piață putredă lentă. În primii ani de viață, euro era încă revigorat, erau două cifre pe zi. Care a fost costul scăderii prelungite de la 1,18 la 0,82, iar apoi, după intervenția comună a băncilor centrale ale lumii, cu cântece și dansuri la 1,6. De-a lungul timpului, volatilitatea s-a deflat, euro a devenit greoi și inactiv și, din nou, ca un bătrân și o bătrână la un jgheab spart, a revenit de unde a început - la nivelul de 1,18-1,19. Prognoza: chin până la 1.12, apoi revenirea la 1.15. Valoarea economică din zona euro se va epuiza, iar M. Draghi își va ține loc - să tragă cât mai mult timp o politică monetară blândă. În general, tristul cântec italian „Amore” este despre dragostea nefericită.

Unde începe criza?

Oleg Bogdanov: „Majoritatea sfătuiește să nu vă faceți griji, spun că totul este normal; Nu, nu este normal.”

După cum știți, o criză apare întotdeauna neobservată. Totul pare să fie grozav, indicatorii macroeconomici sunt normali, chiar peste normal, piețele de valori sunt în creștere, profiturile corporative nu ar putea fi mai bune. Și deodată, bam, totul este o criză. După cum spunea marele maestru al cuvintelor V.S. Cernomyrdin - nu s-a întâmplat niciodată și iată-l din nou. Cum se poate discerne în întuneric contururile vagi ale unei bătrâne cu o împletitură, care probabil vine în lumea noastră financiară cu scopul de a ruina mai mult de o viață tânără de investiții?

Moscova în toamna anului 1997. Piața este în creștere, cerul este plin de stele, banii curg, perspectivele sunt nebunești, O. Bender se odihnește cu Rio-ul său. Și un an mai târziu, în octombrie 1998 - computere reci pe schimburi, praf, dezolare, finanțatorii supraviețuitori și-au închis ultimul stop loss la Sheremetyevo. Bineînțeles, economiștii ne-au explicat ulterior tot ce s-a întâmplat - inflație mare, multe datorii, management defectuos al guvernului etc., etc. Dar toate acestea se știau în 1995, și 1996 și 1997. Și nimeni nu a spus de ce piața rusă a scăzut chiar din ianuarie 1998, deși în acel moment piețele occidentale doar au crescut. Nimeni nu a spus povești despre cum s-au extins spread-urile LTCM (cel mai mare fond din lume), despre cum prietenii-parteneri au făcut totul pentru a se asigura că aceste spread-uri se răspândesc și mai mult, astfel încât îndrăgitul fond al laureaților Nobel a fost acoperit cu un bazin de cupru și a acoperit întregul piata financiara. În general, aceasta este parțial ceea ce s-a întâmplat. Piața noastră de valori din Rusia a murit de o moarte eroică în 1998, ca un mic element al unei capcane globale pentru prinderea unei fiare numită LTCM. Ei bine, și apoi, desigur, devalorizare, inflație și implicit cu noul Guvern.

În 2007, când deja a avut loc un marș funerar în Statele Unite ale Americii pentru una dintre cele mai mari companii de credit ipotecar, New Century Financial Corporation, piața de valori înregistra noi maxime istorice, S&P500 urmărea 1.500 de puncte. Și nici măcelul gigantului de investiții Bear Stearns din martie 2008 nu a dus piața în jos; până în mai, indicatorii S&P500 au rămas în jur de 1.400 de puncte. Nici măcar nu vorbesc de date macroeconomice. Totul a fost bine cu PIB-ul din state, creșterea a fost de aproximativ 2%, inflația a fost de 2,8%, Fed a redus rata la 2%. A existat un optimism total pe piețele externe. În opinia mea, în mai 2008 indicii ruși au atins maxime istorice. Petrolul era în general de aproximativ 150 de dolari pe baril. Apocalipticiștii au fost de râs. După aproximativ 5 luni, Wall Street a început să meargă la fund. Lehman Brothers a eșuat, dacă nu pentru Fed, o soartă tristă ar fi așteptat toate cele mai mari instituții financiare din Statele Unite. S&P500 a pierdut 50% până în februarie 2009. O recesiune a început în Statele Unite. Și din nou, macroeconomia, poate cu excepția prețurilor imobiliarelor, care au început să scadă în Statele Unite, nu ne-a spus nimic despre catastrofa iminentă. În centrul evenimentelor triste din 2008 s-au aflat structurile financiare bazate pe imobiliare, care s-au prăbușit din mai multe motive și au târât aproape întreaga lume financiară în abis.

2018 Ce acum? Macroeconomia e bine. Asta e sigur. Ratele de creștere globale sunt peste 2%, în State aproximativ 3%. Inflația este scăzută, dar acest lucru este bun pentru investitori. Nu există distorsiuni pe piața imobiliară. Profiturile corporative sunt cu 80% mai bune decât se aștepta. Totul este în regulă cu băncile, nu își asumă riscuri, autoritățile de reglementare monitorizează îndeaproape acest lucru. Deci de ce devin nervoși investitorii? De unde vine această anxietate, care a crescut brusc volatilitatea și a înclinat deja piața cu peste 4% de câteva ori? Majoritatea oamenilor sfătuiesc să nu vă faceți griji, totul este normal. Nu, nu este normal.

Există distorsiuni și dezechilibre. În primul rând, Trump cu reformele sale (taxe, infrastructură) a crescut serios deficitul bugetar și, ca urmare, oferta de trezorerie pe piață. În același timp, Fed reduce achizițiile de obligațiuni de trezorerie, iar alte bănci centrale se gândesc, de asemenea, la cum să reducă trezoreriile din bilanţurile lor. Și acum, chiar și în ciuda inflației scăzute, randamentele trezoreriei au crescut brusc. Acest lucru lovește piața de valori. Indicii încep să scadă, iar aceasta este o lovitură pentru cea mai slabă verigă în acest moment - ETF-urile și ETN-urile. Piața ETF a crescut de la 700 de miliarde de dolari la 5 trilioane de dolari din 2008. Această creștere a avut loc pe o piață bull de 9 ani. Evident, în acest sens, poziționarea jucătorilor și investitorilor are multe puncte slabe. Strategia pe termen lung a multor fonduri poate duce la pierderi serioase dacă piața scade semnificativ. Este încă dificil de calculat chiar și amploarea posibilă a problemei. Un lucru este clar - problema există, iar finanțatorii cinici se vor asigura cu siguranță că pentru un simplu investitor mediu, care și-a pierdut frica de 9 ani, la un moment dat piața financiară devine un loc în care morții stau cu coasa și există tăcere...

Oleg Bogdanov: „Dacă chinezii se alătură vânzării datoriilor guvernamentale SUA, haosul în activul de bază pentru piața financiară globală va provoca cele mai imprevizibile mișcări și turbulențe”.

Războiul comercial dintre SUA și China se intensifică. D. Trump a decis să ridice nivelul confruntării și a anunțat marți că a dispus pregătirea unui tarif de 10 la sută la importurile din China în valoare de 200 de miliarde de dolari.Apoi președintele american a adăugat pe Twitter - și dacă chinezii vor răspunde, vom impune taxe. asupra bunurilor lor și mai mult cu 200 de miliarde de dolari.Este evident că decizia lui Trump de a escalada conflictul comercial cu China va avea consecințe negative pentru economia chineză și pentru întreaga economie mondială.

Dacă primul pachet de 50 de miliarde de dolari cu tarife de 25% ar putea reduce rata de creștere a Chinei cu 0,1%, conform estimărilor UBS, atunci o nouă creștere a volumului mărfurilor chinezești supuse impozitării ar duce la o scădere a PIB-ului Chinei cu 0,5%. Guvernul chinez se așteaptă ca PIB-ul țării să crească cu 6,5% în acest an. Un război comercial ar putea schimba semnificativ aceste estimări. Principala întrebare pe care o pun acum economiștii și jucătorii de pe piața financiară este cum va răspunde China?

Trebuie spus că, spre deosebire de Statele Unite, posibilitățile chinezești de răspuns în oglindă, adică introducerea de taxe asupra mărfurilor americane, sunt foarte limitate. Dezechilibrul comercial anual dintre SUA și China este de aproximativ 500 de miliarde de dolari în favoarea Chinei. Cu alte cuvinte, chinezii nu vor găsi suficiente mărfuri americane pentru a răspunde simetric Statelor Unite pentru creșterea taxelor în valoare de 200 de miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că opțiunile trebuie să fie asimetrice, dar să nu depășească cadrul economic. Desigur, în această situație, toată lumea acordă imediat atenție portofoliului chinez în titluri de stat americane (Treasures).

În prezent, Banca Populară Chineză are în bilanţ trezorerie în valoare de 1 trilion. 181 miliarde.Din martie până în aprilie, portofoliul a scăzut cu 6 miliarde dolari.Fără a cunoaște structura portofoliului este greu de determinat din ce motive a fost redus – firesc, când expiră o obligațiune sau din cauza vânzării de obligațiuni. În principiu, în timp ce portofoliul chinez rămâne neschimbat, de-a lungul anului a crescut chiar cu 35 de miliarde de dolari, dar această armă poate fi numită cu adevărat o bombă termonucleară financiară.

Încă se observă că Japonia vinde metodic titluri americane; acolo portofoliul Trezoreriei pierde constant în greutate; de-a lungul anului a scăzut cu 82 de miliarde de dolari, până la 1 trilion. 31 miliarde de dolari S-a remarcat și Federația Rusă. În stilul nostru, în aprilie ne-am redus portofoliul de trezorerie cu până la 50%, cu 48 de miliarde de dolari, și astfel am făcut ca investițiile globale în datoria americană să fie negative în 12 luni. Este curios că Elvira Nabiullina, la o ședință din Duma de Stat în cadrul raportului Băncii Centrale privind activitățile sale din 2017, când a fost întrebată de ce am vândut trezorerii și unde au plecat banii, a răspuns astfel: nu voi spune, veți abia peste șase luni află despre asta.

Este clar că, dacă chinezii se alătură procesului de vânzare a datoriei guvernamentale americane (cum a fost cazul în vara lui 2008 cu obligațiunile lui Fannie Mae și Freddie Mac), atunci vor începe probleme serioase cu împrumuturile de la Trezoreria SUA, în special împotriva pe fundalul unui deficit bugetar în creștere și al unui bilanț Fed în scădere. Vor exista distorsiuni în curbele de randament ale diferitelor obligațiuni. Apropo, este pe cale să înceapă o inversare între Trezoreria pe 7 și 10 ani, ceea ce nu s-a mai întâmplat din 2009. Haosul în activul de bază al pieței financiare globale va provoca cele mai imprevizibile mișcări și turbulențe de pe toate piețele.

Algoritmi și sfârșitul lumii, sau există viață după hype?

Pe vremuri, la mijlocul anilor 90, când computerele erau în mare parte încă alb-negru, iar o pagină de pe Internet avea nevoie de un minut pentru a se reîmprospăta, aveam un computer mare într-una dintre sălile de la Bursa de Valori din Moscova. Era ca o vacă sacră, comercianții se apropiau de ea, se înghesuiau, se uitau în ea, dar nu toată lumea avea voie să o atingă, doar câțiva aleși puteau atinge tastatura, apăsa taste misterioase și pe ecran apăreau miracole - diverse grafice și numere colorate . Acest computer avea platforma Reuters.

Selectați guru comerciali care au înțeles diagramele și au fost admiși la Reuters au purtat guvernanți. Periodic, unul dintre guru alerga la Reuters, deschidea graficul, punea o riglă pe monitor, șotea ceva în admirație, ochii i se făceau mari și fața începea să strălucească. Apoi guru a alergat rapid în cameră la computerul său alb-negru și a început să facă schimb febril. Aceștia au fost primii comercianți algoritmici din Rusia. Nu voi spune că au câștigat niște bani nebuni din comerțul lor, dar efectul șamanului și al vrăjitorului financiar a fost deosebit de fascinant, în primul rând asupra investitorilor neprofesioniști. Chiar și atunci erau gata să-și dea toți banii acelor „demoni”; un conducător și matematica însemnau deja mai mult decât un ciocan și o seceră. Și au început să facă o industrie din această pasiune.

Toată lumea a început să studieze analiza tehnică. Tranzacționarea pe Wall Street a avut un efect special asupra minții, când cu 10 minute înainte de închiderea tranzacționării, computerul magic birinyi a pornit, programul de vânzare a început să funcționeze, iar Dow Jones a pierdut rapid 100 de puncte. După o astfel de magie, numărul de adepți ai sectei „medie mobile și stocastică” a crescut cu un ordin de mărime. De-a lungul timpului, 80%, sau chiar 90% dintre comercianți și investitori au început să lucreze doar folosind analize tehnice, au apărut programe de tranzacționare algoritmică și sisteme speciale, unde totul este controlat de roboți și acești roboți sunt controlați și de roboți. Treptat, matematica a început să înlocuiască oamenii din procesul de tranzacționare și chiar din procesul de luare a deciziilor. Acum datele macroeconomice publicate sunt analizate de roboți și decid ce să facă cu pozițiile.

Acum întreaga lume financiară trece de la linie la linie, de la suport la rezistență, strict în tendință, de la o medie mobilă la alta. Toată lumea are aproximativ aceeași încărcătură în programele lor, toată lumea reacționează la fel. Până când sistemul dă un semnal, nu poți vinde. Cred că, chiar dacă izbucnește un război termonuclear, multe computere vor simula „cumpără declinul”. Și dacă sosește un semnal de vânzare (este clar că toată lumea îl va primi), atunci doar „paznicul local Vasily” va putea opri valul de vânzări, care va stinge luminile la bursă.

Tranzacționarea pe piețe se dezvoltă acum într-o paradigmă - de la o creștere lentă prelungită până la o prăbușire fulgerătoare. În zilele noastre, investitorii iubesc algoritmii, roboții și teoriile conspirației. Odată, la un forum sau seminar, o fată foarte tânără a venit la mine și a început oarecum indignată să mă întrebe - de ce nu folosesc Bollinger și Stochastic? I-am spus că îl folosesc, dar din ce în ce mai puțin pe măsură ce îmbătrânesc și mai ales în vacanțe. Ea nu m-a înțeles.

Conștiința investitorilor a încetat complet să răspundă la fapte economice evidente. Ei vor hype și îl obțin aproape peste tot - în tranzacționare cu acțiuni, criptomonede, obligațiuni etc. Dar există viață după hype, după ce „paznicul Vasily” stinge comutatorul și face sfârșitul lumii? - nu există încă un răspuns la această întrebare.

Revolta cuprului și regula fiscală

Oleg Bogdanov: „ Ministerul nostru colectiv de Finanțe amintește de Ostap Bender, care spune cu afecțiune populației: „Ei bine, de ce ai nevoie de atât de mulți bani, Kisa?».

Toată lumea știe că Avraam l-a născut pe Isaac, iar Isaac l-a născut pe Iacov... etc. Nu se știe cine a dat naștere Ministerului de Finanțe și Băncii Centrale.

Deși nu - prima bancă centrală a fost organizată de cetățeanul din Riga Johan Witmacher și această bancă centrală a fost Banca centrală a Suediei. În 1657 a apărut Stockholms Banco, predecesorul actualei bănci suedeze Sveriges Riksbank și, în același timp, a fost creat prima monedă de hârtie din Europa, iar așa-numitul sistem de „rezerve bancare fracționale” a fost folosit pentru prima dată. , când banii investiți sunt folosiți pentru a emite împrumuturi.

În același timp, Suedia era în război cu Rusia. În 1658, a fost încheiat un armistițiu, care a fost semnat de boierul Ordin-Nashchokin de partea rusă. Este curios, dar Ordin-Nashchokin a fost cel care a organizat în 1655 prima bancă din Rusia numită „Zemskaya Izba”. Banca, însă, a fost închisă ulterior, iar boierul Nașchokin a început să se angajeze, așa cum se spune acum, în „schematism” financiar și a propus să emită bani de cupru la prețul argintului. Salariile erau plătite în cupru, iar taxele erau încasate în argint. Era mult cupru - prin urmare, s-au bătut multe monede. Desigur, rata cuprului a scăzut la cea a argintului, ajungând la aproape 1 la 30. Oamenii au început să se răzvrătească. Ca de obicei, l-au învinovățit pe prințul Miloslavsky pentru tot. Să mergem la rege. Regele i-a ascultat mai întâi pe umblători, apoi i-a spânzurat pe rebeli, se spune că aproximativ o mie de oameni. Cu toate acestea, până la urmă au lăsat cuprul în pace și s-au întors la banii de argint. Așa a început piața financiară și reglementarea în Rusia.

Acum finanțatorii noștri nu lucrează cu cupru și argint, aceasta este afacerea numismaticilor. În zilele noastre, sunt utilizate concepte globale - lichiditate, lichiditate valutară, masa monetară, M1, M2 etc. Totuși, ceea ce au făcut autoritățile noastre financiare în ultima vreme amintește oarecum vag de schema boierului Ordin-Nashchokin. Salariile oamenilor sunt plătite în ruble, impozitele și vârsta de pensionare sunt crescute, iar Ministerul de Finanțe colectează de facto taxe în mare parte în dolari, deoarece rublele gratuite, conform regulii bugetare, sunt folosite pentru achiziționarea de valută.

Vertinsky a cântat odată: „Nu știu de ce și cine are nevoie de asta...”, așa că nici eu nu știu. Persistența Ministerului de Finanțe este surprinzătoare. În primăvară, Alexei Kudrin a propus creșterea nivelului de limită pentru regula bugetară cu 5 dolari pentru a evita creșterea taxelor și, în consecință, încetinirea economiei. Nu, Kudrin nu a fost auzit. Acum, Banca noastră Centrală cu atenție, nu știu prin voința cui, mai întâi, în perioadele de turbulențe, suspendă achiziția de valută, iar apoi, când a devenit evident că operațiunile Ministerului de Finanțe nu fac decât să adauge combustibil la incendiu, oprește în general aceste operațiuni până la sfârșitul lunii septembrie. Totuși, Ministerul de Finanțe își menține terenul - trebuie respectată regula bugetară, vom lua totuși valută, dacă nu pe piață, atunci de la Banca Centrală. Adică, vor cumpăra valută pe care Banca Centrală a cumpărat-o deja pentru ruble care au venit sub formă de taxe de la exportatorii noștri. În septembrie, 426 de miliarde de ruble vor fi cheltuite pentru aceste scopuri. De fapt, Ministerul Finanțelor va turna 426 de miliarde de ruble înapoi în Banca Centrală. Este același lucru cu a turna o găleată cu apă înapoi în râu, iar Banca Centrală va scrie în contul Ministerului Finanțelor o anumită sumă de valută care se află deja în bilanţul Băncii Centrale. Ai inteles? Drept urmare, în sistem nu apar nici dolari, nici ruble. Rublele sunt absorbite în adâncurile Băncii Centrale. Se dovedește că QE este opusul, înăsprirea cantitativă, care echivalează cu creșterea ratei cheie, iar acest lucru duce la o încetinire a economiei.

În general, nu este clar de ce, în condițiile actuale, când confruntarea geopolitică poate duce la înghețarea Occidentului a tranzacțiilor în valută, să cumpere această monedă cu atâta persistență? Mi se pare că acum Ministerul nostru colectiv de Finanțe amintește de Ostap Bender, care spune cu afecțiune populației: „Păi, de ce ai nevoie, de ce ai nevoie de atât de mulți bani?.. - Păi, ce vei cumpăra, Kisa? Bine? La urma urmei, nu ai imaginație. Doamne, cincisprezece mii sunt de ajuns pentru ochii tăi... Vei muri curând, ești bătrân. Nu ai nevoie de bani deloc...”

Știri false și roboți

Industria financiară modernă se îndreaptă în mod activ către algoritmizarea completă a tranzacționării. Roboții deschid și închid acum poziții, analizând informațiile macroeconomice primite și declarațiile de reglementare. Numărul de ETF-uri care sunt gestionate pasiv, adică de roboți, a depășit 50%. O persoană este împinsă din ce în ce mai departe de tranzacționare pentru a exclude componenta psihologică și emoțională din proces.

Ideea este clară și probabil justificată din punct de vedere economic. Cu toate acestea, sistemul algoritmic în sine nu poate funcționa în vid, trebuie să „aspire” și să proceseze informații externe, iar aici tehnologiile moderne se confruntă cu vicii umane obișnuite (lacomie, vanitate, incompetență etc.), care obligă creierul robotului să lucreze la limita sa maximă, bilele sar în spatele rolelor, mașina fierbe și începe să cumpere, când ar trebui să se vândă, reparând pierderile, decupând din nou poziții și reparând pierderile, într-un cuvânt - robotul începe să facă lucruri ciudate.

Robotul primește informații externe de la mass-media. Mass-media angajează oameni numiti jurnalişti. Ei sunt acum demiurgii tuturor sistemelor algoritmice; cantitatea pierderilor și a profiturilor depinde într-o anumită măsură de ele. În trecut, secolul al XX-lea, toate informațiile primite erau analizate de către o persoană; un profesionist putea identifica imediat inexactități, umplutură și analfabetism în mesajele primite. E mai greu acum. În sistemele algoritmice se pot programa diverse versiuni de mesaje informative, dar, în orice caz, sistemul trebuie să răspundă imediat și rapid.

Viața este mult mai diversă decât circuitele cablate.

Îmi amintesc undeva în 2003 toată lumea aștepta rezultatele reuniunii Fed. La ora stabilită, sosește textul declarației, care diferă semnificativ de așteptări. Reacția a fost imediată, mai ales pe piața valutară. Aproximativ 15 minute mai târziu sosește o corecție - noul text al declarației Fed este mai complet. Există o reacție pe piață. S-a dovedit că atunci Fed-ul și-a resetat deciziile prin fax și jurnalistul, care stătea într-o cameră specială lângă fax, nu a așteptat să iasă toată foaia, a rupt-o fără ultimul paragraf și i-a predat-o lui. alți jurnaliști pentru distribuție. În opinia mea, acesta a fost unul dintre primele cazuri în care știrile false au mișcat serios piața globală. Cineva, se pare, a tras concluziile corecte din acest caz.

Veștile false au început să se reverse în mulțime. Vin știri. Piața începe să se avânte. Corectare sau clarificare în 5 minute. Toate media globale au început să păcătuiască cu asta. După criza financiară din 2008, procesul a intrat într-o nouă fază. Acum, jurnaliștii dau prostește informații neverificate cu fraze standard - „de la surse apropiate negocierilor”, „de la o persoană apropiată guvernului”, și uneori destul de neclar, cu următoarea formulare - „mass-media raportează”. Cine sunt acești oameni, care sunt sursele lor, nimeni nu lămurește niciodată. Este important să provoci o reacție instantanee pe piața financiară, să crești hype. Trebuie spus că acest tip de falsuri este tipic pentru media occidentală, întrucât piața financiară de acolo este dezvoltată și există o mulțime de pești, sau mai degrabă sisteme algoritmice, care pot fi prinși cu o astfel de momeală.

În Rusia situația este oarecum diferită. În țara noastră, știrile false funcționează fie pentru a ridica valul „coșmar, totul este pierdut” (prognozele experților precum „Bitcoin într-un an va costa 100 de mii de dolari” sau „Rubla va cădea la dolar la 150” sunt deosebit de populare ), sau conform unei glume despre Caruso. Oh, Caruso ăla! Este atât de mult zgomot - „un cântăreț bun, un cântăreț bun”... Și el este dezacordat și bavuri! - Ce, îl ascultai pe Caruso? - Nu, mi-a cântat Izya!În acest caz, există de obicei o comandă clasică simplă cu scopul de a distruge un concurent sau de a reduce capitalizarea companiei înainte de o preluare. Deși nu putem exclude analfabetismul simplu, simplist. Aceasta este acum o problemă comună, generațională.

Astfel, putem trage o concluzie simplă și îndrăzneață - pentru ca mass-media să nu interfereze cu activitatea normală și cu dezvoltarea sistemelor algoritmice, mediile în sine trebuie să fie robotizate, cuvintele traduse în numere și criptate. Atunci totul va fi clar, simplu și de înțeles. Am primit un set de numere de la Fed și am răspuns. Mă tem că, în acest caz, cineva, citind în textul Fed - „rata inflației rămâne scăzută” - va scrie în liniște lângă șemineu pe o bucată de hârtie - „Alex lui Eustace...”.

Oleg Bogdanov: „Consilierul președintelui american John Bolton a fost folosit orbește, apoi investitorii și speculatorii au fost folosiți...”

Săptămâna trecută pe piețele globale a fost poate cea mai sângeroasă din 2008, în special în sectorul high-tech din SUA. Acțiunile grupului de costume de baie în dungi FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix și Google) scădeau și chiar intrau pe teritoriul pieței ursoaice. Rapoartele trimestriale ale Amazon și Google au fost dezamăgitoare și chiar mi-e teamă să-mi imaginez ce se va întâmpla pe piață dacă raportarea Apple din 1 noiembrie nu răspunde așteptărilor investitorilor și analiștilor. Trebuie menționat că anul acesta doar 20% din toate clasele de active au avut randamente pozitive. Această cifră nu a fost niciodată atât de scăzută, cu excepția perioadei de stagflație din anii 1970 și a crizei financiare globale.

Între timp, în Rusia, pe bursele și bursele rusești, au avut loc evenimente uimitoare, care în folclorul financiar local vor rămâne sub forma unor expresii precum „o plimbare pe Bolton”, „hard Bolton pe piață”, „Bolton sell”. -off” sau „Bolton cu sculptură”.

Cert este că miercurea trecută, consilierul prezidențial american pentru securitate națională, John Bolton, a vorbit la Baku. În principiu, nimeni nu a fost deosebit de interesat de acest discurs, deoarece înainte de Baku, Bolton de la Moscova, la o conferință de presă, a povestit tot ce i-a interesat pe investitori. Și despre sancțiunile împotriva Rusiei, pe care administrația americană continuă să le pregătească, și despre faptul că SUA nu plănuiesc noi sancțiuni în legătură cu așa-zisele atacuri chimice din Marea Britanie. Și aici, în Baku, Bolton vorbește din nou pe această temă.

Este clar că comercianții și investitorii nici măcar nu știu că Bolton se află în Baku și spune ceva acolo. Se uită la monitor, urmăresc citate, diagrame și văd fluxurile de știri Bloomberg și Reuters. În mod similar, sistemele algoritmice monitorizează nivelurile prețurilor, alte informații introductive și, de asemenea, fluxurile de știri, deoarece conțin un algoritm de acțiuni pentru anumite propoziții și combinații de cuvinte. Într-un cuvânt, sunt ca câinele lui Pavlov care așteaptă un semnal.

Și apoi vine semnalul. Rândul „Nu vor exista sancțiuni suplimentare împotriva Rusiei - Bolton” apare pe fluxurile de știri. Mai mult, rețineți că totul în această frază este structurat foarte competent - accentul în ordinea importanței este pe primul cuvânt și pe ultimul. Misteriosul academician Pavlov a calculat exact ce și cum să facă pentru ca cei de pază de pe piața financiară să înceapă să saliva abundent și alte lichide. Reacția a fost imediată. Rubla sa întărit cu 1% în câteva secunde, iar bursa a crescut cu peste 2 la sută. În acest moment, stăteam la monitor și mă gândeam la cât de schimbată este acum politica externă a SUA; că expresivitatea lui Trump este transmisă subordonaților săi; despre ce s-a întâmplat într-o zi pe care Rusia ar putea-o oferi Statelor Unite; ar trebui să schimbăm acum evaluarea monedei și pieței noastre; Va crește acum agenția Moody's ratingul Rusiei? Într-un cuvânt, toată viața mea a fulgerat în fața ochilor mei.

Aproximativ 10 minute mai târziu, pe fluxul de știri au început să apară clarificări: „Nu vor exista sancțiuni suplimentare în legătură cu atacurile chimice de la Salisbury”, „administrația americană continuă să lucreze la sancțiuni împotriva Rusiei”, adică Bolton a repetat totul pe care le spusese anterior la Moscova. Nu era nicio senzație. Imaginea a devenit aceeași - bătrâna și jgheabul. Rubla a revenit la pozițiile anterioare; creșterea pieței de valori a făcut loc vânzărilor active, care continuă până în prezent.

Este clar că Bolton a fost folosit, după cum se spune în serviciile de informații, orbește. Apoi au folosit investitori și speculatori. În general, întreaga piață globală seamănă acum cu profesorul Pleischner din celebrul serial TV, care a fost folosit și orbește. Și acesta nu mai este același Pleischner care s-a plimbat vesel prin Berna și a urmărit cu bucurie animalele din grădina zoologică. Acum este momentul în care Pleischner și-a ridicat capul și a văzut o floare în fereastră - a fost un semnal de eșec.

Apropo, despre frumuseți. Nu este un secret pentru nimeni că sunt de multă vreme un cripto-sceptic și îmi apăr constant poziția. S-a întâmplat că entuziasmul meu s-a transformat într-o dezamăgire completă, a cărei sursă a fost practica de tranzacționare și experiența diferitelor tranzacții, sincer vorbind, o experiență tristă. Așa că, cu doar un an în urmă, unul dintre bunii mei prieteni din operațiunile de investiții a decis, pe valul de entuziasm general al criptomonedei, să se scufunde și el în acest abis. Oricât am încercat să-l descurajez, decizia a fost luată și banii au fost alocați pentru achiziționarea unui portofoliu de ambalaje de bomboane (criptomonedă). Dar înainte de a face acest pas neplăcut, prietenul meu a decis să nu mă asculte doar, ci și să participe la una dintre numeroasele conferințe și petreceri despre criptomonede care au loc la acea vreme. Și acum, după această conferință, ca să spun așa, ne întâlnim și observ că pe chipul lui există o ușoară umbră de îngrijorare. Ce s-a întâmplat? Răspunsul este că m-am răzgândit. Se pare că această conferință a fost un fel de roadshow pentru plasarea unor jetoane ca parte a unui program de investiții la scară largă. Așa cum a fost cântat în celebra melodie - „Au fost fete, Marusya, Rose, Raya ...” frenezia lui NEP. Au fost frumusețile bustițe, brodate în aur, cu baloane care l-au făcut de rușine pe prietena mea. Se pare că are un semn clar încă din anii 90 - de îndată ce fete cu responsabilitate socială ușor redusă încep să apară în afacere, atunci afacerea s-a terminat. Și, după cum puteți vedea, acest semnal l-a ajutat pe prietenul meu să nu piardă mulți bani.

Da, a trecut un an. Roșiile criptomonede nu numai că s-au ofilit, dar au început și să devină mucegai. Pierderile sunt masive. Bitcoin a scăzut cu 80% de la maxim, iar alte criptomonede au scăzut și mai mult. Distrugere completă. Unii investitori în consolă spunând, uite ce s-a întâmplat cu acțiunile companiilor de internet; la începutul secolului au scăzut și ele cu 80%, dar apoi au crescut de mii de ori. Apropo, nu toată lumea a crescut, unii pur și simplu au dispărut sau au fost absorbiți de alții. Cred că comparația este greșită. Dot-com-urile, spre deosebire de criptomonede, erau încă companii reale cu raportare reală, cu un model de afaceri emergent și erau tranzacționate pe burse reglementate. Bula s-a umflat, s-a dezumflat, iar la final a rămas doar cea mai puternică. Criptomonedele nu au nimic din toate acestea, sau aproape deloc.

Da, tehnologia blockchain pătrunde treptat în sectorul bancar și în alte afaceri, dar vine acolo ca un instrument pentru afaceri, dar nu ca o afacere separată. Criptomonedele au un mare avantaj - ideea de libertate financiară, independență față de bănci și autorități de reglementare. Poți să dai multe pentru asta. Și ei dau, au dat deja multe pentru această idee. Cu toate acestea, după cum știm, este imposibil să trăiești în societate și să fii liber de societate. Este imposibil să se creeze o unitate monetară cu drepturi depline, independentă de autorități, fie pe blockchain, fie pe orice altă tehnologie modernă, deoarece independența și nereglementarea dau naștere unei lăcomii nesfârșite, care duce la anarhie completă.

Mesajul Fed

Oleg Bogdanov: „Ultima ședință FOMC a aruncat în stupoare mulți experți și investitori; Cred că puțini oameni se așteptau la o astfel de situație.”

Ultima întâlnire FOMC, tot ceea ce s-a spus, făcut și prezis acolo, i-a aruncat în stupoare pe mulți experți, investitori și speculatori. Cred că puțini oameni se așteptau la această situație.

În primul rând, președintele american D. Trump nu se aștepta la asta. În doar câteva zile, a început să bombardeze Fed-ul, cerându-le să se oprească, să-și revină în fire și să nu ridice rata dobânzii sau să înrăutățească situația lichidității. Însă FED, condusă de D. Powell, i-a răspuns lui D. Trump în stilul eroului din celebra glumă, care în maternitate i-a spus fiului său nou-născut și care țipa tare: „De ce țipi, Izya?” Nu este cale de intoarcere!

Fed a majorat ratele și a lăsat textul declarației și previziunilor fără modificări semnificative. Factorii de decizie monetară americani au închis ochii la indicatorii care indică o recesiune, s-au îndepărtat de indicatorii macroeconomici slabi din China și au ales să ignore depresia evidentă din zona euro. Și nu au reacționat în niciun fel la căderea propriei piețe americane.

Înainte de întâlnirea Fed, mulți strategi elaborau diverse combinații pe care Fed le putea oferi pieței. Pe măsură ce indicii bursieri din Statele Unite au scăzut, consensul general s-a consolidat în jurul ideii că rata va fi majorată, dar textul ar indica riscurile unei recesiuni și previziunile nu ar include o creștere a ratei în 2019, ei bine, poate doar una. crește. Unii strategi de renume, precum șeful DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach, au spus că Fed nu ar trebui să majoreze deloc rata de refinanțare și argumentele lor au fost convingătoare. De neuitat B. Bernanke, cu orice strănut economic fie în interiorul SUA, fie pe piețele externe, a lansat imediat un alt program de relaxare cantitativă, iar ideea de a crește dobânzile nu i-a trecut nimănui la Fed până de curând.

Este evident că acum, sub D. Powell, Fed este diferit. Aceștia reduc încet, dar sigur soldul, mută treptat rata în sus, așa cum spun unii reprezentanți ai Băncii Centrale a SUA - rata poate fi peste nivelul neutru pentru câțiva ani. Previziunile ratelor pentru 2019 au arătat că doar doi membri FOMC văd rata la 2,5% anul viitor, șase la 2,75%, patru la 3,25%, trei la 3,30% și doi membri ai Comitetului pentru Piața Deschisă până la 3,6%!

Astfel, politica monetară strictă este starea de spirit generală la Fed. Este clar că în mod formal au dreptul la o astfel de opinie; datele macroeconomice de bază, în special pe piața muncii, susțin tendința de creștere a ratelor. Cu toate acestea, există date sincer slabe despre imobiliare, statisticile privind refinanțarea creditelor ipotecare arată o scădere de 34%. Dar Fed nu vede acest lucru sau se preface că nu îl vede. Tac deja cu privire la imaginea macroeconomică globală, care în curând va semăna cu „Ultima zi a Pompeii” de K. Bryullov. Desigur, se poate presupune că dacă D. Trump nu ar fi scris, chiar aș spune, apeluri ofensive pe Twitter-ul său (în stilul - nebuni, ce faci), atunci FED-ul ar fi fost mai moale. Dar dacă acesta este cazul, atunci rezultatul votului indică cât de opusă este Fed actualului președinte american.

Poate că Fed își demonstra independența în acest fel. Poate exista dorința de a utiliza o rată ridicată pentru a stabiliza curba pe piața datoriilor de trezorerie sau pentru a susține dolarul american pe piața mondială pentru a reduce ieșirea de capital. Oricum ar fi, acestea sunt jocuri politice sau un fel de manevră strategică, este evident că piața globală de active va deveni o victimă a acestor intrigi. Nu există nimeni care să-l țină în brațe și încă nu există nimic care să-l țină. Deci, în conformitate cu mesajul Fed, investitorii din întreaga lor tabără, împreună cu baronul lor D. Trump, se îndreaptă departe spre sud.